• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    劉士余:證監(jiān)改革,爭(zhēng)議中前行

    2018-04-09 04:51:06陸玲秦嘉敏
    財(cái)經(jīng) 2018年7期
    關(guān)鍵詞:劉士余獨(dú)角獸資本

    陸玲 秦嘉敏

    幾經(jīng)傳聞,劉士余目前仍然留在北京金融街19號(hào),繼續(xù)執(zhí)掌中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

    證監(jiān)會(huì)主席、黨委書記劉士余。

    隨著機(jī)構(gòu)改革方案的落地,中國(guó)金融監(jiān)管體系變局終于正式成形,“一行三會(huì)”中保監(jiān)會(huì)與銀監(jiān)會(huì)被整合,證監(jiān)會(huì)得以繼續(xù)保留,“一委一行兩會(huì)”時(shí)代來臨。3月19日,易綱被任命為央行行長(zhǎng)。3月21日,郭樹清成為銀保監(jiān)會(huì)第一任黨委書記、主席。3月26日,郭樹清再被任命為央行黨委書記、副行長(zhǎng)。

    誰會(huì)執(zhí)掌獨(dú)立后的證監(jiān)會(huì)?據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者多方了解,現(xiàn)任證監(jiān)會(huì)主席劉士余仍會(huì)大概率留任,這既是高層對(duì)其能力的肯定,也符合市場(chǎng)多數(shù)人的期待。

    自2016年初臨危受命執(zhí)掌證監(jiān)會(huì)以來,57歲的劉士余在證監(jiān)會(huì)主席的“火山口”位置上坐了兩年多。這兩年,其整頓資本市場(chǎng)亂象的魄力和成效有目共睹,雖然也一度受到來自市場(chǎng)的諸多質(zhì)疑,但總體評(píng)價(jià)正面大于負(fù)面。鮮明的“劉式風(fēng)格”讓大家印象深刻,一系列“劉式金句”深入人心。

    當(dāng)前,中國(guó)金融監(jiān)管體系的新一輪調(diào)整即將開始。證監(jiān)會(huì)的獨(dú)立被市場(chǎng)解讀為當(dāng)下資本市場(chǎng)發(fā)展的任務(wù)十分艱巨。大力發(fā)展直接融資,完善多層次資本市場(chǎng),落實(shí)從嚴(yán)監(jiān)管理念,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,尤其是新經(jīng)濟(jì),讓獨(dú)角獸企業(yè)順利登陸A股,成為監(jiān)管層的重要課題。而注冊(cè)制的推進(jìn)、《證券法》的修改等亦將會(huì)成為監(jiān)管層需要推進(jìn)的重要工作。

    劉士余在今年“兩會(huì)”上對(duì)外表示,當(dāng)前資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的機(jī)遇比任何時(shí)候都大。目前,國(guó)家經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型升級(jí),動(dòng)力變革、質(zhì)量變革、效率變革正在推進(jìn),“這是資本市場(chǎng)發(fā)展絕佳的機(jī)會(huì)”。

    隨著金融開放的推進(jìn),資本市場(chǎng)監(jiān)管也更加復(fù)雜。留給劉士余的任務(wù)是艱巨的,資本市場(chǎng)尚未完成的“深水區(qū)”改革有待他一一推進(jìn)。

    “火山口”的兩年

    懂政治、情商高,這或許是劉士余能在證監(jiān)會(huì)中得以屹立的保障。

    據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,此前市場(chǎng)一度盛傳劉士余調(diào)任湖北、廣西、貴州等地行政長(zhǎng)官。但鑒于高層對(duì)其治下的證監(jiān)會(huì)這兩年的表現(xiàn)相對(duì)滿意,最終仍會(huì)大概率繼續(xù)留任。

    這不是一個(gè)好坐的位置,堪稱“火山口”。幾乎很難有人能在這一位置上長(zhǎng)期穩(wěn)定坐好。在牛短熊長(zhǎng)的A股市場(chǎng),每一次熊市都讓證監(jiān)會(huì)主席成為眾矢之的。甚至每一次大跌,證監(jiān)會(huì)主席都會(huì)被罵得體無完膚。歷任證監(jiān)會(huì)主席多是在投資者的期許中到來,失望中離開。

    2016年2月19日,劉士余臨危受命,執(zhí)掌證監(jiān)會(huì),擺在他面前的是一個(gè)等著“災(zāi)后重建”的A股市場(chǎng)。

    資本市場(chǎng)上“地鼠多,黃鼠狼多,大鱷也不少”,劉士余直言到證監(jiān)會(huì)工作后,花了較長(zhǎng)時(shí)間來了解資本市場(chǎng)的各種亂象,“開了眼界,也很震驚”。

    重典治亂、猛藥去疴。劉士余和他領(lǐng)導(dǎo)的證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了罕見的“監(jiān)管風(fēng)暴”。其在上任伊始就拋出的“全面監(jiān)管、依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管”的監(jiān)管理念得到了最大程度的落實(shí)。

    過去兩年,證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管執(zhí)法被提升到前所未有的高度。335件立案案件辦結(jié),224件行政處罰決定,74.79億元罰沒款,這是證監(jiān)會(huì)2017年稽查執(zhí)法的成績(jī)單。進(jìn)入2018年,罰款金額不斷創(chuàng)新高。近日,廈門北八道集團(tuán)因涉嫌操縱市場(chǎng)被證監(jiān)會(huì)開出中國(guó)證券史上最大罰單——55億元。

    從優(yōu)化調(diào)整再融資制度,規(guī)范股份減持行為,到建立完善看穿式監(jiān)管機(jī)制,出臺(tái)證券期貨投資者適當(dāng)性管理規(guī)定;從推出滬港通、深港通,到A股成功納入MSCI,劉士余以及其帶領(lǐng)的監(jiān)管層著力堵塞制度漏洞,補(bǔ)齊監(jiān)管短板,一系列舉措讓市場(chǎng)炒作風(fēng)氣降溫,增量資金入場(chǎng)。

    從監(jiān)管的角度來說,劉士余治理下的資本市場(chǎng)是成功的。市場(chǎng)經(jīng)過兩極分化,小股票估值下挫,白馬藍(lán)籌股一騎絕塵,流動(dòng)性開始向龍頭集中,機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)市場(chǎng)。

    這樣的趨勢(shì)從長(zhǎng)期來看無論是對(duì)市場(chǎng)還是對(duì)監(jiān)管者都是比較有利的。但是,過程的陣痛也讓劉士余一度飽受非議。推進(jìn)改革需要時(shí)刻面臨各方主體的利益博弈,隨著監(jiān)管觸角的延伸,質(zhì)疑也隨之而來。

    2017年4月,隨著IPO發(fā)行的常態(tài)化,抽血恐慌下市場(chǎng)走勢(shì)低迷。部分后知后覺的散戶損失慘重。輿論開始將矛頭對(duì)準(zhǔn)劉士余。5月,經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)甚至公開發(fā)難,將劉士余推向了輿論的風(fēng)暴眼,也引發(fā)了中國(guó)證券市場(chǎng)歷史上規(guī)??涨暗囊粓?chǎng)爭(zhēng)論。

    這也幾乎是所有證監(jiān)會(huì)掌門人坐穩(wěn)位置的必由之路。這是一個(gè)時(shí)刻處于暴風(fēng)眼中的角色。歷屆證監(jiān)會(huì)主席多是惜字如金,但是劉士余卻打破常規(guī),屢屢在公開場(chǎng)合“放狠話”,直接表達(dá)看法。

    2017年底,劉士余在基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員代表大會(huì)上脫稿演講,猛烈抨擊險(xiǎn)資舉牌是“妖精、野蠻人”?!跋MY產(chǎn)管理人不當(dāng)奢淫無度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”。

    此后,他又在多個(gè)公開場(chǎng)合,以鮮明犀利的語言直指忽悠式重組、高送轉(zhuǎn)與大股東減持等市場(chǎng)亂象?!俺韵嚯y看”、“秋后算賬”、“10送轉(zhuǎn)30全世界都沒有”等極具劉式個(gè)性的表達(dá)頻頻登上網(wǎng)絡(luò)頭條。

    喊話式監(jiān)管產(chǎn)生的效果是非常明顯的。險(xiǎn)資亂舉牌、殼資源亂炒作、高送轉(zhuǎn)亂象以及多年不分紅“鐵公雞”等股市頑疾得到一定程度的治理。

    資本市場(chǎng)既需要在過于低迷時(shí)灑進(jìn)陽光,也需要在過分亢奮時(shí)敲山震虎,這個(gè)角色的度很難把握。劉士余在不斷嘗試中漸入佳境,市場(chǎng)開始認(rèn)真體會(huì)他的每一次講話。

    有人對(duì)劉士余鮮明犀利的監(jiān)管風(fēng)格大為贊賞。亦有人對(duì)他的“喊話式監(jiān)管”頗有微詞,認(rèn)為這是在過度干預(yù)市場(chǎng)。特別是在其痛批“高轉(zhuǎn)送”、次新股,導(dǎo)致滬指一度大跌之際。

    在很多批評(píng)者看來,畢竟涉及1億多投資人的公開市場(chǎng),出言確實(shí)要慎之又慎,監(jiān)管者最好還是多做少說。應(yīng)該少一些喊話式監(jiān)管,多一些“治本”的制度體系建設(shè)。

    講政治,也實(shí)干

    在劉士余上任伊始,有觀察者一度覺得他可能是保守型的過渡官員,但其一路在輿論危機(jī)中前行,取得了超乎期待的成績(jī):打擊股市各種亂象,解決新股發(fā)行“堰塞湖”、嚴(yán)格退市新規(guī)、加強(qiáng)上市公司一線監(jiān)管,落實(shí)投資者保護(hù)機(jī)制等等。

    資料顯示,劉士余出生于1961年11月,江蘇灌云人,畢業(yè)于清華大學(xué)水利工程系,曾先后工作于上海市經(jīng)濟(jì)體制改革辦公室、國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)、中國(guó)建設(shè)銀行。1996年他調(diào)任央行,從銀行司司長(zhǎng)到副行長(zhǎng),一待就是18年。直到2014年底出任中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行黨委書記、董事長(zhǎng)。

    在漫長(zhǎng)的央行官員生涯中,劉士余曾分管過央行多個(gè)核心部門,包括金融穩(wěn)定局、條法司和支付司等,經(jīng)歷了央行分拆、國(guó)有商業(yè)銀行改革重組上市、處理多家問題金融機(jī)構(gòu)等重要事件。

    同時(shí),劉士余和現(xiàn)任央行行長(zhǎng)、證監(jiān)會(huì)原主席周小川曾長(zhǎng)期共事。2003年左右,周小川曾兼任國(guó)有商業(yè)銀行改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任,劉士余則擔(dān)任副主任。

    央行以及銀行體系內(nèi)部對(duì)他評(píng)價(jià)——“善于平衡和協(xié)調(diào)各方面利益關(guān)系,懂政治,情商比較高”。

    2016年9月,為貫徹落實(shí)中央扶貧工作會(huì)議精神,證監(jiān)會(huì)為貧困地區(qū)企業(yè)上市開通了“綠色通道”。符合條件的貧困縣企業(yè)IPO可以不用排隊(duì),“即報(bào)即審、審過即發(fā)”。雖然市場(chǎng)一度有聲音質(zhì)疑其公平性,但在很多人看來,劉士余將IPO與黨中央號(hào)召的“精準(zhǔn)扶貧”掛鉤,一石二鳥,足見政治智慧。

    在很多下屬眼中,劉士余很務(wù)實(shí)、“實(shí)事求是,不會(huì)搞虛的東西”。

    多位與劉士余接觸過的金融機(jī)構(gòu)人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示,劉士余作風(fēng)務(wù)實(shí)低調(diào),喜歡親赴一線調(diào)研,在實(shí)踐中形成有針對(duì)性的監(jiān)管思路。

    在媒體眼中,劉士余有著非常鮮明的人格魅力,低調(diào)謹(jǐn)慎卻又幽默直爽。全國(guó)“兩會(huì)”期間,被媒體追問如何支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展時(shí),劉士余風(fēng)趣回應(yīng):“你們覺得好嗎?那就咱們一起干吶!”

    對(duì)于從嚴(yán)監(jiān)管是否過度的問題,劉士余說,“這個(gè)得由你們來評(píng)價(jià),不是我認(rèn)為。如果你們覺得監(jiān)管力度過頭了,就告訴我;如果力度還不夠,證監(jiān)會(huì)就要盡一切努力,加大監(jiān)管力度?!?/p>

    全國(guó)人大代表樊蕓等代表就“強(qiáng)制退市”“獨(dú)角獸企業(yè)回歸”等問題四問證監(jiān)會(huì)。當(dāng)時(shí)笑而不語的劉士余會(huì)后專門打電話邀請(qǐng)代表到證監(jiān)會(huì)座談?!皻g迎你們提建議”成了劉士余對(duì)外的常用語。他一直試圖從更多角度得到更廣泛的理解,以便為改革贏得更大的空間。

    不可否認(rèn)的是,劉士余執(zhí)掌的證監(jiān)會(huì)監(jiān)管方式更靈活,更接地氣,與市場(chǎng)、輿論的互動(dòng)進(jìn)入了一個(gè)新的階段。只是監(jiān)管的邊界尚待更好的厘清和把握。

    有專家建議,監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)關(guān)注市場(chǎng)情緒與理性建言,不能對(duì)市場(chǎng)主體行為進(jìn)行過度干預(yù),但也無須遷就市場(chǎng)的不合理要求,要堅(jiān)持嚴(yán)格并持續(xù)履行自身監(jiān)管職能,正確的方向不應(yīng)改變。

    新證監(jiān),新挑戰(zhàn)

    此輪機(jī)構(gòu)改革,銀保監(jiān)管合并、證監(jiān)會(huì)得以保留,市場(chǎng)解讀為當(dāng)下資本市場(chǎng)發(fā)展的任務(wù)十分艱巨。

    對(duì)于證監(jiān)會(huì)的獨(dú)立,業(yè)界預(yù)期,這意味著中央對(duì)擴(kuò)大直接融資寄予厚望,證券市場(chǎng)未來在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中將發(fā)揮更加重要的作用。黨的十九大報(bào)告指出,深化金融體制改革,增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,提高直接融資比重,促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

    目前我國(guó)間接融資占比過高,直接融資不足。不斷擴(kuò)張的間接融資滋生了金融風(fēng)險(xiǎn),也推高了實(shí)體的融資成本,不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。將銀監(jiān)保監(jiān)合并,證監(jiān)獨(dú)立,有利于在規(guī)范間接融資的同時(shí),更好地推動(dòng)直接融資的發(fā)展,服務(wù)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。

    IPO注冊(cè)制改革遲遲未能完成,亦被認(rèn)為是證監(jiān)會(huì)得以保留的重要因素。

    今年2月23日,受國(guó)務(wù)院委托,劉士余向全國(guó)人大常委會(huì)作說明,建議股票發(fā)行注冊(cè)制授權(quán)決定期限延長(zhǎng)二年至2020年2月29日。劉士余說,目前在多層次市場(chǎng)體系建設(shè)、交易者成熟度等方面還存在不少與實(shí)施注冊(cè)制改革不完全適應(yīng)的問題,需要進(jìn)一步探索完善。

    在很多業(yè)內(nèi)人士看來,實(shí)施注冊(cè)制的大方向不會(huì)變,推遲兩年執(zhí)行是為了更好的完善前提條件,做好充分的準(zhǔn)備,避免倉促推出對(duì)市場(chǎng)帶來沖擊。

    未來證監(jiān)會(huì)的重要工作之一就是迎接“獨(dú)角獸”的歸來?!皟蓵?huì)”期間,被問起新經(jīng)濟(jì)和獨(dú)角獸問題,劉士余回答說,會(huì)設(shè)置相應(yīng)的制度安排,創(chuàng)造工具迎接獨(dú)角獸企業(yè)回歸A股。

    劉士余表示,遺憾不能再發(fā)生。“限于當(dāng)時(shí)的特定制度環(huán)境,一些主體在中國(guó)的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)選擇到境外上市是好事。但國(guó)內(nèi)沒有享受到它們?cè)鲩L(zhǎng)的成果是個(gè)遺憾。新時(shí)代不能讓遺憾再發(fā)生”。

    據(jù)了解,目前證監(jiān)會(huì)已針對(duì)生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造4個(gè)行業(yè)中的“獨(dú)角獸”企業(yè),開通“快速通道”,符合相關(guān)規(guī)定者可以實(shí)行即報(bào)即審,不用排隊(duì)。3月8日,富士康股份首發(fā)申請(qǐng)獲得通過,從上報(bào)招股說明書到最終過會(huì)用時(shí)僅36天。

    對(duì)于已在海外上市的BATJ等優(yōu)質(zhì)獨(dú)角獸企業(yè),3月30日,證監(jiān)會(huì)公布了關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行CDR試點(diǎn)的意見通知。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,最快可能于今年6月就會(huì)實(shí)施落地。

    “劉士余以及其帶領(lǐng)的這屆證監(jiān)會(huì)管理層的執(zhí)行力還是很強(qiáng)的?!庇袠I(yè)內(nèi)人士評(píng)論。

    在中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)吳曉求看來,目前“一行兩會(huì)”物理上的合并是容易的,真正難的是功能結(jié)構(gòu)上的調(diào)整。目前,證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的范圍有些狹小,比如債券市場(chǎng)是否應(yīng)屬于證監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍,需要對(duì)證券市場(chǎng)從法的層面和微觀功能上進(jìn)行調(diào)整。

    據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,此前政府曾考慮的一個(gè)方案是,借機(jī)構(gòu)改革契機(jī),證監(jiān)會(huì)把債市的監(jiān)管權(quán)統(tǒng)一過來,放到債券監(jiān)管部監(jiān)管,發(fā)改委的企業(yè)債審批、央行交易商協(xié)會(huì)的中票審批亦予劃歸?!半m然此次公布的方案并沒有提及,但從目前的發(fā)展勢(shì)態(tài)看并不是沒有可能?!苯咏O(jiān)管人士稱。

    劉士余在央行期間,參與推動(dòng)了銀行間債券市場(chǎng)的建立,此后短融和中票等系列債市產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新,促進(jìn)了中國(guó)債市的蓬勃發(fā)展。過去兩年,劉士余亦多次公開表態(tài),要大力發(fā)展債券市場(chǎng)。

    “如債市監(jiān)管統(tǒng)一,將改變過去市場(chǎng)割裂、多頭監(jiān)管矛盾的局面,中長(zhǎng)期看對(duì)債券市場(chǎng)是個(gè)利好?!庇袡C(jī)構(gòu)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

    中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確,防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)是三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首,其重點(diǎn)是防范金融風(fēng)險(xiǎn)。日前,中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴到“一行兩會(huì)”調(diào)研并強(qiáng)調(diào),打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)是當(dāng)前金融工作的重中之重。

    這正是劉士余的強(qiáng)項(xiàng)。此前其在央行任副行長(zhǎng)時(shí)期分管金融穩(wěn)定工作,非常重視風(fēng)險(xiǎn)防范。過去兩年,劉士余以及其帶領(lǐng)的證監(jiān)會(huì)汲取股市異常波動(dòng)教訓(xùn),對(duì)存在的亂象和問題果斷出手、多管齊下,有效防范和化解了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。其維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的能力經(jīng)受住了新考驗(yàn)。

    劉士余的下一個(gè)目標(biāo)是建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)。要實(shí)現(xiàn)直接融資占主導(dǎo)的資本強(qiáng)國(guó),就需要建成一個(gè)國(guó)際化的資本市場(chǎng),讓全球資本服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的收益。

    從資本市場(chǎng)大國(guó)發(fā)展至資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó),并非朝夕可以實(shí)現(xiàn)?,F(xiàn)在,劉士余大概率將繼續(xù)留任證監(jiān)會(huì)主席。如何強(qiáng)大資本市場(chǎng),并推進(jìn)與央行、銀保監(jiān)管的有機(jī)協(xié)調(diào)將是他面臨的未來使命。過去不錯(cuò)的成績(jī)單,已經(jīng)激起了市場(chǎng)對(duì)他的更多期待。

    猜你喜歡
    劉士余獨(dú)角獸資本
    尋找獨(dú)角獸
    趣味(語文)(2020年10期)2020-07-21 05:31:50
    它就是獨(dú)角獸
    資本策局變
    商周刊(2018年18期)2018-09-21 09:14:42
    遇見獨(dú)角獸
    第一資本觀
    商周刊(2017年25期)2017-04-25 08:12:18
    認(rèn)不出了
    VR 資本之路
    證監(jiān)會(huì)迎來第八任主席
    “零資本”下的資本維持原則
    商事法論集(2015年2期)2015-06-27 01:18:54
    久久久久国内视频| 一个人观看的视频www高清免费观看| 69av精品久久久久久| 亚洲国产色片| 一级黄片播放器| 青春草视频在线免费观看| 欧美激情久久久久久爽电影| av中文乱码字幕在线| 国产成年人精品一区二区| а√天堂www在线а√下载| 99热6这里只有精品| 亚洲国产精品国产精品| 国产黄色小视频在线观看| 深爱激情五月婷婷| 一本一本综合久久| 淫妇啪啪啪对白视频| 欧美最新免费一区二区三区| 久久这里只有精品中国| 18禁在线无遮挡免费观看视频 | 久久久午夜欧美精品| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 久久午夜福利片| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 伦精品一区二区三区| 日韩精品青青久久久久久| 国产亚洲91精品色在线| 亚洲av免费高清在线观看| 又爽又黄a免费视频| 成年版毛片免费区| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 丝袜美腿在线中文| 亚洲图色成人| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 日本a在线网址| 最新在线观看一区二区三区| 一个人看视频在线观看www免费| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 有码 亚洲区| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲图色成人| 国产精品亚洲一级av第二区| 亚洲av美国av| 亚洲欧美清纯卡通| 级片在线观看| 国产一级毛片七仙女欲春2| 国产精品免费一区二区三区在线| 亚洲四区av| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 一个人看的www免费观看视频| 少妇被粗大猛烈的视频| 一区二区三区免费毛片| 十八禁国产超污无遮挡网站| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 性色avwww在线观看| 天美传媒精品一区二区| 日本色播在线视频| 国产伦精品一区二区三区视频9| 国产精品免费一区二区三区在线| 国产成人福利小说| 日韩欧美免费精品| 五月玫瑰六月丁香| 国产精品三级大全| 97超视频在线观看视频| 久久久精品94久久精品| 18禁在线无遮挡免费观看视频 | 69人妻影院| 美女免费视频网站| 久久久久久九九精品二区国产| 国产乱人视频| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| h日本视频在线播放| 日韩国内少妇激情av| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | 香蕉av资源在线| 成年女人看的毛片在线观看| 日韩一区二区视频免费看| 国产人妻一区二区三区在| 淫秽高清视频在线观看| 久久亚洲精品不卡| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 激情 狠狠 欧美| 成人午夜高清在线视频| 国产黄色视频一区二区在线观看 | 国产黄a三级三级三级人| 99九九线精品视频在线观看视频| 免费观看的影片在线观看| 久久久久精品国产欧美久久久| 小说图片视频综合网站| 变态另类丝袜制服| a级毛色黄片| 国产精品99久久久久久久久| 国产伦精品一区二区三区视频9| 精品久久久久久久末码| 久久久a久久爽久久v久久| 色哟哟哟哟哟哟| 国产一区二区在线av高清观看| 三级毛片av免费| 搡老熟女国产l中国老女人| 一级a爱片免费观看的视频| 91久久精品国产一区二区成人| 国产精品伦人一区二区| 国产黄片美女视频| 国产精品一区二区三区四区久久| 麻豆乱淫一区二区| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 亚洲久久久久久中文字幕| 丰满人妻一区二区三区视频av| 日韩欧美精品免费久久| 午夜视频国产福利| 日本与韩国留学比较| 亚洲七黄色美女视频| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 在线a可以看的网站| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产片特级美女逼逼视频| a级一级毛片免费在线观看| 亚洲精品一区av在线观看| 日本a在线网址| 久久久久久久久久久丰满| 亚洲电影在线观看av| 变态另类丝袜制服| 国产视频内射| 国产老妇女一区| 亚洲av成人av| 麻豆av噜噜一区二区三区| 少妇熟女aⅴ在线视频| 草草在线视频免费看| 高清毛片免费观看视频网站| 亚洲中文日韩欧美视频| 一级a爱片免费观看的视频| 国产精品久久视频播放| 看黄色毛片网站| 亚洲自拍偷在线| 六月丁香七月| 看片在线看免费视频| 国产一区二区三区av在线 | 色av中文字幕| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲av一区综合| 免费黄网站久久成人精品| 午夜日韩欧美国产| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲美女视频黄频| 久久6这里有精品| 能在线免费观看的黄片| 精品一区二区三区av网在线观看| 久久久久国产网址| 蜜臀久久99精品久久宅男| 亚洲av.av天堂| 久久综合国产亚洲精品| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 久久久久久久久久久丰满| 91狼人影院| 色哟哟哟哟哟哟| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 婷婷亚洲欧美| 亚洲成人中文字幕在线播放| 中国国产av一级| 亚洲高清免费不卡视频| 99riav亚洲国产免费| 一区二区三区免费毛片| 欧美性感艳星| 国产一区二区激情短视频| 成人国产麻豆网| 久久精品综合一区二区三区| 男女视频在线观看网站免费| 麻豆国产av国片精品| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 天天一区二区日本电影三级| 蜜臀久久99精品久久宅男| 国国产精品蜜臀av免费| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 亚洲成a人片在线一区二区| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 国产老妇女一区| 色综合亚洲欧美另类图片| 久久久久久国产a免费观看| 人妻少妇偷人精品九色| 免费av观看视频| 99国产极品粉嫩在线观看| 观看美女的网站| 午夜福利成人在线免费观看| 成人亚洲欧美一区二区av| 99久久精品热视频| 亚洲av免费高清在线观看| 午夜爱爱视频在线播放| 久久久欧美国产精品| 日本五十路高清| 日本爱情动作片www.在线观看 | avwww免费| 亚洲精品影视一区二区三区av| 久久精品国产亚洲av天美| 在线观看66精品国产| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 美女xxoo啪啪120秒动态图| 韩国av在线不卡| 亚洲性久久影院| 无遮挡黄片免费观看| 嫩草影院新地址| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产熟女欧美一区二区| 国产亚洲91精品色在线| 精品一区二区三区视频在线| 欧美潮喷喷水| 91久久精品电影网| 丰满乱子伦码专区| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产探花极品一区二区| 欧美日韩精品成人综合77777| 亚洲高清免费不卡视频| 色尼玛亚洲综合影院| 国产视频一区二区在线看| 亚洲综合色惰| 最近在线观看免费完整版| 美女被艹到高潮喷水动态| 熟女电影av网| 日本五十路高清| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 男女之事视频高清在线观看| 国产亚洲欧美98| 国产伦精品一区二区三区四那| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 亚洲av成人av| 久久精品国产亚洲网站| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 国产男靠女视频免费网站| 日本爱情动作片www.在线观看 | 国产精品一区二区性色av| 久久99热这里只有精品18| 国产亚洲av嫩草精品影院| 国产av一区在线观看免费| 我的老师免费观看完整版| 亚洲熟妇熟女久久| 在线免费十八禁| 国产精品野战在线观看| 嫩草影视91久久| 一级毛片电影观看 | 成人av一区二区三区在线看| 久久久久久久午夜电影| 免费看av在线观看网站| 国内精品一区二区在线观看| 久久这里只有精品中国| 插阴视频在线观看视频| 久久精品国产亚洲av天美| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 中国美女看黄片| 青春草视频在线免费观看| 亚洲精品亚洲一区二区| www.色视频.com| 亚洲av免费高清在线观看| 亚洲中文日韩欧美视频| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 色哟哟·www| 性欧美人与动物交配| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 亚洲乱码一区二区免费版| 色综合站精品国产| 99热全是精品| 又黄又爽又免费观看的视频| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 亚洲av成人av| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 亚洲专区国产一区二区| 精品久久久久久久久av| 成人性生交大片免费视频hd| 久久久久免费精品人妻一区二区| 男人舔奶头视频| 舔av片在线| 晚上一个人看的免费电影| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 日韩人妻高清精品专区| 床上黄色一级片| 国产亚洲精品久久久com| 中文字幕久久专区| 午夜影院日韩av| 男女视频在线观看网站免费| 亚洲欧美精品综合久久99| 美女被艹到高潮喷水动态| 婷婷精品国产亚洲av在线| 俄罗斯特黄特色一大片| 老司机午夜福利在线观看视频| 婷婷亚洲欧美| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 亚洲国产精品成人综合色| 色视频www国产| av在线亚洲专区| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产一区二区在线av高清观看| 男人和女人高潮做爰伦理| 又爽又黄a免费视频| 两个人的视频大全免费| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国产淫片久久久久久久久| 人人妻人人看人人澡| av中文乱码字幕在线| 亚洲av第一区精品v没综合| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 亚洲乱码一区二区免费版| 可以在线观看的亚洲视频| 看十八女毛片水多多多| 少妇的逼好多水| 亚洲成a人片在线一区二区| 特级一级黄色大片| 免费电影在线观看免费观看| 午夜爱爱视频在线播放| 老司机午夜福利在线观看视频| 亚洲第一区二区三区不卡| 成年女人永久免费观看视频| 欧美极品一区二区三区四区| 九九在线视频观看精品| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 亚洲第一电影网av| 亚洲成人久久性| 91在线精品国自产拍蜜月| 日本一本二区三区精品| 中文字幕av成人在线电影| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 99国产极品粉嫩在线观看| 69人妻影院| 乱码一卡2卡4卡精品| 国产高清视频在线播放一区| 淫秽高清视频在线观看| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 久久久久国产网址| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 久久精品91蜜桃| 亚洲国产欧美人成| 免费在线观看成人毛片| 观看免费一级毛片| 伊人久久精品亚洲午夜| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 亚洲av免费高清在线观看| 看黄色毛片网站| av国产免费在线观看| videossex国产| 国产精品国产高清国产av| 亚洲av第一区精品v没综合| 亚洲无线观看免费| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 最近视频中文字幕2019在线8| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 深夜精品福利| 中出人妻视频一区二区| 身体一侧抽搐| 乱人视频在线观看| 久久久久久久久久久丰满| 午夜福利18| 国产一区二区激情短视频| 久久人人爽人人片av| 国产精品亚洲美女久久久| 色综合亚洲欧美另类图片| 男人和女人高潮做爰伦理| 国产午夜精品论理片| 日韩中字成人| 日韩亚洲欧美综合| 尾随美女入室| www.色视频.com| 最近手机中文字幕大全| 十八禁国产超污无遮挡网站| 成人毛片a级毛片在线播放| 一级毛片电影观看 | 白带黄色成豆腐渣| av免费在线看不卡| 熟女人妻精品中文字幕| 搡老熟女国产l中国老女人| 久久精品国产清高在天天线| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 免费av不卡在线播放| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 九九爱精品视频在线观看| 男女啪啪激烈高潮av片| 精品免费久久久久久久清纯| 成人美女网站在线观看视频| 免费看a级黄色片| 最近中文字幕高清免费大全6| 亚洲第一电影网av| 两个人的视频大全免费| 男女之事视频高清在线观看| 欧美一级a爱片免费观看看| 最好的美女福利视频网| 99久久无色码亚洲精品果冻| 99精品在免费线老司机午夜| 欧美日韩在线观看h| 亚洲五月天丁香| 精品久久久噜噜| 国产 一区精品| 亚洲最大成人手机在线| 久久久久国产网址| 成人特级av手机在线观看| 又爽又黄a免费视频| 99久久久亚洲精品蜜臀av| av天堂在线播放| 久久午夜亚洲精品久久| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 国产黄色小视频在线观看| 久久久欧美国产精品| 波多野结衣高清作品| 国产久久久一区二区三区| 国产 一区精品| 国产69精品久久久久777片| 日本免费一区二区三区高清不卡| 日本一二三区视频观看| 日韩精品中文字幕看吧| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 看黄色毛片网站| 色综合站精品国产| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 天堂√8在线中文| 天堂网av新在线| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产亚洲欧美98| .国产精品久久| 干丝袜人妻中文字幕| 麻豆一二三区av精品| 国产精品,欧美在线| 久久久国产成人精品二区| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 国产精品精品国产色婷婷| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 午夜a级毛片| 成熟少妇高潮喷水视频| 精品人妻视频免费看| 少妇熟女欧美另类| 国产高清视频在线播放一区| 久久久久国内视频| 婷婷亚洲欧美| 亚洲七黄色美女视频| 日韩国内少妇激情av| 亚洲av一区综合| 特级一级黄色大片| 俄罗斯特黄特色一大片| 97超碰精品成人国产| 久久精品影院6| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 五月玫瑰六月丁香| 国产精品永久免费网站| 婷婷六月久久综合丁香| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 搡老岳熟女国产| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 三级国产精品欧美在线观看| 男人的好看免费观看在线视频| av福利片在线观看| 国产欧美日韩精品亚洲av| 免费看日本二区| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 精品免费久久久久久久清纯| 国产精品亚洲美女久久久| 欧美性猛交黑人性爽| 国产精品一区二区免费欧美| 国产真实伦视频高清在线观看| 午夜精品在线福利| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 最近中文字幕高清免费大全6| 在线观看66精品国产| 免费av观看视频| 国产精品日韩av在线免费观看| 联通29元200g的流量卡| 日本精品一区二区三区蜜桃| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| av国产免费在线观看| 久久久国产成人精品二区| 99国产极品粉嫩在线观看| 精品人妻熟女av久视频| 日本-黄色视频高清免费观看| 毛片一级片免费看久久久久| 欧美日韩国产亚洲二区| 色综合站精品国产| 精品国内亚洲2022精品成人| 日韩欧美三级三区| 国产在视频线在精品| 亚洲美女视频黄频| 午夜福利成人在线免费观看| 黑人高潮一二区| 久久久欧美国产精品| 成人午夜高清在线视频| 精品一区二区三区人妻视频| 麻豆av噜噜一区二区三区| 草草在线视频免费看| 亚洲三级黄色毛片| 男女之事视频高清在线观看| 欧美三级亚洲精品| 在线看三级毛片| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 亚洲av成人精品一区久久| 日韩强制内射视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲成人中文字幕在线播放| 99热这里只有是精品50| 免费看美女性在线毛片视频| 在线天堂最新版资源| 99热6这里只有精品| 最新中文字幕久久久久| 中文字幕久久专区| а√天堂www在线а√下载| 免费观看在线日韩| 欧美丝袜亚洲另类| avwww免费| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 超碰av人人做人人爽久久| 在线a可以看的网站| 人妻少妇偷人精品九色| 一a级毛片在线观看| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 在线观看美女被高潮喷水网站| 欧美区成人在线视频| 51国产日韩欧美| 欧美bdsm另类| 成人欧美大片| 久久韩国三级中文字幕| 国产精品综合久久久久久久免费| 欧美成人免费av一区二区三区| 午夜a级毛片| 亚洲第一电影网av| www.色视频.com| 欧美国产日韩亚洲一区| 看非洲黑人一级黄片| 久久99热6这里只有精品| www日本黄色视频网| 一本精品99久久精品77| 国产成人91sexporn| 色av中文字幕| 国产精品久久久久久精品电影| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产日本99.免费观看| av天堂在线播放| a级毛色黄片| 国产精品无大码| 国产精品久久久久久久久免| 五月伊人婷婷丁香| 高清毛片免费看| av免费在线看不卡| 午夜精品一区二区三区免费看| 变态另类丝袜制服| 婷婷亚洲欧美| 亚洲人与动物交配视频| 久久99热这里只有精品18| 中文字幕av在线有码专区| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | www日本黄色视频网| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 亚洲七黄色美女视频| 免费在线观看影片大全网站| 人妻久久中文字幕网| 国产黄a三级三级三级人| 色综合色国产| 老司机影院成人| 男女啪啪激烈高潮av片| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产精品亚洲一级av第二区| 美女高潮的动态| 国产精品一区二区三区四区久久| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 麻豆国产av国片精品| 男女下面进入的视频免费午夜| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 美女内射精品一级片tv| 日日啪夜夜撸| 国产高清三级在线| 狠狠狠狠99中文字幕| 一区二区三区高清视频在线| 亚洲不卡免费看| 国产精品爽爽va在线观看网站| 在线观看免费视频日本深夜| 日本黄色片子视频| 十八禁网站免费在线| 婷婷亚洲欧美| 久久人人爽人人片av| 99热只有精品国产| 日本熟妇午夜| 国产美女午夜福利| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 亚洲成a人片在线一区二区| 久久久久久久久久黄片| 天天一区二区日本电影三级| 可以在线观看的亚洲视频| 丰满的人妻完整版| 久久久久久久久久成人| 在线免费十八禁| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 色5月婷婷丁香| 1024手机看黄色片| 日本 av在线| 搡老熟女国产l中国老女人| 久久午夜亚洲精品久久| 一区福利在线观看| 日韩成人伦理影院| 国内精品宾馆在线| 日韩精品有码人妻一区| 欧美日本视频| 老司机影院成人| 国产伦精品一区二区三区视频9| 久久久久免费精品人妻一区二区| 老司机影院成人| 久久99热这里只有精品18| 国产伦一二天堂av在线观看| 久久久国产成人免费| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 在现免费观看毛片| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| av在线亚洲专区| 国产精品一区www在线观看| 日日撸夜夜添| 亚洲最大成人中文| 少妇熟女欧美另类|