重組混改，上市央企動(dòng)作迅速

打破企業(yè)邊界，通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作等方式，推動(dòng)企業(yè)之間的專業(yè)化整合，是中央企業(yè)重組整合的重要內(nèi)容。

作為目前唯一的國(guó)有控股影視文化上市公司，華錄百納如今卻開始謀劃“易主”，并有可能改變國(guó)企的性質(zhì)。

華錄百納試水“混改”

1月15日晚間，華錄百納發(fā)布公告稱，控股股東擬以公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司1.43億股，占公司總股本17.55%的股份。目前，華錄百納實(shí)控人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委，若此次股份轉(zhuǎn)讓完成，公司控股股東及實(shí)控人均可能發(fā)生變更。

時(shí)間回溯至2017年10月，也許誰(shuí)也想不到華錄百納會(huì)在3個(gè)月后披露將要“易主”的消息。彼時(shí)，作為華錄百納控股股東的中國(guó)華錄集團(tuán)有限公司（華錄集團(tuán)）以“基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心及看好公司長(zhǎng)期投資的價(jià)值”，披露了一份半年內(nèi)增持不超過2億元的計(jì)劃。

但有關(guān)增持計(jì)劃才剛開始實(shí)施，卻突然迎來(lái)一份同樣來(lái)自于大股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。

根據(jù)華錄百納2018年1月10日晚間披露的公告顯示：華錄集團(tuán)旗下公司華錄文化產(chǎn)業(yè)有限公司（“華錄文化”）持有華錄百納的17.55%股權(quán)將全部被轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格以11.49元/股為基礎(chǔ)確定。這意味著，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)將有望達(dá)到16.38億元。

對(duì)于潛在受讓方的資格，華錄百納的公告中明確提及，除將要具備包括設(shè)立三年以上、最近兩年連續(xù)盈利且無(wú)重大違法違紀(jì)行為等硬性條件外，還要求其具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)能力和實(shí)力，能提升上市公司盈利能力、完善法人治理結(jié)構(gòu)等。

這或許意味著，外來(lái)資本將有可能成為華錄百納的控股股東。若這一情形成行，華錄百納的央企性質(zhì)也將出現(xiàn)變化。

華錄百納在此前公司的一份公告中提及，此舉是“積極響應(yīng)十九大關(guān)于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有關(guān)要求，為華錄百納引入新的優(yōu)質(zhì)股東資源，帶來(lái)新的業(yè)務(wù)資源和市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，增強(qiáng)公司的盈利能力”。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年前三季度，華錄百納營(yíng)收同比下滑21.41%至14.68億元，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)則同比下滑34.51%，為1.17億元。

業(yè)績(jī)不佳，也使華錄百納曾再度萌生出對(duì)外并購(gòu)的想法。2017年6月，華錄百納曾計(jì)劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)上海嘉娛文化投資有限公司，但至去年9月底時(shí)卻宣告失敗。

重組的失利是華錄百納股價(jià)隨之遭受重挫，在披露復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)跌停，并在此后持續(xù)下挫，從9月底至今跌幅達(dá)到45%，市值縮水接近54億元，最新市值僅為91.81億元。

“不論是業(yè)績(jī)還是股價(jià)，華錄百納的2017年都不順心，此次控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓可能更多出于經(jīng)營(yíng)層面的考慮?！币晃徊辉竿嘎缎彰囊子^分析師說(shuō)，“在國(guó)企改革的背景下，通過引進(jìn)外部實(shí)力資本，可能會(huì)給公司帶來(lái)不一樣的東西。”

目前，在機(jī)制轉(zhuǎn)變層面，越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)在混改中進(jìn)一步調(diào)整股權(quán)比例，促進(jìn)企業(yè)形成了有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)，通過探索實(shí)施經(jīng)理層市場(chǎng)化選聘和身份轉(zhuǎn)換、員工持股等，推動(dòng)企業(yè)形成了更加市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

2018年是央企重組大年

其實(shí)，早在2017年10月下旬，第三批混改試點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)初現(xiàn)端倪，當(dāng)時(shí)曾密集出現(xiàn)國(guó)有企業(yè)停牌的現(xiàn)象。在最新敲定的第三批混改試點(diǎn)名單中，既包括中央企業(yè)子企業(yè)，也包括地方企業(yè)。與第二批混改試點(diǎn)的入圍企業(yè)有所區(qū)別的是，入圍的中央企業(yè)子企業(yè)中，超半數(shù)為上市公司。

2017年12月15日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副秘書長(zhǎng)彭華崗在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上披露了相關(guān)數(shù)據(jù)，他表示現(xiàn)在第三批混改試點(diǎn)名單已經(jīng)確定，一共是31家，重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)正在逐步有序推進(jìn)。

國(guó)資委主任肖亞慶也表示，今年將把國(guó)企改革試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，另外很多公司改革可能也會(huì)有一些新的試點(diǎn)。

他表示，國(guó)有企業(yè)，中央企業(yè)正在轉(zhuǎn)型，正在調(diào)整結(jié)構(gòu)。這個(gè)轉(zhuǎn)型對(duì)內(nèi)就是要不斷擴(kuò)大混合所有制的范圍，廣度和深度，和國(guó)內(nèi)很多企業(yè)合作。對(duì)外就是開放，更開放了。和世界上的著名的公司、企業(yè)一起合作，在中國(guó)，在世界開拓新的業(yè)務(wù)。

在1月15日，一年一度央企、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議已明確了2018年國(guó)資國(guó)企改革的重點(diǎn)任務(wù)。重組將成為國(guó)務(wù)院國(guó)資委優(yōu)化國(guó)有資本配置的首要選擇之一。

業(yè)內(nèi)將國(guó)資委的最新聲音解讀為央企重組或提速。而打破企業(yè)邊界，通過資產(chǎn)重組、股權(quán)合作、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，推動(dòng)企業(yè)之間的專業(yè)化整合，是中央企業(yè)重組整合的重要內(nèi)容。

600只基金提前布局

新一輪的央企重組浪潮涌動(dòng)，誰(shuí)將是下一個(gè)焦點(diǎn)？

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)企改革與發(fā)展研究中心研究員李錦預(yù)判央企經(jīng)歷幾次重組大潮，已經(jīng)開始進(jìn)入大企業(yè)時(shí)代，新時(shí)代將加快推進(jìn)大企業(yè)時(shí)代到來(lái)。重組作為經(jīng)濟(jì)布局、結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要內(nèi)容，2018年可能是重組大年，這符合做強(qiáng)做大國(guó)有資本、建設(shè)世界一流企業(yè)的目標(biāo)。

而自2017年下半年以來(lái)，央企公司制改制工作加速推進(jìn)，多家央企紛紛宣告改制完成。

就在近日，一年一度的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議在北京召開。國(guó)務(wù)院國(guó)資委在總結(jié)工作、分析形勢(shì)的基礎(chǔ)上，研究部署了2018年的重點(diǎn)任務(wù)。要求繼續(xù)推進(jìn)央企的重組整合，并在重點(diǎn)領(lǐng)域推進(jìn)混改。其中重點(diǎn)包括裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等五大領(lǐng)域。

伴隨著央企重組的持續(xù)推進(jìn)，機(jī)構(gòu)提前布局跡象明顯。

央企重組指數(shù)顯示，截至1月25日收盤，指數(shù)升幅已達(dá)4.80%。其中，納入統(tǒng)計(jì)的48家上市公司中，有9家年初至今漲幅已超10%，漲幅最高個(gè)股達(dá)26.89%。

基金持倉(cāng)方面，截至2017年四季度末，有41家獲基金持股，累計(jì)持股基金數(shù)量達(dá)1382只，持倉(cāng)市值達(dá)325.13億元。其中有14家上市公司四季度獲得基金公司加倉(cāng)。

新進(jìn)基金方面，統(tǒng)計(jì)顯示，截至2017年四季末，共有600只基金新進(jìn)央企重組概念股。具體持股方面，累計(jì)22只基金的單一持股規(guī)模過億，涉及13只股票。endprint