商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目的模式、風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策

張連懷 高仁德 柳小風(fēng)

[摘 要]商業(yè)銀行參與PPP的模式可歸納為傳統(tǒng)項(xiàng)目貸款和產(chǎn)業(yè)基金兩種模式，目前產(chǎn)業(yè)基金模式因涉嫌資本金融資而受到限制。PPP項(xiàng)目的最大風(fēng)險(xiǎn)是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，有其獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，諸如項(xiàng)目的設(shè)計(jì)規(guī)劃和建設(shè)、項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)與收益、項(xiàng)目的籌資等方面的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行在參與PPP項(xiàng)目時(shí)，必須重點(diǎn)審查各參與主體的合規(guī)性，符合國(guó)家相關(guān)政策，保證業(yè)務(wù)的合規(guī)性;商業(yè)銀行應(yīng)組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)，選擇適宜的合作方和PPP項(xiàng)目。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行;PPP項(xiàng)目;合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1671-8372（2018）04-0056-04

On the modes， risks and countermeasures of commercial banks participating in PPP projects

ZHANG Lian-huai， GAO Ren-de， LIU Xiao-feng

（Qingdao Branch， China Merchants Bank Co.， Ltd.， Qingdao 266000， China）

Abstract：Commercial banks participation in the PPP has two types of modes： traditional project loans and industrial funds. Currently， the industrial fund model is limited by suspected capital financing. The biggest risk of PPP projects is compliance risk， which has unique risk points， such as the design， planning and construction， the operation and income， project financing， etc. When participating in， a PPP project， commercial banks must focus on reviewing the compliance of all participants， comply with relevant national policies to ensure the compliance of business. Commercial banks should form a professional team and select suitable partners and PPP projects.

Key words：commercial bank; PPP project; compliance risk

一、引言

2014年9月21日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)）（下文簡(jiǎn)稱國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)文）明確提出要加大對(duì)地方政府性債務(wù)管理的力度，建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，要求地方政府舉債采取政府債券方式，推廣使用政府與社會(huì)資本合作（Public-Private Partnership， 本文簡(jiǎn)稱PPP）模式，鼓勵(lì)社會(huì)資本通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)等方式，參與城市基礎(chǔ)設(shè)施等有一定收益的公益性實(shí)業(yè)投資和運(yùn)營(yíng)。在地方政府融資方式受限的情況下，PPP模式大熱。雖然國(guó)家出臺(tái)了規(guī)范PPP項(xiàng)目的相關(guān)政策，但各地在實(shí)踐中仍存在較多亂象。2017年以來(lái)，國(guó)家又出臺(tái)了一系列政策，以規(guī)范金融機(jī)構(gòu)、地方政府和社會(huì)資本方等參與PPP項(xiàng)目。

學(xué)術(shù)界關(guān)于PPP項(xiàng)目的研究集中在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、融資模式或合作模式等方面，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行支持PPP項(xiàng)目的研究較少。

PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的研究主要集中在對(duì)PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的研究，其中牛學(xué)峰通過(guò)對(duì) PPP項(xiàng)目融資運(yùn)行模式的分析，深入探討PPP項(xiàng)目融資的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，構(gòu)建PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的多層次模糊綜合評(píng)判模型[1]。吳瑾從實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目整體效益最大化的目標(biāo)出發(fā)，根據(jù)每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主體的特征，構(gòu)建一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)框架，實(shí)現(xiàn)將風(fēng)險(xiǎn)與控制力相對(duì)應(yīng)，以及雙方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等的基本原則[2]。張晨以發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)情況為研究對(duì)象，著重研究?jī)烧咧g的異同點(diǎn)，從而幫助私人投資者客觀評(píng)估在不同國(guó)家投資 PPP 項(xiàng)目時(shí)所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為PPP 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與項(xiàng)目所在國(guó)的制度環(huán)境有很大的相關(guān)性：制度環(huán)境越好，政府轉(zhuǎn)移給私營(yíng)部門的風(fēng)險(xiǎn)比例就會(huì)越高[3]。

應(yīng)用PPP融資模式具體項(xiàng)目的研究，主要包括污水處理項(xiàng)目[4]、基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的中水項(xiàng)目[5]、城市軌道交通[6]、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施[7]等方面。

楊志宏和邱凱認(rèn)為英國(guó)政府與社會(huì)資本的合作模式有以下三種：一是由政府設(shè)立金融投資公司，金融投資公司通過(guò)評(píng)估對(duì)企業(yè)在各個(gè)不同階段都提供資金支持;二是設(shè)立專項(xiàng)優(yōu)惠貸款，英國(guó)政府各部門會(huì)同主要銀行等投資機(jī)構(gòu)，設(shè)立各項(xiàng)企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)優(yōu)惠貸款;三是設(shè)立基金項(xiàng)目，為企業(yè)提供貸款擔(dān)保[8]。

中國(guó)人民銀行南京分行營(yíng)業(yè)管理部課題組則完成了對(duì)金融支持PPP模式的路徑與投資策略的研究。該課題組首先總結(jié)了我國(guó)PPP項(xiàng)目的基本情況，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，以南京地區(qū)為例分析金融支持PPP模式的意愿、路徑及制約因素，采用凈現(xiàn)值法構(gòu)造了項(xiàng)目?jī)r(jià)值模型，對(duì)金融支持PPP模式的投資策略進(jìn)行了研究并提出政策建議[9]。

以上研究基于學(xué)術(shù)角度，對(duì)商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目的實(shí)踐指導(dǎo)意義有限。本文從商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目的實(shí)踐出發(fā)，總結(jié)PPP項(xiàng)目的定義、分類、流程，梳理政策、模式、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

二、PPP項(xiàng)目的概念與分類

學(xué)術(shù)界關(guān)于PPP的定義存在法律法規(guī)和學(xué)理兩個(gè)層面的認(rèn)識(shí)，至今尚未統(tǒng)一，而對(duì)于商業(yè)銀行，法律法規(guī)層面的定義更為重要?！秶?guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部發(fā)展改革委人民銀行關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式指導(dǎo)意見(jiàn)的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2015〕42號(hào)文）指出，PPP是公共服務(wù)領(lǐng)域供給機(jī)制的重大創(chuàng)新，政府采用競(jìng)爭(zhēng)性方式擇優(yōu)選擇具有投資、運(yùn)營(yíng)管理能力的社會(huì)資本，雙方按照平等協(xié)商原則訂立合同，明確責(zé)權(quán)利關(guān)系，由社會(huì)資本提供服務(wù)，政府依據(jù)公共服務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果向社會(huì)資本支付相應(yīng)對(duì)價(jià)，保證社會(huì)資本獲得合理收益。

PPP項(xiàng)目根據(jù)回報(bào)機(jī)制不同可分為三類，分別為使用者付費(fèi)、可行性缺口補(bǔ)助（即政府市場(chǎng)混合付費(fèi)）和政府付費(fèi)類項(xiàng)目。PPP項(xiàng)目的具體模式也存在多種分類，參照世界銀行的分類，主要可分成特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、外包、私有化三大體系。特許經(jīng)營(yíng)權(quán)主要包括BOT 模式（建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—移交）、BT模式（ 建設(shè)—移交）、TOT 模式（轉(zhuǎn)讓—擁有—經(jīng)營(yíng)）、BOOT 模式（建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng)—移交）;外包主要包括DB 模式（設(shè)計(jì)—建設(shè)轉(zhuǎn)讓）、DBMM 模式（ 設(shè)計(jì)—建造—主要維護(hù)）、Q&M 模式（經(jīng)營(yíng)維護(hù)）、DBO 模式（設(shè)計(jì)—建造—經(jīng)營(yíng)）;私有化主要包括BOO 模式（建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng)）、PUO模式（購(gòu)買—更新—經(jīng)營(yíng)）、股份化轉(zhuǎn)讓。

根據(jù)《關(guān)于印發(fā)政府和社會(huì)資本合作模式操作指南（試行）的通知》（財(cái)金〔2014〕113號(hào)），PPP項(xiàng)目基本流程可概括為5大環(huán)節(jié)，共計(jì)19個(gè)節(jié)點(diǎn)。5大環(huán)節(jié)分別是項(xiàng)目識(shí)別、項(xiàng)目準(zhǔn)備、項(xiàng)目采購(gòu)、項(xiàng)目執(zhí)行和項(xiàng)目移交。19個(gè)節(jié)點(diǎn)分別是項(xiàng)目發(fā)起、篩選、物有所值評(píng)價(jià)、財(cái)政承受能力論證、管理架構(gòu)組建、實(shí)施方案編制、實(shí)施方案審核、資格預(yù)審、采購(gòu)文件編制、響應(yīng)文件評(píng)審、談判與合同簽署、項(xiàng)目公司設(shè)立、融資管理、績(jī)效檢測(cè)與支付、中期評(píng)估、移交準(zhǔn)備、性能測(cè)試、資產(chǎn)交割和績(jī)效評(píng)價(jià)（見(jiàn)圖1）。

從前期各地的實(shí)踐看，對(duì)PPP項(xiàng)目流程執(zhí)行各不相同，存在許多不按照規(guī)范要求執(zhí)行的情況。自2017年以來(lái)，相關(guān)部門相繼出臺(tái)各項(xiàng)政策，對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)一步規(guī)范，5大環(huán)節(jié)、19個(gè)節(jié)點(diǎn)仍為判斷PPP項(xiàng)目是否合規(guī)的重要依據(jù)。

三、PPP項(xiàng)目的主要模式

PPP項(xiàng)目期限長(zhǎng)、金額大，政策性銀行參與的PPP項(xiàng)目多，商業(yè)銀行參與程度不高。但自2014年以來(lái)，商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)，不良貸款增加，經(jīng)營(yíng)壓力增大，其尋找基石資產(chǎn)、降低貸款不良率的愿望強(qiáng)烈，而PPP項(xiàng)目則成為最佳突破口。商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目的模式各有不同，對(duì)2014年以來(lái)各地商業(yè)銀行參與支持PPP項(xiàng)目實(shí)踐進(jìn)行總結(jié)歸納，主要包括以下兩種模式：

（一）傳統(tǒng)項(xiàng)目貸款模式

該模式下，社會(huì)資本方中標(biāo)PPP項(xiàng)目后，一般與政府授權(quán)企業(yè)成立項(xiàng)目公司，在項(xiàng)目公司滿足最低資本金要求的前提下，商業(yè)銀行向項(xiàng)目公司提供用于PPP項(xiàng)目建設(shè)的項(xiàng)目貸款，并以該P(yáng)PP項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制作為還款來(lái)源，通常要求社會(huì)資本方提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。項(xiàng)目貸款的用途通常是用于建造一個(gè)或一組大型生產(chǎn)裝置、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)項(xiàng)目或其他項(xiàng)目，包括對(duì)在建或已建項(xiàng)目的再融資。在此種模式下，商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)資本方篩選標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，一般選擇實(shí)力較強(qiáng)的央企、國(guó)企，以及現(xiàn)金流充足或長(zhǎng)期合作的民營(yíng)企業(yè)，即使PPP項(xiàng)目遭遇失敗，通常也不會(huì)對(duì)這些企業(yè)的還款能力造成太大影響。

（二）產(chǎn)業(yè)基金模式①

根據(jù)商業(yè)銀行與政府方，或與社會(huì)資本方的合作，可區(qū)分為政府方的產(chǎn)業(yè)基金模式和社會(huì)資本方的專項(xiàng)基金模式。

1.政府方的產(chǎn)業(yè)基金模式

該模式是政府方與商業(yè)銀行成立政府引導(dǎo)基金（比如城市發(fā)展基金、城市建設(shè)基金、產(chǎn)業(yè)基金）。一般采用優(yōu)先/劣后分層結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，商業(yè)銀行以理財(cái)?shù)荣Y金出資作為優(yōu)先級(jí)，政府方出資作為劣后級(jí)。常見(jiàn)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如圖2所示。

在圖2中，商業(yè)銀行與政府方成立基金，在項(xiàng)目公司中充當(dāng)社會(huì)資本方的角色。政府引導(dǎo)基金通常以股權(quán)、債權(quán)、股+債方式投資于PPP項(xiàng)目公司，通過(guò)項(xiàng)目公司還本付息、政府關(guān)聯(lián)企業(yè)回購(gòu)股權(quán)/基金份額等方式進(jìn)行退出。

2.社會(huì)資本方的專項(xiàng)基金模式

該模式是社會(huì)資本方與金融機(jī)構(gòu)成立專項(xiàng)PPP基金，投資PPP項(xiàng)目公司的股權(quán)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)基本與政府方的投資基金相同。常見(jiàn)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如圖3所示。

銀行以理財(cái)?shù)荣Y金出資作為優(yōu)先級(jí)，由建設(shè)運(yùn)營(yíng)實(shí)施主體出資作為劣后級(jí)?；?、建設(shè)運(yùn)營(yíng)主體（或有）、政府或其出資代表方（或有）共同出資設(shè)立項(xiàng)目公司。由項(xiàng)目公司作為PPP項(xiàng)目實(shí)施主體，參與項(xiàng)目建設(shè)并收取運(yùn)營(yíng)收益。

在《財(cái)政部關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對(duì)地方政府和國(guó)有企業(yè)投融資行為有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)金〔2018〕23號(hào)）下發(fā)后，受金融企業(yè)不得提供債務(wù)性資金作為地方建設(shè)項(xiàng)目、政府投資基金或PPP項(xiàng)目資本金要求的影響，目前商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目的合規(guī)途徑是傳統(tǒng)的項(xiàng)目貸款模式。

四、商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)與一般信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有較大的差異，主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可歸納如下：

（一）政策性風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)文下發(fā)后，PPP項(xiàng)目模式實(shí)際上被賦予了化解存量債務(wù)的功能。但是在地方政府實(shí)際操作中，還是存在PPP模式被濫用和亂用的情況，實(shí)際上其成為地方政府變相融資的途徑。這與國(guó)家的相關(guān)法律和法規(guī)是嚴(yán)重沖突的。2017年以來(lái)，相關(guān)部門相繼出臺(tái)各項(xiàng)直接或間接規(guī)范PPP項(xiàng)目融資行為的通知或指導(dǎo)意見(jiàn)，無(wú)一不是針對(duì)PPP項(xiàng)目融資亂象的政策補(bǔ)漏。各類政策趨于完善，可能導(dǎo)致部分存量業(yè)務(wù)無(wú)法落地或已落地項(xiàng)目面臨整改回收的問(wèn)題。在目前的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，政策風(fēng)險(xiǎn)較為突出。

（二）某些具體風(fēng)險(xiǎn)

1.項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)劃和建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。包括項(xiàng)目的設(shè)計(jì)規(guī)劃不合理，環(huán)境影響及環(huán)保評(píng)估未達(dá)標(biāo)，項(xiàng)目地點(diǎn)的選擇不當(dāng)，項(xiàng)目施工方的施工能力不足，未能按時(shí)完工，竣工后質(zhì)量未達(dá)要求，建設(shè)成本超出預(yù)算等。

2.項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)與收益風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目一般為長(zhǎng)期項(xiàng)目，存在項(xiàng)目收益未達(dá)預(yù)期之風(fēng)險(xiǎn)，比如因需求變化、產(chǎn)出輸送途徑中斷、替代等導(dǎo)致項(xiàng)目的使用不足，因支付收入的收取困難、政府對(duì)收費(fèi)價(jià)格的限制等導(dǎo)致項(xiàng)目收益未達(dá)預(yù)期等。

3.籌資不足風(fēng)險(xiǎn)。因PPP項(xiàng)目遭遇不可預(yù)見(jiàn)的因素，需要追加投資，而政府或社會(huì)資本方均無(wú)法追加投資，也無(wú)法通過(guò)金融機(jī)構(gòu)籌集資金，導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)。

4.特定項(xiàng)目的特定風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目的適用范圍較廣，每類項(xiàng)目均有其特定的風(fēng)險(xiǎn)。比如公路類項(xiàng)目的交通流量預(yù)測(cè)不準(zhǔn)、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整、項(xiàng)目成本增加、出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)線路等各類風(fēng)險(xiǎn);軌道交通項(xiàng)目涉及不同地區(qū)和部門的合作風(fēng)險(xiǎn)、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)等;供水、電、氣項(xiàng)目存在價(jià)格受限、非法偷用風(fēng)險(xiǎn)、施工風(fēng)險(xiǎn)等。

五、商業(yè)銀行的主要應(yīng)對(duì)策略

（一）甄別PPP項(xiàng)目以規(guī)避合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

在介入PPP項(xiàng)目前，應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的合法、合規(guī)性進(jìn)行充分的識(shí)別，關(guān)注政策動(dòng)態(tài)變化，規(guī)避合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段至少應(yīng)保證以下方面的合規(guī)性：

實(shí)施主體合規(guī)。實(shí)施機(jī)構(gòu)應(yīng)為政府或其指定的有關(guān)職能部門或事業(yè)單位，不得為國(guó)有企業(yè)或融資平臺(tái)。

項(xiàng)目合規(guī)。項(xiàng)目屬于公共服務(wù)領(lǐng)域，有一定經(jīng)營(yíng)性收益。項(xiàng)目已納入財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫(kù)，信息公開(kāi)符合相關(guān)要求。項(xiàng)目手續(xù)合規(guī)，如規(guī)劃、可研、土地、環(huán)評(píng)等齊全有效;資本金符合國(guó)家政策要求，非債務(wù)性資金?！皟稍u(píng)一案”符合規(guī)定，“兩評(píng)”須有論證證據(jù)，論證結(jié)果已經(jīng)所屬政府財(cái)政部門審查同意并發(fā)文批復(fù);“一案”已經(jīng)所屬政府同意并發(fā)文批復(fù)。此外，還應(yīng)關(guān)注本級(jí)全部 PPP 項(xiàng)目從一般公共預(yù)算列支的財(cái)政支出責(zé)任，不超過(guò)當(dāng)年本級(jí)一般公共預(yù)算支出的 10%。

項(xiàng)目運(yùn)作方式合規(guī)。項(xiàng)目不得為缺少實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)而僅涉及工程建設(shè)的 BT 模式。社會(huì)資本方須有相關(guān)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

采購(gòu)程序合規(guī)。符合《政府與社會(huì)資本合作項(xiàng)目政府采購(gòu)管理辦法》（財(cái)庫(kù)〔2014〕215 號(hào)）、《政府與社會(huì)資本合作模式操作指南（試行）》（財(cái)金〔2014〕113號(hào)）、《政府采購(gòu)法》等政策規(guī)定，避免簡(jiǎn)單地全部采取單一來(lái)源采購(gòu)方式。

風(fēng)險(xiǎn)分配、績(jī)效掛鉤機(jī)制合規(guī)。項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建造、財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)等商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)由社會(huì)資本承擔(dān)，法律、政策和最低需求等風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān)，不可抗力等風(fēng)險(xiǎn)由政府和社會(huì)資本合理共擔(dān)。政府付費(fèi)與績(jī)效考核結(jié)果掛鉤部分占比不得低于 30%。

（二）商業(yè)銀行應(yīng)組建專業(yè)的PPP項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)

我國(guó)商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目尚處于起步階段，部分商業(yè)銀行甚至都沒(méi)有參與過(guò)此類項(xiàng)目，PPP項(xiàng)目操作經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏專業(yè)人才。PPP 融資與傳統(tǒng)信貸有著較大的區(qū)別，不僅在還款來(lái)源、追索權(quán)、管理模式、融資期限等方面均存在較大差異，在外部監(jiān)管環(huán)境上也有較大的區(qū)別。

因此，商業(yè)銀行應(yīng)組建專業(yè)的PPP 項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)。通過(guò)培養(yǎng)專業(yè)的 PPP 項(xiàng)目人才，或引進(jìn)有成功經(jīng)驗(yàn)的 PPP 項(xiàng)目人才，組建一支工程、法律、金融、財(cái)務(wù)、項(xiàng)目管理與運(yùn)營(yíng)的混合型團(tuán)隊(duì)，建立專業(yè)的、適合的風(fēng)險(xiǎn)管理流程和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，準(zhǔn)確把握 PPP 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，合理設(shè)計(jì)融資方案。

（三）選擇合適的項(xiàng)目合作方

政府方，優(yōu)選財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)的市或區(qū)級(jí)政府，須查看經(jīng)財(cái)政部門審核下發(fā)的部門預(yù)算文件。商業(yè)銀行還需開(kāi)展再評(píng)估工作，結(jié)合區(qū)域內(nèi)全部 PPP 項(xiàng)目規(guī)劃方案，統(tǒng)計(jì)未來(lái)年度財(cái)政支出責(zé)任，確保每一年度本級(jí)全部 PPP 項(xiàng)目從一般公共預(yù)算列支的財(cái)政支出責(zé)任，不超過(guò)當(dāng)年本級(jí)一般公共預(yù)算支出的 10%。

社會(huì)合作方，優(yōu)選PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富的國(guó)企、央企和實(shí)力較強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)。高度關(guān)注 PPP 項(xiàng)目建成風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于屬于“跨界經(jīng)營(yíng)”的社會(huì)合作方，應(yīng)有社會(huì)資本方提供連帶責(zé)任擔(dān)保、抵質(zhì)押擔(dān)保，或提供強(qiáng)約束的差額補(bǔ)足、流動(dòng)性支持等。

（四）優(yōu)選PPP項(xiàng)目

PPP項(xiàng)目流程合規(guī)，入選財(cái)政部 PPP 項(xiàng)目庫(kù)是必要條件，商業(yè)銀行應(yīng)由法律部門對(duì) PPP 項(xiàng)目的相關(guān)合同文本進(jìn)行審查，以保障商業(yè)銀行利益。

[參考文獻(xiàn)]

[1]牛學(xué)峰.PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系模糊綜合分析方法研究[D].重慶：重慶大學(xué)，2008：38.

[2]吳瑾.基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)研究[D].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2013：45.

[3]張晨.PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)：發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的比較分析[D].天津：天津大學(xué)，2013：51.

[4]張苗苗.污水處理項(xiàng)目PPP融資模式研究[J].時(shí)代金融，2015（32）：203-204.

[5]宿曉.基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的中水項(xiàng)目PPP融資模式創(chuàng)新研究[J].環(huán)境保護(hù)與循環(huán)經(jīng)濟(jì)，2015（10）：22-27.

[6]李樹(shù)志.淺析城市軌道交通的PPP融資模式[J].時(shí)代金融，2015（35）：302-303.

[7]劉曉磊.PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2016（3）：68-69.

[8]楊志宏，邱凱.金融支持PPP模式的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及啟示[J].PPP專刊，2016（7）：43-44.

[9]中國(guó)人民銀行南京分行營(yíng)業(yè)管理部課題組.金融支持PPP模式的路徑與投資策略[J].金融縱橫，2016（3）：23-30.