綠色金融產(chǎn)品的開發(fā)資源基礎(chǔ)及發(fā)展趨勢(shì)分析

李慧 曉宇

摘 要：近年來(lái)，我國(guó)為推進(jìn)綠色金融的發(fā)展做出了許多重大舉措，綠色金融已在全國(guó)范圍內(nèi)推廣開來(lái)，但是我國(guó)綠色金融的發(fā)展仍然存在一些問(wèn)題有待解決，與發(fā)達(dá)國(guó)家有著一定差距。文章簡(jiǎn)明介紹了綠色金融的內(nèi)涵與特點(diǎn)，對(duì)目前綠色金融產(chǎn)品在我國(guó)的資源基礎(chǔ)與應(yīng)用意義進(jìn)行了探討，并針對(duì)這些現(xiàn)狀分析了綠色金融產(chǎn)品今后的發(fā)展趨勢(shì)。?

關(guān)鍵詞：綠色金融;開發(fā)資源基礎(chǔ);發(fā)展趨勢(shì)

一、綠色金融的內(nèi)涵與特點(diǎn)

（一）綠色金融的內(nèi)涵

綠色金融是指對(duì)環(huán)境保護(hù)、節(jié)約能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、運(yùn)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)，其本質(zhì)上是借金融之手推動(dòng)社會(huì)和諧綠色發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與生態(tài)環(huán)境的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，最終實(shí)現(xiàn)人類社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）綠色金融的特點(diǎn)

發(fā)展綠色金融是推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的重要途徑，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)提供了和諧健康的自然環(huán)境，保障人類社會(huì)發(fā)展過(guò)程的持續(xù)穩(wěn)定。同時(shí)，發(fā)展綠色金融又是支撐經(jīng)濟(jì)跨越轉(zhuǎn)型的重要手段，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的前提，是內(nèi)在需求，是必要條件。

二、綠色金融產(chǎn)品開發(fā)的資源基礎(chǔ)

（一）綠色信貸：穩(wěn)健增長(zhǎng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

1.綠色信貸持續(xù)增長(zhǎng)，環(huán)境效益逐步顯現(xiàn)

近年來(lái)，我國(guó)綠色信貸市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，21家主要銀行綠色信貸余額從2013年6月末的4.85萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2017年6月末的8.22萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了69.5%。其中，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款余額從3.43萬(wàn)億元增至6.53萬(wàn)億元。2017年6月末，我國(guó)節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款預(yù)計(jì)每年可節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤2.15億噸，減排二氧化碳當(dāng)量4.91億噸，減排化學(xué)需氧量283.45萬(wàn)噸、氨氮26.76萬(wàn)噸、二氧化硫464.53萬(wàn)噸、氮氧化物313.11萬(wàn)噸，節(jié)水7.15億噸，環(huán)境效益顯著，為減緩環(huán)境污染，改善氣候變化做出了重要貢獻(xiàn)。

2.政策架構(gòu)不斷完善，激勵(lì)措施開始落地

我國(guó)已經(jīng)建立起較為完善的綠色信貸行業(yè)政策體系，從2007年環(huán)保總局、人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》，到2012年的《綠色信貸指引》，再到2013年的《綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度》，以及2015年開始施行的“綠色信貸實(shí)施情況綜合考核評(píng)價(jià)體系”，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在規(guī)范和促進(jìn)綠色信貸發(fā)展方面的努力從未停止腳步。最新發(fā)布的《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（2017年4季度）》中指出，從2018年起將優(yōu)先接受符合標(biāo)準(zhǔn)的小微企業(yè)貸款、綠色貸款，作為信貸政策支持再貸款和常備借貸便利的擔(dān)保品。這份報(bào)告的發(fā)布釋放了貨幣政策支持綠色信貸發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)，預(yù)示著實(shí)質(zhì)性的激勵(lì)措施將加快出臺(tái)，這在綠色信貸發(fā)展歷程中具有里程碑式的重要意義，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極踐行綠色信貸的內(nèi)在動(dòng)力將逐漸增強(qiáng)。

（二）綠色債券：迅猛發(fā)展，創(chuàng)造全球領(lǐng)先

綠色債券是21世紀(jì)初在國(guó)際債券市場(chǎng)上興起的一種新興主題固定收益資產(chǎn)類別，是把募集的資金用于可帶來(lái)正環(huán)境收益項(xiàng)目的債券。綠色債券具有主題鮮明、發(fā)行成本低、期限較長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，能夠較好地匹配綠色項(xiàng)目融資周期，解決期限錯(cuò)配問(wèn)題，是近年來(lái)發(fā)展較為迅速的一種綠色融資方式。

2015年底，人民銀行與發(fā)改委正式發(fā)布綠色金融債和綠色企業(yè)債的發(fā)行和管理辦法，標(biāo)志著中國(guó)綠債市場(chǎng)正式誕生。自此以來(lái)，中國(guó)綠債市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。中國(guó)綠債發(fā)行量在2016年和2017年分別位居全球第一和第二。其中，2017年中國(guó)境外發(fā)行的綠色債券達(dá)到442億元，較上年大幅增長(zhǎng)70%，中國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)境外籌資步伐不斷加快，海外資金的加入也能夠幫助我國(guó)更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

2017年9月28日，工商銀行在盧森堡發(fā)行首只“一帶一路”綠色氣候債券，在發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行金額、投資主題方面創(chuàng)下了多個(gè)市場(chǎng)“第一”，該筆綠色債券獲得了《金融亞洲》（FinanceAsia）2017年最佳環(huán)境、社會(huì)和治理項(xiàng)目，《國(guó)際金融評(píng)論》亞洲版（IFRAsia）2017年度最佳社會(huì)責(zé)任融資債券，財(cái)資（TheAsset）最佳綠色債券以及環(huán)境金融四項(xiàng)大獎(jiǎng)，取得了良好的發(fā)行效果。此次綠債發(fā)行在產(chǎn)品定位、債券設(shè)計(jì)、路演宣傳等方面的成功經(jīng)驗(yàn)，也能夠?yàn)槲覈?guó)發(fā)行人海外發(fā)行綠色債券提供重要的借鑒。

三、綠色金融產(chǎn)品的應(yīng)用意義

（一）綠色金融為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供資金支持

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是發(fā)展新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)和促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)盡快轉(zhuǎn)型，兩個(gè)目標(biāo)是有機(jī)的統(tǒng)一，都需要大量的資金支持。據(jù)估計(jì)，我國(guó)每年需要的綠色投資約為2萬(wàn)億元，但地方財(cái)政能夠提供的資金只是15%左右，其余85%的投資資金來(lái)源將是廣泛的。然而必須注意的是，受過(guò)去我國(guó)經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象的影響，許多社會(huì)資金追求“高回報(bào)”和“短平快”，使得前期投入較大、回報(bào)期較長(zhǎng)的綠色產(chǎn)業(yè)面臨的融資難和融資貴問(wèn)題比較突出，制約了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如果把綠色金融作為一種主題明確的新興金融類別，在為環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供定向的、長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持方面，有可能是一個(gè)出路。

（二）為建設(shè)生態(tài)文明塑造市場(chǎng)化模式

綠色金融包括“綠色”和“金融”兩大主題，相互促進(jìn)是在二者的融合中達(dá)到生態(tài)文明的目的。一方面，“金融”幫助“綠色”破除公共品標(biāo)簽，通過(guò)資金杠桿減少環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資成本，增加其資金獲得的便利性，同時(shí)增加污染產(chǎn)業(yè)融資成本，降低其資金獲取的便利性，通過(guò)市場(chǎng)化模式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)轉(zhuǎn)型。另一方面，“綠色”幫助“金融”更加健康的發(fā)展，多項(xiàng)研究和實(shí)踐表明，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)正在成為金融市場(chǎng)中的一項(xiàng)顯性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融市場(chǎng)的繁榮與穩(wěn)定有著重要的影響，將環(huán)境因素納入金融風(fēng)險(xiǎn)的考量，有助于創(chuàng)造一個(gè)更加安全、穩(wěn)健的金融體系。

（三）利于我國(guó)生態(tài)文明理念和建設(shè)成果向全世界傳播

中國(guó)致力于構(gòu)建綠色、和諧的“人類命運(yùn)共同體”，中國(guó)的“綠色成果”將通過(guò)“一帶一路”向沿線國(guó)家和全世界傳播。在2016年杭州G20峰會(huì)上，中國(guó)首次提出的綠色金融議題得到了與會(huì)各國(guó)的強(qiáng)烈響應(yīng)，中國(guó)的綠色金融發(fā)展與實(shí)踐成為全球的標(biāo)桿。中國(guó)的綠色金融如果能夠通過(guò)“一帶一路”等全球倡議將我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)的理念和成果推向全球，必將惠及人類，并成為中國(guó)積極參與全球治理的重要抓手。

習(xí)近平總書記在十九大報(bào)告中指出要“加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國(guó)”，并將“發(fā)展綠色金融”定位為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的重要途徑。這是對(duì)綠色金融作為生態(tài)文明建設(shè)重要推手這一戰(zhàn)略性地位的肯定，預(yù)示著中國(guó)綠色金融將迎來(lái)發(fā)展的“黃金時(shí)期”，并將繼續(xù)在全世界發(fā)揮引領(lǐng)作用。

四、綠色金融產(chǎn)品今后的發(fā)展趨勢(shì)

“十九大”后，綠色金融將迎來(lái)新一輪發(fā)展黃金時(shí)期，綠色金融體系日趨完善，各領(lǐng)域激勵(lì)政策開始落地，全社會(huì)倡導(dǎo)的綠色文化也有望形成。在這一背景下，各門類的綠色金融產(chǎn)品也將獲得前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

（一）產(chǎn)品體系將更加豐富，結(jié)構(gòu)將更加合理

目前，我國(guó)綠色金融產(chǎn)品仍以綠色信貸為主，綠色債券、綠色指數(shù)等發(fā)展速度較快，綠色基金和保險(xiǎn)等仍處于起步階段。未來(lái)，我國(guó)綠色產(chǎn)品體系將日臻完善，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供多層次、全方位服務(wù)。綠色信貸市場(chǎng)將穩(wěn)健發(fā)展，為綠色企業(yè)和項(xiàng)目持續(xù)提供便捷、低成本的融資;綠色債券市場(chǎng)將結(jié)束前期的超高速增長(zhǎng)，進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，受到較低融資成本的鼓舞，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠債（尤其是海外綠債）的步伐有望加速;碳市場(chǎng)將走向規(guī)范和統(tǒng)一，由此衍生出的期貨交易，將成為地方綠色金融發(fā)展的亮點(diǎn);綠色指數(shù)等量化產(chǎn)品和工具將日趨豐富，引領(lǐng)責(zé)任投資走向主流。此外，上市公司和發(fā)債企業(yè)環(huán)境信息強(qiáng)制披露機(jī)制有望建立，一個(gè)更加公平、公開、透明的市場(chǎng)使得企業(yè)的正確定價(jià)成為可能。

（二）綠色金融跨領(lǐng)域拓展將不斷深入

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷復(fù)雜而深刻的變革，新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)正在改變著市場(chǎng)運(yùn)作的方式和規(guī)則，綠色金融作為全球金融體系中的一部分，必然會(huì)受到影響。同時(shí)，綠色金融與新興領(lǐng)域的相互融合也將創(chuàng)造出更多的新機(jī)遇、新市場(chǎng)和新產(chǎn)品。借助“一帶一路”構(gòu)建的全球聯(lián)通平臺(tái)，中國(guó)綠色金融也有望在推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、應(yīng)對(duì)氣候變化等方面發(fā)揮更加重要作用。

（三）地方綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新將步入迅速發(fā)展期

五地試點(diǎn)標(biāo)志著我國(guó)綠色金融由“頂層設(shè)計(jì)”階段步入“創(chuàng)新實(shí)踐”階段，在積極、靈活的試點(diǎn)區(qū)政策引導(dǎo)下，各試點(diǎn)地區(qū)將有望探索出一系列有針對(duì)性、有特色、可推廣、小而精的發(fā)展案例，在此過(guò)程中，地方綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新也將步入迅速發(fā)展的高峰期。綠色信貸的管理與激勵(lì)模式有望推陳出新，部分試點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)在嘗試將綠色信貸交由綠色信貸經(jīng)驗(yàn)較為豐富的商業(yè)銀行來(lái)管理;地方綠色基金將成為重要融資方式之一，大量綠色產(chǎn)業(yè)基金、擔(dān)?；稹⑻蓟?、氣候基金等將會(huì)出現(xiàn)，民間資本進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)的公平性問(wèn)題將得到解決;地方綠色債券加速發(fā)展，綠色市政債券將會(huì)出現(xiàn);綠色保險(xiǎn)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的支持力度增強(qiáng)，對(duì)綠色信貸和債券再擔(dān)保產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用將極大地提高投資者信心。

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