上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析

李家妤

摘要：上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果的依據(jù)。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表能夠有效地為投資者提供企業(yè)價(jià)值及其經(jīng)營信息，它是報(bào)表使用者了解公司各方面情況的方式之一，是建立在公司管理層和報(bào)表使用者之間的橋梁，因此，財(cái)務(wù)報(bào)表分析意義重大。其目的不僅在于為財(cái)務(wù)報(bào)表信息使用者提供有關(guān)上市公司的相關(guān)決策信息，以供企業(yè)經(jīng)營者及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動中存在的問題，而且為投資者提供借鑒和風(fēng)險(xiǎn)提示。文章從財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析出發(fā)，利用財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析的相關(guān)知識，通過對云南景谷林業(yè)股份有限公司近年來的財(cái)務(wù)報(bào)表信息進(jìn)行分析，探求關(guān)于我國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法，并研究其中存在的不足以及提出相應(yīng)的解決對策。

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表信息；財(cái)務(wù)指標(biāo)；云南景谷林業(yè)股份有限公司

一、引言

近年來，隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的建設(shè)進(jìn)程逐步加快，全球經(jīng)濟(jì)逐漸向一體化發(fā)展，這使得企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇是前所未有的，隨著國內(nèi)外競爭對手的不斷增多，企業(yè)所處的財(cái)務(wù)環(huán)境也發(fā)生了巨大的變化。會計(jì)這一行業(yè)逐漸由“會計(jì)電算化”向“會計(jì)信息化”發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也逐漸滲透到企業(yè)會計(jì)活動中的方方面面。現(xiàn)代企業(yè)面臨的是一個(gè)瞬息萬變的市場環(huán)境，不論是企業(yè)還是投資者隨時(shí)都要迅速的判斷出所處環(huán)境并做出正確的決策。因此，有利于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者及時(shí)掌握高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析顯得十分的重要且不可或缺。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析的重要作用

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本含義

1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義

目前來說，有關(guān)財(cái)務(wù)分析的定義，還沒有一個(gè)十分統(tǒng)一的表達(dá)。國外有學(xué)者曾將財(cái)務(wù)分析定義為：財(cái)務(wù)分析的本質(zhì)就是搜集與決策有關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息，并對搜集到的信息進(jìn)行分析和解釋的一種技術(shù)。此外還有研究人員將財(cái)務(wù)分析定義為：財(cái)務(wù)分析就是一個(gè)判斷的過程，其目的就在于評估企業(yè)過去或現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，而其最終目的就是要對企業(yè)未來的發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行最佳預(yù)測。

綜合國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，我們一般對財(cái)務(wù)分析進(jìn)行如下定義：財(cái)務(wù)分析就是以會計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，通過利用一系列專門的分析技術(shù)和方法，從而對企業(yè)及各種經(jīng)濟(jì)組織的過去和現(xiàn)在的相關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、償債能力和成長能力狀況等進(jìn)行分析與評價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動。財(cái)務(wù)分析是幫助企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)的過去，評估企業(yè)的目前狀況以及對企業(yè)的未來做出準(zhǔn)確預(yù)測的一種管理活動。

2. 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容包括：企業(yè)償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、綜合分析和杜邦財(cái)務(wù)分析等。對此國外有研究認(rèn)為：評價(jià)一個(gè)企業(yè)的債權(quán)人的債權(quán)安全，以及投資者的收益率和管理層工作業(yè)績應(yīng)該主要考核企業(yè)的盈利能力的好壞。因此，大多數(shù)企業(yè)的利益相關(guān)者都對企業(yè)的盈利能力十分的注重。

總而言之，財(cái)務(wù)報(bào)表信息的分析所包含的內(nèi)容十分廣泛，一般總結(jié)來說即對公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)比率分析。財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析包含對資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)金流量表以及利潤表的分析。而財(cái)務(wù)比率的分析則主要包括償債能力分析、盈利能力分析、營運(yùn)能力分析和成長能力分析。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法

目前對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法分類不盡相同，主要有以下幾種分類：

首先可以將財(cái)務(wù)分析分為兩種方法：一是縱向分析，就是利用同一公司前后期間的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較的方式編制會計(jì)報(bào)表。另一種就是橫向分析，橫向分析實(shí)際上就是對不同企業(yè)同一年度的會計(jì)報(bào)表中的各項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)行比較分析。

（三）財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析對上市公司的作用

年度報(bào)告是投資者了解上市公司最主要的一種形式，為了更加深入地理解年報(bào)數(shù)字背后的信息，就需要運(yùn)用財(cái)務(wù)知識和非財(cái)務(wù)知識對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行更加細(xì)致入微地分析。因此，對于上市公司來說，做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析就至關(guān)重要。通過對上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，不僅有利于公司的經(jīng)營者及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司運(yùn)營中出現(xiàn)的問題。同時(shí)也有利于股市投資者了解企業(yè)的過去、現(xiàn)狀，以及預(yù)測未來的發(fā)展情況，從而做出正確的投資決策。

三、云南景谷林業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析

（一）云南景谷林業(yè)股份有限公司概況

云南景谷林業(yè)股份有限公司是景谷縣的林業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)，主要經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)的脂松香、脂松節(jié)油、α蒎烯、β蒎烯等林產(chǎn)化工系列產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；并且經(jīng)營本企業(yè)生產(chǎn)科研所需原輔材料、機(jī)械設(shè)備，儀器儀表、林產(chǎn)化工產(chǎn)品制造（不含管理商品）、人造板、森林資源培育、木材采運(yùn)、加工等。目前，公司形成了集森林資源培育、木材采運(yùn)、人造板生產(chǎn)、林產(chǎn)化工為一體的集約化經(jīng)營格局。

（二）云南景谷林業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1. 短期償債能力分析

對于企業(yè)短期償債能力的分析主要包含以下幾個(gè)指標(biāo)的計(jì)算：流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。這三個(gè)指標(biāo)都是反映企業(yè)償還短期借款的能力，從另一方面講也就是企業(yè)將其自有資產(chǎn)變現(xiàn)的能力。表1計(jì)算了反映云南景谷林業(yè)股份有限公司的短期償債能力的各項(xiàng)指標(biāo)。

從表1可以看出景谷林業(yè)的流動比率和速動比率2014年至2015年期間都有所下降，但2016年呈增長趨勢，且低于1。此外，景谷林業(yè)的現(xiàn)金比率始終不變?yōu)?。總體分析景谷林業(yè)的短期償債能力，可以看出景谷林業(yè)的短期償債能力較低。

2. 長期償債能力分析

企業(yè)的長期償債能力主要分析以下兩個(gè)指標(biāo)，即資產(chǎn)負(fù)債比率和股東權(quán)益比率。這兩個(gè)比率就是從兩個(gè)相對的方面去反映企業(yè)的長期償債能力，因此兩個(gè)指標(biāo)的數(shù)值相加為1。

由上述表2可以看出，2014年至2015年景谷林業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率呈增加趨勢，且2015年達(dá)到最高點(diǎn)，而2015年景谷林業(yè)的股東權(quán)益比率達(dá)到最低點(diǎn)。endprint

3. 盈利能力分析

盈利能力所代表的是企業(yè)獲取利潤的能力，這是衡量企業(yè)能否維持長久發(fā)展的重要指標(biāo)之一。盈利能力主要通過主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤率等指標(biāo)來揭示。其中，每股收益是衡量上市公司盈利能力最主要的指標(biāo)之一，它所反映的是普通股的獲利能力，一般為投資者所重點(diǎn)關(guān)注。表3計(jì)算并列示了云南景谷林業(yè)股份有限公司自2014年至2016年反映企業(yè)盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)。

由上述表3可以看出，景谷林業(yè)的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤率在2014年時(shí)均為負(fù)數(shù)，這表明景谷林業(yè)的盈利能力欠佳。其2015年的總資產(chǎn)利潤率達(dá)到最高值，在2014至2016年期間，景谷林業(yè)的凈資產(chǎn)收益率呈逐年下降趨勢。

4. 成長能力分析

一個(gè)企業(yè)的成長能力就代表著企業(yè)未來的發(fā)展能力和可能的發(fā)展速度，也就是指一個(gè)企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模和獲取利潤增長的能力。企業(yè)的成長能力通常通過企業(yè)的主營業(yè)務(wù)增長率、固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張率、凈利潤增長率和總資產(chǎn)增長率?？偟膩碚f就是與企業(yè)獲得利潤和擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模相關(guān)。表4列示了云南景谷林業(yè)股份有限公司的各項(xiàng)指標(biāo)。

由表4可以看出，2015年景谷林業(yè)的主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率最為突出，但是其2016年度較2015年有所下降，這與景谷林業(yè)主營業(yè)務(wù)銷售額下降有關(guān)。此外，我們注意到，景谷林業(yè)的2014年凈利潤增長率為負(fù)值最低點(diǎn)，成績不盡人意。

5. 綜合能力分析

通過對云南景谷林業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析，景谷林業(yè)近年來經(jīng)營業(yè)績較為平穩(wěn)，同時(shí)通過了解2017年云南景谷林業(yè)股份有限公司的掌控了大量的稀土資源，企業(yè)的經(jīng)營狀況逐漸有所好轉(zhuǎn)。而且我們也可以看出林業(yè)行業(yè)的上市公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都遠(yuǎn)達(dá)不到一般意義上的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值，2017年國家出臺的很多相關(guān)政策的確對林業(yè)行業(yè)的發(fā)展起到了一定的抑制作用。

四、我國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性

盡管財(cái)務(wù)分析可以為企業(yè)及其利益相關(guān)者提供大量的信息，并可以在報(bào)表使用者作決策時(shí)提供參考。但是財(cái)務(wù)報(bào)表的分析也存在一定的局限性。

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算的局限性

通常來說比率計(jì)算是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的重要方法，報(bào)表使用者依據(jù)指標(biāo)對企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營成果和經(jīng)營狀況作出判斷。但是隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，一些財(cái)務(wù)指標(biāo)本身所存在的局限性逐漸顯露出來。

首先是償債能力指標(biāo)存在一定的局限性。以流動比率和速動比率的計(jì)算為例，這兩個(gè)指標(biāo)分別是以流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)同流動負(fù)債的比率相除進(jìn)行計(jì)算。雖然這兩個(gè)指標(biāo)是國際上通用的反映企業(yè)的短期償債能力的重要指標(biāo)，但是仍舊存在一定的缺陷。第一，是分子和分母的計(jì)算口徑不一致，分母的流動負(fù)債均是以到期終值進(jìn)行衡量，但是分子的流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)的計(jì)算方法則是多種多樣的。第二，是這兩個(gè)指標(biāo)在計(jì)算時(shí)是資產(chǎn)負(fù)債表這一時(shí)點(diǎn)上的靜態(tài)指標(biāo)，并不能準(zhǔn)確的反映出一定期間內(nèi)的企業(yè)償還債務(wù)的能力。第三，不能準(zhǔn)確的評估企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債的質(zhì)量。

其次是盈利能力指標(biāo)存在一定的局限性。這一指標(biāo)的局限性主要體現(xiàn)為其時(shí)效性上的缺陷。因?yàn)槠渲笜?biāo)的計(jì)算主要是反映的以一年為期的一段期間里的企業(yè)的盈利能力狀況，但是往往一個(gè)企業(yè)所做的決策涵蓋了不僅僅是一年的時(shí)間，一個(gè)決策能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來收益往往需要一段時(shí)間去顯現(xiàn)。這樣必然制約了盈利能力指標(biāo)的預(yù)測能力。

（二）分析方法的局限性

通常所進(jìn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析所采用的多為比率分析法，但是這一方法縱然適應(yīng)性較強(qiáng)，但是也存在不可忽視的局限性。這主要體現(xiàn)在其屬于靜態(tài)上的指標(biāo)分析，其計(jì)算使用的報(bào)表中的數(shù)據(jù)主要采用貨幣計(jì)量，但其計(jì)算不能夠有效的考慮到報(bào)表外的信息，及分析也是表現(xiàn)出一定的滯后性，因而其計(jì)算出的數(shù)值僅僅只能作為一種衡量手段，比率提供的信息與決策的相關(guān)性有待提升。

另一種較為常用的方法就是比較分析法，這一指標(biāo)也存在一定的缺陷，主要是因?yàn)榧幢闶菍ν袠I(yè)的企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，通常采用的標(biāo)準(zhǔn)也是行業(yè)內(nèi)的平均數(shù)值。

五、我國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的完善措施

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身的完善

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，環(huán)境的不斷變化給會計(jì)工作帶來了新的挑戰(zhàn)。會計(jì)信息一方面表現(xiàn)出信息過量，但另一方面又存在企業(yè)和市場所需的真正有效的信息不對稱的問題。因此，現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表改進(jìn)有兩個(gè)方向：其一是越來越詳盡的披露，其二是逐步簡化披露。財(cái)務(wù)報(bào)表附注的內(nèi)容會越來越豐富，逐步進(jìn)入“附注時(shí)代”，隨之其他財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容和品種也越來越多。可能會逐漸涉及到管理當(dāng)局的討論與分析、市場預(yù)測、人力資源報(bào)告、物價(jià)變動影響報(bào)告、增值報(bào)告等，這都是為了彌補(bǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表自身的局限所做的努力和嘗試，因此，加大財(cái)務(wù)報(bào)表的披露內(nèi)容則是財(cái)務(wù)報(bào)表改革的主流，這一方向不會有所變動，只是對現(xiàn)有的改革成果逐步完善與豐富，并展開報(bào)告形式的創(chuàng)新。至于財(cái)務(wù)報(bào)告改革的另一方向即簡化披露內(nèi)容，這僅僅是在逐步完善財(cái)務(wù)報(bào)表披露內(nèi)容的同時(shí)所采取的矯正手段。

只有財(cái)務(wù)報(bào)表本身得到不斷的完善，披露的內(nèi)容與企業(yè)的實(shí)際更加接近，披露的信息與市場所需要的信息越吻合才能使報(bào)表使用者通過適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)報(bào)表分析得到其所需的信息。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)的完善

企業(yè)的運(yùn)作主要是依靠其對資產(chǎn)的運(yùn)用效率。反映資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。這些指標(biāo)的計(jì)算通常以企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的資金平均占用額為分母進(jìn)行計(jì)算，但是這樣的計(jì)算并不能真正的體現(xiàn)其管理效率的高低。

（三）財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析方法的完善

一方面，注重結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)進(jìn)行分析。行業(yè)環(huán)境對本行業(yè)的企業(yè)發(fā)展有著決定性的作用，因而在分析行業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)要注重同行業(yè)特點(diǎn)的結(jié)合。其次，各種分析方法結(jié)合使用。無論任何一種方法都沒有絕對的好與壞。每一種分析法都能夠?yàn)閳?bào)表使用者提供一定的有用的信息，但是從另一方面講，過于的依賴其中的某一種方法可能都會對報(bào)表使用者造成誤導(dǎo)。每種分析方法都各有其利弊，將其相互結(jié)合使分析結(jié)果更加全面可靠。只有各種方法都結(jié)合起來，對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全方面的分析，并結(jié)合報(bào)表附注提供的信息，對企業(yè)目前的經(jīng)營狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行準(zhǔn)確的衡量。

（四）財(cái)務(wù)報(bào)表信息分析人員的完善

在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中分析人員的判斷是否恰當(dāng)是十分重要的，所以加強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)告分析人員的培訓(xùn)，培養(yǎng)專業(yè)的財(cái)務(wù)分析人員是十分必要的。財(cái)務(wù)分析人員的培養(yǎng)不僅能夠分擔(dān)會計(jì)人員的工作量，同時(shí)也能夠使財(cái)務(wù)報(bào)表分析更加專業(yè)化。專業(yè)的財(cái)務(wù)分析人員可以同時(shí)具備會計(jì)、財(cái)務(wù)、市場營銷、戰(zhàn)略管理和企業(yè)經(jīng)營等方面的知識。能夠熟練的掌握現(xiàn)代化的分析方法和分析工具，逐步培養(yǎng)和提高分析問題的判斷能力，減少和控制財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在的問題。此外，專業(yè)的財(cái)務(wù)分析人員可以讓財(cái)務(wù)報(bào)表分析外部化，從而減少分析時(shí)都得主觀性，使分析更加公正。

六、結(jié)語

本文通過財(cái)務(wù)報(bào)表的專業(yè)方法對云南景谷林業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了分析，通過分析我們了解到云南景谷林業(yè)股份有限公司的基本財(cái)務(wù)狀況。財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法很多，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的需要，選擇更直觀，更準(zhǔn)確的方法去進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析同時(shí)也有自己的局限性，財(cái)務(wù)報(bào)表的人員也有局限性，報(bào)表的數(shù)字也有可能會出現(xiàn)失真和不全面的情況，因此，投資者只依靠財(cái)務(wù)報(bào)表做出的決策是不夠的，要綜合考慮公司的各個(gè)方面的因素，以便獲得有價(jià)值的信息，為公司服務(wù)。

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（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）endprint