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    許小年:中國經(jīng)濟利好的政府因素

    2018-03-06 21:56:00
    財經(jīng)界·上旬刊 2018年2期
    關鍵詞:資本積累工業(yè)化階段

    盡管新周期目前還沒有出現(xiàn),但是新周期的出現(xiàn)是有可能的。

    中國經(jīng)濟增長的源泉從哪里來?

    中國經(jīng)濟經(jīng)過了幾十年的高速發(fā)展,目前是進入到調(diào)整和轉(zhuǎn)型階段,我們經(jīng)常能聽到這樣一個說法,中國之所以能夠取得這樣的成就是因為我們走了一條獨特的道路,創(chuàng)造出了一個獨特的中國模式。

    在我看來,中國經(jīng)濟高速發(fā)展實際上它既有獨特性,也有世界的普遍性。一個民族、一個國家,當它從傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟跨入到工業(yè)社會的時候都會經(jīng)歷經(jīng)濟的高速增長,中國并不是一個特例。

    增長的源泉是從哪里來?各方面的因素都很多,我想提和改革開放有關的兩個經(jīng)濟效率的提高。

    一是由于我國在改革開放中打破了舊的體制、計劃體制的束縛,允許資源開始自由的流動,這樣為中國工業(yè)化鋪平了道路,創(chuàng)造了前提條件。在市場的導向之下,資源從低效的農(nóng)業(yè)部門流向高效的工業(yè)部門和商業(yè)部門,工商業(yè)的資本積累大大提高了生產(chǎn)的效率。

    二是從低效的部門流向了高效的部門。在資源總量并沒有發(fā)生很大變化的情況下,在勞動資本和土地沒有發(fā)生很大變化的情況下,由于資源的重新配置產(chǎn)生出來的效率,這是中國經(jīng)濟增長的源泉所在。

    而之所以資源可以自由流動,是因為我們從1978年開始推進改革開放,在工業(yè)化過程當中,由于工商業(yè)的資本需求要高于農(nóng)業(yè),所以伴隨著工業(yè)化我們經(jīng)歷了資本積累,也就是投資的高速增長。

    投資的高速增長,資本的快速形成,一方面提高了生產(chǎn)的效率,另一方面帶動了需求,這就是工業(yè)化以來中國經(jīng)濟高速增長的主要原因。

    這并不是什么特例,在歷史上德國、日本、俄羅斯,在工業(yè)化階段都會出現(xiàn)由于資源的重新配置而經(jīng)歷的經(jīng)濟高速增長。

    德國在工業(yè)化階段的經(jīng)濟增長速度超過了當時領先的英國、法國;日本在工業(yè)化階段經(jīng)濟增長速度超過了在太平洋地區(qū)領先的美國。所以中國改革開放30年的經(jīng)濟增長相當大的一部分是來自于工業(yè)化所帶來的效率的提高。

    中國已經(jīng)進入后工業(yè)化時代

    當前的情況,我們觀察到的是經(jīng)濟增長速度放緩,整個增長重心從10%左右降到6%、7%,原因是什么?

    用我們剛才講過的思路來進行考察,一個原因是經(jīng)過了幾十年的投資高速增長,資本積累的過程基本上完成了,資本不再是制約中國經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸因素,資本不再稀缺,反而變成了過剩的生產(chǎn)要素。工業(yè)化的過程,也已經(jīng)基本完成了。

    數(shù)據(jù)方面的支持,也和我們的論斷是基本相符。中國過去的固定資產(chǎn)投資經(jīng)歷過幾個高峰:

    第一個高峰在1990年代初,固定資產(chǎn)投資的增長迅猛,這是典型的工業(yè)化階段,資本加速積累表現(xiàn)出的統(tǒng)計特征。

    第二個投資高峰從2000年中國加入WTO變成了世界工廠,那時候資本稀缺,大量的海外訂單進來以后,國內(nèi)的生產(chǎn)能力不夠,進入了第二個投資的高增長期。

    固定資產(chǎn)投資的增長高峰,歷經(jīng)的時間比第一個更長,大概從2000年、2001年開始一直持續(xù)到2007年、2008年。

    在工業(yè)化的過程完成,資本積累已經(jīng)結(jié)束時,經(jīng)濟會呈現(xiàn)出什么樣的運行特征?它的運行特征和工業(yè)化期間發(fā)生了根本的變化,就是投資高增長不再。我們可以看到,從2009年之后,固定資產(chǎn)投資逐年下滑,2017年最終的數(shù)據(jù)還沒有出來,估計是和GDP同步,在工業(yè)化階段固定資產(chǎn)投資的增長超過GDP的增長,因為資本積累的需要,從農(nóng)業(yè)國轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)國進行資本積累的需要。

    但是在工業(yè)化結(jié)束以后,投資增長不會再像過去那么高。作為中國經(jīng)濟的一個重要的推動力,今后我們的預期固定資產(chǎn)投資和GDP基本保持同步增長,也就是單位數(shù)的同步增長。

    單位數(shù)的增長,標志著中國進入了后工業(yè)化時代。后工業(yè)化時代經(jīng)濟政策、后工業(yè)化時代投資策略和工業(yè)化時代投資拉動的高增長時期都有著根本的區(qū)別。

    經(jīng)濟新周期是有可能出現(xiàn)的

    后工業(yè)化時代的另外一個表現(xiàn),是PPI(生產(chǎn)價格指數(shù))從投資高峰進入到通縮時代,這個通縮表明什么?

    表明產(chǎn)能過剩。從宏觀經(jīng)濟的總體供求形勢來判斷,已經(jīng)從計劃時代的短缺經(jīng)濟變成當前的過剩經(jīng)濟。從宏觀角度來講,產(chǎn)能過剩,供應能力大于需求。因此,造成了價格的下降,也就是通縮的現(xiàn)象。

    為什么貨幣短期對經(jīng)濟的刺激作用這么明顯?為什么2017年全年中央政策的基調(diào)是收縮銀根?原因是中央多次強調(diào)的,2016年全年經(jīng)濟工作的重點是防范系統(tǒng)性風險的發(fā)生。

    這不是沒有根據(jù)的,在這時候提出防范系統(tǒng)性風險,非常及時,中央三令五申要嚴控債務,在這樣的背景下,2017年全年貨幣供應是從緊。

    中國經(jīng)濟的負債已經(jīng)很高了,不能再繼續(xù)增加下去。再增加負債有可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風險,因此今年全年的貨幣政策也會是繼續(xù)去年的趨勢而偏緊。

    貨幣偏緊,PPI的價格就沒有支持。補庫存,對于PPI的推動作用第二個因素在今年會逐步減弱,乃至于消失。最無法預測的第三個因素是行政化的去產(chǎn)能。

    在這樣的分析之下,中國經(jīng)濟確實是像權威人士所講的應該還在“L”型中。但是說中國經(jīng)濟處于“L”型是不是對前景看淡?不是,盡管新周期目前還沒有出現(xiàn),但是新周期的出現(xiàn)是有可能的。

    它的出現(xiàn)有兩個前提條件:

    第一個條件是要消除我們多年執(zhí)行拉動需求政策所積累的系統(tǒng)風險。

    第二個條件是促進企業(yè)的創(chuàng)新,形成新的增長點。

    工業(yè)化階段的增長主要是靠投資在拉動,工業(yè)化之后,后工業(yè)化階段投資跟GDP同步增長,增長點從基層來、從微觀來,這也是為什么中央政府在過去幾年提出兩個非常及時的政策方向轉(zhuǎn)換概念:

    第一個概念是經(jīng)濟進入新常態(tài)。新常態(tài)就是后工業(yè)化時期,后工業(yè)化時期的常態(tài)和工業(yè)化時期的常態(tài)是不一樣的。endprint

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