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    吉林省中小微企業(yè)傳統(tǒng)融資模式局限性及改進對策研究

    2018-03-26 12:02:38吳尚燃孫萌
    時代金融 2018年6期
    關鍵詞:中小微企業(yè)改進對策局限性

    吳尚燃 孫萌

    【摘要】隨著我國經(jīng)濟進入新常態(tài),國家積極進行產(chǎn)業(yè)結構調整及經(jīng)濟增長方式轉變,大力發(fā)展中小微企業(yè)將成為經(jīng)濟發(fā)展中新的引擎,而解決中小微企業(yè)發(fā)展中的融資難問題是當下金融改革與金融創(chuàng)新的重點研究課題。本文從分析吉林省中小微企業(yè)傳統(tǒng)融資現(xiàn)狀出發(fā),總結出傳統(tǒng)融資模式具有融資金額有限、融資門檻難以企及、融資成本高等局限性,進而提出了通過金融創(chuàng)新拓寬融資渠道、完善區(qū)域股權交易市場建設提高直接融資比例、完善擔保體系與信用平臺等對策建議。

    【關鍵詞】中小微企業(yè) 傳統(tǒng)融資模式 局限性 改進對策

    一、引言

    當前,在我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)的背景下,中小微企業(yè)在國民經(jīng)濟中所占有的地位日漸突出,中小微企業(yè)在我國完成產(chǎn)業(yè)結構調整和增長方式轉變過程中發(fā)揮著不可替代的作用。自2013年起,關于如何通過金融支持實體經(jīng)濟的發(fā)展就已經(jīng)成為中央經(jīng)濟工作的重點之一。吉林省中小微企業(yè)是全省經(jīng)濟社會發(fā)展的重要支撐,但融資難一直是制約吉林省中小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。根據(jù)國家統(tǒng)計局對吉林省763家民營企業(yè)問卷調查的結果顯示,有255家企業(yè)反映資金不足,占全部樣本量的34.65%,有276家企業(yè)反映融資困難,占全部樣本量企業(yè)的37.50%,調查人員發(fā)現(xiàn),吉林省民營企業(yè)建設資金和生產(chǎn)資金缺口達60%以上,全省27個縣的民營企業(yè)因資金不足,閑置生產(chǎn)能力在30%以上。[1]這種狀況嚴重制約了吉林省的經(jīng)濟發(fā)展。吉林省政府對于中小微企業(yè)的發(fā)展給予了大量政策支持,使中小微企業(yè)在融資需求的滿足上有所提高,但目前制約吉林省中小微企業(yè)融資的主要瓶頸在于吉林省內(nèi)中小微企業(yè)在融資渠道的選擇上仍然嚴重依賴傳統(tǒng)融資模式,難以擺脫融資困境。因此,有必要對吉林省中小微企業(yè)通過傳統(tǒng)融資模式進行融資的局限性進行梳理總結,提出創(chuàng)新機制,促進吉林省中小微企業(yè)的發(fā)展。

    二、吉林省中小微企業(yè)傳統(tǒng)融資模式局限性分析

    (一)融資金額有限

    目前吉林省中小微企業(yè)主要依賴內(nèi)源融資方式進行生產(chǎn)經(jīng)營,此種融資方式較為適應企業(yè)發(fā)展初期,因為在這一發(fā)展階段,企業(yè)往往具有生產(chǎn)規(guī)模小、信用累計不足、市場需求狹小等特點,這些特點決定了中小微企業(yè)在初創(chuàng)期難以負擔由于負債多帶來的高額成本,融資金額的有限性成為內(nèi)源融資的最大缺點。[2]通過發(fā)行債券的傳統(tǒng)融資模式進行籌資,其數(shù)額大小也有一定的限制,不能無限擴張,根據(jù)我國《公司法》的規(guī)定,發(fā)行債券的累積總額不能超過公司凈資產(chǎn)的40%。在直接融資方面,與我國發(fā)達省份相比吉林省同樣存在融資金額較低的特點。

    (二)融資門檻難以企及

    吉林省中小微企業(yè)選擇傳統(tǒng)融資方式進行融資普遍存在融資方式門檻過高的問題,一方面,資本市場中的股權市場和債券市場都對企業(yè)發(fā)行具體的證券品種進行了發(fā)行條件的設置,從吉林省中小微企業(yè)的融資情況可以發(fā)現(xiàn),傳統(tǒng)的資本市場的發(fā)行條件和掛牌門檻對于吉林省內(nèi)中小微企業(yè)而言依然很高,很多中小微企業(yè)對滬深證券交易所、全國中小企業(yè)代辦股份轉讓系統(tǒng)的上市要求難以企及,區(qū)域股權市場雖然降低了企業(yè)的掛牌要求,但卻由于市場交投清淡使大多數(shù)中小微企業(yè)缺少掛牌熱情。通過發(fā)行債券的形式籌資的限制性條款也較為嚴格,為了保護債券發(fā)行中債權人的利益,往往會規(guī)定很多限定性的條款,這些條款比長期借款和融資租賃要嚴格得,會使中小微企業(yè)的投融資活動受到較大程度的限制。

    (三)融資成本高

    在傳統(tǒng)融資模式中,由于中小微企業(yè)普遍存在信用等級低、財務風險較高、擔保體系不完善等特點,無論是采用發(fā)行債券方式進行籌資還是通過銀行貸款方式進行融資,都必須在到期日還本付息,如果在到期日前公司因為經(jīng)營欠佳無法向債權人償還本息,就會使公司陷入困境,甚至有致使公司破產(chǎn)的巨大風險。因此,券商和商業(yè)銀行等金融機構均在一定程度上普遍提高了對中小微企業(yè)的籌資成本。另一方面,由于中小微企業(yè)自身條件難以滿足金融機構現(xiàn)有的融資條件,多數(shù)中小微企業(yè)為解決企業(yè)發(fā)展的燃眉之急選擇的民間貸款利率甚至高達15%以上。

    三、對策建議

    (一)積極通過金融創(chuàng)新拓寬融資渠道

    當前,在互聯(lián)網(wǎng)金融的背景下,與傳統(tǒng)融資模式相對應,出現(xiàn)了眾多的創(chuàng)新融資模式,政府應積極利用互聯(lián)網(wǎng)金融下的新技術和新工具,牽頭搭建中小微企業(yè)省級互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺并給予必要的資金支持,中小微企業(yè)可以在線上及時的對公司屬性、業(yè)務以及融資需求進行介紹,引進更多的投資機構與個人對吉林省中小微企業(yè)提供資金支持。金融機構應改變原有的金融服務模式,開展多元化的金融服務,為中小微企業(yè)創(chuàng)造個性化的貸款業(yè)務,通過創(chuàng)新開展資產(chǎn)證券化、推廣應收賬款和商標抵押等方式提高中小微企業(yè)的融資比重,進而達到降低中小微企業(yè)融資成本的目的。

    (二)完善區(qū)域股權交易市場建設,提高直接融資比例

    政府應積極推進多層次資本市場建設,在現(xiàn)有平臺的基礎上積極引進私募基金入場,提高市場效率,改善現(xiàn)有區(qū)域股權交易市場交投清淡的現(xiàn)狀。借鑒中小微企業(yè)融資效率較高的省市區(qū)域股權交易市場(如廣東股權交易市場、江蘇股權交易市場、深圳前海股權交易所)的掛牌條件和引進政策,建議吉林省區(qū)域股權交易市場應積極與上述各股權交易市場展開合作,對吉林省內(nèi)最可能滿足中小微企業(yè)融資需求的區(qū)域股權市場進行完善。

    (三)完善信用擔保體系

    建立有效的中小微企業(yè)信用擔保體系是吉林省解決中小微融資困境的重要措施,一方面,由政府牽頭建立中小微企業(yè)信用擔保體系,提供信用擔保是解決中小微企業(yè)傳統(tǒng)融資模式局限性的有效途徑,信用保證制度是發(fā)達國家中小微企業(yè)使用效率最高,且效果最佳的一種金融支持制度。[3]另一方面,通過信用平臺的建設可以避免個別信用缺失的中小微企業(yè)影響中小微企業(yè)的整體信用形象,利用信用平臺為金融機構等提供可靠地信用查詢保障,解決由于信息不對稱引起的中小微企業(yè)普遍性融資成本高企問題。

    參考文獻

    [1]吉林省小微民企六成存在資金缺口[EB/OL].http://jl.sina.com.cn/news/economy,2013-3-6.

    [2]楊曄,楊大楷.融資學[M].上海:上海財經(jīng)大學出版社,2013.38.

    [3]江蘇出臺首部社會信用體系建設規(guī)劃綱要[EB/OL].http://www. jste.gov.cn,2015-3-12.

    作者簡介:吳尚燃(1982-),女,漢族,吉林松原人,東北師范大學人文學院講師,研究方向:金融發(fā)展與金融改革;孫萌(1980-)女,漢族,吉林長春人,東北師范大學人文學院講師,研究方向:商務英語翻譯。

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