探究我國金融投資風險管理的完善策略

孫立穎

【摘 要】近年來，世界經濟一體化進程加快，中國經濟與世界經濟的滲透融合及協同發(fā)展趨勢明顯。宏觀經濟結構中基礎產業(yè)發(fā)展迅速，有力帶動了國內市場的健康發(fā)展，對促進國際市場的繁榮穩(wěn)定也發(fā)揮了積極作用。在此背景下，我國金融行業(yè)整體保持良好態(tài)勢，市場規(guī)模和經營效益方面都取得了突出成績，但也確實存在一些問題，包括金融投資風險因素不斷增多，系統(tǒng)性金融問題在不同時期、不同地域頻繁出現，政策管理規(guī)范還不夠健全等。這就需要金融投資者不斷加強對金融投資的風險管理，從源頭入手，找到風險所在，采取有效應對策略，保證自身利益并促進行業(yè)整體健康發(fā)展。本文主要分析了我國金融風險投資管理方面存在的突出問題及建議的解決辦法。

【關鍵詞】金融投資；金融風險；風險投資；風險

引言：

近年來，世界經濟一體化進程加快，中國經濟與世界經濟相互融合、相互共享、相互促進趨勢明顯。宏觀經濟結構中占據主體地位的基礎產業(yè)發(fā)展迅速，規(guī)模、質量和效益等多方面都取得了長足進步，在有力拉動了國內市場健康發(fā)展的同時，也在保持國際市場穩(wěn)定繁榮方面發(fā)揮了不可替代的作用。在此過程中，金融企業(yè)作為市場的參與者和主導者，一方面享受著金融市場帶來的發(fā)展機遇，從中獲得了可觀的經濟效益，另一方面，作為市場潛在風險的承擔者，也時刻面臨著前所未有的競爭壓力，金融企業(yè)要解決好的核心問題是，如何發(fā)揮自身優(yōu)勢，利用廣闊市場空間和資源，合理利用現有資金條件，最大限度地規(guī)避經營風險，快速提高核心競爭力。

與發(fā)達國家相比，我國的金融業(yè)的發(fā)展起步較晚。金融投資是從二十世紀八十年代中期發(fā)展起來的，我國的第一家風險投資公司成立于1985年。此后，市場中陸續(xù)出現了融資擔保基金、風險投資基金、產業(yè)化基金等金融投資機構，數量逐漸增多，呈現出強勁的加速發(fā)展趨勢，行業(yè)整體發(fā)展效益和周邊輻射帶動效益明顯。但是，不可否認，在飛速發(fā)展的過程中，金融投資風險也越來越大，受到政府主管部門、金融企業(yè)和社會公眾的廣泛關注，所以，加強金融投資風險管理，化解市場外在和內在矛盾，理順市場參與各方關系，優(yōu)化市場整體運行環(huán)境，具有重要意義。

一、金融投資風險的種類

投資理論認為，風險與投資是共存的，只要有投資就會有風險，兩者之間的關系就像孿生兄弟，相伴相生。但是，風險是可以預防和規(guī)避的，只要對風險進行合理的預測和管控，就能把風險損失限定在有限范圍，以有限的風險承擔搏取高額的風險回報。在對金融風險進行管理時，首先應該明確風險管理流程（如圖1所示），這是做好風險管理的前置性條件。流程明確了，才能保證后續(xù)工作的規(guī)范、順暢和高效。下面，對常見的金融風險進行初步的歸類分析，從中發(fā)現其主要特點。

（一）市場風險

金融投資之所以具有較大的風險，最主要原因是其變化速度快，經常是今天一個市場價格，明天就變成另一個市場價格，如果不能有效、準確地預測變化，及時做出反應，就會使投資收益降低甚至可能出現負增長，這種因為金融工具價格變動而造成投資虧損的風險，行業(yè)中稱為市場風險。根據來源的不同，市場風險可以分為系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險兩種。其中，系統(tǒng)性風險是指因宏觀因素的改變導致的投資組合凈值發(fā)生波動的風險[1]；非系統(tǒng)性風險是指由投資的對象本身所帶來的風險。

（二）人為操作風險

人為操作風險是指由金融投資的管理自身的原因造成的風險。具體來說，是指由于業(yè)務管理不當、經營決策失誤等造成的風險。容易引起此類風險的兩種常見原因是：第一，金融投資管理人員專業(yè)素質不高，對市場趨勢的判斷和把握準確度不高，使得金融投資風險增大；第二，金融投資管理團隊綜合管理協調能力欠缺，無法激發(fā)團隊成員潛在創(chuàng)新能力，整個組織行為效果難以保證。

（三）流動性風險

由于投資組合過于集中，投資者的投資產品無法在短時間內變現，加上流動資金出現短缺，最終導致無法進行正常支付，這種風險稱為金融流動性風險。一般情況下，只要投資者投資的金融產品的價格在正常范圍內波動，而不是大幅度振蕩，并且投資金額占總資產的比重較小時，不會造成嚴重的流動性風險。只有市場出現大幅度的波動，交易量大幅下降，需要投資者重新注入大量資金的情況下，才會給投資者帶來較大的風險，因為在這種情況下，投資者通常采取低價出售的措施拋出金融產品，從而造成巨大的資產虧空。

（四）信用風險

信用風險也稱之為違約風險，指在金融投資過程中，交易雙方沒有按照合同履行相應義務，從而對于投資一方造成即期和遠期收益風險。目前，金融投資產品的市場準入條件越來越寬松，各種貨幣基金、有價證券、實物標的及其他金融衍生品成為備受投資者青睞的投資對象，然而，一旦金融產品發(fā)行者出現資金鏈問題，或發(fā)生其他虧損甚至破產性經營困難，就會瞬間引起公司股票、債券等金融資產的大幅貶值，并發(fā)生連鎖效應，進而引發(fā)信用風險。

二、我國金融風險投資存在的主要問題

（一）缺乏與風險投資管理配套的法律體系

作為一種經濟行為，金融風險投資關系到許多法律法規(guī)，只有建立健全相關法律體系，才能為金融風險投資市場提供可靠的、有效的保障。我國的金融風險投資市場的發(fā)展時間不短，但是，還缺乏一套比較完善的與風險投資相匹配的法律法規(guī)體系。從多年的實踐情況看，立法工作的滯后，已經嚴重阻礙風險投資市場的健康發(fā)展。另外，目前已有的法律法規(guī)中，一些規(guī)定與金融風險投資現狀之間存在一定的沖突，例如：在我國的《合伙企業(yè)法》、《公司法》中規(guī)定，“公司向其他有限責任公司、股份有限公司投資的，國務院規(guī)定的投資公司和控股公司除外，所累計的投資額不能超過本公司凈資產的50%”[2]。該項規(guī)定對公司投資金額進行了總量限定，制約了公司風險資本的供應規(guī)模和質量。

（二）缺少相關的稅收福利政策

缺乏稅收福利政策也是阻礙金融風險投資健康發(fā)展的重要原因。對比一些發(fā)達國家的金融風險投資領域發(fā)展現狀可以發(fā)現，稅收福利政策是促進金融風險投資行業(yè)快速發(fā)展的基礎保障，也是一條重要的投資渠道。例如，美國在1969年大幅度地調整了稅率，最高稅率調整49%，極大地影響了美國金融風險投資市場的發(fā)展，風險投資行業(yè)受到巨大沖擊，國家整體風險投資金額大幅度下降。面對這種始料不及的情況，美國政府不得不取消該政策，重新調整了稅率，將最高稅率49%下調到28%，之后，風險投資行業(yè)狀況逐漸好轉。1980年，美國政府根據需要，又對稅率進行了調整，下調至20%，對金融風險投資市場形成強烈的正向刺激，風險投資金額以每年46%的增長幅度逐年增長。相比較而言，我國在利用稅收福利政策手段調節(jié)市場方面，實踐經驗還很有限，可以作為將來政府干預市場的選項。

（三）缺乏風險投資人才

風險投資人才是推動金融風險投資管理順利進行的關鍵要素，現階段，我國高端風險投資人才十分欠缺，直接影響了整個金融投資市場的活力和效益。據統(tǒng)計，我國每年的省級科學研究成果高達30000多項，但是，真正可以投入到市場上形成金融產品的只占20%左右，可以進一步發(fā)展為某一具體產業(yè)鏈的則更少，只占5%左右。在此情況下，盡管金融投資人員創(chuàng)業(yè)熱情高，創(chuàng)新意識強，但由于缺乏高層次指導，視野不夠開闊，不具備把業(yè)務做大做強的客觀能力，使得一些本來存在巨大發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)良金融投資項目在有限規(guī)模、有限周期、有限收益模式下低層次運轉，潛在經濟效益發(fā)揮并不充分。所以，加強金融投資市場人才體系建設，是一項重要的基礎工程，需要有關方面高度重視，主管部門要精心組織策劃，精心引導扶植，金融投資企業(yè)要借助良好的外部環(huán)境，加大人力資源建設投入，制定有力于人員素質提升的長效機制，不但追求效益規(guī)模，還要聚焦效益的成本和質量。

三、完善我國金融風險投資管理的有效策略

（一）完善相關法律法規(guī)

金融風險投資領域是一種高投入、高風險、高回報的行業(yè)，政府必須構建良好的金融投資環(huán)境，尤其是法律法規(guī)的建設和保障。目前，許多法律法規(guī)和政策規(guī)定不適應高科技時代金融風險投資健康發(fā)展的要求，政府部門有必要借鑒發(fā)達國家先進的經驗，盡早修改完善《證券法》、《公司法》，制定與之配套的《風險投資法》，同時出臺必要的優(yōu)惠政策，讓投資者在政策和資金兩個方面獲得足夠的支持。

（二）政府應加大對風險投資業(yè)的扶持

事實表明，風險投資行業(yè)發(fā)展初期，需要政府進行大力扶持。金融投資業(yè)務操作最基本的要求是至少能夠安全收回本金。政府部門應該為民間投資提供優(yōu)惠貸款政策，或者為民間風險投資提供貸款擔保。此外，政府在構建金融風險投資體系過程中，還應該有效擴展融資渠道，有效保證風險投資活動資金來源。這樣，在政府引導下，民間投資者受到鼓勵，會積極參與到金融投資行業(yè)中來，有利于金融投資主體向著多元化方向發(fā)展；除此之外，政府部門也可以適當地放寬對保險基金投資的限制，允許一定金額的保險基金進入到風險投資行業(yè)；還可以大膽引入國外風險資本，為我所用，內外雙贏。

（三）完善金融投資主體制度

要有效防范金融投資活動中的人為操作風險，提升金融風險投資管理水平，必須完善金融投資組織管理體系，充分發(fā)揮金融風險控制機構的作用，從投資主體層面上有效避免操作風險。另外，完善的內控制度也是有效防范金融投資風險的重要方法。工作人員必須對金融投資中的重要決策過程保留完整的記錄，并實時監(jiān)督運營操作過程，及時制定科學、合理的金融投資風險管理方案，確保風險管控工作有序進行。作為防范金融操作風險事件的事后管理措施，建立明確合理、可操作性強的事件問責機制，加強敏感崗位人員的調離審計制度，在金融投資管理中也有著不可替代的作用，必要時也可以充分加以利用。

四、結束語

總而言之，我國的金融風險投資行業(yè)還處于初期發(fā)展階段，企業(yè)以及政府部門應該針對本行業(yè)中經常出現的問題，不斷總結正面經驗和反面教訓，探索有效的解決途徑，使我國金融風險投資管理工作進入新階段，取得新成效，推動金融風險投資行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

【參考文獻】

[1]李璇.試析金融投資的風險管理和完善策略[J].科學與財富，2015，7（12）：201-201.

[2]蔡和原.試論如何完善我國金融風險投資管理[J].中小企業(yè)管理與科技，2015（19）：147-148.

[3]劉靜梅.淺談我國金融投資風險及控制措施[J].消費導刊，2017（17）.