我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務研究綜述

郭瑞瑞+楊宜

【摘 要】在經濟新時代以及供給側結構改革背景下，我國商業(yè)銀行迫切需要改變傳統(tǒng)的信貸經營模式，一方面進行自身的價值增值；另一方面也對處于成長期的科創(chuàng)類中小企業(yè)進行資金支持。因此，研究商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務對于我國開展投貸聯(lián)動業(yè)務是必要而適時的。本文對近些年國內外關于商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務的文獻進行了梳理，從多個方面闡述了投貸聯(lián)動業(yè)務的研究狀況，并進行了文獻評述。希望通過本文的部分要點能對我國開展投貸聯(lián)動業(yè)務 以及對投貸聯(lián)動業(yè)務的研究有些許貢獻。

【關鍵詞】投貸聯(lián)動；商業(yè)銀行；中小科創(chuàng)企業(yè)

一、投貸聯(lián)動業(yè)務研究背景

當前，我國商業(yè)銀行依靠傳統(tǒng)的運作模式進行運轉與經營已經顯示出疲態(tài)，各大商業(yè)銀行的盈利能力已經大不如前，在供給側結構改革和經濟新常態(tài)背景下，我國商業(yè)銀行迫切需要轉變發(fā)展方式，投貸聯(lián)動的出現(xiàn)是商業(yè)銀行進行自我價值提升的契機。

科創(chuàng)性中小企業(yè)譬如主營生物醫(yī)藥工程、互聯(lián)網等在企業(yè)成長階段需要來自銀行的授信以及銀行服務，由于這些企業(yè)存在的巨大風險以及銀行無法從信貸中獲得風險抵補造成銀行與科創(chuàng)類中小企業(yè)間的結構性融資難題需要得到解決。

2015年3月，國務院發(fā)布《關于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》1，提出可進行投貸聯(lián)動業(yè)務的探索。2016年4月21日，中國銀監(jiān)會、科技部、中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)文件《關于支持銀行業(yè)金融機構加大創(chuàng)新力度 開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導意見》2，在文件中確立了5個投貸聯(lián)動試點地區(qū)和10個投貸聯(lián)動試點銀行。在該文件中，對于商業(yè)銀行“投貸聯(lián)動”進行了界定，同時對試點地和銀行的條件、組織架構設置以及業(yè)務管理與機制建設進行了明文規(guī)定，我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務正式啟動。

二、國外文獻綜述

國外對于商業(yè)銀行直接投資業(yè)務限制較少，因此很早就開始進行投貸聯(lián)動，事實上更多的是商業(yè)銀行可以直接進行股權投資。所以很多學者對于商業(yè)銀行與股權投資的動機和意義進行了頗多研究。Mason認為，當中小企業(yè)融資困難或者由于鳥啄次序理論而不選擇股權投資作為獲得資金的方式時，商業(yè)銀行應該為中小企業(yè)提供資金支持。Puri認為，如果一家銀行在與風投機構或私募機構以及企業(yè)合作中開展私募股權投資業(yè)務成功，那么這個企業(yè)在外部投資者眼中便貼上了良好信譽的標簽，對企業(yè)其他項目以及后續(xù)的融資是有利的。

在對待科創(chuàng)類中小企業(yè)融資難問題上，有國外學者認為，中小企業(yè)要解決融資難問題需要依靠商業(yè)銀行貸款和風險投資的合作。Ramona Ru-peika-Apoga 與Alessandro Danovi在研究了Italy和Latvia兩個國家中小科創(chuàng)企業(yè)的融資趨勢后得出結論：銀行貸款與風險投資機構的良好合作為中小企業(yè)帶來所需要的資金，可以改善中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境，促進企業(yè)的快速成長。JS Ang認為，中小企業(yè)融資相較于大企業(yè)獲得資金比較難，中小企業(yè)需要提供更多的企業(yè)信息或者擔保才有機會獲得銀行信貸。

有些學者對商業(yè)銀行參與到科創(chuàng)企業(yè)進行股權投資從而實現(xiàn)投貸聯(lián)動的行為發(fā)表了看法。James O. Fi-et，Donald R. Fraser通過調研銀行機構對于參與科創(chuàng)企業(yè)投資的看法，認為商業(yè)銀行參與中小科創(chuàng)企業(yè)的股權融資是一個雙贏的效果。Colin M. Mason，Richard T. Harrison認為，在中小企業(yè)融資難以及中小企業(yè)不愿接受風險投資的情況下，銀行將成為中小科創(chuàng)企業(yè)成長中的重要參與者，對于銀行對于企業(yè)都是有利的。

也有一些學者在投貸聯(lián)動業(yè)務的發(fā)展對于商業(yè)銀行的影響方面進行了研究。James O. Fi-et和Donald R. Fraser研究了商業(yè)銀行與風險投資機構合作來對企業(yè)進行投資的行為，發(fā)現(xiàn)這不但可以給銀行帶來價值增值，也給擴大企業(yè)的融資渠道，獲得更多的融資，同時在這個過程中增加了企業(yè)的信譽。Williams， B.& Prather， L.指出，中間業(yè)務的發(fā)展一方面會使商業(yè)銀行的系統(tǒng)風險增加；另一方面會促使商業(yè)銀行朝著多元化方向發(fā)展。Hellman（2008）認為，商業(yè)銀行對中小科創(chuàng)企業(yè)開展投貸聯(lián)動也有利于商業(yè)銀行實現(xiàn)自身的金融服務質量提升與產業(yè)轉型升級。

三、國內文獻綜述

國內很多學者已經對商業(yè)銀行投貸聯(lián)動模式有頗多研究。肖蘭華、鄺小燕（2016）指出，我國商業(yè)銀行進行投貸聯(lián)動的三種模式并舉例說明，漢口銀行通過與VC合作采取“跟貸+投資選擇權”模式對武漢東湖高新區(qū)科創(chuàng)企業(yè)進行投貸，中國銀行通過設立海外子公司中銀國際設立渤海產業(yè)投資基金開展投貸聯(lián)動業(yè)務，上海銀行設立“上銀投資公司”與上海銀行浦東科技支行合作，為中小科創(chuàng)企業(yè)提供融資服務。

在研究投貸聯(lián)動中的主流觀點是開展投貸聯(lián)動業(yè)務首先要解決很多問題尤其是風險管理問題，很多學者對此提出了自己的看法。肖蘭華、鄺小燕（2016）認為，完善風險補償機制是推進投貸聯(lián)動業(yè)務的關鍵，指出應該對商業(yè)銀行法進行修改。黃金勝（2016）指出，我國推動投貸聯(lián)動發(fā)展首要解決的問題是如何將商業(yè)銀行的業(yè)務拓展需求與我國金融監(jiān)管的具體要求有機統(tǒng)一。曾穎（2015）指出，“投貸聯(lián)動”的發(fā)展過程中有很多障礙，商業(yè)銀行與投資機構有不同的經營思維，缺乏合理的退出機制，同時還存在資金期限錯配問題，因此商業(yè)銀行在探索該模式時，需在符合國內金融環(huán)境的基礎上借鑒國外有益經驗。張小松、葉軍（2015）認為，“投貸聯(lián)動”確實能在很大程度上實現(xiàn)風險收益的合理匹配，但商業(yè)銀行在探索該業(yè)務時，尤需注重風險防范與控制，并重視復合型人才培養(yǎng)、提升金融服務滿意度。周駟華、倪濤（2015）指出，商業(yè)銀行在金融系統(tǒng)中處于核心地位，已逐漸嘗試結合直接融資與間接融資為企業(yè)提供融資服務。但受制于國內金融監(jiān)管制度以及銀行自身的模式特征，商業(yè)銀行尚未健全“投貸聯(lián)動”的專業(yè)化操作機制，該業(yè)務目前僅止于表面形式?？道子睿?016）認為，商業(yè)銀行在開展投貸聯(lián)動時進行風險控制是十分必要的，銀行應該與子公司相互獨立，防范投資風險和信貸風險。endprint

部分學者對政府如何引導商業(yè)銀行投貸聯(lián)動進行了研究。李峰（2016）認為，在政策支持上應該擴大投貸聯(lián)動試點范圍。適當放寬對表外業(yè)務的限制，鼓勵商業(yè)銀行進行直接投資以及進行稅收優(yōu)惠。米曉文（2016）在對比美國英國中國的投貸聯(lián)動情況之后提出，借鑒英國經驗可推動由發(fā)改委、財政部和其他相關部門投入的政府引導基金，以小微企業(yè)成長基金管理有限公司的方式進行公司化運作，專門用于支持我國小微企業(yè)成長發(fā)展。

也有部分國內學者對于商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務持懷疑態(tài)度。陸岷峰、楊亮（2016）認為，商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務相比于互聯(lián)網金融開展投貸聯(lián)動業(yè)務處于弱勢，投貸聯(lián)動的實質是科技金融的服務模式創(chuàng)新。

還有一些研究人員在研究國外商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的狀況以及經驗后對我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務提出了建議。徐靜（2016）在對硅谷銀行的投貸聯(lián)動模式進行分析后認為，美國硅谷銀行的綜合金融服務模式將對我國科技金融服務體系產生深遠的影響。黃金勝（2016）認為，美國硅谷銀行所提供的投貸聯(lián)動模式無論是在支持“大眾創(chuàng)業(yè)”的中小實體企業(yè)還是在促進“萬眾創(chuàng)新”的經濟結構轉型方面均能與我國經濟發(fā)展思路較好的吻合。李運達（2017）在梳理了五種投貸聯(lián)動運作模式后認為商業(yè)銀行在投貸聯(lián)動模式選擇上應該借鑒首批試點經驗，在標的企業(yè)選擇、風險收益分配以及貸后投后管理方面進一步完善聯(lián)動業(yè)務模式，促進投資端與信貸端的有效銜接。中國工商銀行天津河北支行課題組（2017）從以英美兩國開展投貸聯(lián)動業(yè)務的經驗為基礎，結合我國目前的金融市場環(huán)境，認為我國現(xiàn)在開展投貸聯(lián)動是很合理的時機，并且認為商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務不可以“關起門來搞建設，”要與企業(yè)、政府、研發(fā)機構、風險投資機構打造“利益共同體，”全生命周期支持科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。葉文輝（2017）研究英國中小業(yè)務成長基金之后，認為我國可在借鑒BGF經驗的基礎上嘗試建立由政府主導、銀行業(yè)機構參與的中國版中小企業(yè)股權投資基金，同時以市場化方式運作專門面向中小科創(chuàng)企業(yè)開展股權投資。鄭超（2017）在對美國花旗銀行和法國國家投資銀行進行案例研究后，提出我國應該在開展投點聯(lián)動時要在投資和貸款之間形成有機結合，要在選擇行業(yè)和選擇業(yè)務模式中根據(jù)自身的經驗與自身的主要業(yè)務形成聯(lián)動效果。

四、文獻述評

綜合國內外學者對投貸聯(lián)動的研究情況，得出以下結論：

1.國外學者對商業(yè)銀行投貸聯(lián)動的研究更多的聚集在商業(yè)銀行與股權投資的關系、商業(yè)銀行開展股權投資業(yè)務或者投貸聯(lián)動業(yè)務對于商業(yè)銀行自身以及對中小科創(chuàng)企業(yè)的影響方面。

2.國內學者在投貸聯(lián)動業(yè)務的研究中，更偏向于商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務首先需要解決哪些問題、我國可以從國外開展投貸聯(lián)動的成功經驗中借鑒到什么，也有部分學者研究我國開展投貸聯(lián)動業(yè)務的模式，但是對于我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動適合何種模式的研究則很少，沒有提出鮮明的模式。

3.綜合國內外學者對商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務的研究現(xiàn)狀，在未來的研究過程中，應該對商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務模式進行更多的研究，為我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務的更健康、更有序、更合理的發(fā)展做出貢獻。

參考文獻：

[1]Mason， C.M.， Harrison R. T. The UK Clearing Banks and the Informal Venture Capital Market[J].International Journal of Bank Marketing，1996，（1）：5─14.

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[6]陸岷峰，楊亮.互聯(lián)網金融與科技金融融合創(chuàng)新研究[J].銀行管理，2016，（07）.

[7]周駟華，倪濤.商業(yè)銀行“投貸聯(lián)動”的機遇與挑戰(zhàn)[J].上海商學院學報，2015，（06）：1-9.

注 釋：

1.《關于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》.

2. 《關于支持銀行業(yè)金融機構加大創(chuàng)新力度 開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導意見》.endprint