新時(shí)期企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因及應(yīng)對(duì)策略

范唯

(四川財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院，四川 成都 610000)

時(shí)代的發(fā)展，讓越來(lái)越多的人對(duì)于企業(yè)籌資行為有了一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)與了解。雖然我是專(zhuān)科學(xué)生，但是為了能夠適應(yīng)新時(shí)期的發(fā)展要求，有必要對(duì)于目前企業(yè)籌資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)大概的了解，認(rèn)識(shí)到企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的影響，這樣才能夠使企業(yè)能夠穩(wěn)步，健康發(fā)展。

1 企業(yè)常見(jiàn)的籌資方式

1.1 金融機(jī)構(gòu)籌資

在金融結(jié)構(gòu)中，專(zhuān)業(yè)銀行是國(guó)家進(jìn)入市場(chǎng)的主體部分，其擁有非常充足的資金，所以，也可以為企業(yè)提供貸款服務(wù)。如此一來(lái)，銀行在提供企業(yè)貸款的時(shí)候，首先就需要對(duì)籌資的方式進(jìn)行考慮。無(wú)論企業(yè)是大還是小，是上市還是沒(méi)有上市，都可以選擇金融機(jī)構(gòu)籌資的模式。銀行借款名義上包含了信用和抵押兩種方式，但是實(shí)際上的信用借款幾乎不存在，所以，信用借款風(fēng)險(xiǎn)就成為主要的風(fēng)險(xiǎn)源。銀行借款的門(mén)檻相對(duì)較低，這一種方式也受到企業(yè)的喜歡，其將企業(yè)的資源作為抵押物，通過(guò)固定的借款利率，就可以直接從銀行借取資金[1]。

1.2 企業(yè)內(nèi)部籌資

企業(yè)內(nèi)部籌資的方式包含了留存收益與股權(quán)籌資。留存收益最大的優(yōu)勢(shì)在于沒(méi)有籌資成本，這樣對(duì)于處在發(fā)展中的企業(yè)而言，是需要優(yōu)先考慮的一種籌資方式。股權(quán)籌資相對(duì)簡(jiǎn)單一點(diǎn)，企業(yè)直接將自身的產(chǎn)品或者是技術(shù)分成為股權(quán)，投資者通過(guò)股份的購(gòu)買(mǎi)，按照一定的控股比例就可以獲取一定的收益，企業(yè)就可以達(dá)到籌資的目標(biāo)，最終解決資金面臨的問(wèn)題。股權(quán)籌資毫無(wú)疑問(wèn)就是目前最為安全的一種企業(yè)籌資方式，其中又包含了股權(quán)出讓籌資以及產(chǎn)權(quán)交易籌資等方面。

1.3 商業(yè)信用籌資

商業(yè)信用籌資與銀行借款籌資一樣都是最常用的籌資方式。企業(yè)按照預(yù)付款等方式來(lái)賒購(gòu)商品，這樣一來(lái)，就可以解決企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)困難的問(wèn)題，對(duì)于產(chǎn)量與銷(xiāo)量較大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，就可以利用較低的成本來(lái)籌集更多的資金，也可以加深企業(yè)與企業(yè)之間的相互信任。所以，商業(yè)信用籌資能夠讓彼此雙方擁有較高的信任度。

2 企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

2.1 資產(chǎn)流動(dòng)性的影響

企業(yè)籌資的本息主要是利用現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行償還，但是如果在預(yù)期的還款期限之內(nèi)無(wú)法籌集到足夠的資金，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是能否在規(guī)定的期限之內(nèi)籌集足夠的現(xiàn)金，不僅取決于企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，同時(shí)也依賴(lài)企業(yè)整體的資產(chǎn)流動(dòng)性，流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)，其變現(xiàn)能力較強(qiáng)。如果企業(yè)整體的資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，那么企業(yè)籌資的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所降低[2]。

2.2 負(fù)債的利息率

在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債規(guī)模與負(fù)債利率會(huì)直接影響企業(yè)的利息費(fèi)用。企業(yè)負(fù)債利息越高，表示企業(yè)在支出利息費(fèi)用時(shí)候所面臨的負(fù)荷越大，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)就越大。另外，企業(yè)的負(fù)債利息與股東的收益也會(huì)直接的掛鉤，也就是所謂的一榮俱榮，一損俱損。出現(xiàn)負(fù)債利息的變動(dòng)也會(huì)直接影響股東的收益，在息稅前利潤(rùn)恒定的穩(wěn)定外部環(huán)境之下，負(fù)債利息率能夠進(jìn)一步放大財(cái)務(wù)杠桿系數(shù){財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)除以(息稅前利潤(rùn)-利息)}，進(jìn)而提升股東的收益。

2.3 負(fù)債規(guī)模較大

企業(yè)負(fù)債規(guī)模的衡量主要依靠?jī)蓚€(gè)方面：第一，企業(yè)負(fù)債數(shù)額大小或者是負(fù)債金額在企業(yè)之間占據(jù)的比例。企業(yè)負(fù)債規(guī)模較大，就表示在利息的支付方面，會(huì)占據(jù)企業(yè)盈利收入較大的一部分，在收益逐漸降低大背景下，企業(yè)的償還能力會(huì)逐漸走下坡路，這樣就會(huì)急劇放大企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的困境。另外，在企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)負(fù)債比重較高，無(wú)形之中也會(huì)放大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，進(jìn)一步提升股東的福利分紅，無(wú)法緩解企業(yè)自身的重?fù)?dān)，所以，企業(yè)如果存在較大的負(fù)債規(guī)模，也會(huì)進(jìn)一步增加其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

3 企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

3.1 提高資產(chǎn)流動(dòng)性

企業(yè)整體資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱直接決定了企業(yè)籌資資金風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)行業(yè)的實(shí)際情況以及企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需求，通過(guò)現(xiàn)金到期債務(wù)比{經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量除以本期到期債務(wù)}、現(xiàn)金債務(wù)總額比{經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量除以債務(wù)總額}、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比{經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量除以流動(dòng)負(fù)債}等比率來(lái)分析、研究籌資方案，就可以將資產(chǎn)的流動(dòng)性指標(biāo)確定下來(lái)，然后配合上理財(cái)?shù)暮侠韮?yōu)化、避免資金出現(xiàn)不必要的浪費(fèi)，將產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)周期縮短以及實(shí)施有效的催收貨款等，這樣就能完全符合資產(chǎn)流動(dòng)性的需求。企業(yè)對(duì)于流動(dòng)性的分析，在調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)決策方面，所參考的依據(jù)在于：企業(yè)短期的償債能力可以利用現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債來(lái)直接體現(xiàn)，而現(xiàn)金到期的債務(wù)可以將企業(yè)本身所擁有的債務(wù)本息的償還能力體現(xiàn)出來(lái)?，F(xiàn)金債務(wù)的總額比是對(duì)中長(zhǎng)期債務(wù)償還能力的一種體現(xiàn)，同時(shí)也是預(yù)測(cè)企業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)的重要指標(biāo)之一。因此，這一部分指標(biāo)可以適當(dāng)?shù)恼{(diào)高，有利于籌資風(fēng)險(xiǎn)的合理控制。

3.2 合理應(yīng)對(duì)利率匯率變化

企業(yè)利用資金供應(yīng)方面所提供出來(lái)的信息，就可以利用資金的實(shí)際供應(yīng)情況來(lái)掌握因外界因素所引起的匯率和利率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也可以合理的分析其匯率與利率的基本走勢(shì)，進(jìn)而把握籌資的機(jī)會(huì)。利率偏高，或者是呈現(xiàn)出從高到低趨勢(shì)的時(shí)候，就可以將債務(wù)的籌資減少，但是對(duì)于運(yùn)營(yíng)的資金存在迫切的需求，企業(yè)就可以通過(guò)短期的籌資方式，進(jìn)而滿(mǎn)足一段時(shí)間之內(nèi)的需求，或者是利用浮動(dòng)的利率，在籌借的部分實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期借款；如果利率較低，或者是呈現(xiàn)出從低到高的趨勢(shì)，就可以適當(dāng)?shù)脑黾迂?fù)債的資金，并且對(duì)于利息的計(jì)算可以采用恒定利率計(jì)算的方式來(lái)開(kāi)展，之后，注意籌集的量以及實(shí)際的期限，避免出現(xiàn)浪費(fèi)與閑置的問(wèn)題。如果企業(yè)本身屬于進(jìn)出口的貿(mào)易，那么也可以考慮到匯率的實(shí)際變化情況，如果存在外幣貶值的情況，外幣籌資的適當(dāng)增加，主要是因?yàn)槠髽I(yè)在計(jì)算之中是按照借入額歸還本息的方式，來(lái)增加持有的收益，并且也有助于償債能力的提升[3]。

3.3 建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系

在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制完善的基礎(chǔ)上，企業(yè)需要考慮到市場(chǎng)的走向。企業(yè)根據(jù)內(nèi)部安全財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，就可以對(duì)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警與排查。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制本身存在一定的前瞻性，需要對(duì)可能存在的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)估，并且做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)臨界點(diǎn)的設(shè)置，當(dāng)數(shù)值達(dá)到臨界點(diǎn)之后，就需要進(jìn)入預(yù)警狀態(tài)。企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范主要表現(xiàn)在：第一，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，第二，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后實(shí)施的應(yīng)對(duì)方案。所以，企業(yè)需要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的實(shí)際情況來(lái)合理的制定措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如，企業(yè)通過(guò)其籌資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，可以降低企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程之中面臨的風(fēng)險(xiǎn)。利用財(cái)務(wù)杠桿，可以對(duì)負(fù)債的比率進(jìn)行調(diào)整，這樣也可以確保投資的風(fēng)險(xiǎn)能夠控制在一定的范圍之內(nèi)。企業(yè)通過(guò)總資本之中最小成本融資組合的選擇，通過(guò)分析現(xiàn)金流量，也可以避免企業(yè)無(wú)法及時(shí)的償還債務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)的危機(jī)。

4 結(jié)語(yǔ)

總而言之，在新時(shí)期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)與發(fā)展中，企業(yè)籌資本身就是非常復(fù)雜的一項(xiàng)工作。企業(yè)之中的相關(guān)管理人員，就需要與企業(yè)自身的實(shí)際相互結(jié)合起來(lái)，合理的選擇防范與管理措施，在一定程度上解決籌資方面的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)循環(huán)鏈。此外，合理的控制籌資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)合理有效的方法來(lái)解決，盡可能降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的快速發(fā)展，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，讓企業(yè)能夠獲取更大的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

[1] 謝靜涵.中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].現(xiàn)代商業(yè)，2016(23)：46-47.

[2] 于洋.解析企業(yè)籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中的內(nèi)部控制[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2014(12)：302-303.

[3] 魏天波.淺析企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)策[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2013(07)：83-84.