分化

帕特里克·萊恩

美國放松監(jiān)管，但歐洲不為所動

銀行業(yè)對監(jiān)管的態(tài)度已從勉強接受轉(zhuǎn)為公開不滿。

2007年-2008年金融危機顯示世界的銀行監(jiān)管過于寬松。自此，在《巴塞爾協(xié)議III》等更嚴格的全球標準要求之下，各國收緊國內(nèi)法律并采取更嚴格的監(jiān)管審查，銀行已經(jīng)增強了資本儲備并回應(yīng)了監(jiān)管者不斷細化的數(shù)據(jù)披露要求。經(jīng)歷了十年的嚴苛待遇之后，銀行認為現(xiàn)在放松管制正當其時。在2018年，美國借貸者的訴求可能得到滿足。而其他地區(qū)特別是歐洲則沒有那么幸運。

特朗普競逐白宮時曾作出眾多承諾，其中就包括放松對銀行的監(jiān)管。與廢除奧巴馬醫(yī)保和稅制改革等其他承諾不同，放松監(jiān)管的兌現(xiàn)可能性較大（譯者注：事實上，特朗普已在2017年12月簽署稅改法案）。不過實現(xiàn)的途徑并不會通過新的立法或者廢除2010年的《多德-弗蘭克法案》，因為這涉及了眾多的新規(guī)則與新監(jiān)管部門——消費者金融保護局。

特朗普確實曾經(jīng)承諾要“大刀闊斧”地改革《多德-弗蘭克法案》；而共和黨控制的眾議院也通過了《金融選擇法案》，從某種程度上削弱了《多德-弗蘭克法案》。雖然共和黨在參議院占多數(shù)席位，要讓這樣的法律在參議院得到通過并不現(xiàn)實。但即使不修改法律仍可顯著放松監(jiān)管，因為《多德-弗蘭克法案》給予監(jiān)管者充分的酌情權(quán)，既可以收緊規(guī)則也可以放松。部分監(jiān)管要求現(xiàn)在已經(jīng)得到更寬松的解釋。進一步放松顯然勢在必行。

為了回應(yīng)特朗普簽署的行政命令，財政部長史蒂文·努欽（Steven Mnuchin）在2017年6月的一份報告中列舉了97項減輕銀行負擔的建議。報告認為，其中至少有62項無需通過國會即可由監(jiān)管部門執(zhí)行。其中包括推遲原定于2018年實施的“凈穩(wěn)定資金比率”要求，這是限制大銀行過分依賴容易外逃負債的一項《巴塞爾協(xié)議III》指標；同時對“資本對總資產(chǎn)比率”也作出更寬松的解釋，在計算公式的分母中扣除了現(xiàn)金與國庫證券。

大銀行對此當然表示歡迎。但社區(qū)銀行對努欽的報告更是欣喜若狂，全美仍有超過5000家這種資產(chǎn)規(guī)模低于100億美元的地方性接受存款的機構(gòu)。它們可以期待減少繁冗的按揭規(guī)則，例如要求借款人在（基本上沒人看的）厚厚的文件上簽名。如果國會可以通過任何法律修訂，社區(qū)銀行可能是最大的受惠者。在435個國會選區(qū)中超過400個擁有至少一家社區(qū)銀行。可見社區(qū)銀行家的影響力十足。

在歐洲，監(jiān)管齒輪卻朝著相反方向轉(zhuǎn)動?！栋腿麪枀f(xié)議III》的最后一個主要元素一拖再拖，但在2017年底已經(jīng)接近完成，理論上這項規(guī)則適用于世界所有大銀行，但實際上很可能對歐洲沖擊最大，而對美洲幾乎沒有影響。這項新規(guī)則事實上提高了公司貸款和按揭所需要的最低資本金，歐洲銀行往往將此類業(yè)務(wù)放在資產(chǎn)負債表內(nèi)而美國的銀行則放在表外。雖然要到2020年才會完全生效，但對于一些歐洲銀行則意味著必須尋找更多資本。

其他部分變更已經(jīng)十分明確。歐盟金融工具市場指令的新版（MiFID II）于1月3日生效。其中最為人知的要求就是銀行和資產(chǎn)管理者必須向客戶單獨收取研究費，而不得打包到其他費用當中。這可能意味著分析師的工作流失。但MiFID II的規(guī)則讓交易更加透明，意義相當重大。這些規(guī)則將限制銀行內(nèi)部的“黑池”交易，讓更多債券和衍生工具交易進入交易所，并極大提高了報告要求。

縮略詞接踵而來

2018年初生效的另一個更新指令涉及支付服務(wù)（稱為PSD2），它將讓銀行面對更多的數(shù)字化競爭。屆時顧客將可自由選擇讓第三方查看其銀行賬戶數(shù)據(jù)，繼而提供支付服務(wù)或者更高回報。金融科技的初創(chuàng)公司已經(jīng)躍躍欲試，要從故步自封的銀行手中爭奪業(yè)務(wù)；有些銀行也從中嗅到商機。新的國際會計準則（IFRS9）將要求銀行更早對貸款損失計提準備金。

歐洲銀行業(yè)在2018年最大的監(jiān)管不確定性仍與2017年一樣：英國脫歐。一旦英國脫離歐盟，無論國別的銀行都需要在剩下的27個成員國之一建立基地來服務(wù)整個歐盟。倫敦將不再可行。為維持兩個基地的人員、資金和管理負擔，銀行需要付出多少代價？它們期待在2018年得到更明確的答案。

（翻譯：張凌，審譯：康娟）endprint