通過碳排放交易可獲利兩千萬這家牛公司是誰？

李諾

環(huán)境保護的成果如果可以通過成熟的交易市場來兌現(xiàn)，產(chǎn)生的經(jīng)濟效益絕不亞于“金山銀山”。近期，掛牌公司揚德環(huán)境公告其全資子公司于近日獲得聯(lián)合國CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的大額二氧化碳當量碳減排，可直接在國際碳減排市場上兌現(xiàn)，獲取2000萬元以上的收入，使得公司的凈利潤水平在新三板市場名列前茅。

北京揚德環(huán)境科技股份有限公司（證券簡稱：揚德環(huán)境 證券代碼：833755.OC）是主營煤礦瓦斯發(fā)電、沼氣發(fā)電、垃圾焚燒發(fā)電等環(huán)保、新能源業(yè)務(wù)的一家企業(yè)。公司于2015年10月16日在新三板市場正式掛牌。

公司下屬控股公司和聯(lián)營企業(yè)眾多：2017年上半年，公司新設(shè)了9家子公司，并且收購了其他4家控股子公司，從而將控股公司總數(shù)提升到55家，其中控股子公司達到21家，聯(lián)營企業(yè)依然保持在3家的水平上。而本次揚德環(huán)境所披露公告中的主角——平定縣揚德煤層氣利用有限公司（以下簡稱：平定揚德），正是揚德環(huán)境的全資子公司。

平定揚德為何能夠獲簽碳減排當量

根據(jù)揚德環(huán)境披露的公告，近期平定揚德獲得了聯(lián)合國CDM（Clean Development Mechanism，清潔發(fā)展機制）執(zhí)行理事會簽發(fā)的匯能項目合計360，993噸二氧化碳當量（tCO2e）的碳減排。

之所以能夠獲簽上述碳減排當量，在于平定揚德的主營業(yè)務(wù)是煤礦瓦斯發(fā)電，是一種典型的減排環(huán)保的新能源業(yè)務(wù)。其原料“瓦斯”學名為煤層氣，是指儲存在煤層中，以甲烷為主要成分，以吸附在煤基質(zhì)顆粒表面為主，部分游離于煤孔隙中或溶解于煤層水中的烴類氣體，屬于非常規(guī)天然氣。我國煤層氣資源豐富，高居世界第三位，年度可開采總量達到約85億立方米，目前每年實際利用的煤層氣大約僅為5億立方米。原先煤層氣的利用主要限于供暖方面，絕大多數(shù)煤層氣在抽取后因沒有合理的利用手段而被直接排入大氣。煤層氣直接排放所產(chǎn)生的溫室效應(yīng)高達二氧化碳的21倍，對生態(tài)環(huán)境的負面影響相當明顯，因此直接排放煤層氣，既花費了抽取氣體的相關(guān)費用，又浪費了天然氣資源，還嚴重污染了大氣環(huán)境。由此可見，開辟“瓦斯”的新用途，以發(fā)電的方式充分利用煤層氣資源，減少煤層氣直接排入大氣，將有力推進環(huán)境保護，減少碳排放。由于平定揚德的匯能項目確實為減排作出了貢獻，故而獲得了CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的二氧化碳當量碳減排。

CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的二氧化碳當量碳減排有何用途

聯(lián)合國CDM執(zhí)行理事會是在《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（以下簡稱：《公約》）的體系架構(gòu)內(nèi)，由《公約》簽署于1997年12月的第一個附加協(xié)議《京都議定書》（以下簡稱：《議定書》）所確認建立的聯(lián)合國下屬機構(gòu)。而確認建立CDM執(zhí)行理事會的《議定書》，則是把市場機制作為解決溫室氣體減排問題的新途徑——把溫室氣體（以二氧化碳及其當量）排放權(quán)作為一種商品，促進了二氧化碳排放權(quán)的交易，最終形成了全球范圍內(nèi)的碳排放交易市場。

在目前的全球市場上，碳排放交易主要分為兩種形態(tài)：一種是配額型交易，即全球各國及其下屬排放單位，按照一定的分配機制，將當年全球許可碳排放總量進行分配，得到各自的配額。在國與國之間及具體減排單位之間，存在著碳排放配額的冗余和不足，可以通過對上述冗余的配額進行交易，來滿足配額不足一方的碳排放需要，并達到配額冗余一方的獲利目的。在歐洲碳排放市場，主要交易EUA（Eurpoean Union Allowance，歐盟碳排放配額）。另一種則是項目型交易：主要是對減排項目所產(chǎn)生的減排當量進行交易。例如，在“清潔發(fā)展”機制下，由CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的CER（Certification Emission Reduction，核證減排量：即由聯(lián)合國相關(guān)機構(gòu)向?qū)嵤┣鍧嵃l(fā)展機制項目的企業(yè)頒發(fā)經(jīng)過核查證實的溫室氣體減排量）就可入市交易。本次平定揚德匯能項目獲得CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的碳減排量，應(yīng)屬可交易的CER。在合適的碳排放交易所，交易上述已經(jīng)獲得的CER，平定揚德就可以通過向配額不足的買主出售其所需的碳減排量來實現(xiàn)獲利。

平定揚德通過兌現(xiàn)碳排量，可獲利兩千萬

海外主要的碳排放交易場所集中在歐洲、美國和印度。其中歐盟的排放交易體系已經(jīng)成為世界上最大的區(qū)域碳市場，目前全球碳排放交易總量3/4以上的交易量在歐洲市場中完成。歐洲氣候交易所（ECX）已經(jīng)成為全球最活躍的碳排放權(quán)衍生品交易市場。雖然美國沒有核準《議定書》，但是建立于2003年的芝加哥氣候交易所（CCX）是全球第一個由企業(yè)發(fā)起的、以溫室氣體減排為目標和貿(mào)易內(nèi)容的專業(yè)市場平臺，交易品種包括二氧化碳、甲烷等六大品種，交易量呈現(xiàn)快速增長趨勢。此外，印度的國家商品及衍生品交易所（NCDEX）也因其成交量穩(wěn)定，并且保持良好發(fā)展勢頭，成為全球碳交易市場中，新興市場國家的代表。2010年洲際交易所集團（ICE）全面收購氣候交易所集團（CLE），進而將其控股或參股的CCX、ECX和NCDEX全部納入麾下。

本次平定揚德獲得CDM執(zhí)行理事會簽發(fā)的CER為360，993 tCO2e，根據(jù)ICE Futures Europe（ICE 歐洲期貨，包括ECX市場交易）提供的信息，上述CER減排份額，可以在該交易所與CER相關(guān)的期貨和期權(quán)交易品種中進行交易，從而兌現(xiàn)獲利。近期歐洲市場CER交易均價約為7.28歐元/噸，按即期匯率換算，單位二氧化碳減排量價格為56.64元/噸。如果平定揚德在近期內(nèi)將CDM簽發(fā)的全部360，993噸二氧化碳減排當量兌現(xiàn)，那么總獲利將高達2，044.62萬元。

根據(jù)揚德環(huán)境2017年半年報披露，截至2017年6月30日，當期公司營業(yè)收入為6，661.85萬元，包含營業(yè)成本及期間費用的總成本為4，810.90萬元，利潤總額為3，122.21萬元。按照近兩年慣例，中期報告利潤總額略小于全年利潤總額的1/2，在公司未兌現(xiàn)CER的情況下，可預期2017年度公司利潤總額大約在6，400萬元左右。如果平定揚德在2018年到來之前，對CDM簽發(fā)的CER進行兌現(xiàn)，那么新增的營業(yè)外收入2，044.62萬元，將使公司2017年度的利潤總額進一步上升到8，450萬元左右的較高水平，根據(jù)近年公司入賬的平均所得稅繳納水平估計，凈利潤將達到7，554.30萬元，相應(yīng)的每股凈利潤有望達到0.25元/股，比不兌現(xiàn)的情況上漲0.06元/股。

按2016年度新三板掛牌公司的凈利潤金額排序，7，554.30萬元凈利潤在總共11634家新三板企業(yè)中排名第236位。而即便僅僅是通過兌現(xiàn)碳排放當量增加的2，044.62萬元收入，在新三板掛牌公司的凈利潤排名中也可以排到第1815位，從而在排名的前15%中占據(jù)一席之地。由此可見，不僅是揚德環(huán)境的經(jīng)營業(yè)績牛，該公司通過建設(shè)節(jié)能減排項目獲得的二氧化碳減排當量的價值，也很牛！