1937年上?！凹喗伙L(fēng)潮”事件述評

裴世東，陳 晨

(安徽大學(xué)歷史系，安徽合肥 230039)

1937年發(fā)生的“紗交風(fēng)潮”對當(dāng)時上海的金融市場造成了重要影響，引發(fā)社會輿論軒然大波?！凹喗伙L(fēng)潮”的出現(xiàn)與官僚資本為獲取巨利，插手紗布交易有直接關(guān)系，并由此揭開了轟動一時的“紗交操縱案”[1]。鑒于目前學(xué)界對“紗交風(fēng)潮”關(guān)注尚不足，研究領(lǐng)域和深度有限，本文擬從“紗交風(fēng)潮”產(chǎn)生的原因和危害，以及對“紗交風(fēng)潮”中“投機操縱案”的處理和其影響兩個方面對1937年上?！凹喗伙L(fēng)潮”進行全面的分析。

一、“紗交風(fēng)潮”的發(fā)生及危害

（一）“紗交風(fēng)潮”的發(fā)生

1920–1921年初，由于實業(yè)市場蕭條，加之國民政府增發(fā)公債的變相鼓勵，大量投機資金涌入交易市場，“僅上海一地就有信用交易所 136家，由于缺乏商品經(jīng)濟基礎(chǔ)，至是年冬，信交企業(yè)紛紛倒閉，史稱‘信交風(fēng)潮’”[2]。1921年4月成立的上海市華商紗布交易所（簡稱“紗交”）憑借雄厚的資本和廣泛的人脈成為“信交風(fēng)潮”中僥幸存活的六家交易所之一。這也奠定了“紗交”在金融界舉足輕重的地位。紗交所由著名的棉花專家和工商界領(lǐng)袖穆藕初為理事長，紗商巨頭徐慶云擔(dān)任副理事長，另有徐靜仁、吳鱗書、劉伯生、榮宗敬、聶其焜等商業(yè)巨賈共同籌辦，注冊總資本300萬銀元，后認(rèn)股總額達3 000萬[3]92。其后，雖經(jīng)歷軍閥混戰(zhàn)、五卅運動、對日經(jīng)濟絕交運動、一·二八事變和各種投機行為引起的歷次小規(guī)?！凹喗晃C”，但由于諸工商業(yè)領(lǐng)袖努力運籌，中后期青幫等社會勢力、政府高層政治勢力及以孔、宋家族為主的官僚買辦集團介入，“紗交”慘淡經(jīng)營十七年始終屹立不倒，成為民國時期最重要的棉紗資金交易平臺，直至1937年8月14日因日軍發(fā)動“八·一三”事變方宣布關(guān)閉。

“紗交”棉紗交易運營過程中存在巨大利益，投機商人因利益驅(qū)使，為了謀取巨額財富，操縱紗布交易，進而導(dǎo)致了紗交投機風(fēng)潮層出不窮。做“多頭”“空頭”和“套頭”是交易所中常用的基本投機方法，從事這三種買賣的商人同時進行投資交易，會導(dǎo)致市場上投機因素增多，投資的風(fēng)險也就更加復(fù)雜、危險[4]。在紗交投機中，部分不法商人做“空頭”，另一部分做“多頭”（做“套頭”則大多出現(xiàn)在股票交易中，在棉紗交易中不多見）。投機交易做“空頭”指是商人預(yù)計棉紗行情呈下行趨勢，在沒有存紗的情況下，以先賣出后買進的形式，低價買進棉紗補償先前高價賣出的棉紗，從而獲得前后差價，因此他們希望棉紗股票價格持續(xù)下跌，以獲得巨額差價受益。而做“多頭”的商人則與此相反，以先買進后賣出的方式，低價購入囤積，待市場行情轉(zhuǎn)暖再行拋出囤積，牟取暴利，因此他們希望棉紗股票價格上漲[5]。這兩種投機商人同時交易，會導(dǎo)致棉紗市場的無序和混亂，繼而引發(fā)紗交危機。

迅速、準(zhǔn)確地掌握市場信息，無論對做“空頭”還是做“多頭”的投機者都十分重要，獲取市場信息可以幫助預(yù)測棉紗的價格趨勢，攫取更大份額的利益。雖然價值規(guī)律在市場中起支配作用，但政府的調(diào)控也是撬動經(jīng)濟杠桿的利器，及時獲取政府關(guān)于市場政策信息新動向?qū)ν稒C商來說尤為關(guān)鍵。因此，但凡參與交易者都試圖和政府要員保持聯(lián)系密切，而有能力做“空頭”或“多頭”的商賈，往往擁有較強經(jīng)濟實力和特殊身份背景，能夠滲入政府決策層。例如上海社會組織頭目杜月笙憑借其特殊的地位，上通國民政府高層，下?lián)硇酆窠?jīng)濟資本，積極參與“紗交”的投機行為。杜月笙多次教唆手下鬧事，自己則裝模作樣去平息“事件”，最終在紗交所理事監(jiān)事改選中成功當(dāng)選新理事，另一青幫頭目張嘯林在他的推薦下當(dāng)選監(jiān)事，杜月笙插足紗交所，目的是要攫取實權(quán)[3]109。同時理事、監(jiān)事每年可以獲得“紗交”巨額分紅，杜月笙僅憑借此一項便獲利頗豐。

由于國民政府的政治腐敗，掌握政府核心政策的高層官員，為個人利益紛紛卷入紗布交易投機，這在當(dāng)時上海已經(jīng)成為公開的秘密，其中就包括時任國民政府財政部長孔祥熙。其妻子宋藹齡掌控的“三齡公司”，實際上就是“孔家投機集團”。在“紗交”行業(yè)，上至交易所理事長,下至各經(jīng)紀(jì)人,都清楚這次風(fēng)潮的始作俑者是吳啟鼎和盛升頤。吳啟鼎是孔祥熙的嫡系，擔(dān)任財政部稅務(wù)署長已近三年[6]。盛升頤是清末著名實業(yè)家盛宣懷的第七子，作為蘇浙皖區(qū)統(tǒng)稅局局長手握財稅大權(quán)，長期依附、聽命于于孔祥熙。他和他的三個妹妹盛關(guān)頤（盛五小姐）、盛愛頤（盛七小姐）、盛方頤（盛八小姐）長期從事棉紗投機。蔣介石在“紗交風(fēng)潮”剛剛發(fā)生時就委派實業(yè)部大員和中統(tǒng)特務(wù)頭子徐恩曾等前來調(diào)查各紗交經(jīng)紀(jì)人有無投機行為。其中第 57號經(jīng)紀(jì)人孫煜峰回憶：“查到我的字號時，我交代了交易的最大客戶叫陳又新，是盛五小姐（時任宋藹齡私人秘書）所介紹，調(diào)查組卻說紗交投機與此人毫無關(guān)系，大概他們是已經(jīng)暗中講好了”[3]125。實際上陳又新就是依附于孔家做“多頭”的投機商人，孔家和國民政府調(diào)查組相互勾結(jié)、包庇，關(guān)于陳又新的調(diào)查不了了之。雖然如此，以官員的身份為保護傘長期為虎作倀從事紗交投機的事情還是被《大公報》等媒體曝光，所以社會各界對 1937年爆發(fā)的“紗交風(fēng)潮”格外關(guān)注，希望國民政府能以此為契機徹底整治腐敗官員，打擊投機商人。

1936年10月到1937年初，紗布市價持續(xù)上揚，往年的2月起是棉紗實銷的“春荒”交易淡季，客戶需求不足，庫存大量陳舊棉紗，因而棉紗價格一直保持在平穩(wěn)價位，大部分商人據(jù)此預(yù)判棉紗行情將持續(xù)走低，做起“空頭”投機，而孔祥熙、宋藹齡、徐懋昌等部分商界大佬逆勢做起了“多頭”。紗價在此之后并沒有按照“空頭”的商戶預(yù)期下降，反而大幅上揚，徐懋昌等人囤積大量棉紗造成市場存貨緊俏，做“空頭”的大戶急需買進棉紗彌補空額，而“三齡公司”憑借官勢，勾結(jié)租借巡捕房，以“車船載重超過規(guī)定”“違章”“未經(jīng)檢查”等借口，阻撓做“空頭”的商戶從外地調(diào)運補倉棉紗[3]130。同時孔、宋等人借此進一步提高棉紗價格，并大量買入造成做“空頭”的大戶無法補進先前賣出的空額。大量做“空頭”的商戶血本無歸負(fù)債累累，由此造成民國時期最嚴(yán)重的“紗交風(fēng)潮”。

（二）“紗交風(fēng)潮”的危害

此次“紗交風(fēng)潮”產(chǎn)生了巨大的危害，“自6月8日標(biāo)紗市價飛漲，市場交易均呈混亂，所方昨日上下午，雖照常開拍，惟多空兩方，并無買賣，均仍掛黑牌”，“所中有經(jīng)紀(jì)人數(shù)家，因追證無著，被累甚巨，有宣告收歇之說，其余經(jīng)紀(jì)號家，虧損達千余萬元。……”[7]“此次標(biāo)紗暴漲中，空方虧損情形，經(jīng)各方詳詢結(jié)果，總計紗布交易所內(nèi)經(jīng)紀(jì)人號，連花號在內(nèi)，計有七十余家，其中尚有三四家空號，并無號字，故實數(shù)不滿七十家，約有四十余家，做‘空頭’多而‘多頭’少，此次虧損總數(shù)約一千萬元以上。”[7]

在此次紗交投機活動中，由于做“空頭”的巨額虧損，造成市場棉紗交易近乎停滯，而做“多頭”的一方為維護自身利益，繼續(xù)抬高棉紗價格，囤積棉紗，由此造成雙方僵持對峙?！凹喗伙L(fēng)潮”造成的危害甚至已經(jīng)影響到了面粉等其它的民生行業(yè)，“上海市紗布價格猛漲，經(jīng)常出入杜月笙公館的業(yè)外巨戶朱如山等人在交易所大量買進各月期面粉進行囤積投機，造成面粉猛烈的漲風(fēng)”[3]141，上海《立報》于7月4日指出“紗交操縱的結(jié)果，為物價暴漲，影響平民生活，增加社會不安，并使民族工業(yè)因原料漲價，成本增加，營業(yè)困難，致外貨乘機涌入，斫喪國家經(jīng)濟命脈，簡直是為侵略者做清道夫、先鋒隊，是十足的叛國罪犯，國有當(dāng)刑，決無輕縱之理”[8]?！凹喗伙L(fēng)潮”的不利影響最終導(dǎo)致華商面粉交易所停市。其次，做“多頭”和做“空頭”的商戶的對峙，使得棉紗交易無法正常進行，華商損失慘重，外商特別是美棉、日紗卻因此大量流入國內(nèi)，獲得巨額利潤，“滬紗布市場風(fēng)潮，華商損失兩千萬，最后贏利者為日紗廠”[9]，嚴(yán)重?fù)p害了民族工商業(yè)者的利益，不利于市場經(jīng)濟的正常發(fā)展。

二、“紗交風(fēng)潮”發(fā)生的原因

此次“紗交風(fēng)潮”的出現(xiàn)，雖有價值規(guī)律的作用，但從根本上歸因于官僚資本控制下投機商人的惡意市場操縱行為。

（一）存紗量不足

市場存紗量較少，“市上現(xiàn)貨，約僅四萬件，而多方收入者已達二萬件以上，所余現(xiàn)貨有限，當(dāng)不敷支配。是以空方無法買進，故多方恃此雄厚實力，當(dāng)可左右市場，操縱裕如……”[7]每年年初的開春時節(jié)都是棉紗的銷售淡季，上一年質(zhì)量較好的棉紗庫存已經(jīng)在冬季來臨之前交易完成，棉紗存貨量到一年最低值。按照價值規(guī)律，存貨量減少導(dǎo)致棉紗供不應(yīng)求，棉紗價格自然上漲，再加上多方囤積，棉紗更加緊俏，形成“賣方市場”，做“多頭”的一方操縱市場，做“空頭”的一方無法買入棉紗，彌補空額，由此產(chǎn)生危機。

（二）官員操縱投機

時任國民政府財政部稅務(wù)署長吳啟鼎，蘇浙皖區(qū)統(tǒng)稅局長盛升頤等人聽命于官僚買辦集團，操縱棉紗市場與這次風(fēng)潮的發(fā)生有著重大關(guān)系。二人利用各種“堂”名和“記”名委托他人或者親友出面做交易[10]。在官員的操縱下，紗價猛烈上漲，成為1937年投機大風(fēng)潮的重要誘因?！霸n近來故態(tài)復(fù)萌（指發(fā)生于1936年公債、面粉投機操縱），又在紗布市場猛力購吸紗花，只求獲有數(shù)額，不計市價數(shù)量之巨，囊括全市，以致標(biāo)準(zhǔn)紗花市場突然猛漲，逾越常軌，數(shù)日之期，棉紗暴騰三十元，人心惶駭，不可終日。近日因有求無供，被迫停頓……”，“又查交易所標(biāo)準(zhǔn)棉紗買賣雙方，供求情形，兩相比較，一方如火如荼，有求無供，一方客銷滯呆，成交寥寥。在同一時日，同一市區(qū)之中，市況之不同，竟有如此，其為壟斷，路人皆知……”[11]

對于投機操縱，國民政府也有所察覺，財政部曾給交易所監(jiān)理員下令：“……此據(jù)報稱各節(jié)，顯系投機分子，故意造謠，希圖擾亂市場，乘機圖利，實堪痛恨，亟應(yīng)徹查嚴(yán)究，以安市面，仰即遵照辦理具復(fù)，以憑核辦，此令”[11]，然而這近乎一紙空文。實際上，正如前文所述，無論是吳啟鼎還是以盛升頤為首的盛家都是聽命于宋、孔家族，得到官僚買辦豪強家族的庇護和授意，方敢在棉紗交易中攪動渾水、進而掀起巨浪。

（三）交易所法不規(guī)范

當(dāng)時國內(nèi)的交易所法規(guī)尚不健全，對經(jīng)紀(jì)人的代理商業(yè)行為未做出明文規(guī)定，導(dǎo)致投機官僚鉆法律的空子插入市場，利用各種不正當(dāng)手段委托他人在“紗交”做大額交易，套取財富。不正當(dāng)?shù)氖侄尉褪羌俳琛疤谩薄坝洝敝敖窀鹘灰兹嗽谫~簿上既不敢用真實姓名，而用堂號，以防被人揭穿操縱市場之嫌，余所用票據(jù)，當(dāng)然亦未必用真實姓名，如此則雖調(diào)查票據(jù)，亦未必能搜得相當(dāng)證據(jù)”[12]，同時，“紗交”作為棉紗交易的核心機構(gòu)，其執(zhí)行政策軟弱無力，甚至對紗交所內(nèi)部成員也無法約束。例如榮宗敬是“紗交”創(chuàng)辦人之一，也是理事會重要成員，他在交易中“交空頭棧單和不合規(guī)格棉花，紗交所開始不同意，榮宗敬就在紗交所大吵大鬧，拒絕繳納違約金，紗交所奈何他不得，只能照單全收”[3]117。

（四）謠傳政府通貨膨脹

“紗交”理事長穆藕初曾當(dāng)眾稱：“風(fēng)潮起因，系有人傳說政府已借外債，將用以歸還內(nèi)債，減輕利息并通貨膨脹，因之物價見漲，加以上海存紗五月底約兩萬包，遂為投機者利用?！盵13]某些投機者為了攫取更多利益，散布謠言稱由于戰(zhàn)事頻繁，軍費不足，國民政府只能通過通貨膨脹的政策來解決財政危機。這在 1935年的幣值改革中已有端倪，由此造成物價上漲，棉紗也因此水漲船高，成為引起“紗交風(fēng)潮”的又一誘因。

三、對紗交投機操縱案的處理

上海紗布交易投機操縱案在當(dāng)時引起社會輿論的強烈反響，學(xué)界名人張元濟、胡適等人也寫信給報社，表示對此案的關(guān)心。張元濟曾寫信給《大公報》，要求由法院嚴(yán)究投機貪污官員，民眾加強對貪污投機行為的監(jiān)督，報紙發(fā)揮喉舌作用。其函稱[14]：

大公報記者先生大鑒：敬啟者，近日政府徹查投機一案，獨貴報疊著評論，義正詞嚴(yán)，欽仰無極。國家困窮，小民日受剝削，幾無生路，若輩貪污至此，可謂全無心肝，民眾若不嚴(yán)與監(jiān)督，結(jié)果可以想見。聞諸銀行家言，法院果能持正，將所有各項支票逐節(jié)根究，必可得其主名，敢請貴報續(xù)撰評論，將此層明白揭破，使法院不敢含糊了事，各銀行亦不敢代為隱藏。倘使貪吏伏法，政局澄清，國家前途庶猶有望。貴報為民喉舌，責(zé)無旁貸，敢貢愚忱，伏乞臺察。張元濟拜上。

胡適響應(yīng)張元濟的主張，也曾寫信給《大公報》，對《大公報》揭露投機行為表示欽佩，并希望熟悉投機黑幕的商人勇于出來作證，作為公民要勇于打抱不平。其信內(nèi)容為[14]：

大公報記者先生：今天讀張菊生（張元濟）先生致貴報書，我很感動，也很興奮。張先生是七十一歲的老翁，他對于國事還如此熱心,真可以使我們年青人慚愧，也可以給我們做一個最好的公民模范。因此，我也寫這一封信表示我對于貴報揭載紗布投機一案的新聞和連日發(fā)表的正論，都十分欽佩。我也贊同張先生要求法院“將所有各項支票逐節(jié)根究”的主張。我希望上海熟悉投機黑幕的正當(dāng)商人與銀行家，應(yīng)該把他們的知識貢獻給政府與法院，遇必要時應(yīng)該出頭作證人。我們?nèi)粢獓艺吻迕?，貪污絕跡，只有一條路，那就是我們個個公民都得挺身出來管管閑事，如果人人都能像張菊生先生那樣愛打不平，愛說正話，國家的政事就有望了。胡適上。

7月3日，《大公報》發(fā)表社評《徹查投機之發(fā)展》報道社會各界對投機操縱的態(tài)度。文章稱：“追憶兩三年來，全國盛傳有一小部分中上級官員，在滬為組織的投機，繪影繪聲，通國皆曉，上海市上更皆了解為公然之秘密。然而報紙不能載，人民敢怒而不敢言者，蓋其人大都接近權(quán)勢，藏身甚深，而方法甚巧，尋常人所不敢攖其鋒，尋常方法亦斷不能得其底蘊。政府不問，誰人敢問？法律不究，誰人能究？”[15]社會各界對“紗交投機操縱案”都十分關(guān)注，要求懲治投機、整肅吏政的呼聲此起彼伏。面對社會輿論壓力，國民政府不得不做出一些行動。國民政府委派杜月笙、王曉籟調(diào)解做“多頭”和“空頭”的雙方當(dāng)事人，在毫無進展的情況下，委派實業(yè)部次長程天固赴上海調(diào)查，監(jiān)察院也指派專員來上海徹查，但仍無法緩解雙方對峙的僵局，只是做出了規(guī)定：“嚴(yán)密監(jiān)視市場上買賣雙方搗亂情形，如一經(jīng)查出其經(jīng)紀(jì)人不論買方或賣方，立即取消資格，停止在市場上買賣?！盵16]

雖然國民政府下令要求嚴(yán)厲徹查，但始終未查出投機戶名，僅是讓四十二名經(jīng)紀(jì)人停業(yè)。為做出徹查行動的姿態(tài)，監(jiān)察院又派監(jiān)察委員嚴(yán)莊奔赴上海紗交所，經(jīng)過調(diào)查,行政院公布最終處理結(jié)果,對于發(fā)現(xiàn)的違法事實予以行政處分，勒令紗交所理事吳瑞元退職，對其中的三名經(jīng)紀(jì)人予以撤銷注冊處理，追究紗交所兩名監(jiān)理員王曉籟、余愷湛監(jiān)察失責(zé)之過。監(jiān)察院委員張有倫也發(fā)表談話表示“中央”對徹查“紗交投機案”極為重視，但風(fēng)潮的醞釀由來已久，將主要責(zé)任歸因于事前失察。1937年6月30日，國民政府頒布《取締上海紗交所投機辦法》十二條，其內(nèi)容如下[17]：

一、上海紗布交易所經(jīng)紀(jì)人，不得受非紗廠或花紗商號之委托，代為期貨買賣。

二、凡紗廠或花紗商號，非開具廠名或號名（用堂名記名者無效），營業(yè)所在地，經(jīng)理人姓名，向交易所監(jiān)理員登記后，不得委托經(jīng)紀(jì)人為期貨買賣，經(jīng)紀(jì)人亦不得代為期貨買賣。監(jiān)理員于登記后，并應(yīng)將名冊報部備案，其登記事項有變更時亦同，但不征收登記費。

三、凡已登記之紗廠或花紗商號，不得代他人委托經(jīng)紀(jì)人為期貨買賣，實業(yè)部依法檢查時，得查對其簿據(jù)。

四、交易所及經(jīng)紀(jì)人均應(yīng)逐日造具期貨買賣清單，載明兩方廠名、號名、營業(yè)所在地及其數(shù)量、日期、價額呈報交易所監(jiān)理員，由監(jiān)理員逐日核對，并匯報實業(yè)部及財政部，實業(yè)部并得隨時派員檢查清單及簿據(jù)。

……

九、凡每個月之期貨，應(yīng)于到期前一個月月底結(jié)清，不得再為本月份期貨買賣，到期一個月中，賣方可隨時交貨，其詳細手續(xù)，由實業(yè)部令交易所擬具核定之。

十、遇有修正交易所法第五十二條所稱意圖變動交易所市價之情事發(fā)生時，交易所應(yīng)立即呈請實業(yè)部查辦，實業(yè)部并得呈請監(jiān)察院依修正交易所法第四十三條第三項辦理。交易所怠于呈報時，由實業(yè)部依修正交易所法第四十二條第四款予以處分。

十一、實業(yè)部得適用本辦法各項規(guī)定，制定各種交易所取締辦法頒布之。

十二、本辦法自公布日施行。

《取締上海紗交所投機辦法》頒布后，具體執(zhí)行結(jié)果并不理想，但規(guī)范了交易所的運行制度，對紗交投機行為仍有一定的震懾作用。由此徹查工作暫告一段落，雖然對一些商號作出了行政處分，發(fā)表揭示布告，但是投機操縱仍屢禁不止。

1937年7月3日，上海市第一特區(qū)地方法院針對社會盛傳吳啟鼎、盛升頤參與投機，對吳、盛進行傳訊。實業(yè)部商業(yè)司第一科科長曠運文到庭陳述：“吳啟鼎在元大以元記甲名義，做買空賣空交易，由戴行驊代表，有元大客戶草冊為據(jù)，顯與法令違背，即此一端為證，該員確與各交易所投機買賣，至盛升頤為此次操縱市場最為重要之人，據(jù)穆湘玥等多人明白指稱操縱人員有盛老七（盛升頤）在內(nèi)?！盵10]

在此情況下，蔣介石卻以不干擾司法公正為名下令財政部、實業(yè)部移交“紗交操縱案”至司法部，查辦人員及行政工作停止進行。蔣介石將此案交由司法解決，但卻在法庭開審前，以關(guān)心“紗交投機案”為理由，將主要證人召至廬山問話，使法庭的偵查一再延期。7月9日，吳啟鼎、盛升頤投案，后來吳、盛二人因為沒有實證被保釋。由于吳、盛等投機均依靠中間人，致使證據(jù)難以查出，雖有投機事實，卻無法治罪，吳啟鼎在投案第二日就到稅務(wù)署照常辦公，法院對其二人的偵查也就不了了之。8月1日，法院作出不起訴處理意見，“認(rèn)所謂傳說風(fēng)聞，無足資犯罪憑證?！盵12]最后只是追繳了九家紗號的罰款。

四、余 論

轟動一時的“紗交投機操縱案”就此結(jié)束，這無疑是國民黨言大于行的統(tǒng)治惰性的一貫表現(xiàn)，看其言論表述是“政治正確”，然而實際只是一紙空文；國民黨內(nèi)根深蒂固的官僚主義傳統(tǒng)和復(fù)雜無比的派系糾葛與矛盾，使國民黨這步龐大的官僚機器形成了久已為之的惰性與習(xí)慣[18]。

國民黨空有嚴(yán)厲徹查的口號，最終卻只是處罰了一些小商號。這不能不說是國民黨腐敗難以根治的重要原因之一。國民黨以行政為重心的權(quán)力體制使得官員能夠以行政作為庇護，司法公正難以實行，法律難以得到堅決貫徹，國民黨也因此一步一步失去民心。

由于近代中國沒有完善而運作正常的市場體系，沒有強勢的資產(chǎn)階級，政府直接管理經(jīng)濟,導(dǎo)致國民政府存在大量尋租活動。尋租就是利用權(quán)力而獲得非市場調(diào)控下的財富，也就是權(quán)錢交換的過程。這種活動不僅體現(xiàn)在官辦企業(yè)、官員的私人企業(yè)活動中，還存在官員為自己的親戚朋友謀利上[19]。

在官僚政治的傳統(tǒng)下，官僚們通常依據(jù)其手中掌握的權(quán)力，以各種方式“化公為私”，這種轉(zhuǎn)化卻常常以“合法”的途徑來實現(xiàn)，因為這些官僚本身就是法律的制定者，法律無法追求其責(zé)任，所以只能是操縱投機者逍遙法外，小商號備受牽連，這對當(dāng)時的民族工業(yè)無疑是巨大打擊。