《聰明的投資者》:巴菲特眼里“有史以來(lái)投資的最佳著作”

譚夢(mèng)桐

格雷厄姆說(shuō)過(guò)：“在華爾街獲得成功，有兩個(gè)要求：首先，你必須正確思考；其次，你必須獨(dú)立思考?！眻?jiān)持尋找更好的投資方法，確保資金安全和追求投資回報(bào)，就需要不停思考。為了避免投資者陷入投資誤區(qū)，格雷厄姆寫(xiě)成了投資類(lèi)巨著《聰明的投資者》一書(shū)，不斷地向投資者提出真知灼見(jiàn)的投資法則。

他是巴菲特的老師

1950年，19歲的巴菲特第一次讀到此書(shū)，驚嘆道：“原來(lái)這才是真正的投資之道，這絕對(duì)是最偉大的投資書(shū)。”

然后，就是我們小巴同學(xué)的拜師之路了。經(jīng)過(guò)不懈努力，他終于成為格雷厄姆的學(xué)生。格雷厄姆退休后，巴菲特回到家鄉(xiāng)，組建了自己的投資公司，并完全模仿格雷厄姆投資公司的運(yùn)作模式和投資策略。

后來(lái)大家都知道“股神”巴菲特，卻很少有人知道巴菲特的老師本杰明·格雷厄姆。他是價(jià)值投資的開(kāi)山鼻祖，華爾街所有標(biāo)榜價(jià)值投資法的經(jīng)理人，都稱(chēng)自己是格雷厄姆的信徒?！堵斆鞯耐顿Y者》不僅僅在教大家怎樣投資，也是本充滿智慧的投資哲學(xué)書(shū)籍。

證券投資的兩個(gè)世界

“聰明的投資者”的確切含義是，要有耐心，要有約束，并渴望學(xué)習(xí)。此外，你還必須能駕馭你的情緒，并能夠進(jìn)行自我反省。這種智慧與其說(shuō)是表現(xiàn)在智力方面，不如說(shuō)是表現(xiàn)在性格方面。

格雷厄姆在書(shū)中為我們主要展現(xiàn)了兩種性格的投資者：

防御型投資者。如同待在一個(gè)安逸田野中一般，你不需要具備太多專(zhuān)業(yè)知識(shí)，幾乎不需要花費(fèi)時(shí)間精力打理你的投資組合，只需采用書(shū)中所說(shuō)的被動(dòng)而睿智的投資方法，就可以非常輕易地達(dá)到市場(chǎng)的平均水平，并超越周?chē)蠖鄶?shù)投資者。如果你真的理解其中的原理，還能規(guī)避市場(chǎng)漲跌帶來(lái)的對(duì)內(nèi)心的煎熬，帶來(lái)投資過(guò)程的寧?kù)o。

進(jìn)攻型投資者。在你試圖希望超越市場(chǎng)而邁出腳步的一瞬間，你就踏入了一個(gè)殘酷的競(jìng)技場(chǎng)。這是一個(gè)優(yōu)勝劣汰、弱肉強(qiáng)食的地方，你與其他無(wú)數(shù)投資者為了超越市場(chǎng)的收益而廝殺，你必須比其他人更聰明，更努力，更好運(yùn)。你的買(mǎi)入，意味著市場(chǎng)中另一個(gè)人的賣(mài)出，超額的收益來(lái)自于你比別人更聰明，或者有更多的傻瓜進(jìn)入了市場(chǎng)。總體而言，進(jìn)攻型投資者希望獲得比一般人更好的收益，并愿意為之付出努力。

安全邊際

怎么選股不是最重要的，格雷厄姆最根本的投資原則是：安全邊際。安全邊際，就是用4毛錢(qián)去買(mǎi)1塊錢(qián)的股票。有了足夠的安全邊際，我們就不用預(yù)測(cè)未來(lái)是漲是跌了，因?yàn)閮r(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，或者說(shuō)均值回歸，總有一天會(huì)漲回來(lái)的。

最后筆者想說(shuō)，學(xué)習(xí)投資是自我修行之路。多花點(diǎn)時(shí)間看書(shū)，投資市場(chǎng)會(huì)用金錢(qián)獎(jiǎng)勵(lì)勤奮的你。學(xué)習(xí)之路是漫長(zhǎng)的，修行之路是艱辛的。樹(shù)不能長(zhǎng)得太快，一年生當(dāng)柴，三五年生當(dāng)桌椅，十年百年的才有可能成棟梁。endprint