企業(yè)家離場(chǎng)前的財(cái)智規(guī)劃

盧巧云

相對(duì)于錢(qián)生錢(qián)，已完成財(cái)富積累的第一代創(chuàng)富人和第二代繼承人開(kāi)始關(guān)注融資、節(jié)稅、資產(chǎn)配置、遺產(chǎn)繼承等綜合財(cái)富規(guī)劃管理、更好的服務(wù)體驗(yàn)及高品質(zhì)的生活理念。

離場(chǎng)這個(gè)看似簡(jiǎn)單的動(dòng)詞，對(duì)于那些曾一手創(chuàng)辦企業(yè)并與之度過(guò)多年風(fēng)雨的創(chuàng)一代企業(yè)家來(lái)說(shuō)并不是一件容易的事。

離開(kāi)自己的企業(yè)，告別自己的過(guò)去，不用每天操心生意，終于有時(shí)間回歸家庭，尋找屬于自己的喜樂(lè)……聽(tīng)起來(lái)，離場(chǎng)似乎夾雜著很多屬于未來(lái)的美好想象。但觀察中國(guó)一代企業(yè)家對(duì)于離場(chǎng)的態(tài)度和隨后的一些行為后，不難發(fā)現(xiàn)他們的不安與焦慮。

年長(zhǎng)一代的離場(chǎng)，意味著事業(yè)和人生意義的巨大轉(zhuǎn)變，其轉(zhuǎn)變背后包含了太多對(duì)接班人的擔(dān)心，怕他們力有不逮，令其一生心血付諸東流。這些擔(dān)心越大，不愿離場(chǎng)的情況便越多。這里的離場(chǎng)，離開(kāi)的不只是事業(yè)、權(quán)力，還有名望及寄托。其實(shí)，不愿離場(chǎng)的主要原因，往往是憂慮或恐懼，怕繼承人是“阿斗”，不能有效地駕馭企業(yè)。

清晰的傳承規(guī)劃

浙江有家生產(chǎn)電器的家族企業(yè)，產(chǎn)品全部出口，兒子大學(xué)畢業(yè)后，父親把他送到市外貿(mào)公司實(shí)習(xí)。1年后兒子回到公司，主抓出口2年后，父親便讓兒子花1年的時(shí)間到車(chē)間任主任助理，熟悉整個(gè)制造及質(zhì)量控制，然后又用一年時(shí)間抓采購(gòu)及財(cái)務(wù)核算。父親很明智，從兒子進(jìn)公司算起第6年，主動(dòng)退居二線將職權(quán)交給兒子，公司的年銷(xiāo)售額也從5000萬(wàn)元增加到3億元。父親現(xiàn)在大約有一半的時(shí)間到處旅游，讓兒子全面挑起了企業(yè)的擔(dān)子。

這個(gè)案例具有典型意義，它符合傳承計(jì)劃的要件，因此父子才能在較短的時(shí)間內(nèi)順利完成傳承交接。一般情況下對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，從子女大學(xué)畢業(yè)開(kāi)始，傳承過(guò)程至少需要10年時(shí)間。這是一個(gè)受多種因素影響的、復(fù)雜的、多階段演進(jìn)的過(guò)程。來(lái)自國(guó)內(nèi)外的研究表明，企業(yè)家的傳承決定無(wú)疑是一個(gè)代價(jià)不菲的博弈，數(shù)據(jù)顯示，30%的家族企業(yè)可以成功傳承到第二代，傳承到第三代的只有12%，傳承到第四代及以后的家族企業(yè)只有3%。因此，企業(yè)傳承需要有計(jì)劃、有步驟地進(jìn)行。

決斷前的分析和權(quán)衡

要做出一個(gè)科學(xué)的決斷，至少有下列因素需要分析和權(quán)衡。

（1）行業(yè)周期。企業(yè)所處的行業(yè)在未來(lái)的5?10年是否會(huì)下行，如果是，等到了孩子能夠接班，企業(yè)已經(jīng)廉頗老矣，已經(jīng)難以賣(mài)出好的價(jià)格。

（2）生命周期。必須考慮自身的年齡以及下一代的年齡，這直接決定接班的計(jì)劃是否客觀現(xiàn)實(shí)。

（3）創(chuàng)二代的興趣以及接班意愿。

（4）內(nèi)部治理。如果企業(yè)內(nèi)部治理不完善，那么交接班之后爆發(fā)內(nèi)部紛爭(zhēng)的可能性就會(huì)變大，創(chuàng)一代如果去世，矛盾更容易升溫乃至失控。

（5）創(chuàng)二代是否有接班的能力，包括性格上是否適合接班。

（6）企業(yè)是否能夠一直持續(xù)創(chuàng)新。因?yàn)橐坏┢髽I(yè)走下坡路，要想再出售，就要面臨無(wú)人問(wèn)津或者打折變賣(mài)的困境。

這些主要因素限于篇幅無(wú)法一一展開(kāi)。但在幫助家族企業(yè)咨詢的時(shí)候，需要結(jié)合企業(yè)、行業(yè)、家族成員、管理層等多方面的情況綜合做出評(píng)估。

傳承決策與退出流程管理

將企業(yè)變現(xiàn)，自然會(huì)提升家族的流動(dòng)性資產(chǎn)，這和運(yùn)營(yíng)企業(yè)相比，更容易交給專(zhuān)業(yè)人士打理，也更容易進(jìn)行傳承安排，例如置入家族信托。倘若決定退出，進(jìn)行合理的退出規(guī)劃與流程管理至關(guān)重要。

首先，明確企業(yè)估值。出售前與出售后公司估值的差價(jià)將直接決定投資人在交易完成后所能獲取的公司股份，而股份結(jié)構(gòu)的變化則有著深遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)和法律意義。如果賣(mài)方的動(dòng)機(jī)在于通過(guò)出售其所有權(quán)將整塊“蛋糕”做大，即使持股份額減少，但可以提高每股價(jià)值為其帶來(lái)更高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因此估值作價(jià)尤為關(guān)鍵。

其次，持股份額的變化。這意味著股東在公司治理上投票權(quán)的變化。倘若不做好出售前的估值工作，出售后創(chuàng)始人所持股份將很有可能被稀釋到令其徹底喪失對(duì)企業(yè)治理的影響力，這樣的離場(chǎng)結(jié)果想必沒(méi)有哪位創(chuàng)始人希望得到。創(chuàng)始人在考慮退出時(shí)一定要充分考慮企業(yè)各方面的指標(biāo)，聘請(qǐng)包括律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所在內(nèi)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)做一次翔實(shí)的分析進(jìn)而做出公允且真實(shí)的公司估值，并為交易制訂關(guān)鍵性條款和架構(gòu)。

退而不休是最好的歸宿

離場(chǎng)后該做什么？退而不休或許是創(chuàng)一代最好的歸宿，也是其人生最高的狀態(tài)。

退而不休并非是創(chuàng)一代離場(chǎng)后仍牢牢把握著公司管理的大權(quán)，或者是從這個(gè)崗位退休又從另外崗位重新上崗。創(chuàng)一代退的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)之場(chǎng)，不休則是圍繞家族、企業(yè)做一些能促進(jìn)公司品牌建設(shè)及提升家族影響力的事情。也就是說(shuō)退而不休是創(chuàng)一代從以經(jīng)營(yíng)企業(yè)為核心轉(zhuǎn)變?yōu)橐越?jīng)營(yíng)企業(yè)品牌、家族為核心。美國(guó)考夫曼家族基金會(huì)就是一個(gè)很好的詮釋。

考夫曼家族企業(yè)創(chuàng)始人用10億美元成立了考夫曼家族基金會(huì)，基金會(huì)有兩個(gè)主要工作：一是鼓勵(lì)年輕人創(chuàng)新，希望通過(guò)創(chuàng)新讓更多年輕人發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)；二是改善教育品質(zhì)，讓經(jīng)濟(jì)條件比較差的兒童和年輕人有好的學(xué)習(xí)環(huán)境和機(jī)會(huì)，把自己的潛能發(fā)揮出來(lái)。半個(gè)世紀(jì)后，考夫曼家族基金會(huì)已經(jīng)成為全世界最大的創(chuàng)業(yè)研究和政策機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)在20億美元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大多數(shù)的美國(guó)大學(xué)。

通過(guò)這個(gè)基金會(huì)，考夫曼家族成功地把創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的家族核心價(jià)值轉(zhuǎn)變?yōu)榧易?、?dāng)?shù)?，甚至整個(gè)社會(huì)的共同遺產(chǎn)。創(chuàng)一代退而不休的狀態(tài)，不僅能有效地與接班人管理企業(yè)形成良性互補(bǔ)，同時(shí)，在社會(huì)行為層面上，從利己變成利他是家族實(shí)現(xiàn)由富到貴的重要途徑。

亞當(dāng)·斯密在《道德情操論》中寫(xiě)道：“我們?cè)谶@個(gè)世界上辛苦勞作，來(lái)回奔波是為了什么？所有這些貪婪和欲望，所有這些對(duì)財(cái)富、權(quán)力和名聲的追求，其目的到底何在？歸根結(jié)底，是為了得到他人的愛(ài)和認(rèn)同?！?因此，家族企業(yè)的傳承規(guī)劃越早越好，創(chuàng)一代企業(yè)家在離場(chǎng)前，也要對(duì)自己退休后的生活有一個(gè)整體規(guī)劃，能夠在退休后迅速找到新的心理寄托，重塑人生的喜與樂(lè)。