年報(bào)披露拉開帷幕布局年報(bào)行情正當(dāng)時(shí)

乾多多

隨著1月18日晚間農(nóng)尚環(huán)境年報(bào)的披露，上市公司2017年年度年報(bào)披露正式拉開帷幕！歷年來，兩市首份年報(bào)都備受關(guān)注，披露首份年報(bào)的上市公司股價(jià)表現(xiàn)也很出色。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過去10年里，率先披露首份年報(bào)的上市公司共有13家（中原傳媒、臥龍地產(chǎn)、營口港均于2008年1月22日披露2007年年報(bào)；吉藥控股、佐力藥業(yè)均于2014年1月21日披露2013年年報(bào)）。當(dāng)年1月，這13家公司中有8家在上市交易，這8只個(gè)股當(dāng)年1月份平均漲幅超過20%。其中，沃華醫(yī)藥當(dāng)月上漲49.5%、北方導(dǎo)航當(dāng)月上漲47.34%，北特科技、佐力藥業(yè)等個(gè)股當(dāng)月累計(jì)漲幅也超過25%。

令人猝不及防的是，農(nóng)尚環(huán)境披露年報(bào)后，公司股價(jià)次日竟然跌停，兩個(gè)交易日股價(jià)下跌近16%。股價(jià)下跌的背后反映了市場(chǎng)邏輯的改變，市場(chǎng)聚焦點(diǎn)已經(jīng)由單純關(guān)注業(yè)績預(yù)增幅度過渡為注重業(yè)績質(zhì)量和確定性。這也與2017年以來A股中重新盛行的價(jià)值投資理念初衷一致，在此背景下，績優(yōu)股與績差股的股價(jià)將進(jìn)一步分化。

如何在分化中尋找業(yè)績超預(yù)期標(biāo)的成為了近期投資者最為關(guān)心的話題。分析人士認(rèn)為，投資者布局年報(bào)行情時(shí)，一方面仍是要以業(yè)績?yōu)橥醯暮诵倪壿媮磉M(jìn)行投資，另一方面也要練就一雙“火眼金睛”。

2017年A股上市公司業(yè)績喜人

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，A股3478家公司中共有1580家公司披露了業(yè)績預(yù)告。在已披露預(yù)告的公司中，1238家公司預(yù)喜，占比78%。初步來看，2017年A股上市公司表現(xiàn)十分喜人，其中799家上市公司凈利潤為正增長，漲幅超過50%的達(dá)到429家。分析人士指出，一方面仍是要以業(yè)績?yōu)橥醯暮诵倪壿媮磉M(jìn)行投資，另一方面也要練就一雙“火眼金睛”。

其中，預(yù)告凈利潤金額最大的是上汽集團(tuán)，2017年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤342億元，同比增長7%，最新動(dòng)態(tài)市盈率為11倍。此外，凈利潤增長金額較大的依次是海螺水泥、廣汽集團(tuán)、萬華化學(xué)、陜西煤業(yè)和?？低?，預(yù)告凈利潤上限均超過10億元。

而從業(yè)績預(yù)增幅度來看，據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)公布了業(yè)績預(yù)告的上市公司中，319家公司的凈利潤增長超過100%。業(yè)績預(yù)增幅度最大的上市公司是武漢中商，公司預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.58億元～3.68億元，同比增幅高達(dá)17500%～18000%。而開元股份、韶鋼松山兩家公司，預(yù)計(jì)凈利潤增長率也超過2000%。

三條主線布局年報(bào)行情

近日中金公司、華泰證券、招商證券、安信證券等券商都相繼發(fā)布其對(duì)本次年報(bào)行情的判斷。而根據(jù)記者梳理，在券商給出的前瞻中，周期、消費(fèi)以及優(yōu)質(zhì)成長這三條確定主線仍是不少機(jī)構(gòu)眼中的“掘金”熱門。

中金公司認(rèn)為，2017年四季度A股上市公司業(yè)績?cè)鲩L可能呈現(xiàn)加速跡象。A股上市公司預(yù)計(jì)將從1月19日開始披露2017年報(bào)，3月底和4月底將為披露高峰期。受2016年第四季度非金融盈利基數(shù)快速抬升以及2017年10-11月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較前三季度略有下滑影響，市場(chǎng)普遍預(yù)期2017年A股市場(chǎng)業(yè)績?cè)鏊倏赡茌^前三季度有所回落。

但從中金公司自下而上對(duì)中金行業(yè)分析師重點(diǎn)覆蓋公司的匯總情況來看，A股上市公司2017年度業(yè)績?cè)鲩L相較前三季度或?qū)⒓铀?，這意味著繼2017年三季度經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績超預(yù)期之后，年度業(yè)績同樣有好于市場(chǎng)預(yù)期的可能。中金公司建議從三條主線關(guān)注年報(bào)行情。

偏周期板塊，當(dāng)前地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和銀行仍有較大“預(yù)期差”。市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)和公司業(yè)績預(yù)期差的修復(fù)帶來階段性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注偏周期行業(yè)中預(yù)期差較大的行業(yè)和公司。

自下而上挖掘優(yōu)質(zhì)成長。部分成長股包括TMT、醫(yī)藥、新能源及環(huán)保等股價(jià)已經(jīng)調(diào)整兩年多時(shí)間，業(yè)績預(yù)期也逐步合理，存在逐步吸納機(jī)會(huì)。

消費(fèi)藍(lán)籌將有分化。最近兩年表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、機(jī)構(gòu)重倉較多的消費(fèi)板塊有分化可能，我們相對(duì)更為看好家電以及部分食品飲料、餐飲旅游中的龍頭公司，當(dāng)前位置更需要重視估值和業(yè)績的匹配。

注意“防雷” 業(yè)績變臉需警惕

今年年報(bào)行情期間，市場(chǎng)有著強(qiáng)者恒強(qiáng)和變化多、變化快幾大特點(diǎn)，因此，在“掘金”的同時(shí)，要注意“防雷”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年以來，約18家公司披露了業(yè)績預(yù)告修正公告，其中，10家上調(diào)業(yè)績預(yù)期，8家下調(diào)預(yù)期。

就業(yè)績預(yù)告方面看，據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在已披露業(yè)績預(yù)告的1580家公司中，304家公司預(yù)計(jì)業(yè)績將出現(xiàn)下滑。其中，44家公司下滑幅度超過100%，包括中原特鋼、三變科技等在內(nèi)的11家公司跌幅超過10倍。而易成新能2017年預(yù)計(jì)虧損10.35億元～10.4億元，凈利潤同比下滑5134.73%～5159.05%，為目前兩市下滑幅度最大的公司。

除業(yè)績差的公司外，年報(bào)披露的時(shí)候，還要注意防范業(yè)績變臉甚至一邊披露業(yè)績一邊趁機(jī)減持等“套路”。對(duì)于此類上市公司，投資者還是敬而遠(yuǎn)之為好。同時(shí)對(duì)于“高送轉(zhuǎn)”等概念的炒作，投資者也應(yīng)保持警惕。endprint