淺析投資銀行在發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題及解決措施

蘇雯婷

摘 要 近20年來(lái)，我國(guó)的投資銀行經(jīng)歷了從產(chǎn)生到發(fā)展的過(guò)程，至今已有一定規(guī)模，獲得了長(zhǎng)足進(jìn)步。但就目前來(lái)看，我國(guó)投資銀行與國(guó)際投資銀行仍存在較大差距，發(fā)展水平較低。本文基于此論點(diǎn)闡述我國(guó)投資銀行的發(fā)展現(xiàn)狀、存在的問(wèn)題，并提出解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞 投資銀行 發(fā)展現(xiàn)狀 問(wèn)題及對(duì)策

一、引言

與一般銀行相比，投資銀行具有負(fù)債高的特點(diǎn)，除了看重盈利之外，其更注重資本的安全性和流動(dòng)性。所以，投資銀行大多是介紹影響獲利能力的潛在風(fēng)險(xiǎn)，分析會(huì)出現(xiàn)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，尤其是貸款產(chǎn)品組合、顧客集中性風(fēng)險(xiǎn)、貸款準(zhǔn)備金數(shù)量等存在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而且投資銀行籌集資金主要用于增加資本或增設(shè)分支機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)。項(xiàng)目投資是一般投資銀行籌集資金的主要用處，因此披露的信息主要包括發(fā)行股票籌集資金的計(jì)劃、投資項(xiàng)目情況的介紹等，投資銀行籌集資金單純用于增加資本的，銀行沒(méi)規(guī)定要詳細(xì)說(shuō)明。

二、投資銀行的概述

就我國(guó)的情況來(lái)看，投資銀行一般是以證券公司為主要形式，從事金融、期貨、資產(chǎn)的日常運(yùn)營(yíng)與管理部分投資銀行是借助固定資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的，所以在信息披露中，固定資產(chǎn)占很大比重，不僅要求介紹固定資產(chǎn)情況，而且還要對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行具體介紹。而相對(duì)固定資產(chǎn)，貸款、持有證券等資產(chǎn)對(duì)投資銀行更重要，如是否提足壞賬準(zhǔn)備、核銷(xiāo)不良資產(chǎn)以及采取措施解決不良資產(chǎn)，因此要詳細(xì)披露各種貸款情況。證券已經(jīng)成為投資銀行發(fā)展的重心。

三、投資銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)的投資銀行經(jīng)歷了20多年的發(fā)展，積累了不少的經(jīng)驗(yàn)，具有一定的發(fā)展特色。首先，投資銀行在進(jìn)行資產(chǎn)分析時(shí)會(huì)考慮其應(yīng)用價(jià)值。因?yàn)楫?dāng)下經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，過(guò)時(shí)的信息是沒(méi)有價(jià)值的，尤其是對(duì)市場(chǎng)變化比較敏感的銀行，頻繁波動(dòng)的利率、匯率可能影響投資者作出判斷和進(jìn)行決策。信息研究越晚，有效性就越低，從而影響著投資者的權(quán)益。其次，對(duì)金融衍生工具加大了分析力度，有效地為原生金融工具減少風(fēng)險(xiǎn)。改進(jìn)了已有的財(cái)務(wù)報(bào)表模式，健全了機(jī)制體制，設(shè)立關(guān)于金融衍生工具等表外業(yè)務(wù)披露的專(zhuān)項(xiàng)規(guī)定，將理論落到實(shí)處。最后，進(jìn)一步完善了銀行的制度，向西方國(guó)家靠攏。我國(guó)投資銀行的制度規(guī)則是借鑒西方國(guó)家和國(guó)際慣例法規(guī)的，從總體上看內(nèi)容較為全面，對(duì)重大項(xiàng)目解釋得較為詳細(xì)，大多是關(guān)于會(huì)計(jì)政策的說(shuō)明，讓信息需求者掌握基本狀況，從而降低銀行會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量。

當(dāng)然，投資銀行在發(fā)展過(guò)程中仍存在一些問(wèn)題，這也是目前的不利條件。

目前，我國(guó)關(guān)于投資銀行管理規(guī)范的條文有很多，如果各家投資銀行管理規(guī)則制定時(shí)參照的標(biāo)準(zhǔn)不一樣，那么在人員管理、信息披露、核算標(biāo)準(zhǔn)等方面就不同。例如，在具體內(nèi)容中，不同投資銀行采用的計(jì)量方法不同，分析風(fēng)險(xiǎn)的角度就千差萬(wàn)別。還有一些投資銀行不注重往年數(shù)據(jù)，只看當(dāng)年年報(bào)，導(dǎo)致信息需求者無(wú)法進(jìn)行縱向和橫向的比較。還有一項(xiàng)挑戰(zhàn)來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。因?yàn)橥顿Y銀行隊(duì)伍的不斷發(fā)展壯大，越來(lái)越多的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)生，而此時(shí)投資銀行若要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，勢(shì)必要進(jìn)行一定制度優(yōu)化和人員優(yōu)化。

四、投資銀行在發(fā)展過(guò)程中存在的主要問(wèn)題

（一）投資銀行管理法規(guī)執(zhí)行力差

法律法規(guī)是保證投資銀行各類(lèi)信息質(zhì)量的最低要求，也是重要依據(jù)。但我國(guó)對(duì)于投資銀行的有些法律法規(guī)還不夠完善，存在滯后性，大多數(shù)法律法規(guī)的頒發(fā)是根據(jù)已經(jīng)存在的問(wèn)題才加以規(guī)范的。比如，在金融工具層出不窮，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，相關(guān)法律法規(guī)卻遲遲未出臺(tái)，投資銀行面對(duì)豐厚的利潤(rùn)，當(dāng)然也不會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)，于是利用法律的漏洞鋌而走險(xiǎn)。另外，銀行部門(mén)間缺少溝通，對(duì)投資銀行的信息進(jìn)行規(guī)范考慮的問(wèn)題有所差異，導(dǎo)致投資銀行選擇有利于自身企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)，在同一事項(xiàng)上存在區(qū)別。同時(shí)，對(duì)于沒(méi)有給出真實(shí)的信息的投資銀行，相關(guān)法規(guī)也沒(méi)有關(guān)于處罰、懲戒的介紹，一定程度上限制了投資銀行的發(fā)展。

（二）投資銀行信息監(jiān)管力度弱

通過(guò)監(jiān)督的方式，會(huì)計(jì)師事務(wù)所和聘用的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)投資銀行進(jìn)行審計(jì)就是第三方監(jiān)督。通過(guò)對(duì)投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)管理等情況的關(guān)注，注冊(cè)會(huì)計(jì)師作為第三方發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)、出具審計(jì)報(bào)告。但只有保持獨(dú)立性，注冊(cè)會(huì)計(jì)師才能公正、客觀地對(duì)銀行的價(jià)值作出評(píng)價(jià)。而在審計(jì)時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師往往由于與被審單位的利益關(guān)系，故意降低審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，沒(méi)有很好地保持獨(dú)立性，經(jīng)常做出謊報(bào)等行為，對(duì)審計(jì)結(jié)果造成了很大的干擾。缺少相關(guān)法律教育和嚴(yán)懲獎(jiǎng)罰制度，同時(shí)又因?yàn)槲覈?guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的個(gè)人職業(yè)道德觀念不強(qiáng)，所以才存在這種行為。不同監(jiān)管部門(mén)對(duì)會(huì)計(jì)信息的分析、處理方式不一致，又缺少溝通、協(xié)調(diào)和信息共享的機(jī)制，所以對(duì)同一事項(xiàng)的披露有可能出現(xiàn)不同的結(jié)論。

（三）投資銀行管理結(jié)構(gòu)不完善

要想讓我國(guó)投資銀行信息質(zhì)量有效提高，就要完善銀行的管理結(jié)構(gòu)。在我國(guó)，很多投資銀行基本都采取兩權(quán)分離的管理模式，特別是國(guó)有銀行，但這種模式仍有待改進(jìn)。主要是不完善的管理形式，正常的股份制管理者都是在董事中挑選出來(lái)的，而我國(guó)大多數(shù)投資銀行的經(jīng)營(yíng)管理者都是由外部人員來(lái)接手。這就造成銀行掌權(quán)者不了解企業(yè)自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，從而投資銀行的管理者就沒(méi)有披露信息的其他動(dòng)機(jī)或者可能出現(xiàn)舞弊的風(fēng)險(xiǎn)。還有雖然目前我國(guó)投資銀行管理層的工資已經(jīng)達(dá)到了一定的水平，但激勵(lì)機(jī)制不健全，沒(méi)有和信息披露責(zé)任關(guān)聯(lián)，導(dǎo)致過(guò)多的銀行的真實(shí)情況被披露，從而減少他們的薪酬。

（四）投資銀行信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題明顯

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，交易者擁有的信息都不是完整的，而且雙方掌握信息的量也不同。在交易活動(dòng)中，人被看作社會(huì)人、理性人，所以在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中就要考慮成本最低、效益最佳。而經(jīng)濟(jì)狀況是不斷變化的，交易前出現(xiàn)的情況不一定適用于交易后發(fā)生的情況。因此，作為交易主體的單個(gè)人也就無(wú)法完全了解相關(guān)信息。所以，信息不對(duì)稱(chēng)也是目前投資銀行的問(wèn)題之一。

（五）投資銀行專(zhuān)業(yè)人才匱乏

我國(guó)很多投資銀行的工作人員參差不齊，而毋庸置疑當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的沖擊使得投資銀行面臨崗位的更高要求。傳統(tǒng)的銀行工作管理者只需要精通銀行和管理學(xué)的內(nèi)容即可勝任。在如今的市場(chǎng)模式下，銀行工作者還要擅長(zhǎng)電子商務(wù)結(jié)算。由于投資銀行信息形式的復(fù)雜性，銀行管理工作隨之復(fù)雜化。銀行管理者必須在傳統(tǒng)工作的基礎(chǔ)上掌握現(xiàn)代信息化知識(shí)，處理好市場(chǎng)行為帶來(lái)的復(fù)雜的多元化問(wèn)題。

五、投資銀行存在問(wèn)題的解決對(duì)策

（一）加大執(zhí)法力度

借鑒并學(xué)習(xí)西方的成熟經(jīng)驗(yàn)，編寫(xiě)的信息管理制度才可能符合我國(guó)投資銀行的發(fā)展形勢(shì)。一是以強(qiáng)制性法律為主，建立主要以管理信息為參考內(nèi)容，非管理信息為補(bǔ)充內(nèi)容的信息披露體系。二是立足現(xiàn)實(shí)，又具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光，不盲目地模仿其他國(guó)家的做法，而是取其精華，去其糟粕。最后，對(duì)于不同地區(qū)同一銀行的分支機(jī)構(gòu)和發(fā)展程度實(shí)行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)才能更有效率。

對(duì)于責(zé)任人，如果提供虛假財(cái)務(wù)信息的，視情況的嚴(yán)重性對(duì)其進(jìn)行刑事處罰，只有借助法律，落實(shí)對(duì)投資銀行的責(zé)任認(rèn)定，才能做到各種違規(guī)行為有法可依，最大限度地讓法律起到約束作用。

（二）加大監(jiān)管力度

每年年末，對(duì)于年度報(bào)告的公允性和合法性，投資銀行都要委托中介機(jī)構(gòu)發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)，但這種僅從口頭上要求注冊(cè)會(huì)計(jì)師要自律，保持審計(jì)的獨(dú)立性的做法是不夠的。對(duì)于發(fā)現(xiàn)的任何違法行為，情節(jié)嚴(yán)重的，都必須通過(guò)刑事手段追究他們以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所的責(zé)任，并且加速完善處罰機(jī)制，充分彰顯中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理的有效性。

（三）完善管理結(jié)構(gòu)

要吸收足額的外國(guó)資本，雖然這種產(chǎn)權(quán)制度的改變會(huì)降低國(guó)家的權(quán)威性，但銀行的治理結(jié)構(gòu)卻有利于改善，從而提高銀行的綜合水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另外，要引入合適的國(guó)外戰(zhàn)略投資者，如國(guó)際上著名的銀行或投資銀行等金融機(jī)構(gòu)，從而有益于我國(guó)上市商業(yè)銀行學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理概念，保持持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力。最后，引入獨(dú)立董事，因?yàn)樗谝欢ǔ潭壬弦泊碇行」蓶|的利益，不容易被內(nèi)部人或大股東控制。所以增加獨(dú)立董事的數(shù)量，有利于增加獨(dú)立董事作決策的權(quán)利，而且獨(dú)立董事的能力和職業(yè)素質(zhì)更強(qiáng)，只要他們的工作時(shí)間以及知情權(quán)得到保證，一定會(huì)對(duì)投資銀行的經(jīng)營(yíng)承擔(dān)更多的責(zé)任。這樣不但有助于優(yōu)化投資銀行的運(yùn)行機(jī)制，而且會(huì)提高信息披露的透明度。

（四）加強(qiáng)信息管理系統(tǒng)建設(shè)

通過(guò)加大硬件建設(shè)加強(qiáng)信息管理系統(tǒng)，完善內(nèi)部評(píng)級(jí)體系以及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量結(jié)構(gòu)。一是借助外包資源，設(shè)立單個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)機(jī)構(gòu)，保證業(yè)務(wù)、核算、稽查等資料共享;二是構(gòu)建數(shù)據(jù)中心，組成投資銀行跨地區(qū)的內(nèi)部信息管理系統(tǒng);三是形成全國(guó)金融信息網(wǎng)絡(luò)，覆蓋所有銀行，實(shí)現(xiàn)信息的傳遞。同時(shí)，優(yōu)化系統(tǒng)的安全設(shè)置，建立既完整，系統(tǒng)又一致的數(shù)據(jù)處理平臺(tái)，保證獲取的信息既及時(shí)準(zhǔn)確又全面。

（五）加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)

改變投資銀行高管人員工資的計(jì)算方法，優(yōu)化已有的銀行薪金體系，激發(fā)他們工作的熱情，提高關(guān)鍵崗位工作者的工資待遇水平，讓他們和投資銀行的盈利能力和發(fā)展水平相關(guān)聯(lián)。讓關(guān)聯(lián)崗位的人員學(xué)習(xí)相關(guān)理論知識(shí)，分析和實(shí)際情況的聯(lián)系。促使內(nèi)部機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)監(jiān)督和制約，各個(gè)崗位真正發(fā)揮各自的職能，讓投資銀行內(nèi)部控制的效用真正地發(fā)揮作用，從而保證會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量和披露的時(shí)效性。另外，投資銀行管理者要尊重員工的個(gè)性，實(shí)行有針對(duì)性的人才管理。培養(yǎng)員工的自律性，使他們加強(qiáng)自我管理，提高員工對(duì)銀行的歸屬感，讓他們有家的感覺(jué)。

（作者單位為廈門(mén)大學(xué)）

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