布防國企出海風險

新一屆國資委的“三定”方案雖然尚待國務院的批準，但來自各方面的消息顯示，強化央企出海管理職能，可能成為這次“三定”方案中職能調整的重點。

經濟危機之后，央企及地方國企的海外收購潮風起云涌，也出現(xiàn)了不少問題，有些甚至出現(xiàn)了巨大的虧損。2012年以來，海外形勢發(fā)生了很大的變化，如歐債危機、美國在貿易和投資領域對中國的遏制等。在新形勢下，如何有效把握海外并購風險，成為了國企必須仔細思量的新課題。

早在2006年6月，國資委就印發(fā)了《中央企業(yè)全面風險管理指引》，要求中央企業(yè)根據(jù)自身實際情況開展全面風險管理工作，確保將風險控制在與總體目標相適應并可承受的范圍內。

在肯定央企風險管理工作成果的同時，國資委副主任邵寧也指出，盡管不少中央企業(yè)已經啟動風險管理工作，但很多企業(yè)的風險管理仍然流于形式。2012年，自愿報送年度風險管理報告的企業(yè)為76家，占118家央企總數(shù)的64%。

“國家越來越重視這項工作?！钡虑谌A永會計師事務所合伙人許堅真向《財經國家周刊》記者指出，“動起來總是好的，這個工作不是一蹴而就的，一定要有一個過程。”

風控、經營“兩張皮”

“國企的風險管理工作流于形式，在行業(yè)里是很多討論的關注點?！痹S堅真指出，“通俗說，就是做成了‘兩張皮’，跟日常經營管理是脫節(jié)的?！?/p>

2012年9月，邵寧在中央企業(yè)全面風險管理提升專題培訓班上指出，盡管不少中央企業(yè)已經啟動風險管理工作，但某種程度上將其作為響應國資委的號召，重視程度和工作主動性遠遠不夠。有的中央企業(yè)雖然建立了組織架構和規(guī)章制度，但是沒有實質性開展工作，風險管理制度被束之高閣。

許堅真分析，這其中原因很多。

首先，領導層的重視很重要。風險管理在很多企業(yè)一直都是一把手負責，但可能沒有引起領導重視，就是走走形式而已。其次，治理結構也很重要。譬如說風險識別了，流程也規(guī)范了，但是治理結構不好的話，往往將已經建立好的流程打破。

還有，從方法上來講，因為中國通行的是制度規(guī)定辦法，各部門只發(fā)布與自己相關的規(guī)范，沒有用端到端的視野去看問題，但是風控強調的是流程管理。

最后，很多企業(yè)制度一大堆，執(zhí)行得好不好不知道，風控工作也一樣，考核評價工作也很重要。

國資委研究中心主任李保民對《財經國家周刊》記者表示，國企風控管理有其歷史原因，中國國企是在短缺經濟時發(fā)展起來的，在其所在行業(yè)又都處于龍頭地位，風險意識不是很強。隨著全球經濟一體化，中國進入轉型時期，風險越來越深，但有些企業(yè)理解得并不夠。

此外，從制度上來看，國企的風險防控意識是在國資委建立起來后，才逐漸建立起來的，但風險體系還遠沒有到達專業(yè)上的準備，沒有進行量化、細化。

“2001年中國加入WTO之后，市場競爭越來越激烈，同時遇到的風險也越來越多，在國資委成立之后，才出臺了風險管理指引?！?/p>

在一般人看來，風險管理似乎與企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新是對立起來的。據(jù)媒體報道，曾有一家股份制銀行內部員工質疑公司的首席風險官過于審慎，不惜以犧牲發(fā)展速度換取其風控成績，致使該銀行在過去銀行業(yè)黃金十年中掉隊。

許堅真認為，這里面有一個風險把控度的問題?！坝行┢髽I(yè)腦子熱，在創(chuàng)業(yè)的時候不會有太多的顧慮，會一頭扎進去，我們的提示，你還是要看看風險是哪些，將風險排序。有些企業(yè)受到經濟危機延伸的影響，要做產業(yè)轉型，我們也要看風險是什么，通過定性定量的方式來識別、排序?！?/p>

“把這些風險預防措施做好，會順一點。有些企業(yè)，去海外并購的時候，對當?shù)厍闆r不了解，盡職調查做得不透徹，對當?shù)貏趧帐袌霾涣私?，并購以后根本一個人都不能動，結果企業(yè)負擔就很重，需要很多年去消化。如果之前對這些情況有充分估計的話，應對的情況會好很多。”

退出機制

2008年以來，海外項目俯拾皆是，似乎黃金遍地，而中國企業(yè)海外并購的總投資額也在成倍增長。多數(shù)咨詢機構警告，中國企業(yè)的海外并購已經進入風險高發(fā)期。

在許堅真看來，往往一個企業(yè)在投資的時候腦子是比較熱的，并購中最重要的環(huán)節(jié)，是要看項目是不是和自己的戰(zhàn)略目標吻合，“并購是一個全生命周期風控的過程，從選項目開始，就要從戰(zhàn)略相關。我選這個項目，是不是在戰(zhàn)略發(fā)展的規(guī)劃里？有沒有偏離？就要從戰(zhàn)略角度去考慮銜接?！?/p>

國藥集團的經驗值得借鑒?！皣幖瘓F在項目投資方面，始終堅持‘四不投’原則，即：不符合戰(zhàn)略方向和主業(yè)要求的項目不投、超出自身能力的項目不投、投資回報率低的項目不投、沒有控制權的項目不投?！眹幖瘓F副總經理卞俊峰對《財經國家周刊》記者表示。

此外，還要考慮內外部因素。海外投資要考慮當?shù)氐那闆r，政治、政策方面等等；自身有沒有管理勝任的能力；還有資金的安排。收購完成之后，整合也是一個高風險環(huán)節(jié)。

TCL集團CFO黃旭斌向《財經國家周刊》記者介紹，“這方面我們有很痛苦的教訓，前幾年在收購湯姆遜時，我們付出了很大的代價。TCL剛去歐洲進行收購時，我們不知道歐洲還有潛規(guī)則，和對方談好了、白紙黑字簽了，以為收購就成功了。但實際上不是這樣，歐洲當?shù)毓衅渥约旱姆ㄒ?guī)，行業(yè)也有規(guī)則，當然企業(yè)也可以不付給行業(yè)協(xié)會錢，但是如果在當?shù)匾^續(xù)運作，你不付不行?！?/p>

不過，許堅真認為，目前很多企業(yè)最缺乏的，是停止或者退出的機制。“不能說我選好了一定走得下去，到適當?shù)臅r候是不是有退出的機制呢？”

回顧國企“走出去”的歷程，因為基礎設施建設滯后、所在國政策變化以及罷工、環(huán)保等因素，使并購項目停滯乃至損失的情況時有發(fā)生。

“企業(yè)高層心里應該有一桿秤，就是我的底線是在哪里？有沒有超出所能承受的范圍？在日常工作文檔里，都應該體現(xiàn)出來，每個節(jié)點的風險在哪里，我采取什么樣的措施。同時要做一個檢視，到目前為止，情況是怎么樣的。”許堅真說。

如何監(jiān)管國企風險管理

由于風險與責任的不匹配，風險管理一直是國有企業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)。但政府要不要介入進來監(jiān)管，采用何種方式監(jiān)管，也存在不少爭議。

2012年底，國資委發(fā)布消息稱，中央企業(yè)將從2013年起實施全面風險管理，并派駐各中央企業(yè)監(jiān)事會對中央企業(yè)管理提升情況進行監(jiān)督檢查。

為此，國資委印發(fā)了《關于2013年中央企業(yè)開展全面風險管理工作有關事項的通知》?！锻ㄖ分赋?，對央企的全面風險管理將把重點放在提升風險研判能力、加強重大風險的全過程管理、風險管理與日常經營管理有機融合以及提升風險管理工作制度化、規(guī)范化水平。

從目前的做法來看，國資委僅要求企業(yè)自愿提交風險管理年度報告，并未做出硬性要求。而目前對央企的監(jiān)管還停留在定期審計階段。

也有專家認為，由于審計師因為專業(yè)限制，也只能夠看到財務方面，或與財務相關的風險問題，對于其他更加深層次的風險，審計師實際上是難以“識別”和“評估”的。

不過李保民認為，國資委的作用有兩個：一是提醒作用，表現(xiàn)在對信息披露的要求，對風險進行警示；二是考核。

許堅真對此也有同感：“風險管理得好不好，最終的是考核機制。監(jiān)管機制怎么跟績效考核關聯(lián)起來，這個是值得探討的?！?/p>

李保民還指出，國資委現(xiàn)有考核體系也能反映出很多問題，對風險管理也進行了探索，但風險預期的相關考核指標尚需要完善，其關鍵是要考量風險的界定和預期。

不過，有觀點認為，監(jiān)管風險管理的意義有限。這本身就是企業(yè)自己的事情，國資委可向企業(yè)提出建議。國資委更應該把握好出資人定位，將一部分職權賦予董事會。

“把握好出資人定位，這點是沒錯的?！崩畋Ｃ癖硎?，對國有企業(yè)的管理，關鍵是依靠董事會。“但只要是職責范圍，國資委都有權利進行監(jiān)管，這就是我們常說的不錯位、不越位、不缺位?！崩畋Ｃ裾f。