中國(guó)證券投資者的投資行為與個(gè)性特征探討

周超

【摘 要】 進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有了明顯的提升，我國(guó)的很多行業(yè)也希望借此能夠把之前所存在的問(wèn)題解決，發(fā)展新的投資模式，推進(jìn)企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的長(zhǎng)期發(fā)展。對(duì)此，本文通過(guò)對(duì)當(dāng)前中國(guó)證券投資者的投資行為與個(gè)性特征進(jìn)行研究，了解其中的作用，為我國(guó)證券投資行業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)自己的力量。

【關(guān)鍵詞】 中國(guó)證券投資者 投資行為 個(gè)性特征探討

在二十一世紀(jì)里，各個(gè)國(guó)家都面臨著新的發(fā)展機(jī)遇。但是有機(jī)遇就會(huì)有挑戰(zhàn)，就當(dāng)前來(lái)說(shuō)，如何穩(wěn)定企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展就成為了企業(yè)管理者急需要解決的問(wèn)題。在我國(guó)的金融界里，證券投資者的投資行為與個(gè)性特征之間又存在的非比尋常的聯(lián)系。另外，由于證券投資行業(yè)又具備一定的風(fēng)險(xiǎn)性，所以這也就賦予了證券投資者非同一般的個(gè)性特征。本文從不同證券投資者的特征出發(fā)，對(duì)其在投資過(guò)程中所做出的決策進(jìn)行分析，進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)朝著穩(wěn)定的方向發(fā)展。

一、主要的研究方法

證券投資者與其他組織的投資者又有著不一樣的特征，通過(guò)對(duì)證券投資者的行為進(jìn)行研究，能夠在最大程度上發(fā)現(xiàn)其所在的規(guī)律。在這研究的過(guò)程中，問(wèn)卷調(diào)查是本組研究的主要方法，并對(duì)所收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。例如，RrAlestes和Hosseini就曾經(jīng)對(duì)1400余名投資者進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查。他們研究的主要議題是信心在投資決策中的作用。根據(jù)調(diào)查顯示，男性在投資決策中的信心要比女性高的多。另外，熟悉股票市場(chǎng)的程度、專業(yè)知識(shí)了解的程度以及當(dāng)前市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r都會(huì)對(duì)自身的信心產(chǎn)生一定的影響。同時(shí)，另外一些學(xué)者認(rèn)為投資者的心態(tài)和行為也會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生或輕或重的影響，而這研究過(guò)程中他們也發(fā)現(xiàn)投資者在投資過(guò)程中的盲目自信也會(huì)迫使他們難以正確的來(lái)處理相關(guān)的信息。目前在全國(guó)的的采樣基礎(chǔ)上，中國(guó)還沒有深入研究投資者的心理行為。

1、設(shè)計(jì)問(wèn)卷

（1）設(shè)計(jì)相關(guān)的訪談方法

在分析投資行為一般特征的過(guò)程中，需要對(duì)投資者中的主要群體進(jìn)行深入訪談，以便從其中了解到我們所需要的信息，并對(duì)其進(jìn)行科學(xué)有效地分析。從受訪者的構(gòu)成來(lái)看，不僅應(yīng)該具備科學(xué)性，還需要有典型性，從中選擇具有有相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)的人員15名，還需要有2名有過(guò)從事證券機(jī)構(gòu)的人員。

（2）確定問(wèn)卷的內(nèi)容

在問(wèn)卷的設(shè)計(jì)中，調(diào)查的主要內(nèi)容應(yīng)該包括在訪談中所的投資者行為特征、以及在數(shù)據(jù)分析中得到的投資者的心理特征，最后還需要占據(jù)人口總數(shù)上的特征。因此在設(shè)計(jì)問(wèn)卷的時(shí)候，應(yīng)該包含有以下幾個(gè)部分：首先應(yīng)該有投資者的基本情況，這種基本情況不僅包括性別、年齡還有自身的學(xué)歷。另外，就是投資者的投資行為。這其中主要就是對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的了解程度，所具備的投資知識(shí)深度、以及對(duì)投資領(lǐng)域的了解狀況。最后就是投資者的心理特征。不同的投資者有著不同的投資心理，這往往會(huì)誘導(dǎo)投資者做出不同的投資行為。從中也不難看出投資心理影響著投資行為。

2、調(diào)查的過(guò)程

在實(shí)施的過(guò)程中，第一階段是選擇特點(diǎn)的實(shí)驗(yàn)用品。為了使得到的數(shù)據(jù)的具備更高的有效性，所以在調(diào)查人員的構(gòu)成上需具有一定的代表性，就像那些有參與實(shí)際投資的經(jīng)驗(yàn)的人員，同時(shí)這些人員還需應(yīng)當(dāng)具有普遍性，而不僅僅是針對(duì)一個(gè)地區(qū)或者是一座城市。其次，要按照一定的層次來(lái)選擇人員，各層次在里面所占到的層次也各不相同。最后一點(diǎn)則是需要應(yīng)采取科學(xué)的方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，使獲得的數(shù)據(jù)變得更加科學(xué)。

二、分析調(diào)查結(jié)果

1、分析投資者的行為特征

一般來(lái)說(shuō)，影響投資者行為的因素主要有國(guó)家政策的影響、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的變化以及企業(yè)的運(yùn)作情況。通常投資者選擇投資行為的首要影響因素來(lái)源于國(guó)家政策的變化。一旦國(guó)家出臺(tái)好的政策，就會(huì)帶來(lái)更好的投資回報(bào)。國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的發(fā)展情況則是影響投資者行為實(shí)際變化的直接因素。投資者會(huì)時(shí)刻根據(jù)市場(chǎng)的變化來(lái)調(diào)整投資行為，以此來(lái)獲取更多的利潤(rùn)。作為投資行為的主要載體，公司的運(yùn)作情況也對(duì)投資者的投資行為產(chǎn)生一定的影響。如果公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生問(wèn)題，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)這都會(huì)帶來(lái)很大的損失。這些影響因素中，一些道聽途說(shuō)的信息，朋友間信息的相互流通對(duì)投資者的投資行為的影響就顯得微不足道。

2、分析投資者的心理特征

當(dāng)前，我們主要從以下幾個(gè)方面來(lái)對(duì)投資者的心理特征進(jìn)行分析：投資過(guò)程中所存在的恐懼心理以及在投資中的保守性和相對(duì)獨(dú)立性。根據(jù)相關(guān)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，處于越高層次的投資者，其投資行為就會(huì)顯得更為保守，在這其中，投資機(jī)構(gòu)也就成為了其中投資行為最為保守的對(duì)象之一。;另外，投資對(duì)象的層次越低，他們?cè)谕顿Y過(guò)程中的心理會(huì)顯得更加緊張。一般來(lái)說(shuō)，受訪者年齡越大，他們的行為越獨(dú)立，而投資者年齡越小，他們對(duì)他人的行為越敏感，容易受到外界的影響。同時(shí)，投資者的教育背景也會(huì)對(duì)投資行為產(chǎn)生不同的影響。一般來(lái)說(shuō)，受過(guò)高等教育的人在做出投資行為心理并不會(huì)有太多的恐慌，而受教育水平較低的人則會(huì)表現(xiàn)出明顯的緊張性。另外從性別角度來(lái)看，男性的投資行為與女性相比會(huì)顯得更為理智，在投資上的表現(xiàn)會(huì)更好。男性投資者在做出選擇時(shí)往往表現(xiàn)得比女性更為冷靜。同時(shí)由于女性會(huì)受到許多因素的影響，迫使她們做出錯(cuò)誤的投資行為，無(wú)法獲得高額的投資回報(bào)。

三、研究證券投資者的投資行為與個(gè)性特征的主要作用

1、有利于深入了解企業(yè)盈利情況

根據(jù)所調(diào)查的數(shù)據(jù)分析可以了解到，在投資過(guò)程中獲得較多利潤(rùn)的投資人往往會(huì)比在整個(gè)項(xiàng)目或公司的了解上更為深刻，因此我國(guó)的證券投資人要想在新時(shí)期獲取更高的利益，就必須要進(jìn)入一個(gè)全新的時(shí)代。需要根據(jù)目前的預(yù)測(cè)信息，對(duì)公司或項(xiàng)目進(jìn)行全面了解，掌握其中更多的情況，從而在投資過(guò)程中可以在最大程度上將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，保證投資者能夠更為理性的去對(duì)待投資，做到專業(yè)化和準(zhǔn)確化，在此基礎(chǔ)上做出正確的決策，有效的降低自身可能面臨的損失。另外，在用戶層面上，散戶投資者相比那些大戶的投資者，其在對(duì)所投資的公司或所投資的項(xiàng)目的了解上也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。與此同時(shí)，散戶投資者的利潤(rùn)通常較低。在當(dāng)前時(shí)期，投資者的投資行為與自身的獲利情況存在著密不可分的聯(lián)系，通常來(lái)說(shuō)，越了解投資公司的實(shí)際情況，獲得更高利益的可能性就更大，這在一定程度上促使了證券投資者需要在剛開始投資公司時(shí)，就需要對(duì)公司所投入的項(xiàng)目和實(shí)際運(yùn)行情況進(jìn)行全面性的分析，樹立理性的投資意識(shí)。值得注意的是，投資者在獲取自己投資公司的相關(guān)情況時(shí)，會(huì)在時(shí)間和精力上花費(fèi)大量的時(shí)間，并且所獲取信息的可靠性還有待進(jìn)一步了解，在這個(gè)過(guò)程中還容易受到其他因素的影響。因此對(duì)于投資者而言，應(yīng)該給予更多的注意力在了解企業(yè)項(xiàng)目的實(shí)際情況上，使自身的投資方式更為理性化，從而來(lái)獲取更高的利益。

此外，目前許多公司為了獲取投資人的資金支持，不惜違反道德法律，將自身的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行造假，因此對(duì)于那些對(duì)證券行業(yè)了解還不夠深刻的投資者來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一種大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫@會(huì)使他們獲取的信息出現(xiàn)錯(cuò)誤，從而產(chǎn)生錯(cuò)誤的投資理念，將自身的資金投入那些表面上看起來(lái)利潤(rùn)很高，但實(shí)際上卻存在高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目中去，使個(gè)人的財(cái)產(chǎn)蒙受損失。尤其是對(duì)于中小型散戶投資者而言，最終獲利的情況基本是不可能存在的。從我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，近年來(lái)出現(xiàn)了許多不良現(xiàn)象已經(jīng)得到了有效的控制，這種趨勢(shì)對(duì)于大多數(shù)證券投資者來(lái)說(shuō)是非常有利的。從這也不難看出，通過(guò)了解投資對(duì)象的內(nèi)部發(fā)展情況，對(duì)于投資者自身的盈利性有一定的幫助，能在最大程度上保證投資者更加穩(wěn)定和安全的投資。

2、政策對(duì)于投資心理的影響

一般來(lái)說(shuō)，投資者的投資行為于政府出臺(tái)的政策也息息相關(guān)。在一定時(shí)期內(nèi)政府如果加強(qiáng)證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理力度，那么整個(gè)證券市場(chǎng)就會(huì)保持一種穩(wěn)定發(fā)展趨勢(shì)，市場(chǎng)上那些不公平的現(xiàn)象就會(huì)逐漸減少。相反，如果政府突然放松證券市場(chǎng)的監(jiān)管力度，則會(huì)影響證券市場(chǎng)的整體穩(wěn)定，不利于投資者獲取更高的利潤(rùn)。因此，兩者之間還是存在一定的關(guān)系。早在90年代末，我國(guó)證券投資市場(chǎng)一直積極致力于證券業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，但是盡管經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展在表面上取得了一定的成效，但還是不夠明確。可以說(shuō)，我國(guó)的證券業(yè)還處于起步階段。市場(chǎng)仍然需要依靠政府來(lái)進(jìn)行強(qiáng)有力的監(jiān)控，才能保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，所以必須在對(duì)行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的過(guò)程中不斷通過(guò)新的形式來(lái)替代，才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)證券行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。由此可見不難看出我國(guó)的相關(guān)的投資政策還是或多或少會(huì)影響投資者的心理。這主要表現(xiàn)在：如果證券市場(chǎng)出現(xiàn)不穩(wěn)定的狀態(tài)時(shí)，投資者此時(shí)就需要的就是希望政府能出手進(jìn)行調(diào)控。另外，證券投資人往往認(rèn)為，證券市場(chǎng)的變化和發(fā)展與我國(guó)的政府出臺(tái)的政策存在密不可分的聯(lián)系。因此，人們對(duì)于政策市場(chǎng)這個(gè)理念還是比較能接受的，可以將其視為一種正常的現(xiàn)象。這也在側(cè)面反映了不同投資者的不同心理變化其實(shí)還是與國(guó)家出臺(tái)的政策存在著緊密的聯(lián)系。

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