2017年小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情回顧及2018年上半年市場(chǎng)展望

申洪源

鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng) 鄭州 450046

1 2017年小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情回顧

2017年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好，GDP總量達(dá)82．7萬(wàn)億人民幣，全年增速6．9%，整體形勢(shì)好于預(yù)期，農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)深入推進(jìn)，糧食流通政策穩(wěn)健調(diào)整。2017年，我國(guó)小麥的產(chǎn)量和質(zhì)量獲得恢復(fù)性提升，農(nóng)戶種糧收益隨同增加；消費(fèi)基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)、市場(chǎng)供應(yīng)偏緊讓小麥價(jià)格階段性特征明顯，特別是夏糧上市之后，主產(chǎn)區(qū)行情出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)期穩(wěn)步走高的態(tài)勢(shì)，更是歷年所少見(jiàn)?；仡檨?lái)看，2017年國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格走勢(shì)主要可以分為三個(gè)階段。鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)白小麥（三等）價(jià)格走勢(shì)見(jiàn)圖1。

圖1 鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)白小麥（三等）價(jià)格走勢(shì)圖

第一階段（1月至5月中旬）：階段性供需關(guān)系轉(zhuǎn)換致小麥價(jià)格高位波動(dòng)。由于2017年元旦距離春節(jié)假期時(shí)間較短，企業(yè)在1月份就基本完成備貨計(jì)劃，特別是進(jìn)入2017年農(nóng)歷小年之后，市場(chǎng)購(gòu)銷逐步停滯，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。據(jù)市場(chǎng)信息，2017年春節(jié)前黃河以北地區(qū)的小麥入廠價(jià)格多在2580～2680元/噸，其他地區(qū)的小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格多在2500～2560元/噸，均與2016年末持平。春節(jié)前期行情基本穩(wěn)定運(yùn)行的主要原因有三：一是2016年末大量成交的臨儲(chǔ)小麥陸續(xù)發(fā)運(yùn)到企業(yè)糧庫(kù)，基本滿足了規(guī)模以上企業(yè)的正常加工需求；二是臨近春節(jié)，長(zhǎng)假前后的短期加工需求已經(jīng)提前通過(guò)貿(mào)易合同簽訂，雖然糧食不斷發(fā)運(yùn)接收，但對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響降低；三是企業(yè)降低在年末的資金占用，也選擇放緩采購(gòu)計(jì)劃。

春節(jié)長(zhǎng)假過(guò)后，企業(yè)開(kāi)工、學(xué)校開(kāi)學(xué)等集團(tuán)性消費(fèi)啟動(dòng)，加工企業(yè)自有庫(kù)存降低，加之市場(chǎng)上原糧流通一直偏緊，從2月下旬開(kāi)始至3月份，主產(chǎn)區(qū)的小麥價(jià)格穩(wěn)中有增。至3月中旬，華北地區(qū)小麥到廠價(jià)格已經(jīng)步入2660～2720元/噸區(qū)間，個(gè)別企業(yè)掛牌收購(gòu)價(jià)更高至2760元/噸附近，其他地區(qū)小麥價(jià)格也漲至2540～2640元/噸區(qū)間。

進(jìn)入3月下旬，前期國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)一直突飛猛進(jìn)的小麥價(jià)格逐步走穩(wěn)，個(gè)別前期漲幅過(guò)高的地區(qū)，也有不同程度回調(diào)。據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，5月中旬華北地區(qū)小麥的入廠價(jià)格下滑至2600～2700元/噸之間，其他地區(qū)的小麥價(jià)格也逐步降至2500～2600元/噸區(qū)間。市場(chǎng)行情高位回調(diào)的主要原因有四：一是企業(yè)加工總需求維持穩(wěn)定，盡管大型加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率相對(duì)較高，但中小企業(yè)因原糧成本過(guò)高因素開(kāi)機(jī)率持續(xù)偏低；二是臨儲(chǔ)小麥持續(xù)穩(wěn)定的投放在很大程度上改善了市場(chǎng)上偏緊的供需格局，加之國(guó)儲(chǔ)及地方儲(chǔ)備輪換積極開(kāi)展，也緩解了相關(guān)地區(qū)加工企業(yè)的需求壓力；三是面粉麩皮消費(fèi)平穩(wěn)，讓加工企業(yè)采購(gòu)原糧時(shí)緊迫感降低；四是臨近新小麥上市，企業(yè)多開(kāi)始籌錢(qián)備庫(kù)，繼續(xù)大量采購(gòu)陳麥的動(dòng)力減弱。

第二階段（5月中旬至6月中旬）：新糧集中上市，低價(jià)新小麥拖累行情短期跌落。進(jìn)入5月中旬，新小麥由南至北陸續(xù)收割上市。從最初的湖北北部開(kāi)始，新麥上市價(jià)格較為混亂，地頭價(jià)格從1400～1700元/噸起步，經(jīng)過(guò)烘干后裝車(chē)發(fā)運(yùn)價(jià)格基本在2010～2200元/噸。由于4月及5月上旬湖北地區(qū)降雨頻繁，農(nóng)戶交售的小麥有相當(dāng)數(shù)量嘔吐毒素超標(biāo)，這是新麥價(jià)格難以快速提升的主要原因，但也正因如此，吸引了大量加工企業(yè)前去收糧。裝車(chē)價(jià)格很快提升至2240～2300元/噸區(qū)間。隨著收割面積的擴(kuò)大，新麥上市量也逐步擴(kuò)大，至5月底，河南南部以及安徽、江蘇個(gè)別地區(qū)都有新麥上市，加工企業(yè)為獲取成本較低的小麥，加大了對(duì)新麥的收購(gòu)力度，平均裝車(chē)價(jià)在2280～2320元/噸之間，水分13%左右，容重在750～770克/升，雜質(zhì)及不完善粒基本控制在8%以內(nèi)。

6月份后，新小麥上市量急劇擴(kuò)大，之前零星上市、價(jià)格混亂的情況迅速改觀，隨著新麥上市區(qū)域擴(kuò)張、市場(chǎng)收購(gòu)進(jìn)入正軌，小麥的價(jià)格趨勢(shì)也逐步形成。至6月底，主產(chǎn)區(qū)的新小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)已經(jīng)回升至托市價(jià)格附近，處于2320～2440元/噸區(qū)間。

盡管陳小麥在6月份的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定在2560元/噸左右，但企業(yè)采購(gòu)需求重點(diǎn)并不在陳麥方面，加之陳麥的渠道供應(yīng)量明顯不足，市場(chǎng)上陳麥基本上是有價(jià)無(wú)市，新小麥大量上市取代了陳小麥的市場(chǎng)空間。

第三階段（7月份至12月底）：供需格局偏緊致主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格持續(xù)走高。7月份后，6個(gè)主產(chǎn)省均已啟動(dòng)托市收購(gòu)，新小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格基本處于托市收購(gòu)價(jià)格水平，即2360～2440元/噸，價(jià)格短期維持平穩(wěn)的主要原因，一方面是由于企業(yè)經(jīng)過(guò)6月和7月份的快速收購(gòu)，自有庫(kù)存明顯改善，繼續(xù)大量收購(gòu)意愿降低；另一方面，正值暑期，下游面粉消費(fèi)平淡，制約了企業(yè)收購(gòu)積極性。進(jìn)入8月份，規(guī)模性收購(gòu)持續(xù)進(jìn)行，市場(chǎng)上流通的小麥逐步減少，在主產(chǎn)區(qū)多地供應(yīng)偏緊的情況下小麥價(jià)格緩步提升，特別是到8月下旬，下游面粉貿(mào)易商為應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的大中院校開(kāi)學(xué)需求而擴(kuò)大訂單數(shù)量，企業(yè)開(kāi)工率擴(kuò)大提振了小麥需求。鑒于對(duì)后期市場(chǎng)供需形勢(shì)的判斷，企業(yè)多從市場(chǎng)采購(gòu)小麥，而非使用自有庫(kù)存，導(dǎo)致小麥價(jià)格進(jìn)一步上漲，8月末，華北地區(qū)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格已經(jīng)躍升至2500～2540元/噸，其他主產(chǎn)區(qū)收購(gòu)價(jià)格也上揚(yáng)至2460～2500元/噸。9月份，在院校開(kāi)學(xué)初期集團(tuán)性消費(fèi)尚未消減的情況下，中秋國(guó)慶的備貨又拉開(kāi)序幕，企業(yè)對(duì)小麥需求繼續(xù)保持較旺盛勢(shì)頭，但多數(shù)主產(chǎn)區(qū)的小麥供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)緊張局面，小麥價(jià)格受到需求促進(jìn)繼續(xù)推升。至9月末，規(guī)模性收購(gòu)全面結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格在2500～2560元/噸區(qū)間保持高位堅(jiān)挺。

在接下來(lái)的10月、11月份，隨著氣溫轉(zhuǎn)涼、季節(jié)性消費(fèi)提升，各地小麥價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)，加上區(qū)域性供給偏緊在極大程度上支撐著小麥行情，11月中旬，華北地區(qū)小麥價(jià)格已經(jīng)漲至2580～2660元/噸，其他地區(qū)小麥也在2540～2600元/噸區(qū)間堅(jiān)挺運(yùn)行。分析來(lái)看，長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的規(guī)模性收購(gòu)導(dǎo)致市場(chǎng)供給偏緊是推動(dòng)小麥價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因，持續(xù)堅(jiān)挺有增的小麥行情也鞏固了企業(yè)持糧待漲的心態(tài)。而終端消費(fèi)量穩(wěn)固堅(jiān)挺，面粉加工集中度不斷提升，部分區(qū)域消費(fèi)趨勢(shì)穩(wěn)中向好等因素也在很大程度上支撐了小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格。但是，過(guò)高的市場(chǎng)價(jià)格以及平穩(wěn)的消費(fèi)狀況難以繼續(xù)推動(dòng)小麥價(jià)格繼續(xù)走高，臨儲(chǔ)小麥的常時(shí)常量供應(yīng)也基本鎖定了小麥行情上行空間，進(jìn)入12月份后國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格基本處在高位徘徊狀態(tài)，個(gè)別前期漲幅過(guò)大地區(qū)也出現(xiàn)不同程度回落。據(jù)市場(chǎng)信息，至12月底，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格多在2520～2620元/噸區(qū)間小幅波動(dòng)。

2 2018年上半年市場(chǎng)行情展望

展望2018年，穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)繼續(xù)引領(lǐng)各行各業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，農(nóng)業(yè)、糧食的各項(xiàng)改革措施深入推進(jìn)。預(yù)計(jì)2018年上半年我國(guó)小麥的價(jià)格走勢(shì)將更多的依照供需總體形勢(shì)來(lái)運(yùn)行。

從供應(yīng)角度來(lái)看，2018年上半年國(guó)內(nèi)的小麥供應(yīng)渠道主要是臨儲(chǔ)小麥投放。臨儲(chǔ)小麥政策方面，國(guó)家于2018年1月16日起對(duì)政策性小麥的銷售底價(jià)進(jìn)行調(diào)整，從調(diào)整所涉及的范圍和幅度都是近年少有。其中，對(duì)2014年至2016年產(chǎn)的最低收購(gòu)價(jià)小麥的價(jià)格調(diào)整，從之前的2460元/噸調(diào)減至2410元/噸；2013年的進(jìn)口臨儲(chǔ)小麥銷售底價(jià)從之前2500元/噸下調(diào)至2160元～2490元/噸不等；2012年跨省移庫(kù)小麥銷售底價(jià)從之前的平均2350元/噸左右下調(diào)至2040元至2350元/噸不等；真菌毒素超標(biāo)小麥從之前的1760元/噸下調(diào)至800元/噸，并采取定向銷售方式進(jìn)行消化；新疆的不同年份的臨儲(chǔ)小麥銷售價(jià)格也有不同程度下調(diào)。2006年以來(lái)小麥政策價(jià)格（三等白麥）對(duì)比見(jiàn)圖2。

圖2 2006年以來(lái)小麥政策價(jià)格（三等白麥）對(duì)比圖

臨儲(chǔ)小麥數(shù)量方面，根據(jù)臨儲(chǔ)小麥交易的統(tǒng)計(jì)情況，如不考慮成交未出庫(kù)或是解約撤單的數(shù)量，粗略估算，截至2017年12月底，臨儲(chǔ)小麥?zhǔn)Ｓ嗉s在7900萬(wàn)噸左右。其中，2017年收的托市小麥顆粒未動(dòng)，收購(gòu)量即等于可供應(yīng)量，為2380萬(wàn)噸；2016年小麥已經(jīng)成交80萬(wàn)噸，剩余約2774萬(wàn)噸；2015年小麥成交577萬(wàn)噸，剩余約1500萬(wàn)噸；2014年小麥成交1310萬(wàn)噸，剩余約1226萬(wàn)噸；2013年及之前的托市小麥?zhǔn)Ｓ鄶?shù)量相對(duì)較少。

同時(shí)，由于政策性小麥的價(jià)格全面下調(diào)，將導(dǎo)致市場(chǎng)購(gòu)銷主體心態(tài)發(fā)生變化，貿(mào)易商或擔(dān)心后期價(jià)格下跌而擴(kuò)大出庫(kù)進(jìn)度，加工企業(yè)則觀望心態(tài)增強(qiáng)，加大采購(gòu)意愿有所減弱。

從消費(fèi)角度來(lái)看，小麥的消費(fèi)構(gòu)成主要集中在口糧及飼料兩個(gè)領(lǐng)域。全面推進(jìn)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)產(chǎn)業(yè)影響深遠(yuǎn)，加工企業(yè)產(chǎn)能利用率將出現(xiàn)明顯分化，盡管制粉行業(yè)的平均開(kāi)工率僅在50%左右，但行業(yè)龍頭、特色加工企業(yè)、產(chǎn)品差異化企業(yè)的平均開(kāi)工率卻都在80%以上。預(yù)計(jì)2018年上半年，全社會(huì)的面粉消費(fèi)量不會(huì)出現(xiàn)大的下滑，相反，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行底部堅(jiān)實(shí)、韌勁增強(qiáng)或?qū)榭诩Z消費(fèi)帶來(lái)增量機(jī)會(huì)。同時(shí)，面粉加工副產(chǎn)品的價(jià)格預(yù)計(jì)溫和運(yùn)行，也將在一定程度上支撐消費(fèi)。2014/2015年度以來(lái)中國(guó)小麥供需平衡見(jiàn)表1。

表1 中國(guó)小麥供需平衡表

飼料消費(fèi)方面，自2011/2012年度飼用消費(fèi)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2800萬(wàn)噸后，逐年下降，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2017/2018年度預(yù)計(jì)飼用消費(fèi)將降至500萬(wàn)噸。很明顯，小麥的飼料用量極大程度上受到玉米的價(jià)格走勢(shì)影響。以豬飼料為例，如不考慮不同企業(yè)的配方差異，理論上小麥與玉米價(jià)差在150元/噸之內(nèi)都存在替代機(jī)會(huì)。綜合考慮2017年?yáng)|北、華北玉米生產(chǎn)情況以及2018年國(guó)內(nèi)玉米的供需形勢(shì)，粗略估算2018年上半年國(guó)內(nèi)玉米的市場(chǎng)平均價(jià)格預(yù)計(jì)不會(huì)高于2200元/噸，較大的價(jià)差將阻止小麥的飼料消費(fèi)用量。

應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，2018年的歷史意義重大，不僅是貫徹落實(shí)十九大精神的開(kāi)局之年，也是打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要一年、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略落地實(shí)施的初始之年，更是決勝全面建成小康社會(huì)、實(shí)施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵之年，同時(shí)還是紀(jì)念改革開(kāi)放40周年。在這種背景下，2018年國(guó)內(nèi)的小麥價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)反常表現(xiàn)，維持在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行將是大概率事件。預(yù)計(jì)在2018年接新前，主產(chǎn)區(qū)陳小麥（不完善粒在5%以內(nèi)）的到廠平均價(jià)格或在2480～2580元/噸，如果2018年新麥平均質(zhì)量正常，新麥上市初期的糧庫(kù)主流收購(gòu)價(jià)格或在2240～2320元/噸之間。