基金小鎮(zhèn)的金融支持體系研究

余新才 王祚鈞 王海榮

摘 要：伴隨著新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)，特色小鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，而基金小鎮(zhèn)作為特色小鎮(zhèn)中重要的組成部分，其發(fā)展受到廣大學(xué)者的關(guān)注，金融支持對小鎮(zhèn)的發(fā)展起著重要的作用。它是基金小鎮(zhèn)發(fā)展的基礎(chǔ)與重要動力，然而由于國內(nèi)基金小鎮(zhèn)尚處于發(fā)展初期，它在金融支持體系方面存在政府過度干預(yù)和投資管理與風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱的問題。通過分析基金小鎮(zhèn)金融支持現(xiàn)狀，指明其中存在的問題并提出相應(yīng)的意見和建議。

關(guān)鍵詞：城鎮(zhèn)化建設(shè)；基金小鎮(zhèn)；金融支持

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.08.051

基金小鎮(zhèn)近幾年在發(fā)展上取得了顯著成績，但總體來看，各個(gè)地區(qū)基金小鎮(zhèn)發(fā)展不平衡，在金融支持體系等方面還存在著諸多不足，本文探討基金小鎮(zhèn)金融支持體系現(xiàn)狀并就有關(guān)問題提出建議對策。

1 基金小鎮(zhèn)概述

基金小鎮(zhèn)發(fā)源于美國東部的格林尼治小鎮(zhèn)。在美國兩個(gè)最為成功的基金小鎮(zhèn)中培養(yǎng)了一批高質(zhì)量的初創(chuàng)公司，小鎮(zhèn)模式的出現(xiàn)推動了金融產(chǎn)業(yè)的抱團(tuán)式發(fā)展，帶動了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。

在中國這種新型的資本平臺與金融聚集區(qū)在2010年后如雨后春筍般出現(xiàn)，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。對于基金小鎮(zhèn)的定義，根據(jù)清科研究中心通過梳理國內(nèi)各地基金小鎮(zhèn)的實(shí)踐，將其概括為以下四個(gè)特征：一是由政府主導(dǎo)設(shè)立；二是按照市場化運(yùn)作機(jī)制運(yùn)營；三是充分利用私募基金產(chǎn)業(yè)集聚慣性，通過打造“精而美”的軟硬件環(huán)境吸引各種創(chuàng)業(yè)投資基金（vc）、私募股權(quán)基金（pe）、對沖基金（hf）和證券投資基金（sif）以及相關(guān)金融要素、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源聚集；四是快速形成金融產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)，從而形成金融財(cái)富管理中的一支高素質(zhì)經(jīng)濟(jì)力量。簡單地說，基金小鎮(zhèn)就是金融與資本的集聚地。

2 國內(nèi)基金小鎮(zhèn)金融支持現(xiàn)狀

2.1 國內(nèi)基金小鎮(zhèn)發(fā)展現(xiàn)狀

國內(nèi)基金小鎮(zhèn)依照國外成功的基金小鎮(zhèn)為模板而建造。目前處于發(fā)展初期，玉皇山南基金小鎮(zhèn)和金柯橋基金小鎮(zhèn)是較為成功的兩個(gè)案例。玉皇山南基金小鎮(zhèn)瞄準(zhǔn)私募基金產(chǎn)業(yè)，匯聚各類金融機(jī)構(gòu)160家，資產(chǎn)規(guī)模超過1000億。相對于已經(jīng)初步獲得成功逐步走上正軌的玉皇山南基金小鎮(zhèn)，紹興市金柯橋基金小鎮(zhèn)這個(gè)后起之秀，依托“有核無邊”的空間布局與“政府主導(dǎo)、企業(yè)主體”的發(fā)展模式，在短短半年不到的時(shí)間里成為擁有76家各類基金公司，86.6億元注冊規(guī)模，資金規(guī)模300余億元的成功案例。

2.2 國內(nèi)基金小鎮(zhèn)金融支持體系現(xiàn)狀

金融支持與新型城鎮(zhèn)化都是無形血脈與有形骨骼的統(tǒng)一。經(jīng)過實(shí)地考察玉皇山南基金小鎮(zhèn)與金柯橋基金小鎮(zhèn)，對于國內(nèi)基金小鎮(zhèn)金融支持體系歸納為以下三點(diǎn)：一是政府政策支持；二是金融機(jī)構(gòu)的扶持措施；三是民間資本的助力。

2.2.1 政府政策支持

基金小鎮(zhèn)作為特色小鎮(zhèn)的一個(gè)重要組成部分，各地政府響應(yīng)中央文件《關(guān)于開展特色小鎮(zhèn)培育工作的通知》，對于基金小鎮(zhèn)的專項(xiàng)政策扶持也是顯而易見的。

首先落戶優(yōu)惠政策，一是給予企業(yè)“獎勵金”，根據(jù)基金種類與基金規(guī)模的不同按照一定的百分比給予獎勵，以發(fā)放真金白銀的方式變相減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，為中小規(guī)模的基金公司入駐與為初創(chuàng)公司發(fā)展鋪平道路；二是給予住房補(bǔ)助，企業(yè)可以在辦公用地租憑與購買間提供選擇，再依據(jù)企業(yè)注冊金額規(guī)模，每平米給予一定的補(bǔ)助金。在如今土地資源緊張，商業(yè)用地價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，政府出面劃撥優(yōu)勢地塊，減少企業(yè)在辦公用地上資金的投入，為企業(yè)節(jié)省選址考察等前期資金人力投入。

其次是投資與招商引資優(yōu)惠政策，基金小鎮(zhèn)中企業(yè)根據(jù)不同的基金類別與其對本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的投資金額規(guī)模按照相應(yīng)的政策給予獎勵，通過獎勵企業(yè)投資本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)鼓勵基金資本注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)升級轉(zhuǎn)型，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展反哺基金小鎮(zhèn)發(fā)展形成良性循環(huán)。吸引外地資本方面，對于相應(yīng)的工作人員采取各種福利政策支持，將一部分本由企業(yè)承擔(dān)的福利轉(zhuǎn)而由政府承擔(dān)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)吸引企業(yè)落戶發(fā)展。

最重要的是政府的稅收優(yōu)惠政策，近年來中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，從十八大開始就倡導(dǎo)為企業(yè)減負(fù)，而減負(fù)中最為核心的就是稅收優(yōu)惠。無論是國外的格林尼治基金小鎮(zhèn)還是國內(nèi)玉皇山南基金小鎮(zhèn)，減輕企業(yè)所得稅與基金小鎮(zhèn)內(nèi)從業(yè)人員的個(gè)人所得稅都是重要的金融措施。對于基金公司、企業(yè)有三種稅收優(yōu)惠模式，一是按照基金投資的方向與投資年限等條件給予應(yīng)納所得稅抵扣額度，第二種是合伙形式的不同給予營業(yè)稅的減免，第三種是根據(jù)企業(yè)當(dāng)年度的經(jīng)營狀況給予企業(yè)所得稅的減免。對于基金小鎮(zhèn)的從業(yè)人員的個(gè)人所得稅同樣根據(jù)合伙形式的不同給予相應(yīng)的減免。

2.2.2 金融機(jī)構(gòu)的扶持措施

（1）國家發(fā)展改革委聯(lián)合國家開發(fā)銀行。

國家開發(fā)銀行加大開發(fā)金融支持的力度，支持一些其他模式的信貸，創(chuàng)新發(fā)展多種類型的ppp模式，引進(jìn)一些國有大型企業(yè)資金，使得社會資本能夠廣泛參與。利用國家開發(fā)銀行的綜合服務(wù)功能，為基金小鎮(zhèn)在設(shè)立基金、發(fā)行證券、資產(chǎn)證券化等金融業(yè)務(wù)方面提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。利用各地特色的資產(chǎn)資源，讓金融支持體系實(shí)現(xiàn)本地化、多元化。

（2）銀行關(guān)于推進(jìn)金融支持小鎮(zhèn)建設(shè)。

中國建設(shè)銀行支持小鎮(zhèn)運(yùn)營的管理和融資。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、日常運(yùn)營維護(hù)方面輔助企業(yè)的經(jīng)營周轉(zhuǎn)融資。為一些發(fā)展較好的企業(yè)提供融資支持。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)揮政策性信貸資金，規(guī)范中長期政策性貸款的申請與使用，支持小城鎮(zhèn)信貸的建設(shè)，切實(shí)利用自身各項(xiàng)優(yōu)勢。

2.2.3 民間資本的助力——發(fā)揮實(shí)體經(jīng)濟(jì)力量助力基金小鎮(zhèn)發(fā)展

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融產(chǎn)業(yè)的服務(wù)，金融產(chǎn)業(yè)也需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為依托，二者相輔相成會有更加好的效益。實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的區(qū)域地方一般都有較為豐富的民間資本，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氣氛也會相濃厚。一方是企業(yè)在發(fā)展中需要不斷的資本來支持自身經(jīng)營發(fā)展，另一方面當(dāng)?shù)孛駹I資本發(fā)展后急需尋找投資方向。金柯橋基金小鎮(zhèn)依靠中國輕紡城，利用巨大的民間資本積極參與到小鎮(zhèn)建設(shè)中。實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融產(chǎn)業(yè)形成良性循環(huán)造就小鎮(zhèn)影響力不斷擴(kuò)大，區(qū)域經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的雙贏局面。

3 我國基金小鎮(zhèn)金融支持體系存在的問題

目前在大力推動特色小鎮(zhèn)的推動下，基金小鎮(zhèn)在時(shí)代的風(fēng)口上發(fā)展迅速。大力推動不僅成了產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級的動力，也成為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下推進(jìn)特色小鎮(zhèn)招商引資的落腳點(diǎn)。各地基金小鎮(zhèn)項(xiàng)目接連上馬，泥沙俱下，泡沫滋生?？此骑L(fēng)平浪靜的表面下，隱藏著諸多問題，簡單的歸納匯總為以下兩點(diǎn)：一是政府過度干預(yù)；二是投資管理與風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱。

3.1 政府過度干預(yù)

由于我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，國內(nèi)基金特色小鎮(zhèn)從選址到籌建等諸多事項(xiàng)都是由政府主導(dǎo)乃至政府承包。國內(nèi)基金小鎮(zhèn)的金融支持體系在名義上盡管在不斷向著市場化方向發(fā)展，但其仍然受地方政府影響。如果地方政府不對基金小鎮(zhèn)的招商引資提供支持，那么國內(nèi)很多基金小鎮(zhèn)都將陷入招商困難的局面。一旦取消目前大幅度的優(yōu)惠稅收政策，那么對金融企業(yè)的吸引力將大幅下降。

由于政府在市場經(jīng)濟(jì)中扮演的特殊角色，所以政府在基金小鎮(zhèn)的發(fā)展上占據(jù)著主導(dǎo)的地位。政府與市場運(yùn)營主體的錯(cuò)位在發(fā)展過程中相應(yīng)的容易出現(xiàn)了，這是市場化在管理運(yùn)營缺失的表現(xiàn)?，F(xiàn)在我國基金小鎮(zhèn)建設(shè)尚處在起步階段，金融支持不可避免的依賴地方政府政策支持。當(dāng)基金小鎮(zhèn)發(fā)展到相對成熟的時(shí)候，地方政府應(yīng)該簡政放權(quán)，充分發(fā)揮市場的作用，爭取讓民營資本更多的參與到小鎮(zhèn)的建設(shè)中。如果不及時(shí)做出改動就會使得資金的配置無法依照市場化方式進(jìn)行，影響金融配置資源的功能發(fā)揮。

3.2 投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力偏弱

在金融體系中，金融安全永遠(yuǎn)不能夠被忽略，金融監(jiān)管是金融支持體系中不可或缺的一部分。對于基金小鎮(zhèn)這樣金融產(chǎn)業(yè)風(fēng)投資管理與風(fēng)險(xiǎn)控制顯得尤為重要。中國目前建成的基金小鎮(zhèn)中，大多以私募股權(quán)基金為主。私募股權(quán)基金一般不公開發(fā)行，如果出現(xiàn)投資者撤資或者其他的一些變動情況，由于基金集聚從而引發(fā)連鎖效應(yīng)，造成市場的混亂。由于募集資金方式為非公開形式，準(zhǔn)入門檻高，所以對象大多為少數(shù)的特定投資者，而這些少數(shù)投資者，信息披露比較寬松，存在操作市場的風(fēng)險(xiǎn)。此外，私募雖然在中國是受嚴(yán)格管控，但是私募金融透明性更低，私募很容易成為“非法集資”。在設(shè)立諸多的基金小鎮(zhèn)中，有的擁有專業(yè)的金融監(jiān)督管理團(tuán)隊(duì)，但很多小鎮(zhèn)金融支持體系中多缺失這關(guān)鍵一環(huán)，多以政府有關(guān)機(jī)構(gòu)代為執(zhí)行其職能。

4 完善基金小鎮(zhèn)金融支持體系措施

4.1 政府簡政放權(quán)，加快推進(jìn)市場化

4.1.1 推進(jìn)負(fù)面清單管理模式建設(shè)

負(fù)面清單管理模式是指一個(gè)國家在引進(jìn)外資的過程中，對某些與國民待遇不符的管理措施，以清單的形式給予共識，在一些實(shí)行對外資最惠國待遇的國家，有關(guān)這方面的要求也以清單形式公開列明。我國在外資進(jìn)入這方面實(shí)行行政審批制，這讓外資企業(yè)在審批過程中出現(xiàn)問題，從而降低了外資引入效率。完善外資引進(jìn)的負(fù)面清單管理制度能更好的讓外資進(jìn)駐本地的資本市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)，外資金融機(jī)構(gòu)如期貨公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、證券投資基金管理公司能更好的適應(yīng)本地市場，一方面是豐富了小鎮(zhèn)的金融產(chǎn)品，從單一的私募股權(quán)基金向以私募股權(quán)基金為主多種金融產(chǎn)品為輔的綜合性金融小鎮(zhèn)發(fā)展，二是為小鎮(zhèn)本身的開發(fā)建設(shè)與小鎮(zhèn)內(nèi)基金企業(yè)的融資融券提供新的渠道。特色小鎮(zhèn)從提出到建設(shè)多由政府一手操辦，市場化不明顯，受到制約嚴(yán)重。作為特色小鎮(zhèn)的基金小鎮(zhèn)是全國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的第一線，通過簡政放權(quán)既是激發(fā)市場活力、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，又讓基金金融機(jī)構(gòu)有更多的發(fā)揮空間創(chuàng)造更多優(yōu)秀的金融產(chǎn)品更好的為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，簡化了行政審批手續(xù)為企業(yè)節(jié)省寶貴的時(shí)間，把握住創(chuàng)業(yè)時(shí)機(jī)。

4.1.2 在民營資本投資領(lǐng)域簡政放權(quán)

將投資方向的決定權(quán)交給市場，刺激各類主體的投資意愿，豐富投資渠道，提高資本運(yùn)用效率。政府作為小鎮(zhèn)的提出與建設(shè)者，在小鎮(zhèn)硬件與軟件投入的資金數(shù)額是巨大的，為招商引資降低稅率、提供各種優(yōu)惠政策，由此產(chǎn)生的費(fèi)用對地方財(cái)政產(chǎn)生巨大壓力。通過減少審批手續(xù)，開放投資領(lǐng)域刺激市場，發(fā)掘閑置民營資本，加以政府資本投入，帶動民營資本投入基金小鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與為小鎮(zhèn)企業(yè)提供更多的融資融券渠道。一方面是減輕了基建對于財(cái)政負(fù)擔(dān)政府可以將資金更多投入到園區(qū)內(nèi)企業(yè)的扶持，另一方面通過引入民營資本將特色小鎮(zhèn)紅利返還給社會，使得資本與實(shí)體產(chǎn)業(yè)相輔相成相互刺激前進(jìn)。

4.2 建立投資管理與風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

為保障基金運(yùn)營與投資業(yè)務(wù)安全運(yùn)作與管理，加強(qiáng)小鎮(zhèn)風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)范小鎮(zhèn)內(nèi)企業(yè)基金營運(yùn)與投資行為，防范區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，我們需要建立投資管理與風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

4.2.1 配備投資管理與風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)

在日常投資管理與運(yùn)營監(jiān)督中，我們需要讓第三方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，在小鎮(zhèn)的體制外，按月或按季度獨(dú)立做出監(jiān)管，給出風(fēng)險(xiǎn)評估及時(shí)的提示風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)政府需設(shè)立專項(xiàng)部門，專人專管，設(shè)立相應(yīng)的基金支持這些部門的運(yùn)作與支付第三方機(jī)構(gòu)的傭金。

4.2.2 建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

由政府出面帶頭組建核算小組，第三方參與合作。建立相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，有地方政府稅收與園區(qū)企業(yè)共同出資設(shè)立。日常中資金可用于園區(qū)流動資金臨時(shí)拆借，幫助基金企業(yè)順利日常運(yùn)作，在出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事故時(shí)，對于企業(yè)與投資者的風(fēng)險(xiǎn)損失及時(shí)做出補(bǔ)償。

4.2.3 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資金融監(jiān)管

政府作為特色小鎮(zhèn)建設(shè)的主導(dǎo)機(jī)構(gòu)，應(yīng)該加強(qiáng)對于特色小鎮(zhèn)風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管。從金融市場的健康運(yùn)營的角度出發(fā)來不斷的加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的金融監(jiān)管力度。對于違反金融監(jiān)管的企業(yè)要嚴(yán)格查處，通過加大懲罰力度來威懾一些不合規(guī)的企業(yè)，從而保證特色小鎮(zhèn)行業(yè)的健康發(fā)展。

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