開展原油期貨 引領(lǐng)世界經(jīng)濟

羅競軒

摘要：2013年，國際能源交易中心在上海正式成立，為中國自主進行原油期貨的交易提供了保障。由于當(dāng)今機械化時代的需求和原油本身不可再生的特性，原油資源彌足珍貴。文章從歷史和經(jīng)濟的角度出發(fā)，論述了原油及原油期貨的重要性，簡述了美國及歐佩克對原油期貨的影響。中國作為一個經(jīng)濟大國，有責(zé)任和義務(wù)來共同維持原油價格的穩(wěn)定，維護世界經(jīng)濟的穩(wěn)定。同時，開展原油期貨的自主交易，對中國經(jīng)濟發(fā)展具有重大意義。

關(guān)鍵詞：石油；期貨；經(jīng)濟

美國前國務(wù)卿基辛格有言道：“誰控制了石油，誰就控制了所有國家?！倍停褪俏唇?jīng)加工的石油，被冠以“黑色黃金”之稱。原油作為重要的戰(zhàn)略物資，一直是世界各國的必備資源。二戰(zhàn)以來，美元與石油掛鉤，鑄就了美元的國際地位。由于原油期價的波動，會引發(fā)大宗商品期價隨之波動，從而對實體經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響。原油期貨，作為大宗商品期貨的領(lǐng)頭羊，也是世界經(jīng)濟的平衡重，掌控著世界經(jīng)濟的命脈。

2017年7月8日至9日，中國第四次原油期貨全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練在上海國際能源交易中心（簡稱能源中心）圓滿結(jié)束。這意味著我國技術(shù)系統(tǒng)的準(zhǔn)備工作已全部完成，國內(nèi)原油期貨上市指日可待。

能源中心是經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨交易所出資設(shè)立的面向全球投資者的國際性交易場所。2013年11月6日，能源中心注冊于中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)，經(jīng)營范圍包括組織安排原油、天然氣、石化產(chǎn)品等能源類衍生品上市交易、結(jié)算和交割，制定業(yè)務(wù)管理規(guī)則，實施自律管理，發(fā)布市場信息，提供技術(shù)、場所和設(shè)施服務(wù)。實現(xiàn)原油期貨的自主交易，是中國經(jīng)濟發(fā)展歷程必經(jīng)的一步，也是至關(guān)重要的一步。

原油期貨價格的波動影響著大宗商品期貨價格的波動，兩者價格息息相關(guān)。原油經(jīng)煉制加工可以獲得各種燃料油、溶劑油、潤滑油、潤滑脂、石蠟、瀝青以及液化氣等產(chǎn)品，為國民經(jīng)濟各部門提供燃料、原料和化工產(chǎn)品。全世界原油化工提供的高分子合成材料產(chǎn)量約1.45億噸，石油產(chǎn)品還提供了絕大多數(shù)的有機化工原料。由于生產(chǎn)成本的變化，商品期貨價格會隨著原油期貨價格的波動而波動（圖1、2、3分別列舉了2014～2016年美原油指數(shù)、我國瀝青指數(shù)和PTA指數(shù)的走勢，盡管波動幅度不同，但是走勢基本相同）。由此可見，原油期貨價格的漲跌，成為其他商品期貨價格的重要參照物。

此外，石油，還是一個國家的經(jīng)濟命脈。18世紀(jì)工業(yè)革命以來，石油成為了每個國家經(jīng)濟發(fā)展賴以生存的重要資源?，F(xiàn)代工業(yè) 、農(nóng)業(yè)、交通運輸業(yè)和國防建設(shè)都離不開石油。尤其是農(nóng)業(yè) ，作為我國國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，石油工業(yè)提供的氮肥占化肥總量的80%，同時，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)自動化水平的逐漸提高亦離不開石油。在國防建設(shè)上，石油的作用也不可小覷。隨著軍隊現(xiàn)代化建設(shè)推進和機械化水平的提高，武器裝備的運用對石油的依賴性也越來越大。作為武器裝備動力的重要來源，缺少了石油，飛機、潛艇、坦克、航母，都成了擺設(shè)，槍支彈藥也無從發(fā)揮作用。

而原油的生成特性證明它是不可再生的化石性礦物資源，盡管科學(xué)家們最近考察表明這種能源在地球上依然在不斷生成，但其生成的速度需要用地質(zhì)年代來計算，這是一個十分漫長的過程。而人類對石油的消耗大幅上升，并且愈演愈烈。如今，機械化、現(xiàn)代化的進程不會結(jié)束，但是石油資源終有消耗殆盡的一天。盡管近些年科學(xué)家們也致力于尋找可替代資源，然而由于成本過高或者不穩(wěn)定等種種原因，一直未能找到一種完美替代石油的資源。正因如此，石油成為了各國必爭的寶貴資源。1867年俄國一念之差將阿拉斯加賣給美國，其下開發(fā)出的金礦和石油，使之成為史上賣方最虧交易，世界震撼。包括近些年的局部戰(zhàn)爭，從伊拉克戰(zhàn)爭到中東戰(zhàn)爭，其實也都是爭奪資源之戰(zhàn)。一個國家想要發(fā)展，就離不開石油。

正是看中石油在當(dāng)今世界無可替代的重要性，美國，作為全球第一石油生產(chǎn)和消耗大國（2015年產(chǎn)量12704千桶/天，在世界占比13%，消耗19396千桶/天，在世界占比19.7%），毫不猶豫的出手拿下了原油期貨的定價權(quán)，也就擁有了對原油價格的話語權(quán)。20世紀(jì)布雷頓森林體系解體，美元與黃金脫鉤，擁有前瞻眼光的美國，又憑借其強大的科技和軍事力量，將美元與石油掛鉤。20世紀(jì)70年代，美國與世界上最大的產(chǎn)油國沙特阿拉伯達成協(xié)議，原油價格按美元計算，確定把美元作為原油的唯一定價貨幣。一般來說，原油價格與美元指數(shù)之間成負相關(guān)關(guān)系。當(dāng)美元升值時，原油價格就會下跌。而原油價格的下跌，會導(dǎo)致與之相關(guān)的大宗商品價格隨之下跌。因此，通過對無限貨幣（美元）的調(diào)節(jié)，影響有限原油的價格，從而掌控著世界經(jīng)濟。金融危機發(fā)生之時，甚至可以以此來轉(zhuǎn)嫁金融危機。隨著世界經(jīng)濟一體化進程的發(fā)展，美聯(lián)儲的一舉一動，全球矚目。

從20世紀(jì)60年代開始，中東成為世界原油供應(yīng)最主要的地區(qū)，其在原油方面的話語權(quán)也不斷提升。1960年，石油輸出國組織OPEC（簡稱“歐佩克”）宣布成立。隨著五次中東戰(zhàn)爭的結(jié)束，OPEC在原油方面的影響也一步步提升，對原油的定價也有了一定的影響力。每次原油大幅下跌之后，OPEC都會宣布削減產(chǎn)量，油價自然得到提升。反之，OPEC又宣布原油增產(chǎn)，以維護原油價格的穩(wěn)定。但最近幾年隨著美國頁巖油的發(fā)現(xiàn)，以及金融危機之后各國不好的經(jīng)濟狀況，OPEC國家間出現(xiàn)了分歧，加之金融力量使原油價格波動加大，OPEC對原油的話語權(quán)開始削弱。

中國作為世界經(jīng)濟大國，有責(zé)任和義務(wù)維護原油價格的穩(wěn)定，維護世界經(jīng)濟的穩(wěn)定。原油就如同世界經(jīng)濟的平衡重，原油價格穩(wěn)定則世界經(jīng)濟穩(wěn)定。因此，建立原油期貨交易，擁有原油期貨的定價權(quán)，穩(wěn)定原油價格，中國義不容辭！改革開放以來，中國在國際上扮演著愈加重要的角色，我國的經(jīng)濟、政治、軍事實力大幅提升，綜合國力也日益增強。2001年，中國加入WTO世貿(mào)組織，使得中國經(jīng)濟更好的融入國際經(jīng)濟社會，將“引進來”與“走出去”更好的結(jié)合起來，形成了經(jīng)濟全球化條件下參與國際經(jīng)濟合作和競爭的新優(yōu)勢，為中國開展原油期貨交易奠定了基礎(chǔ)。2016年10月1日，人民幣正式加入SDR貨幣籃子，中國多年努力終于得到回報，人民幣開始走向國際化。這大大增強了人民幣的流通性，提高了人民幣的國際地位，為中國在石油定價方面提供了有利條件。另一方面，中國作為石油的生產(chǎn)與消費大國，市場大，受眾面廣，能夠支撐起原油期貨交易這個龐大的市場（2015年中國石油產(chǎn)量4309千桶/天，世界占比4.9%，消耗119668千桶/天，世界占比12.9%）。在中國開展國際性的原油期貨交易，萬事俱備，只欠東風(fēng)。

原油期貨的推出，為我國國民經(jīng)濟的發(fā)展注入了新的活力，也是我國期貨市場對外開放和國際化邁出的關(guān)鍵一步。這有助于形成反映中國以及亞太地區(qū)石油市場供求關(guān)系的基準(zhǔn)價格體系，通過市場優(yōu)化石油資源配置，服務(wù)實體經(jīng)濟。不過，中國的原油期貨要走出亞洲，成為東亞地區(qū)的定價基準(zhǔn)，不可能一蹴而就，這需要更多的國際投資者參與，提高其交易活躍度。這涉及國內(nèi)外期貨交易制度差別、資本市場開放程度、匯率風(fēng)險等。同時，中國作為一個政治經(jīng)濟大國，需要穩(wěn)定人民幣匯率，提高人民幣的抗風(fēng)險能力。

能源中心的建立和發(fā)展，交易制度的形成和完善，為中國經(jīng)濟發(fā)展壯大提供了動力，也進一步提高了人民幣的國際地位，增強了綜合國力，這是發(fā)展的必經(jīng)之路，也是歷史的必然趨勢。相信在不久的將來，我們必然可以看到來自全球的交易商在上海有條不紊的進行原油期貨的交易！

（作者單位：西南財經(jīng)大學(xué)）endprint