美國(guó)稅改法案的實(shí)施對(duì)中美兩國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)走向的分析

摘 要：本文首先闡明了美國(guó)減稅的原因，其次表述了減稅對(duì)美國(guó)、中國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)的影響，最后闡述了美國(guó)稅改對(duì)中國(guó)的借鑒有哪些。

關(guān)鍵詞：加息；貨幣政策；財(cái)政政策；美聯(lián)儲(chǔ)；利率；減稅；

北京時(shí)間2017年12月2日，美國(guó)參議院通過(guò)了特朗普的稅改法案，這是美國(guó)30年來(lái)號(hào)稱歷史上最大減稅方案。毫無(wú)疑問(wèn)此次美國(guó)減稅將對(duì)正處于疲軟狀態(tài)的世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

1 美國(guó)減稅的原因

美國(guó)作為世界頭號(hào)資本主義強(qiáng)國(guó)，他的一舉一動(dòng)時(shí)時(shí)刻刻會(huì)牽動(dòng)著整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的走向。從1997年席卷亞洲的金融風(fēng)暴到2008年美國(guó)次貸危機(jī)到最后演變成全球性的金融危機(jī)，不難看出頭號(hào)強(qiáng)國(guó)的興衰會(huì)對(duì)各個(gè)國(guó)家特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展薄弱的國(guó)家產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。無(wú)論是哪個(gè)國(guó)家所有政策的初衷都是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保民生、增加就業(yè)等。在新上任的美國(guó)總統(tǒng)特朗普曾在就職演講上提出美國(guó)10年內(nèi)要新增2500萬(wàn)就業(yè)崗位，實(shí)現(xiàn)GDP百分之三的高速增長(zhǎng)。要實(shí)現(xiàn)這兩點(diǎn)偉大的宏偉目標(biāo)，首要的是國(guó)家多印鈔票；二是政府要多增加開(kāi)銷(xiāo)。但是自2008年金融危機(jī)之后美國(guó)實(shí)行寬松的貨幣政策，美國(guó)貨幣政策已經(jīng)處于最寬松時(shí)期，利率水平也處于歷史最低時(shí)期（如下圖1所示），貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間被堵死；為了實(shí)現(xiàn)執(zhí)政目標(biāo)的早日實(shí)現(xiàn)，美國(guó)政策的工具只有財(cái)政政策可用，即政府要多花錢(qián)所以美國(guó)只有進(jìn)行減稅的要求才能增強(qiáng)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向上發(fā)展。

美國(guó)減稅

圖1 美國(guó)-銀行間同業(yè)拆借利率走勢(shì)

美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家雖然財(cái)政赤字（財(cái)政支出超過(guò)財(cái)政收入的部分）一直處于高位，但2010年后開(kāi)始下降，并在2015年左右低于發(fā)展中國(guó)家，這就為美國(guó)開(kāi)啟大規(guī)模減稅打開(kāi)了空間。

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圖2 主要經(jīng)濟(jì)體赤字率（1980-2016）

特朗普提出要讓海外的企業(yè)回遷美國(guó)，減稅無(wú)非是最大的誘惑，通過(guò)制造美國(guó)“稅收洼地”讓大量的資本以及企業(yè)流向美國(guó)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，吸引全球資本向美流動(dòng)。并且促進(jìn)投資、工資和就業(yè)的增長(zhǎng)。

2 稅改對(duì)美國(guó)的影響

毫無(wú)疑問(wèn)，美國(guó)新總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后實(shí)施了一些新政，例如修訂《北美自由貿(mào)易協(xié)定》、退出《巴黎協(xié)定》、終止對(duì)“綠色氣候基金”的國(guó)際項(xiàng)目的支持，總總跡象表明美國(guó)政府“錢(qián)袋子”原本就非常緊張的情況下，減稅肯定會(huì)降低美國(guó)政府的財(cái)政收入，政府會(huì)進(jìn)一步增加財(cái)政負(fù)擔(dān)。降稅可以降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，自主創(chuàng)新型企業(yè)會(huì)在美國(guó)源源不斷的涌出，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力。同時(shí)還能增加居民收入，提高居民工作的積極性和創(chuàng)造性。雖然稅率降低了，企業(yè)的錢(qián)袋子有錢(qián)了，利潤(rùn)不斷升高，實(shí)際上政府的財(cái)政稅收也會(huì)增加。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，受益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的向好，可以為未來(lái)的加息做好充分的準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)2018年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)有3-4次的加息動(dòng)作，直到利率回到維穩(wěn)的狀態(tài)。未來(lái)美國(guó)減稅輔之加息的政策相結(jié)合，對(duì)內(nèi)來(lái)說(shuō)實(shí)際上是使資金脫虛向?qū)崳瑴p稅可以改善企業(yè)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，創(chuàng)造更多的財(cái)富，增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的賺錢(qián)機(jī)制。加息不僅可以抬高本金的運(yùn)營(yíng)成本，降低金融機(jī)構(gòu)利差，減少鏈條和嵌套。一減一加之間實(shí)際上就是使資金脫虛向?qū)崱?duì)外來(lái)說(shuō)理論上，加息增加美國(guó)資金的收益率，可以使全球的資本涌入美國(guó)，一些抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱的國(guó)家貨幣可能崩盤(pán)；減稅可以使全球制造業(yè)遷到稅收低的國(guó)家，美國(guó)未來(lái)企業(yè)所得稅是20%左右，發(fā)達(dá)國(guó)家的是23%，所以美國(guó)減稅+加息實(shí)際上是從資本賬戶和貿(mào)易賬戶上削減其他國(guó)家的資金。因此未來(lái)全球范圍內(nèi)形成一輪加息潮后，還會(huì)形成一輪減稅潮。上個(gè)月24號(hào)我國(guó)宣布將部分消費(fèi)品進(jìn)口平均關(guān)稅由17%降至7.7%，這就是減稅潮的開(kāi)始。從內(nèi)外因的角度來(lái)分析，美國(guó)此次稅改的動(dòng)作最終還是會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3 稅改對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

美國(guó)作為頭號(hào)資本主義強(qiáng)國(guó)，作為全球資本市場(chǎng)的核心腹地，如此重大的稅改，必必將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)造成深遠(yuǎn)影響。

首先稅改影響之一企業(yè)將有更多的資金用于產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)，促使全球的產(chǎn)業(yè)基金向美國(guó)流動(dòng)。使美國(guó)跨國(guó)公司的海外資本轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)，也將吸引其他國(guó)家企業(yè)對(duì)美國(guó)進(jìn)行戰(zhàn)略投資。減稅意味著直接削減企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，美國(guó)市場(chǎng)的投資環(huán)境必然變得更有吸引力。大量實(shí)業(yè)資本流向美國(guó)，將削弱新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)動(dòng)力。從近期美國(guó)納斯達(dá)克及標(biāo)普等股指創(chuàng)歷史新高就可以看出市場(chǎng)已對(duì)此作出了積極反應(yīng)。

其次是會(huì)引發(fā)全球競(jìng)爭(zhēng)性減稅潮。為應(yīng)對(duì)美國(guó)大幅減稅，其他國(guó)家必然會(huì)紛紛效仿，全球或迎來(lái)一輪減稅大戰(zhàn)。從中短期看，這將直接導(dǎo)致各國(guó)政府稅源減少、財(cái)政壓力大增。對(duì)于一些政府債務(wù)水平較高的國(guó)家，發(fā)生債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)上升。

再次帶動(dòng)就業(yè)和消費(fèi)。比如增加個(gè)人所得稅可抵扣范圍等，都使勞動(dòng)者能更積極地投入勞動(dòng)，使收入增長(zhǎng)能轉(zhuǎn)換為消費(fèi)。同時(shí)，美國(guó)減稅將進(jìn)一步拉大美國(guó)與重稅地區(qū)的稅負(fù)差距，促進(jìn)企業(yè)和資本流向美國(guó)；另一方面，采取屬地課稅等稅制改革措施，免除向美國(guó)企業(yè)在海外賺取的大部分或者所有收入征稅，將促進(jìn)美國(guó)企業(yè)對(duì)外投資和貿(mào)易全球化。

4 稅改對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

中國(guó)作為可以與美國(guó)匹敵的第二大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，美國(guó)減稅影響之一可能使國(guó)內(nèi)尖端外企公司回遷美國(guó)，減少就業(yè)崗位，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期發(fā)展。但好的一方面是可以讓本土企業(yè)有更好的發(fā)展空間，為中國(guó)企業(yè)“走出去”提供機(jī)遇。特朗普政府致力于增加就業(yè)，因而中國(guó)企業(yè)在美投資所受監(jiān)管審查力度可能會(huì)放松，在美投資建廠也可以享受到減稅紅利，有利于中國(guó)企業(yè)“走出去”。利用國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的技術(shù)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)財(cái)富。影響之二可能是人民幣會(huì)面臨貶值壓力，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息及減稅政策的實(shí)施，美元將重回上升值通道之中。央行明年“被動(dòng)加息”概率將會(huì)加大，人民幣短期之內(nèi)兌換美國(guó)的匯率將會(huì)降低，但大幅貶值的可能性不是很大。

隨著美國(guó)稅改的實(shí)施，將會(huì)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不小的波動(dòng)，為了降低美國(guó)稅改對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的刺激，中國(guó)將可能出臺(tái)一系列政策應(yīng)對(duì)這一變化。未來(lái)我國(guó)的稅收政策將進(jìn)一步完善，尤其是營(yíng)改增稅制改革，有望進(jìn)一步鞏固和提升。但營(yíng)改增絕不是我國(guó)稅制改革的終點(diǎn)，實(shí)際上無(wú)論是房產(chǎn)稅、還是遺產(chǎn)稅政策、或者地方主體稅種選擇等財(cái)稅政策改革，都存在較為強(qiáng)烈的社會(huì)呼聲與現(xiàn)實(shí)需求，未來(lái)這些政策都將會(huì)陸續(xù)落地，相信在不久的將來(lái)稅改政策對(duì)民生會(huì)有更加促進(jìn)作用。endprint

5 根據(jù)美國(guó)稅改中國(guó)應(yīng)借鑒的政策有哪些？

美國(guó)減稅方案對(duì)促進(jìn)我國(guó)稅制改革具有借鑒作用。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個(gè)重點(diǎn)就是減輕企業(yè)稅負(fù)，中美是世界最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體不約而同地選擇了減稅作為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，可以說(shuō)是世界經(jīng)濟(jì)的幸事。但要讓減稅落到實(shí)處，還要完善稅制的各個(gè)環(huán)節(jié)和關(guān)鍵細(xì)節(jié)。重點(diǎn)可能包括以下幾個(gè)方面：

5.1一是深化增值稅改革，中國(guó)在稅負(fù)穩(wěn)定的前提下調(diào)整稅負(fù)結(jié)構(gòu)達(dá)到長(zhǎng)期降低企業(yè)稅負(fù)和提高再分配能力的目的。

5.2二是降低企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅稅率，提高起征點(diǎn)、擴(kuò)大可抵扣范圍。把面向小、微企業(yè)的所得稅減免政策擴(kuò)大到大、中企業(yè)，較大幅度提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，將部分個(gè)人消費(fèi)包括育兒支出、培訓(xùn)費(fèi)用等納入可抵扣范圍。

5.3三是提高直接稅的改革重點(diǎn)。像房產(chǎn)稅是增加直接稅收的主要手段，也是逐漸替代土地出讓收入，是地方政府穩(wěn)定的收入來(lái)源，也是改革的長(zhǎng)期任務(wù)。

5.4四是減稅要與簡(jiǎn)政結(jié)合起來(lái)，嚴(yán)格把控向一部分企業(yè)過(guò)重征稅、卻給予另一部分企業(yè)不合理補(bǔ)貼的現(xiàn)象，減少財(cái)稅政策對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度干預(yù)。

同時(shí)，我們應(yīng)該清楚的看到美國(guó)減稅的初衷是皆在快速降低企業(yè)稅負(fù)，吸引企業(yè)回流和提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。具體能否按照計(jì)劃執(zhí)行并且效果怎樣，還有待觀察。即便按照計(jì)劃，美國(guó)本次減稅還主要停留在企業(yè)稅方面，對(duì)占地方稅收主體的房地產(chǎn)稅沒(méi)有涉及。這樣，對(duì)企業(yè)投資會(huì)有一定的拉動(dòng)作用，而對(duì)個(gè)人家庭消費(fèi)的影響也許十分有限。美國(guó)中央政府這次沒(méi)有提出對(duì)房地產(chǎn)稅實(shí)施減免，可能是因?yàn)榉康禺a(chǎn)稅對(duì)當(dāng)?shù)鼐幼∩瞽h(huán)境的影響非常大，包括道路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)維護(hù)，教育、醫(yī)療、文化、安全等服務(wù)。納稅人并不希望因少交稅而降低自己社區(qū)的生活品質(zhì)和房屋價(jià)格。這點(diǎn)也可借鑒，為有更多財(cái)力用于改善社區(qū)環(huán)境，適當(dāng)征稅是可以接受的，但征稅幅度和用途必須受到監(jiān)管，把好鋼用到刀刃上，這樣才能對(duì)得起納稅人。

6 結(jié)論

總的來(lái)講美國(guó)稅改對(duì)世界各國(guó)來(lái)說(shuō)都是一把雙刃劍有利也有弊。各個(gè)國(guó)家只有在保證本國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的方向發(fā)展同時(shí)積極采取和借鑒外國(guó)的稅改政策。相信未來(lái)經(jīng)濟(jì)會(huì)平穩(wěn)向前發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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[2]財(cái)新網(wǎng)2017-10-27

[3]中國(guó)金融新聞網(wǎng)2017-12-17

作者簡(jiǎn)介

杜星辰（1989-），男，吉林，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司北京分公司項(xiàng)目經(jīng)理，經(jīng)濟(jì)師中級(jí)，研究方向：國(guó)際財(cái)務(wù)策劃師方向（RFP）。endprint