巴基斯坦項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素分析

何健

【摘要】巴基斯坦作為“一帶一路”沿線的重點(diǎn)國家，走出國門的各企業(yè)應(yīng)該正確認(rèn)識巴基斯坦政治、政策、安全、財(cái)稅、法律、自然環(huán)境、社會環(huán)境等各方面存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，提前編制風(fēng)險(xiǎn)清單，制定預(yù)防措施，保證投資、建設(shè)、運(yùn)營達(dá)到預(yù)期效果。

【關(guān)鍵詞】巴基斯坦；工程；風(fēng)險(xiǎn)

隨著“一帶一路”政策的推進(jìn)，中國企業(yè)大規(guī)模走出去，識別國際風(fēng)險(xiǎn)，對企業(yè)參與國際競爭和履約有重要意義，在“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”框架下，誕生了眾多投資項(xiàng)目，隨著早期項(xiàng)目的落地投產(chǎn)，已實(shí)施項(xiàng)目的逐步推進(jìn)以及新項(xiàng)目的誕生，但巴基斯坦國內(nèi)局勢和潛在風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致執(zhí)行環(huán)境進(jìn)一步惡化，在巴執(zhí)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

一、政局動蕩

執(zhí)政黨更替頻繁，政局不穩(wěn)定，2017年7月28日，巴基斯坦最高法院對謝里夫家族涉嫌腐敗案作出裁決，決定取消謝里夫總理任職資格，隨著2018年大選臨近，黨派之間政治博弈加劇，巴政局持續(xù)動蕩。

二、安全風(fēng)險(xiǎn)

反恐形勢仍復(fù)雜嚴(yán)峻，暴恐活動呈現(xiàn)范圍擴(kuò)大、單次殺傷力增強(qiáng)等復(fù)雜動向；外交方面，巴與美國、印度和阿富汗的緊張關(guān)系仍在繼續(xù)，再加上巴國內(nèi)宗教問題，恐怖襲擊時(shí)有發(fā)生，近年來隨著中國投資項(xiàng)目的增多，觸及了一些地區(qū)反對黨和部落的利益，針對中國人的搶劫、恐怖襲擊經(jīng)常發(fā)生，建議在巴中國人關(guān)注大使館安全預(yù)警信息，減少外出。

三、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

巴基斯坦是聯(lián)邦制國家，稅收分聯(lián)邦政府、省政府和地區(qū)政府三級。稅收主管部門為巴聯(lián)邦稅收委員會，負(fù)責(zé)制定和實(shí)施稅收政策，以及聯(lián)邦稅種的征收和管理，海關(guān)為其下屬部門。近年來巴政府為提高財(cái)政收入，不斷擴(kuò)大稅基和提高稅收幅度，每年巴基斯坦政府調(diào)整稅率；有時(shí)各省稅法規(guī)定不一樣，相互矛盾，導(dǎo)致外國企業(yè)不知道如何執(zhí)行，稍有不慎會遭受高額罰款，去年就有中資公司賬戶莫名其妙的被劃走200多萬美元稅金，進(jìn)口貨物經(jīng)常調(diào)高貨值征稅，導(dǎo)致成本驟增，海關(guān)抗辯獲勝幾率較小，部分商品附加關(guān)稅很高，因此在巴企業(yè)要充分了解當(dāng)?shù)囟惙?，聘請?dāng)?shù)芈蓭熓聞?wù)所，規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、通貨膨脹嚴(yán)重

通脹率居高不下曾經(jīng)是長期困擾巴經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的突出問題之一。2013年以來，國際油價(jià)下調(diào)以及大宗商品價(jià)格低迷幫助巴成功將通脹率控制在4%左右的水平，但近期國際油價(jià)和大宗商品價(jià)格觸底回升，以及政府削減補(bǔ)貼和加大征稅力度等因素，有可能推動通脹率持續(xù)升高。對于工程企業(yè)，2015年至2017年國外在巴投資不斷增加，屬地資源匱乏，物價(jià)大幅上漲，特別是基建類材料，比如砂石漲價(jià)幅度高達(dá)100%，因此在巴從事工程企業(yè)特別注意投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)合理考慮通貨膨脹。

五、匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率方面，業(yè)界和研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，盧比幣值高估是近年巴出口不振的重要原因之一。IMF發(fā)布報(bào)告稱，如未來不能有效提振出口，巴將難以應(yīng)對大規(guī)模外國投資的外債敞口，認(rèn)為盧比估值高于實(shí)際值10%～20%，并建議巴央行實(shí)行彈性匯率制度。雖然巴政府稱當(dāng)前匯率并未對經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重不利影響，但在貿(mào)易逆差和經(jīng)常項(xiàng)目赤字激增、外債迅速增長、市場對盧比信心下降等因素綜合作用下，盧比匯率面臨較大壓力，2017年12月盧比兌美元貶值5%，簽訂本地幣合同企業(yè)價(jià)格縮水，因此建議盡可能簽訂美元計(jì)價(jià)合同，抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)。

六、外匯管制

巴基斯坦是一個外匯管制很嚴(yán)的國家。其外匯政策由政府利訂，中央銀行直接控制外匯，即由國家銀行（State Bank of Pakistan）執(zhí)行。對境外美元付款備案審批流程復(fù)雜，周期長，據(jù)工商銀行卡拉奇支行透漏，2016年8月申請的付匯，到2018年仍未被批準(zhǔn)，嚴(yán)重影響合同執(zhí)行，另外出入境現(xiàn)金攜帶檢查日趨嚴(yán)格，據(jù)卡拉奇領(lǐng)事館通知，2017年就有兩起攜帶超過1萬美元被扣留的事件發(fā)生，應(yīng)充分了巴基斯坦的外匯政策和外匯管制制度，及時(shí)了解貨幣兌換、資本輸入輸出、外匯匯入?yún)R出等方面的限制，制定相應(yīng)預(yù)案。

七、項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)

隨著中國企業(yè)對海外PPP項(xiàng)目、EPC+I等模式的不斷探索，承包商和投資者由于對市場和項(xiàng)目環(huán)境考察不充分、對項(xiàng)目主要參與方情況不了解等原因，造成市場選擇和項(xiàng)目決策失誤，投資難以收回或工程無限期拖延。比如巴基斯坦土地是私有的，很多情況下，配套條件尚有缺陷、征地問題尚未解決、土地相關(guān)政策限制等，會導(dǎo)致項(xiàng)目存在土地不可得、場地不可用的問題。導(dǎo)致項(xiàng)目前期的征地工作進(jìn)展緩慢，給后面的進(jìn)場和施工帶來巨大影響。

八、法律風(fēng)險(xiǎn)

巴基斯坦的法律體系以英美法系為基礎(chǔ)，司法機(jī)構(gòu)獨(dú)立性較強(qiáng)。但由于司法效率較低，案件被大規(guī)模積壓，因此合同執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)仍然很高。此外，地方高級法院和最高法院具有反政府的行為傾向，經(jīng)常挑戰(zhàn)政府倡議，并駁回對存在腐敗的國際交易的指控，但在涉及武裝力量的案件中，司法機(jī)關(guān)則較為謹(jǐn)慎。受困于能源危機(jī)，能源領(lǐng)域的國家合同變更風(fēng)險(xiǎn)很高，這部分地反映了能源發(fā)展的高度政治性。

九、自然災(zāi)害

據(jù)英國Verisk Maplecroft風(fēng)險(xiǎn)管理公司最新評估顯示，由于管理低效、腐敗及基礎(chǔ)設(shè)施落后等原因，巴基斯坦在全球最易受自然災(zāi)害影響國家中位列第七，約70%的人口（1.36億）受自然災(zāi)害影響，其中近1000萬人口受洪災(zāi)威脅。僅2017年一年，中資公司執(zhí)行的巴基斯坦胡布燃煤電站項(xiàng)目遭受兩次暴雨襲擊，損失慘重，防災(zāi)減災(zāi)是國際工程項(xiàng)目不容忽視的重要問題，不僅可能造成財(cái)產(chǎn)損失，阻礙項(xiàng)目進(jìn)程，還可能會造成人員的傷亡。

十、政策變動

巴國政府因種種原因可能會改變其既定的對外政策和經(jīng)濟(jì)政策，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)常對投資政策調(diào)整，2017年12月巴基斯坦政府宣布取消私人投資電站容量電價(jià)，再加上托欠電費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重，取消容量電價(jià)后，嚴(yán)重影響投資回收。

十一、結(jié)語

跟隨國家走出去戰(zhàn)略，巴基斯坦作為中國重點(diǎn)投資國家，項(xiàng)目多、機(jī)會多，不能忽視該國的投資、建設(shè)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對文化、宗教和現(xiàn)實(shí)情勢的學(xué)習(xí)研究，尊重當(dāng)?shù)亓?xí)俗，充分利用當(dāng)?shù)刭Y源，樹立良好企業(yè)形象，履行社會責(zé)任，公平對待并培養(yǎng)當(dāng)?shù)貑T工，營造有利的社會和民意基礎(chǔ)。增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控意識，建立風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)預(yù)警與監(jiān)控機(jī)制，覆蓋項(xiàng)目全過程。