互聯(lián)網(wǎng)金融中“龐氏騙局”識別與防范

呂俊儒

[提要] 我國互聯(lián)網(wǎng)金融運用現(xiàn)代化信息技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)平臺對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)進行交易，極大地推進傳統(tǒng)金融機構(gòu)的改革與創(chuàng)新，迅速成為我國金融業(yè)不可或缺的組成部分。然而，一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用龐氏騙局模式在互聯(lián)網(wǎng)中進行非法集資，對維護社會穩(wěn)定產(chǎn)生惡劣的影響。本文以e租寶為例，通過描述龐氏騙局在e租寶事件中的行為分析，總結(jié)e租寶龐氏騙局的具體體現(xiàn)，并提出互聯(lián)網(wǎng)金融中龐氏騙局的防范建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;龐氏騙局;e租寶

中圖分類號：F83 文獻標(biāo)識碼：A

收錄日期：2018年1月4日

一、互聯(lián)網(wǎng)金融與龐氏騙局

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概念及特點?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過有機結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)金融機構(gòu)，運用大數(shù)據(jù)、云計算和移動支付等新興的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)進行資金投資、交易、支付及金融信息服務(wù)等業(yè)務(wù)，具體業(yè)務(wù)范圍涉及到消費金融、保險、信托、基金、眾籌融資、借貸和支付等行業(yè)。相比較傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融采用互聯(lián)網(wǎng)通訊及信息技術(shù)將直接流轉(zhuǎn)資金，滿足了中小企業(yè)的資金需求，使資源配置效率更高;互聯(lián)網(wǎng)金融在云計算、大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)支持下合理定價互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，并利用互聯(lián)網(wǎng)平臺為客戶提供了高效便捷的交易、轉(zhuǎn)賬等服務(wù);互聯(lián)網(wǎng)金融在互聯(lián)網(wǎng)平臺中直接匹配了資金供需的兩方，沒有金融中介機構(gòu)的參與，降低了企業(yè)運營成本、交易成本及清算成本。

（二）龐氏騙局概念及在互聯(lián)網(wǎng)金融中的表現(xiàn)形式。龐氏騙局是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展中以金融創(chuàng)新的名義進行非法集資的行為。龐氏騙局有三種表現(xiàn)形式：首先，非法金融企業(yè)向投資者營銷高利潤返還的理財產(chǎn)品，募集到的資金再購買分期付款的保險公司理財產(chǎn)品，下一年保費則來自于投資者的后續(xù)保單和保險公司手續(xù)費，此類龐氏騙局的產(chǎn)品通常年利率偏高、投資期限短、缺少材料資質(zhì)證明，并且不明確投資資金去向;其次，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在線下自設(shè)借款或擔(dān)保公司，在線上發(fā)布低風(fēng)險、高收益的自設(shè)融資項目來引誘投資者投資，再用后期投資者的資金彌補前期投資者的收益;最后，金融互助平臺用高利息、高回報吸引投資者，再通過獎賞推薦新會員的人來吸引存款者的增加，其高利息只不過是新會員的存款罷了。

二、e租寶事件簡介

（一）e租寶網(wǎng)貸平臺簡介。e租寶網(wǎng)絡(luò)借貸平臺從屬于安徽鈺誠集團，于2014年7月由金易融（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司負(fù)責(zé)線上運營，由上海鈺申金融有限公司負(fù)責(zé)線下運營，而金易融公司和鈺申金融公司均屬于安徽鈺誠集團。安徽鈺誠融資租賃有限公司成立于2012年3月，法人代表為丁寧，其注冊資本為3，000萬美元，2014年11月其注冊資本經(jīng)三次變更后為5.98億美元，安徽鈺誠集團在此公司基礎(chǔ)上成立，注冊資本由1，000萬元人民幣變更為50億元人民幣。e租寶網(wǎng)貸平臺采用個人對融資租賃債券資產(chǎn)的投資即A2P模式，嚴(yán)格規(guī)定了融資租賃合同中承租人、出租人和供應(yīng)商的三方義務(wù)和資金流向，并抵押物權(quán)來保證資金的安全。承租人向鈺誠公司提出融資申請后簽訂合同，鈺誠公司再向承租人供應(yīng)商購買設(shè)備供承租人融資使用，e租寶通過對鈺誠公司獲得的融資租賃債券進行風(fēng)險審核來設(shè)計和發(fā)布金融產(chǎn)品，鈺誠公司通過e租寶平臺將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人，承租人定期支付租金直至完成項目，設(shè)備歸承租人所有，投資者收回本金和利息，鈺誠公司承擔(dān)債權(quán)保證和資金本息安全的責(zé)任。e租寶通過審核承租人的信用評分和貸款期限來轉(zhuǎn)讓融資租賃債權(quán)資產(chǎn)風(fēng)險，但是其項目信息要素披露模糊不清，其產(chǎn)品定價也不符合借款時間越長利率越高的利率期限結(jié)構(gòu)。e租寶通過在央視、各大衛(wèi)視、地鐵、火車站、微博、微信等大量發(fā)布虛假宣傳，提高其知名度，進行瘋狂的交易規(guī)模擴張來減少資金交易的風(fēng)險。

（二）e租寶案情介紹。e租寶網(wǎng)貸平臺在2014年12月通過線上發(fā)布了e租穩(wěn)贏、e租財富、e租富享、e租富盈、e租年豐和e租年享等6種融資租賃產(chǎn)品，其預(yù)期年化收益率在9%～14.6%不等，投資期限多為3～12個月，按月支付收益，其交易規(guī)模迅速擴大。2015年12月深圳e租寶分公司因非法吸收公共存款進行自融等問題被調(diào)查，并停止e租寶平臺的日常經(jīng)營業(yè)務(wù)。e租寶網(wǎng)貸平臺龐氏騙局由此展開。

三、龐氏騙局在e租寶事件中的體現(xiàn)

（一）高回報、低風(fēng)險的項目投資。龐氏騙局中非法集資機構(gòu)總是強調(diào)高于市場利率的利益來吸引投資者進行投資，對風(fēng)險因素選擇回避或強調(diào)風(fēng)險很低，以低風(fēng)險、高回報的投資來誘導(dǎo)投資者。e租寶的產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為9%～14%，利益回報遠(yuǎn)高于其他金融企業(yè)理財產(chǎn)品。e租寶宣傳采用A2P模式，實際卻用空殼公司虛構(gòu)的融資租賃項目或盜用其他公司融資合同騙取投資者的資金，在e租寶網(wǎng)貸平臺中上線相關(guān)的融資租賃項目產(chǎn)品。根據(jù)有關(guān)調(diào)查可知，207家承租企業(yè)中有206家陷入e租寶虛假的龐氏騙局中，僅有1家承租公司有真實的融資租賃業(yè)務(wù)。

（二）借舊換新的資金騰挪回補特征。e租寶在線下用1.5%的融資金額偽造借款公司或購買擔(dān)保公司，在線上發(fā)布低風(fēng)險、高收益的自設(shè)虛假融資項目來引誘投資者投資，再用后期投資者的資金彌補前期投資者的收益的拆東墻補西墻的表現(xiàn)形式進行龐氏騙局。為吸收投資者資金選擇虛構(gòu)融資租賃項目，不斷發(fā)展新投資者，用新投資者資金彌補以前投資者的收益來經(jīng)營e租寶的資金鏈，使e租寶長期持續(xù)獲取資金利益。

（三）投資策略的神秘性和投資的反周期性。龐氏騙局中經(jīng)常用投資專家的身影來迷惑投資者，用不可外傳的獨家投資策略來進行資金的空手套白狼。鈺誠集團自成立以來便花費巨資瘋狂地進行廣告營銷，其中在央視黃金時段投放e租寶網(wǎng)貸平臺的宣傳片并將鈺誠公司總經(jīng)理張敏冠上互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)云人物的稱號，塑造其投資策略的可行性。同時，在龐氏騙局中不論項目是與市場行情相關(guān)還是與事業(yè)投資相關(guān)都不受經(jīng)濟大環(huán)境的影響，投資項目都會只賺不賠。2015年下半年我國GDP下降，股市大跌2，500點，整體經(jīng)濟降溫下行，而e租寶網(wǎng)貸業(yè)務(wù)絲毫不受經(jīng)濟環(huán)境的干擾，成交額達(dá)到703億元。endprint

（四）投資者結(jié)構(gòu)的金字塔特征。龐氏騙局為了能實現(xiàn)對投資者高額收益的允諾只能通過吸收新投資者資金來進行資金挪回騰補，e租寶通過利用人脈、親情、利誘和勸說等手段發(fā)展投資者下線來獲取投資者，形成金字塔特征的投資者結(jié)構(gòu)，金字塔頂端的上層投資者知道龐氏騙局的真相，但他們選擇隱瞞實情，獲取下線投資者的資金來牟利。我國大多投資者對金融知識往往了解甚少，沒有專業(yè)的投資技巧，不能有效識別投資風(fēng)險，并且防范意識薄弱，容易輕信他人的宣傳。e租寶對這些中小型的投資者洗腦宣傳，以高回報、低風(fēng)險的虛假承諾吸引投資者，在各地設(shè)立分公司，高薪聘請員工進行線下推銷，為投資者提供注冊e租寶網(wǎng)貸平臺賬號和開通網(wǎng)上銀行等服務(wù)。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融中龐氏騙局防范建議

（一）加強互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)部風(fēng)險管理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)在防范龐氏騙局中要加強自身內(nèi)部的風(fēng)險管理，找準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的中介市場地位，為我國小微企業(yè)及個人更好更長遠(yuǎn)地提供借款融資服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)也要強化自身平臺的公開透明化，進行全面系統(tǒng)的投資風(fēng)險提示，在重大事項及財務(wù)管理、風(fēng)險控制等方面進行明確的披露，合法合規(guī)經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，提高平臺在投資者中的好口碑，獲取更多消費者的信任?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員也應(yīng)進行專業(yè)的金融培訓(xùn)管理，整體提升防范、識別和處理風(fēng)險能力。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為降低壞賬損失帶來的風(fēng)險而創(chuàng)建風(fēng)險準(zhǔn)備金和保險制度，賠償借款人由于平臺未能充分盡責(zé)調(diào)查審核信息而造成的損失，并為借款人的資金進行投保，將債權(quán)不能按期實現(xiàn)的資金安全風(fēng)險轉(zhuǎn)接到保險公司中。

（二）提升投資者風(fēng)險識別能力。由于投資者不熟悉新興的復(fù)雜多變的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，尤其在我國關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系不完善時，投資者要提高對互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險警惕性，有效識別龐氏騙局等非法集資手段，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融騙術(shù)的風(fēng)險防范意識。投資者在進行互聯(lián)網(wǎng)金融平臺投資時，應(yīng)選擇在銀行進行資金托管、發(fā)展?fàn)顟B(tài)穩(wěn)定、運用時間長的平臺，投資者應(yīng)參考金融產(chǎn)品同等利率水平，對高利息、高回報的金融產(chǎn)品抱有謹(jǐn)慎的態(tài)度，避免高投資金額、短投資期限的項目產(chǎn)品。同時，投資者應(yīng)經(jīng)常參加金融監(jiān)管部門的金融基本知識和風(fēng)險防范宣傳活動，主動了解龐氏騙局等非法集資的特征，提高自身防騙水平。

（三）外部監(jiān)管的健全完善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展除了要依靠互聯(lián)網(wǎng)金融平臺和投資者自身努力外，也要對外部監(jiān)管進行健全完善。首先，我國要加強相關(guān)制度建設(shè)，設(shè)立嚴(yán)格的金融行業(yè)市場準(zhǔn)入條件，建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)信息披露的平臺，對要退出的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺要進行有序地提前宣告并清算業(yè)務(wù)資金;其次，我國要完善互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系，要加強對個人隱私信息安全保護的合法合規(guī)性，對互聯(lián)網(wǎng)金融征信機構(gòu)的信用數(shù)據(jù)庫設(shè)置相應(yīng)的權(quán)限，并加強互聯(lián)網(wǎng)金融征信機構(gòu)的共享信息合作，擴大征信數(shù)據(jù)信息的來源范圍;最后，我國要嚴(yán)厲打擊互聯(lián)網(wǎng)金融違法行為，追求違法企業(yè)及個人的刑事責(zé)任，通過刑事立法震懾犯罪分子，并建立專業(yè)化的金融警察團隊，嚴(yán)厲有效地打擊互聯(lián)網(wǎng)金融中的違法犯罪行為。

五、結(jié)語

本文主要以e租寶龐氏騙局為例進行分析，e租寶平臺利用高收益、低風(fēng)險的融資理財產(chǎn)品并打造投資策略的神秘性來吸引投資者，用拆東墻補西墻的方式進行資金騰挪回補，形成金字塔式的投資者結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)了我國互聯(lián)網(wǎng)金融龐氏騙局的典型問題，揭露了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的違法違規(guī)行為，提出通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、投資者自身和外部監(jiān)管三個方面來防范龐氏騙局的建議。

主要參考文獻：

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