政府推動(dòng) 政策便利 外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)簡(jiǎn)介

大陸正在通過(guò)多種途徑深化國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作，實(shí)現(xiàn)共同繁榮進(jìn)步。在政策層面，大陸一直在釋放擴(kuò)大開(kāi)放的積極信號(hào)；在法律法規(guī)以及實(shí)際操作層面，政府亦積極落實(shí)各項(xiàng)政策要求。在各大投資機(jī)構(gòu)緊盯的股權(quán)投資領(lǐng)域，近年來(lái)也有更多的城市、省份加入到了外商投資股權(quán)投資企業(yè)的試點(diǎn)中來(lái)，為外國(guó)投資者提供投資境內(nèi)股權(quán)的通道。

外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)各地情況簡(jiǎn)介

外國(guó)投資者通過(guò)設(shè)立普通外商投資企業(yè)進(jìn)行境內(nèi)股權(quán)投資時(shí)，因受外匯政策中「按規(guī)定在經(jīng)營(yíng)範(fàn)圍內(nèi)結(jié)匯使用」的限制，該外商投資企業(yè)很難參與經(jīng)營(yíng)範(fàn)圍外的股權(quán)投資；若想通過(guò)設(shè)立外商投資性公司來(lái)解決這一問(wèn)題的話，門(mén)檻又過(guò)高。

此時(shí)的外商投資股權(quán)投資企業(yè)則不失為一個(gè)協(xié)調(diào)上述問(wèn)題的折中辦法。外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)的主要優(yōu)勢(shì)為參與試點(diǎn)的條件低於舉辦投資性公司的條件；而申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)通過(guò)的企業(yè)，當(dāng)?shù)氐耐鈪R部門(mén)會(huì)批準(zhǔn)一定的結(jié)匯額度，這一額度一般較高，外商投資股權(quán)投資企業(yè)可自行在額度內(nèi)依法結(jié)匯、用匯。

2018年全大陸已有8個(gè)城市開(kāi)展了外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)工作，包括2011年左右頒佈試點(diǎn)辦法的上海、北京、深圳、天津和重慶，也包括近幾年來(lái)新參與試點(diǎn)的青島、貴州和平潭。從第一個(gè)發(fā)佈試點(diǎn)辦法的上海，到2018年新增試點(diǎn)的平潭，地方政府因地制宜頒佈的試點(diǎn)辦法，實(shí)際操作起來(lái)也並非一帆風(fēng)順。目前，重慶已經(jīng)暫停接受外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)，轉(zhuǎn)而推薦申請(qǐng)企業(yè)考慮「跨境人民幣基金」試點(diǎn)專(zhuān)案；而天津因已起草新的試點(diǎn)辦法，在新的試點(diǎn)辦法被批準(zhǔn)並公佈之前，天津亦暫停接受試點(diǎn)申請(qǐng)。因此，下文主要依據(jù)除重慶和天津外的其他6個(gè)城市的試點(diǎn)實(shí)施情況來(lái)展開(kāi)。

外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)申請(qǐng)的關(guān)注事項(xiàng)

那麼，外國(guó)投資者應(yīng)當(dāng)如何參與到外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)中？參與試點(diǎn)申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)具備哪些條件？履行何種手續(xù)？如何實(shí)現(xiàn)上述的結(jié)匯用匯便利？

首先應(yīng)當(dāng)理解，外商投資股權(quán)投資企業(yè)相當(dāng)於一只可以向境外合格投資者募集資金的境內(nèi)私募股權(quán)基金，其管理人一般為外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)「管理企業(yè)」），一般也是由管理企業(yè)作為申請(qǐng)者，申請(qǐng)參與外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)。外國(guó)投資者參與試點(diǎn)，既可以作為股東或者合夥人先發(fā)起設(shè)立管理企業(yè)，再由該管理企業(yè)發(fā)起設(shè)立外商投資股權(quán)投資企業(yè)，對(duì)境內(nèi)股權(quán)進(jìn)行投資；也可以直接作為外商投資股權(quán)投資企業(yè)的股東或者合夥人進(jìn)行股權(quán)投資。管理企業(yè)的組織形式可以為公司制也可以為合夥制，但外商投資股權(quán)投資企業(yè)一般為合夥制，僅北京和平潭允許採(cǎi)用公司制。無(wú)論上述哪種形式，外國(guó)投資者均應(yīng)當(dāng)滿足試點(diǎn)當(dāng)?shù)貙?duì)其資格的審核，才能成為「境外合格投資者」參與境內(nèi)股權(quán)投資。

在試點(diǎn)申請(qǐng)的過(guò)程中，各地已經(jīng)公佈的試點(diǎn)辦法是主要的法律依據(jù)，但由於外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)尚未成熟，各地主管機(jī)關(guān)一般會(huì)「因人而異」、「因地制宜」的提出更為細(xì)緻的要求和幫助，因此申請(qǐng)前與主管機(jī)關(guān)的面談是必不可少的。下文將結(jié)合試點(diǎn)辦法和主管部門(mén)的細(xì)化要求對(duì)外國(guó)投資者關(guān)注的事項(xiàng)進(jìn)行簡(jiǎn)要的介紹。

1.申請(qǐng)條件

對(duì)於外商投資股權(quán)投資企業(yè)本身來(lái)說(shuō)，申請(qǐng)者應(yīng)關(guān)注註冊(cè)資本、有限合夥人的認(rèn)繳出資底線等要求。

而對(duì)於參與試點(diǎn)的外國(guó)投資者而言，一般都會(huì)要求在2到3年內(nèi)沒(méi)有受到司法機(jī)關(guān)和相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰，且具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)；除北京和貴州外，其他4個(gè)城市對(duì)外國(guó)投資者的自有資產(chǎn)或者管理資產(chǎn)的規(guī)模也有一定的要求。以2018年3月公佈《開(kāi)展外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)工作的實(shí)施辦法（試行）》的福建省平潭綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)為例，其對(duì)外國(guó)投資者的要求，需要滿足下列條件之一：在其申請(qǐng)前的上一會(huì)計(jì)年度，具備自有資產(chǎn)規(guī)模不低於1億美元等值貨幣或者管理資產(chǎn)規(guī)模不低於2億美元等值貨幣；持有境外金融監(jiān)管部門(mén)頒發(fā)的資產(chǎn)管理牌照。值得注意的是，平潭對(duì)港澳臺(tái)投資者提出了獨(dú)有的「優(yōu)惠政策」，要求其在申請(qǐng)前的上一會(huì)計(jì)年度，具備自有資產(chǎn)（淨(jìng)資產(chǎn)）規(guī)模不低於600萬(wàn)美元等值貨幣或管理資產(chǎn)規(guī)模不低於1200萬(wàn)美元等值貨幣，或者持有金融監(jiān)管部門(mén)頒發(fā)的資產(chǎn)管理牌照。

2.基本步驟

根據(jù)現(xiàn)行的法律法規(guī)，設(shè)立外商投資股權(quán)投資企業(yè)要完成試點(diǎn)申請(qǐng)、工商登記和基金備案；如果根據(jù)股權(quán)投資計(jì)畫(huà)，可能涉及《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2018年版）》內(nèi)的批準(zhǔn)事項(xiàng)的，還應(yīng)當(dāng)取得商務(wù)部門(mén)的審批；如果外國(guó)投資者要參與設(shè)立管理企業(yè)的，則需要增加管理企業(yè)的工商登記和基金管理人登記的程序。一般來(lái)說(shuō)，試點(diǎn)申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)先於工商登記，但北京金融辦有工作人員表示，需先行設(shè)立外商投資股權(quán)投資企業(yè)再向其申請(qǐng)參與試點(diǎn)。因試點(diǎn)申請(qǐng)環(huán)節(jié)主管部門(mén)會(huì)要求補(bǔ)充提交相關(guān)材料等，對(duì)於資格審查較為嚴(yán)格，加上基金管理人登記或者基金備案所需的時(shí)間，整個(gè)流程一般會(huì)超過(guò)6個(gè)月。

應(yīng)當(dāng)注意的是，實(shí)踐操作中主管部門(mén)會(huì)提出一些補(bǔ)充要求。例如，青島市金融辦在實(shí)踐操作中會(huì)要求申請(qǐng)者聘請(qǐng)律師事務(wù)所，對(duì)其是否符合申請(qǐng)條件出具專(zhuān)項(xiàng)的法律意見(jiàn)書(shū)，這在《青島市開(kāi)展合格境外有限合夥人試點(diǎn)工作暫行辦法》中是沒(méi)有體現(xiàn)的。

3.投資限制

在外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)之初，部分境外投資者表示，希望通過(guò)這一試點(diǎn)制度享受與境內(nèi)企業(yè)一樣的「國(guó)民待遇」，減少投資限制。但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展和實(shí)踐操作，各地對(duì)於「國(guó)民待遇」已經(jīng)有了比較清晰的標(biāo)準(zhǔn)。以深圳為例，《深圳市外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)辦法》中明確，外商投資股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)以《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》為導(dǎo)向，直接投資於實(shí)業(yè)。其他各地的標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)已基本趨同於深圳。另外應(yīng)當(dāng)注意，基本各地對(duì)於外商投資股權(quán)投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)範(fàn)圍都有比較明確的規(guī)定，一般僅能進(jìn)行股權(quán)投資以及相關(guān)諮詢(xún)服務(wù)，如確有其他經(jīng)營(yíng)需要，需要在面談時(shí)明確說(shuō)明。

4.結(jié)匯與用匯

在外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)之初，北京和上海對(duì)管理企業(yè)的結(jié)匯比例有著明確的規(guī)定，但隨後的城市則規(guī)定比較模糊。根據(jù)2016年國(guó)家外匯管理局印發(fā)的《關(guān)於改革和規(guī)範(fàn)資本專(zhuān)案結(jié)匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2016]16號(hào)），統(tǒng)一了境內(nèi)機(jī)構(gòu)資本專(zhuān)案外匯收入實(shí)行意願(yuàn)結(jié)匯政策，包括外匯資本金在內(nèi)的資本專(zhuān)案外匯收入意願(yuàn)結(jié)匯比例暫定為100%，但同時(shí)又規(guī)定了國(guó)家外匯管理局可根據(jù)國(guó)際收支形勢(shì)適時(shí)對(duì)上述比例進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)目前外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)的操作情況，外匯部門(mén)仍然要根據(jù)該城市以及申請(qǐng)者的具體情況確定一定數(shù)額的結(jié)匯額度；但在用匯方面，只要在批準(zhǔn)的結(jié)匯額度內(nèi)，外商投資股權(quán)投資企業(yè)或其管理企業(yè)都可以按投資專(zhuān)案在法律允許的範(fàn)圍內(nèi)用匯。

總的來(lái)說(shuō)，雖然仍然需要履行一段比較複雜的申請(qǐng)、設(shè)立和管理人登記/基金備案程序，但是，各地政府為回應(yīng)深化對(duì)外開(kāi)放的政策號(hào)召，更優(yōu)質(zhì)地做好招商引資工作，對(duì)於外商投資股權(quán)投資企業(yè)及其管理企業(yè)都有或多或少的政策優(yōu)惠，加之更為便利的結(jié)匯用匯政策，申請(qǐng)外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)，對(duì)於外國(guó)投資者投資境內(nèi)股權(quán)仍然是值得考慮的選擇。