電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法誤區(qū)辨析

凌秋蘭

（中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)廣東省電力設(shè)計(jì)研究院有限公司， 廣東 廣州 510663）

引言

電力工程項(xiàng)目涉及內(nèi)容廣泛，工程量巨大，需要大量的資金、人力和物力的投入，因此，電力工程項(xiàng)目開(kāi)展前后，需要對(duì)電力工程進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，用于衡量電力工程項(xiàng)目帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益。現(xiàn)階段，對(duì)于電力工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)主要將工程項(xiàng)目的內(nèi)部收益率作為主要的評(píng)價(jià)指標(biāo)。通過(guò)對(duì)工程項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率的計(jì)算，可以反映出電力工程項(xiàng)目可以帶來(lái)的最大收益，對(duì)于電力工程的質(zhì)量以及經(jīng)濟(jì)效益提升都有著重要影響[1]。內(nèi)部收益率通常受到現(xiàn)金流的影響，可以準(zhǔn)確地反映出電力工程項(xiàng)目所具備的盈利能力，所以被廣泛地用于電力工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，但是在實(shí)際計(jì)算過(guò)程中，由于內(nèi)部收益率有著較為復(fù)雜和繁瑣的計(jì)量過(guò)程，難以適用于一些特殊的工程項(xiàng)目，因此，人們考慮計(jì)算外部收益率，以此來(lái)替代內(nèi)部收益率，正是由于這種想法的存在，使得電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)步入誤區(qū)。最為常見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法誤區(qū)有“再投資學(xué)說(shuō)”“計(jì)量復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”。本文主要針對(duì)這兩大誤區(qū)進(jìn)行分析和探究，分析這兩大誤區(qū)在電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方面存在的弊端。

1“再投資學(xué)說(shuō)”存在的誤區(qū)

現(xiàn)階段，電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中“再投資學(xué)說(shuō)”存在，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，對(duì)電力工程項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，可以使用計(jì)算外部收益率的方法，代替內(nèi)部收益率的計(jì)算，將外部收益率作為衡量電力工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)[2]。這便是電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法的首要誤區(qū)。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)認(rèn)為，在使用內(nèi)部收益率作為電力工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法時(shí)，其中涉及到的“再投資學(xué)說(shuō)”，不能滿(mǎn)足客觀實(shí)際的要求。電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中出現(xiàn)的“再投資學(xué)說(shuō)”意思是指，由于電力工程是一項(xiàng)動(dòng)態(tài)的建設(shè)過(guò)程，其中涉及到的工程項(xiàng)目投資資金，同樣屬于動(dòng)態(tài)的，也就是對(duì)于電力工程項(xiàng)目而言，每一期的工程項(xiàng)目獲得的投資收益，都可以用于下一期工程項(xiàng)目的投資，這就形成了再投資，產(chǎn)生的投資利率可以計(jì)為工程的內(nèi)部收益率，電力工程多次再投資，即可實(shí)現(xiàn)工程項(xiàng)目投資的不斷增值。然而，電力工程項(xiàng)目在實(shí)際的施工過(guò)程中，工程完成之后，獲得的投資收益或者現(xiàn)金流，難以投入到原有的電力工程項(xiàng)目中，無(wú)法實(shí)現(xiàn)再投資的過(guò)程，也就是說(shuō)，每一期工程項(xiàng)目的投資收益不能計(jì)入到工程項(xiàng)目的收益率之中。產(chǎn)生這種情況的原因在于資金收益方面，每年電力工程獲得收益，相較于初始的投資資金要存在較大差距，獲得的收益在后期工程的使用時(shí)間短暫，這種再投資的方式無(wú)法獲得較高的經(jīng)濟(jì)效益，而且還可能出現(xiàn)收益率要低于基準(zhǔn)收益率的情況。

此外，存在部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為可以將基準(zhǔn)折現(xiàn)率作為再投資利率，在電力工程的實(shí)際投資中，將社會(huì)利潤(rùn)率、投資報(bào)酬率等因素綜合考慮，計(jì)算出收益率，這樣更貼近于實(shí)際，并將此部分收益作為外部收益率。這種想法的誤區(qū)在于，基準(zhǔn)折現(xiàn)率并不是依靠科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆椒ㄓ?jì)算出來(lái)，而是通過(guò)市場(chǎng)分析、考察，結(jié)合投資部門(mén)的決策，最終形成的一些參數(shù)，可以說(shuō)基準(zhǔn)折現(xiàn)率存在許多的主觀因素，容易受到客觀因素影響，進(jìn)而影響到外部收益率的準(zhǔn)確性[3]。因此，“再投資學(xué)說(shuō)”的存在對(duì)于電力工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)而言是一種誤區(qū)，需要相關(guān)人員給予高度重視。

2“計(jì)算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”存在的誤區(qū)

電力工程項(xiàng)目采用內(nèi)部收益率進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格謹(jǐn)慎和科學(xué)的計(jì)算。在計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，計(jì)算過(guò)程涉及高階方程，計(jì)算時(shí)，每個(gè)計(jì)算步驟都需要精確計(jì)算，尤其是折現(xiàn)率的計(jì)算，人們需要計(jì)算出凈現(xiàn)金現(xiàn)值和等于0的折現(xiàn)率，通常是無(wú)法通過(guò)一次性計(jì)算得出，而是需要在不斷的計(jì)算過(guò)程中逐步縮小計(jì)算范圍，最終獲得折現(xiàn)率[4]。不僅計(jì)算起來(lái)十分繁瑣和復(fù)雜，而且還經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些無(wú)解或者存在多個(gè)解的情況，這就導(dǎo)致內(nèi)部收益率的計(jì)算，難以精準(zhǔn)地反應(yīng)工程真實(shí)的經(jīng)濟(jì)情況，人們經(jīng)常會(huì)弄不清哪個(gè)才是真實(shí)無(wú)誤的內(nèi)部收益率。這時(shí)候，人們就會(huì)陷入“計(jì)算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”的誤區(qū)[5]：同外部收益率相比較，內(nèi)部收益率計(jì)算過(guò)于復(fù)雜，而且容易出現(xiàn)無(wú)解或者多解的情況；如果采用外部收益率進(jìn)行計(jì)算，則可以獲得一個(gè)唯一的計(jì)算值，將其作為工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。在實(shí)際的電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)外部投資率計(jì)算時(shí)，如果電力工程采用多次分期分批的等額投資，這樣工程項(xiàng)目外部收益率的計(jì)算其中涉及到現(xiàn)金流量計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單；如果計(jì)算中遇到高階方程，那么利用高階方程計(jì)算則會(huì)出現(xiàn)無(wú)解或者多解的情況[6]。如果電力工程項(xiàng)目采用多次分期分批不等額的投資方式，在進(jìn)行現(xiàn)金流量的計(jì)算時(shí)，復(fù)雜程度就比較高，受到高階方程的計(jì)算影響，同樣會(huì)出現(xiàn)無(wú)解或者不是唯一解的情況?？梢钥闯觯陔娏こ添?xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，計(jì)算外部收益率時(shí)，無(wú)論工程是多次分期等額投資還是不等額投資，都會(huì)在計(jì)算外部收益率時(shí)，使用到高階方程，不僅使現(xiàn)金流量的計(jì)算變得更加復(fù)雜，還會(huì)導(dǎo)致最終計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)無(wú)解亦或者多個(gè)解的情況。

3 結(jié)語(yǔ)

電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是指采用經(jīng)濟(jì)指標(biāo)評(píng)價(jià)的方式，衡量電力工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。通常情況下，內(nèi)部收益率是較為常用的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)評(píng)價(jià)方式，但是由于內(nèi)部收益率在計(jì)算過(guò)程中過(guò)于復(fù)雜和繁瑣，計(jì)算難度較大。這時(shí)候，人們往往陷入兩個(gè)誤區(qū)，那就是“再投資學(xué)說(shuō)”和“計(jì)算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”。“再投資學(xué)說(shuō)”的學(xué)者，認(rèn)為可以計(jì)算工程項(xiàng)目的外部收益率用于代替工程項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率，將外部收益率作為評(píng)價(jià)工程經(jīng)濟(jì)性的指標(biāo)[7]?！坝?jì)算復(fù)雜程度及解的存在性和唯一性”誤區(qū)的出現(xiàn)，主要由于計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，使用高階方式的計(jì)算方式，容易出現(xiàn)無(wú)解或者多個(gè)解的情況，部分學(xué)者會(huì)傾向采用外部收益率的計(jì)算方式。兩種誤區(qū)是評(píng)價(jià)電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的主要誤區(qū)，在進(jìn)行內(nèi)部收益率計(jì)算時(shí)，應(yīng)該避免進(jìn)入這兩種誤區(qū)，同時(shí)對(duì)內(nèi)部收益率的計(jì)算方法進(jìn)行改進(jìn)，保證電力工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性。