開發(fā)性金融與商業(yè)性金融的互補(bǔ)關(guān)系

路景儀

摘 要：國家或者企業(yè)在對經(jīng)濟(jì)資源加以利用的時(shí)候，需要通過開設(shè)各種類型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來完成經(jīng)濟(jì)資源配置方案，對這經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況日漸轉(zhuǎn)好，人們可開設(shè)的金融活動(dòng)種類逐漸增加，人們可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開展需求來完善金融運(yùn)轉(zhuǎn)體系，現(xiàn)有的金融活動(dòng)中有兩種是比較常見的，即商業(yè)性金融與開發(fā)性金融。兩種金融活動(dòng)的開展條件不同，對經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生的影響也完全不同，但是在應(yīng)用兩種金融活動(dòng)的時(shí)候，需要把握好互補(bǔ)關(guān)系，借助多種合作方式來獲取收益。本文對商業(yè)性金融與開發(fā)性金融之間存在的互補(bǔ)關(guān)系進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：開發(fā)性金融；商業(yè)性金融；互補(bǔ)關(guān)系

通過對金融活動(dòng)的理論性研究，可以對多樣化的現(xiàn)代金融活動(dòng)有更為深刻地認(rèn)識(shí)，通過優(yōu)化金融活動(dòng)的開展模式，來提升金融收益。商業(yè)性金融與開發(fā)性金融是兩種完全不同的金融活動(dòng)，在不同的發(fā)展時(shí)期中，人們會(huì)選擇完全不同的金融開展模式，以確保經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的整體合理性。雖然應(yīng)用條件不同，但是商業(yè)性金融活動(dòng)與開發(fā)性金融活動(dòng)之間存在著兩種互補(bǔ)關(guān)系，在了解了這種互補(bǔ)關(guān)系之后，可以更好地將兩種截然不同的金融活動(dòng)結(jié)合應(yīng)用，使金融交易的雙方均可以獲取收益。本文對商業(yè)性金融和現(xiàn)有的開發(fā)性金融之間的動(dòng)態(tài)與靜態(tài)互補(bǔ)關(guān)系進(jìn)行研究。

一、相關(guān)理論研究

1.金融交易的基本屬性

不同情況下發(fā)生的金融交易活動(dòng)具有完全不同的開展特點(diǎn)，但是其具有的基本屬性卻是一致的，所有金融交易活動(dòng)具有的共同的基本屬性如下：

首先金融交易一般具有較強(qiáng)的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)性，由于交易雙方均需要承擔(dān)一定的交易風(fēng)險(xiǎn)，因此從交易類型來看，這種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)既可能是不確定交易，同時(shí)也可能是風(fēng)險(xiǎn)交易。在金融交易之中應(yīng)用的資產(chǎn)具有流動(dòng)性，且這種流動(dòng)性也具有不確定性，如果有資產(chǎn)可以在二級市場中繼續(xù)流轉(zhuǎn)，就能判斷出金融資產(chǎn)具有較大的流動(dòng)性。然而當(dāng)金融資產(chǎn)具有的專用性增強(qiáng)之后，其流動(dòng)性就會(huì)被削弱。而資產(chǎn)具有的流動(dòng)性會(huì)影響到投資人員的收益，最為直接的影響體現(xiàn)在收益來源方面。如果交易的項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)相對比較好，投資人員可以更為徹底地將投資收回，甚至還會(huì)獲取到一定的利息。當(dāng)項(xiàng)目的盈利情況比較差的時(shí)候，投資人員可以利用資產(chǎn)來對投資虧空進(jìn)行彌補(bǔ)。然而，如果確定資產(chǎn)是專用性資產(chǎn)，投資者的項(xiàng)目就必須要確保盈利，其投資成本才能被有效回收。

信息的差異性也是金融交易活動(dòng)的基本屬性之一。當(dāng)交易雙方擁有的與交易相關(guān)的信息存在差異的時(shí)候，就會(huì)導(dǎo)致交易信息出現(xiàn)不對稱的情況。從客觀的角度進(jìn)行分析，交易雙方獲取的交易材料不同，從材料中獲取的信息自然也會(huì)有所不同，在對已有的交易材料進(jìn)行解讀的時(shí)候，解讀材料的人員的個(gè)人經(jīng)歷以及理解能力也會(huì)對其獲取的交易信息產(chǎn)生限制；從主觀的角度來分析，一些融資人為了提升自身所獲的效益，會(huì)將存在偏差的交易信息提供給貸款人，借助這種并不科學(xué)的信息來對原來的融資條件進(jìn)行改變。這種信息差異情況直接會(huì)給金融活動(dòng)帶道德風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)绊懙狡渌诘慕鹑谑袌龅姆€(wěn)定性。不完備合約安排與完備合約安排是金融交易具有的最后一方面基本特性，參與交易活動(dòng)之中的人員既可以將交易合同之中的條款鮮明地標(biāo)識(shí)出來，也可以選擇不將交易條款完備地標(biāo)注出來。

借助這幾種交易屬性可以將交易活動(dòng)劃分為兩種類型，即標(biāo)準(zhǔn)型的金融交易與分標(biāo)準(zhǔn)型的金融交易。標(biāo)準(zhǔn)型的金融交易具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性特征，其資產(chǎn)流動(dòng)性比較強(qiáng)、交易信息相對比較對稱，同時(shí)屬于完備型的合約安排。而非標(biāo)準(zhǔn)化交易剛好與之相反。

2.治理機(jī)制

我國的當(dāng)前治理金融交易的機(jī)制主要有以下三種：層級治理機(jī)制、金融中介治理機(jī)制與市場治理機(jī)制、在對風(fēng)險(xiǎn)類型的金融交易進(jìn)行治理是，會(huì)選用市場治理機(jī)制，對于標(biāo)準(zhǔn)化的金融交易活動(dòng)具有更佳的約束效果，借助簡單的調(diào)整工作與監(jiān)督行為就可以治理交易活動(dòng)、與市場治理機(jī)制相比金融機(jī)構(gòu)具有更強(qiáng)大的治理能力，不僅僅可以對各類金融交易進(jìn)行識(shí)別，同時(shí)也可以對交易條款加以控制，其具有的監(jiān)督力度也更強(qiáng)。在對金融交易活動(dòng)進(jìn)行調(diào)整的時(shí)候，兩種治理機(jī)制影響下采用的治理方法也有所不同與市場代理人員選用的將投資頭寸進(jìn)行售賣的方法不同，中介會(huì)督促客戶對其經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，尤其是當(dāng)交易環(huán)境出現(xiàn)變動(dòng)的情況發(fā)生時(shí)，交易人員需要對金融環(huán)境進(jìn)行適應(yīng)。一般中介會(huì)對已經(jīng)達(dá)成交易的金融控制加以調(diào)整。層級機(jī)制對金融活動(dòng)的調(diào)整方式與前兩種約束機(jī)制不同，其監(jiān)督活動(dòng)具有持續(xù)性的特點(diǎn)，甄別工作也更為深入，一般在對不確定性過大的金融交易活動(dòng)進(jìn)行進(jìn)行治理時(shí)會(huì)選用層級治理方式。

二、靜態(tài)互補(bǔ)關(guān)系分析

開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)一般是開發(fā)銀行、世界銀行等，其內(nèi)部的資金一般會(huì)被用于國家的發(fā)展與開發(fā)活動(dòng)之中，交易性金融活動(dòng)可以幫助國家創(chuàng)收更多的社會(huì)效益，當(dāng)經(jīng)濟(jì)體制不符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、經(jīng)濟(jì)市場失靈等問題出現(xiàn)的時(shí)候，開發(fā)性金融活動(dòng)就會(huì)發(fā)揮作用，使國家金融市場保持穩(wěn)定、安全的狀態(tài)，提升國家的基本綜合競爭力。與追求社會(huì)效益不同，商業(yè)金融活動(dòng)開展的目的主要是獲取利潤，其開展方式主要是交易主體借助國家的相關(guān)政策來進(jìn)行自主決策。兩種金融活動(dòng)之間具有明顯的差異性，但是可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)的開展需求，其靜態(tài)互補(bǔ)關(guān)系如下：

1.運(yùn)營特征比較

從運(yùn)營工作的基本原則與目標(biāo)的角度來看，商業(yè)性金融與經(jīng)營性金融存在較多的不同之處，開發(fā)性金融活動(dòng)的主要經(jīng)營目標(biāo)是籌集資金完善城市基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)建設(shè)工作，發(fā)展支柱與基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，金融活動(dòng)的開展主體，即國家政府，需要對配置資金結(jié)構(gòu)與資金總額的調(diào)配活動(dòng)之中起到整體調(diào)控的作用，基本經(jīng)營原則就是不為追求利潤，進(jìn)一步完善建設(shè)活動(dòng)。商業(yè)金融交易活動(dòng)不同，其經(jīng)營管理更為重視交易活動(dòng)的流動(dòng)性、安全性以及盈利性，主要需要在保持資金的流動(dòng)性以及使用安全性的前提之下獲取最大交易利潤。

從經(jīng)營基礎(chǔ)來看，開發(fā)性金融的經(jīng)營基礎(chǔ)是國家信用，開發(fā)性金融以國家信用籌集資金，在發(fā)放貸款的同時(shí)，致力于推動(dòng)市場建設(shè)和制度建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)政府政策目標(biāo)為己任。而商業(yè)性金融主要憑借自有資本、資產(chǎn)和企業(yè)信譽(yù)來開展業(yè)務(wù)活動(dòng)，獲取經(jīng)營利潤，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。從資金來源上看，開發(fā)性金融不吸收公眾存款，而是依靠發(fā)行金融債券來籌措資金。由于資金來源渠道不同，二者在負(fù)債業(yè)務(wù)上不存在競爭關(guān)系。endprint

近年來，國家開發(fā)銀行在繼續(xù)支持“兩基一支”的同時(shí)，又將推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、支持中小企業(yè)成長、支持老工業(yè)基地改造與振興、支持社會(huì)事業(yè)的發(fā)展和解決“三農(nóng)”問題等作為貸放業(yè)務(wù)的重點(diǎn)，致力于促進(jìn)地區(qū)間、產(chǎn)業(yè)間和經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。而就商業(yè)性金融而言，商業(yè)銀行主要對符合其信貸原則的客戶提供中短期貸款，主要用于增加企業(yè)的流動(dòng)資金，滿足企業(yè)的流動(dòng)性需求。開發(fā)性金融的貸款以批發(fā)性貸款為主，商業(yè)性金融的貸款以零售性為主。

2.治理特征與交易屬性比較

從風(fēng)險(xiǎn)性或不確定性的角度看，商業(yè)性金融所從事的交易在收益上一般具有風(fēng)險(xiǎn)性，商業(yè)銀行除了對貸款對象的資信程度有要求外，還往往采用對風(fēng)險(xiǎn)較高的貸款對象收取較高的違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬來應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。而開發(fā)性金融從事的交易在收益上往往具有不確定性。例如，在水電設(shè)施建設(shè)上，如果河流的水位在很長時(shí)期內(nèi)大大低于預(yù)期水位，就會(huì)導(dǎo)致發(fā)電量的嚴(yán)重減少，因而水力的不確定性會(huì)導(dǎo)致水力發(fā)電項(xiàng)目的投資利潤也具有不確定性。而開發(fā)銀行在長期基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資方面具有專長且經(jīng)驗(yàn)豐富，加之其背靠政府信用，充分運(yùn)用和發(fā)揮組織增信的作用，建立獨(dú)特的項(xiàng)目融資運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，可以有效地應(yīng)對交易的不確定性，成為開展不確定性下金融交易的專門金融機(jī)構(gòu)。

對于開發(fā)性金融是否需要一個(gè)專門機(jī)構(gòu)來開展，在國內(nèi)外都存在爭論。反對設(shè)立專門的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為，可以通過政府向商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)提供貼息的方式來鼓勵(lì)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)從事開發(fā)性或政策性金融業(yè)務(wù)，不必建立一個(gè)專門的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，這樣即節(jié)約了成本，又避免了開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)潛在的沖突。我們認(rèn)為，這種觀點(diǎn)恰恰忽視了這兩種類型交易在風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性上的差異。在有利息補(bǔ)貼的情況下，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)可以承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而承擔(dān)一些收益風(fēng)險(xiǎn)較大的開發(fā)性或政策性金融業(yè)務(wù)。但對于不確定性下的交易，顯然需要在這方面有專長的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸前的評估和貸后的監(jiān)督。

前面已經(jīng)提到過，根據(jù)交易屬性的不同，金融交易可以劃分為標(biāo)準(zhǔn)化交易和非標(biāo)準(zhǔn)化交易，不同類型的金融交易之間存在著互補(bǔ)關(guān)系。而從上面的分析中可以看出，由于開發(fā)性金融和商業(yè)性金融在交易屬性和交易性質(zhì)上都存在著較大的差異，開發(fā)性金融的交易表現(xiàn)出非標(biāo)準(zhǔn)化交易的特點(diǎn)，而商業(yè)性金融的交易更具有標(biāo)準(zhǔn)化交易的特征。

三、開發(fā)性金融和商業(yè)性金融的動(dòng)態(tài)互補(bǔ)

除了靜態(tài)互補(bǔ)關(guān)系，動(dòng)態(tài)互補(bǔ)關(guān)系對開發(fā)性金融和商業(yè)金融的發(fā)展也有著重要的意義和影響，兩者之間的動(dòng)態(tài)互補(bǔ)關(guān)系主要通過以下現(xiàn)象展現(xiàn)。首先，開發(fā)性金融會(huì)將投資領(lǐng)域作為發(fā)展的重點(diǎn)，同時(shí)還會(huì)對市場、業(yè)績、法人等內(nèi)容給予高度的關(guān)注。其次，開發(fā)性金融涉及到的內(nèi)容對商業(yè)性金融而言具有一定的局限性，因?yàn)樯虡I(yè)性金融中經(jīng)營原則與開發(fā)性金融相矛盾，所以商業(yè)性金融需要在開發(fā)性金融的協(xié)助下，進(jìn)行相應(yīng)的運(yùn)作，從而實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化的金融融資。最后，當(dāng)商業(yè)性金融逐漸融入投資領(lǐng)域的時(shí)候，開發(fā)性金融就會(huì)根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)或國家金融領(lǐng)域的發(fā)展情況而退出投資領(lǐng)域，從容實(shí)現(xiàn)兩者之間的動(dòng)態(tài)互補(bǔ)運(yùn)作。

1.開發(fā)性金融為商業(yè)性金融奠定基礎(chǔ)

通常情況下，國家開發(fā)銀行會(huì)將支柱產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的貸款發(fā)放作為關(guān)注的重點(diǎn)，以此來推動(dòng)融資領(lǐng)域的發(fā)展。在地方政府與開發(fā)銀行進(jìn)行合作的過程中，兩者會(huì)根據(jù)金融體制需要和規(guī)范的規(guī)章制度對投融資體制和信用制度進(jìn)行合理的建立，并對制度中存在的矛盾點(diǎn)進(jìn)行有效的化解，從而提高開發(fā)銀行和政府的競爭力，實(shí)現(xiàn)兩者間共同進(jìn)步、共同發(fā)展。

當(dāng)規(guī)范的信用制度和投融資制度建立后，相關(guān)部門還會(huì)對制度中的重要內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化，同時(shí)還會(huì)將一些符合現(xiàn)代社會(huì)金融領(lǐng)域發(fā)展要求的融資制度列入其中，從而提高國家融資市場整體發(fā)展水平，使開發(fā)性金融和商業(yè)金融為國家經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供保障。當(dāng)國家開發(fā)性銀行得到制度上的保障之后，商業(yè)性銀行就能在開發(fā)性銀行的幫助下更好的融入到金融領(lǐng)域的發(fā)展中，而全面的制度保證能夠在很大程度上降低商業(yè)性銀行發(fā)展過程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)問題，同時(shí)還能進(jìn)一步解決商業(yè)性銀行融資難、不成熟等問題，幫助商業(yè)性銀行鞏固基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。通過這樣的方式，商業(yè)性銀行就能有效的開展一系列金融活動(dòng)，為銀行發(fā)展和維持與開發(fā)性銀行之間的關(guān)系提供有利條件。

2.開發(fā)性金融為商業(yè)性金融開拓市場空間

開發(fā)性金融和商業(yè)性金融之間的動(dòng)態(tài)互補(bǔ)關(guān)系還體現(xiàn)在市場空間開拓方面。由于開發(fā)性金融在運(yùn)作與發(fā)展的過程中能夠在很大程度上支持落后地區(qū)的發(fā)展，即落后地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及資源開發(fā)等內(nèi)容都與開發(fā)性金融有著密不可分的關(guān)系。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)對國家整體發(fā)展與建設(shè)具有以下幾方面意義：

第一，開發(fā)性金融的支持為落后地區(qū)帶來了有利的推動(dòng)作用，大量的資金支持不僅改善了落后地區(qū)的面貌，還間接的提升了落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平，有利于國家整體經(jīng)濟(jì)水平的提升。第二，開發(fā)性金融的支持能夠有效的提高落后地區(qū)的招商引資環(huán)境，促進(jìn)落后地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境的平穩(wěn)運(yùn)作，更在很大程度上解決了人們的就業(yè)問題，實(shí)現(xiàn)金融與社會(huì)共同進(jìn)步。第三，開發(fā)性金融的大力支持對金融市場空間開拓有著重要的意義與影響。當(dāng)金融市場空間有所提升之后，商業(yè)性金融的發(fā)展水平就會(huì)逐步提升，同時(shí)為商業(yè)性金融在落后地區(qū)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，能夠快速有效的改善落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展現(xiàn)狀，有利于落后地區(qū)的資本形成，更對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升有重要意義和深遠(yuǎn)影響。上述三點(diǎn)意義與國家西部開發(fā)有著很多相似之處，國家西部開發(fā)就是在開發(fā)性金融的支持下逐步強(qiáng)化商業(yè)性金融的發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)兩者在西部地區(qū)共同發(fā)展，為西部地區(qū)的開發(fā)與建設(shè)提供了諸多有利條件。

3.開發(fā)性金融為商業(yè)性金融培育合格的客戶

中小型企業(yè)是社會(huì)發(fā)展中的重要組成部分，它們的存在不僅推動(dòng)著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高了就業(yè)率，還在很大程度上提高了人們的生活水平與生活質(zhì)量。但是也有一些中小型企業(yè)在實(shí)際發(fā)展中會(huì)由于某些因素的影響而出現(xiàn)各種各樣的問題，如市場經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、融資困難以及金融機(jī)制混亂等。而導(dǎo)致這些情況產(chǎn)生的原因主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，中小型企業(yè)在發(fā)展過程中會(huì)由于貸款數(shù)額較小、單次貸款數(shù)量較多等因素而導(dǎo)致管理難度提升，而且實(shí)際的管理成本也要比一些發(fā)企業(yè)的管理成本要高出很多。第二，中小型企業(yè)的財(cái)務(wù)制度存在一定的缺陷，企業(yè)整體的財(cái)務(wù)信息透明度較差。有的中小型企業(yè)還會(huì)出現(xiàn)負(fù)債情況，貸款過程中也面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，所以會(huì)在很大程度上影響中小企業(yè)的發(fā)展。第三，部分中小型企業(yè)對信用意識(shí)有所忽視，從而出現(xiàn)了拖欠利息或貸款等情況，從而影響了中小企業(yè)的順利運(yùn)行。endprint

開發(fā)性金融的出現(xiàn)能夠在很大程度上解決中小型企業(yè)融資困難等問題，還能間接的填補(bǔ)信貸缺口，同時(shí)還能根據(jù)現(xiàn)階段中小企業(yè)面臨的融資問題制定合理的解決方案，從而為中小企業(yè)的發(fā)展提供有利幫助。另外，開發(fā)性銀行的支持還能有效的幫助商業(yè)性金融培養(yǎng)優(yōu)秀的客戶，從而完善各種融資渠道，對金融市場的發(fā)展有著重要的意義和影響，更為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

四、結(jié)束語

就現(xiàn)階段國家經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展?fàn)顩r來看，無論是開發(fā)性金融方面還是商業(yè)性金融方面，相關(guān)管理部門都能根據(jù)國家發(fā)展需要，對兩者之間的互補(bǔ)關(guān)系進(jìn)行全方位的分析與研究，并根據(jù)兩者所展現(xiàn)的金融特點(diǎn)來更新變革國家金融領(lǐng)域的發(fā)展模式，進(jìn)一步明確未來發(fā)展方向，從而為國家可持續(xù)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展以及各國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，開發(fā)性金融與商業(yè)性金融的發(fā)展不僅面臨著諸多的機(jī)遇，也存在著不小的挑戰(zhàn)。國家經(jīng)濟(jì)水平要想得到進(jìn)一步的提升，占據(jù)世界經(jīng)濟(jì)市場中的有利位置，那么國家金融領(lǐng)域除了要制定科學(xué)合理的運(yùn)作體制，規(guī)范法律流程，還要提高對開發(fā)性金融和商業(yè)金融互補(bǔ)關(guān)系分析的重視，同時(shí)還要對現(xiàn)階段金融領(lǐng)域發(fā)展中存在的不足之處進(jìn)行妥善的處理，從而為國家金融平穩(wěn)運(yùn)作與發(fā)展提供可靠的保障。

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