觀潮 Economic Review

? 新經(jīng)濟(jì)應(yīng)多點(diǎn)融合發(fā)展新思維

（《國際金融報(bào)》2018-03-12）

2016年起，滴滴率先與合作出租車企業(yè)進(jìn)行探索，目前，一套較為成熟的融合發(fā)展模式在惠州出現(xiàn)，被媒體稱為網(wǎng)約車與出租車融合發(fā)展的“惠州模式”。所謂的“惠州模式”并不復(fù)雜。融合派單的思路，就是在網(wǎng)約車快速發(fā)展、用戶需求不斷增長的情況下，利用網(wǎng)約車的流量優(yōu)勢反哺出租車行業(yè)。具體做法是，在出租車原有訂單基礎(chǔ)上，增加快車訂單作為收入來源，使出租車司機(jī)的訂單密度更高，平均每小時(shí)收入更高，最終提高司機(jī)的總收入。對于出租車公司而言，融合派單推出后，帶動(dòng)公司的出租車出租率回升，可以幫助企業(yè)盤活現(xiàn)有資源，增加企業(yè)收入。假如我們將這種融合發(fā)展的“惠州模式”置于新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的大背景下，其價(jià)值更為凸顯，即新舊產(chǎn)業(yè)并非零和博弈，新經(jīng)濟(jì)應(yīng)多點(diǎn)融合發(fā)展新思維。

? 如何理解“一行兩會(huì)”監(jiān)管架構(gòu)

（《證券時(shí)報(bào)》2018-03-14）

銀監(jiān)與保監(jiān)的合并，首先反映的就是綜合經(jīng)營的趨勢。這些年來，銀行與保險(xiǎn)深度合作、融合發(fā)展的特征明顯，為了避免監(jiān)管套利泛濫，實(shí)行綜合監(jiān)管勢在必行。而證監(jiān)部門之所以未納入此次合并范圍，可能因?yàn)樽C券與銀行、保險(xiǎn)之間的交叉融合程度低些，也可能因?yàn)樵谀壳半A段，證券市場的發(fā)展與穩(wěn)定有一定的特殊性。證券市場穩(wěn)定，不僅涉及證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，還涉及對大量上市公司監(jiān)管，直接涉及數(shù)千萬投資者利益。證券市場還有信號靈敏的特點(diǎn)，行業(yè)是否健康經(jīng)常表現(xiàn)為市場價(jià)格波動(dòng)，而目前證券市場又處于市場化改革的重要時(shí)期，所以，單獨(dú)保留證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是合理選擇。

? 警惕高送轉(zhuǎn)背后的“套路”

（中國證券報(bào)·中證網(wǎng)2018-03-14）

今年以來，在高壓監(jiān)管態(tài)勢下，市場對高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象的反應(yīng)已逐漸趨于理性，但仍有部分公司借此題材進(jìn)行炒作，其中偏離基本面、與成長性嚴(yán)重不匹配的高送轉(zhuǎn)仍然屢見不鮮。這不僅扭曲價(jià)值投資理念，也容易滋生內(nèi)幕交易、利益輸送等嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益的違規(guī)行為。投資者應(yīng)當(dāng)提高信息甄別能力，增強(qiáng)對高送轉(zhuǎn)的理性理解和認(rèn)識，尤其要注意送轉(zhuǎn)比例脫離公司基本面和財(cái)務(wù)狀況等反常情況，不要將高送轉(zhuǎn)作為優(yōu)質(zhì)股或潛力股的標(biāo)簽。相信在依法全面從嚴(yán)的高壓監(jiān)管態(tài)勢下，異常高送轉(zhuǎn)的“套路”最終會(huì)原形畢露，讓高送轉(zhuǎn)還“套路”于“真誠”。

? 解決養(yǎng)老問題急需提升有效供給

（《證券時(shí)報(bào)》2018-03-21）

社會(huì)迫切需要增加養(yǎng)老體系的有效供給，相關(guān)部門已經(jīng)出臺了責(zé)任保險(xiǎn)、民間資本參與、價(jià)格管理等多個(gè)專項(xiàng)政策。除此之外，還需著力解決社會(huì)資本參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展面臨的設(shè)施用地、稅費(fèi)優(yōu)惠、人才培養(yǎng)等方面的實(shí)際困難，進(jìn)一步優(yōu)化民間資本投資養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的政策環(huán)境。強(qiáng)化監(jiān)管服務(wù)能力，進(jìn)一步降低社會(huì)力量參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的成本。修改完善養(yǎng)老機(jī)構(gòu)設(shè)立許可辦法，健全養(yǎng)老服務(wù)的準(zhǔn)入、退出、監(jiān)管制度等。金融支持也必不可少。中國養(yǎng)老金融市場并不發(fā)達(dá)，居民養(yǎng)老的金融產(chǎn)品和服務(wù)品種單一，養(yǎng)老資產(chǎn)管理的理念和機(jī)制滯后，與居民養(yǎng)老服務(wù)多層次、多樣化需求還有很大差距。還需更好地發(fā)揮金融跨期資源配置功能，鼓勵(lì)發(fā)展專業(yè)的養(yǎng)老金融體系，降低養(yǎng)老服務(wù)成本，提升養(yǎng)老金融服務(wù)的能力和水平。

? 奮力開創(chuàng)資本市場改革開放新局面

（《中國證券報(bào)》2018-03-21）

培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能企盼資本市場“孵化器”。一方面，我國多層次資本市場體系初步成型，但主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域股權(quán)市場各自的功能定位有待進(jìn)一步明晰。應(yīng)繼續(xù)完善政策，夯實(shí)區(qū)域股權(quán)中心、新三板的“苗圃”和“土壤”功能，以培育和孵化優(yōu)質(zhì)企業(yè)為導(dǎo)向。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在成長初期一般具有規(guī)模小、業(yè)績彈性大、不確定性強(qiáng)等特征，最終能否成長為“獨(dú)角獸”企業(yè)存在很大變數(shù)。這要求市場機(jī)制有一個(gè)相對完善的篩選過程，需要投資者秉持理性投資的專業(yè)精神。就資本市場制度改革而言，退市制度的完善是應(yīng)有之義。“僵尸企業(yè)”、被淘汰的傳統(tǒng)企業(yè)應(yīng)通過完善的退市制度實(shí)現(xiàn)大浪淘沙。退市制度是資本市場的“凈化器”，有利于優(yōu)勝劣汰，提高市場有效性，也有利于提升上市公司質(zhì)量，增強(qiáng)市場競爭力和活力。