陳福陽 半導(dǎo)體并購之王

謝澤鋒

極少接受采訪，沒有社交網(wǎng)絡(luò)賬號，網(wǎng)上的介紹少得可憐，甚至連維基百科的頁卡都沒有。絕大部分時候，他的名字只會出現(xiàn)在彭博的高管資料和博通公司的交易新聞里。

但就是這樣一位極其低調(diào)卻聲名鵲起的大佬，在短短幾年時間主導(dǎo)了數(shù)筆巨額交易，連續(xù)吞并更大的同行企業(yè)，成功將安華高打造成全球第五大半導(dǎo)體公司。

這個人就是博通公司CEO陳福陽（Hock E. Tan）。近期，博通又宣布將斥資1300億美元并購高通，如并購成功，這將是半導(dǎo)體行業(yè)乃至整個科技產(chǎn)業(yè)歷史上規(guī)模最大的收購案，陳福陽的名字也將載入半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的史冊。

從窮小孩到芯片巨頭CEO

1953年，陳福陽出生在馬來西亞華人聚集的檳榔嶼上。誰也不曾料到，這個瘦骨嶙峋的窮家小子有一天會漂洋過海，進(jìn)入全世界最富裕的國家，掌管市值千億的跨國公司。

陳福陽的父母無力送他讀大學(xué)。不過，1971年，18歲的陳福陽申請到了世界頂級學(xué)府——麻省理工的獎學(xué)金，1975年他拿到了機(jī)械工程系的學(xué)士和碩士學(xué)位。隨后又在哈佛大學(xué)商學(xué)院拿到了MBA學(xué)位。

名校畢業(yè)的陳福陽，第一份工作并不是在半導(dǎo)體行業(yè)。他先后進(jìn)入通用汽車、百事可樂等美國傳統(tǒng)行業(yè)巨頭，擔(dān)任高管職位。

1983—1992年，陳福陽先后在休姆工業(yè)和新加坡風(fēng)投基金Pacven投資公司任董事總經(jīng)理。離開Pacven 投資公司后，陳福陽才真正進(jìn)入科技行業(yè)。1992年，他加入了家用電腦制造商康懋達(dá)，擔(dān)任公司副總裁，主要負(fù)責(zé)金融業(yè)務(wù)。

兩年后，陳福陽加盟半導(dǎo)體解決方案公司Integrated Circuit Systems Inc.（ICS），先后擔(dān)任公司高級副總裁、CFO、COO、總裁兼CEO職位；后來ICS作價17億美元出售給了硅谷半導(dǎo)體公司集成設(shè)備技術(shù)公司（IDT），陳福陽也因此進(jìn)入IDT，在2005—2008年擔(dān)任IDT董事會主席。

不過，讓陳福陽聲名鵲起的是他成功帶領(lǐng)安華高登陸納斯達(dá)克。這家公司迄今已有50多年的歷史，前身是惠普公司旗下安捷倫半導(dǎo)體事業(yè)部，1999年分拆出來，2005年被出售給私募巨頭KKR和銀湖資本。KKR請來陳福陽出任CEO。

憑借著出色的企業(yè)經(jīng)營能力，陳福陽在2009年成功帶領(lǐng)安華高在納斯達(dá)克上市。

此后，陳福陽開始了他獨具特色的并購之路。

瘋狂并購

既懂技術(shù)又懂經(jīng)營的陳福陽對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有著自己的看法，他認(rèn)為，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已成熟，預(yù)計接下來的十年半導(dǎo)體行業(yè)會進(jìn)入從水平整合到垂直整合的過程。

按照這一邏輯，陳福陽啟動了他的并購巨艦。

2013年12月，安華高宣布斥資66億美元，溢價41%現(xiàn)金收購存儲芯片制造商LSI，以加強(qiáng)其在企業(yè)存儲市場的地位，而當(dāng)時的安華高在該領(lǐng)域并不知名。

這次交易中，陳福陽的融資能力也有所體現(xiàn)。收購所需資金中10億美元為安華高自有資金，10億美元由銀湖資本提供，還有46億美元來自多家銀行的貸款。其中，銀湖的注資以7年期可轉(zhuǎn)換債券的形式進(jìn)行。

2015年，安華高宣布以370億美元收購老牌芯片公司博通，包括170億美元現(xiàn)金和200億美元的股票，這也是當(dāng)時半導(dǎo)體行業(yè)最大的收購交易。兩公司合并后，新公司將更名為博通有限。為了此項交易，安華高利用手中現(xiàn)金和股票向銀行融資90億美元。

博通是當(dāng)時全球最大的WiFi芯片制造商。彼時，博通的營收為84億美元，遠(yuǎn)高于安華高當(dāng)時的42.7億美元。370億美元的收購價也比安華高當(dāng)時363億美元的市值高。這場并購堪稱蛇吞象。

然而，陳福陽并未停止腳步，一年之內(nèi)，在其領(lǐng)導(dǎo)下的新博通又完成了59億美元收購美國數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商博科。

行業(yè)整合的結(jié)果是收入規(guī)模的大幅提升，2016年博通收入為132.2億美元，較2015年的45.43億美元增加了191.1%。在2016年全球收入前25大半導(dǎo)體廠商中，名次變動最大的便是博通，其市場占有率排名從2015年的17位攀升12位，至全球第5。

四年時間成長為世界第五大半導(dǎo)體企業(yè)，安華高的股價也是一路飆升，從2009年IPO時的15美元一路漲至超過270美元。

在集成電路產(chǎn)業(yè)合縱連橫的浪潮中，陳福陽絕對不甘于做被整合者，并購狂人再次舉起并購的獵槍。這一次，他的準(zhǔn)星瞄準(zhǔn)了新的獵物——高通。

2017年11月初，博通提出計劃以1300億美元收購高通。這將是半導(dǎo)體行業(yè)乃至整個科技產(chǎn)業(yè)歷史上規(guī)模最大的收購案，合并企業(yè)總市值將超過2000億美元，將成為位列英特爾和三星之后的全球第三大半導(dǎo)體企業(yè)。

雖然這一計劃遭到高通的堅決反對，但充滿斗志的陳福陽顯然不會罷休。

務(wù)實的“斗牛犬”

在半導(dǎo)體行業(yè)，擁有過人技術(shù)的工程師數(shù)量眾多，擁有卓越管理能力的工程師也不罕見，比如英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛，以及AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐。然而，既有出眾的技術(shù)背景，又有卓絕的管理經(jīng)驗，還能在財務(wù)領(lǐng)域游刃有余的人，恐怕寥寥無幾。

而陳福陽恰巧就是文武雙全，他不但能創(chuàng)造出新的科技產(chǎn)品，還在管理公司的經(jīng)營業(yè)績方面長袖善舞。

他曾在2015年華美半導(dǎo)體協(xié)會年度晚宴上這樣評價自己，“我不是半導(dǎo)體人，但我懂得賺錢和經(jīng)營”。

陳福陽的一位前同事說，他身材矮小，走路的姿勢令人聯(lián)想到斗牛犬，他的個性也是如此。公司從上到下的員工都知道，陳擅長驅(qū)動員工努力工作，而且盡可能少地在營銷這類事情上花錢。

這充分反映出陳福陽的管理特色——削減成本、提高利潤。

在他決定收購一家公司時，便已經(jīng)考慮好之后要賣掉的部門，能賣多少價錢，以及可以賣給什么樣的人。交易完成后，立即進(jìn)行重組，果斷裁員并賣掉非核心業(yè)務(wù)，專注提升公司利潤率。

兩年前，在安華高吞下博通后，原有的公共關(guān)系等“不賺錢”的部門全部被裁。陳福陽在操盤企業(yè)收購過程中遵循的原則就是要賺錢，砍掉虧錢的業(yè)務(wù)，并且希望與客戶簽訂長期合約關(guān)系。

這種方法帶來的負(fù)面后果也很明顯，裁員、出售或者壓縮不必要或者非核心部門及其費用。陳福陽也因此落下了一個并不算良好的口碑：“無情的成本削減者”。

“他有一個獨具特色的管理能力，管一家大型企業(yè)就好像那是一個小生意一樣?！便y湖資本管理合伙人Kenneth Hao曾如此評價。

11月2日，陳福陽一反常態(tài)在公眾面前高調(diào)現(xiàn)身，他在白宮總統(tǒng)辦公室登上了領(lǐng)獎臺，他宣布把博通公司注冊地從新加坡遷往美國，由此受到總統(tǒng)特朗普的嘉獎。

當(dāng)時，站在領(lǐng)獎臺上的陳福陽說：“我的母親根本想象不到，有一天她的兒子會站在這里，在白宮，在橢圓形辦公室，與美國總統(tǒng)站在一起。”

這時，站在他身后的特朗普扶了扶他的雙肩說：“我媽也是。”endprint