基于貨幣形式變革對(duì)我國(guó)央行數(shù)字貨幣的可行性分析

張曦文

摘 要：自數(shù)字貨幣誕生以來(lái)，各國(guó)紛紛開展發(fā)行數(shù)字貨幣的研究，我國(guó)自2014年起也開始了央行發(fā)行數(shù)字貨幣的研究。本文分析我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣在現(xiàn)階段存在制度設(shè)計(jì)、監(jiān)管力度、技術(shù)突破等方面的問(wèn)題。但同時(shí)，我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣具有提高交易安全性，優(yōu)化監(jiān)管、檢測(cè)體系，擴(kuò)展金融市場(chǎng)覆蓋面和提高我國(guó)國(guó)際地位的優(yōu)勢(shì)。因此，經(jīng)過(guò)分析后，本文對(duì)我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣提出了關(guān)于商業(yè)銀行定位、保證去中心化程度、擴(kuò)大推廣和降低對(duì)國(guó)際硬通貨的依賴的建議。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣；區(qū)塊鏈；央行

近幾年，數(shù)字貨幣的發(fā)展成為趨勢(shì)，在國(guó)際上引起了廣泛的關(guān)注，許多國(guó)家都在積極進(jìn)行發(fā)行數(shù)字貨幣的探索。2015年初，美聯(lián)儲(chǔ)明確公布更新貨幣發(fā)行系統(tǒng)的意圖。2016年，英國(guó)央行宣布RScoin已經(jīng)發(fā)布了相關(guān)的源代碼，并且進(jìn)入了初步的測(cè)試。2016年5月25日，日本國(guó)會(huì)通過(guò)了《資金結(jié)算法》的修正案，將虛擬貨幣納入法律規(guī)則的體系中。同年，加拿大央行透露正在進(jìn)行一項(xiàng)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的電子貨幣實(shí)驗(yàn)。自2014年起，我國(guó)央行開始了對(duì)數(shù)字貨幣的研究。2016年1月20日，中國(guó)人民銀行發(fā)布消息稱，中國(guó)將早日推出央行發(fā)行的數(shù)字貨幣。目前，央行推動(dòng)的基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)平臺(tái)已經(jīng)測(cè)試成功，預(yù)示著我國(guó)離真正的社會(huì)化數(shù)字貨幣邁近了一步。

從遠(yuǎn)古時(shí)期，人們?yōu)榱朔奖氵M(jìn)行物物交換，用約定的物品充當(dāng)一般等價(jià)物；但其缺點(diǎn)在于價(jià)值量不高，不同地區(qū)貨幣的形式不統(tǒng)一，阻礙了貿(mào)易發(fā)展。為了提高貨幣穩(wěn)定性，人們用貝類及貴金屬作為稱量貨幣，貨幣史進(jìn)入金屬貨幣時(shí)期；針對(duì)金屬貨幣不便于攜帶和流通的特點(diǎn)，紙幣開始出現(xiàn)。各國(guó)目前以國(guó)家信用為擔(dān)保，發(fā)行法定紙幣，其優(yōu)點(diǎn)在于利用國(guó)家強(qiáng)制力保證實(shí)施，便于攜帶和統(tǒng)一、成本低；但缺點(diǎn)在于偽造技術(shù)要求低，易破損、易丟失。隨著信息技術(shù)發(fā)展，電子貨幣誕生。其最大的優(yōu)點(diǎn)在于交易便捷，但也存在著網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管的隱患，且依賴于第三方平臺(tái)。如今，數(shù)字貨幣應(yīng)運(yùn)而生，人們期待相較于電子貨幣，數(shù)字貨幣能夠試圖解決電子貨幣存在的問(wèn)題。

在電子信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展下，自數(shù)字貨幣出現(xiàn)以來(lái)，已有比特幣、萊特幣、以太幣等多個(gè)數(shù)字貨幣種類。但由于其不受央行和金融機(jī)構(gòu)控制，現(xiàn)有的數(shù)字貨幣一定程度上損害了國(guó)家的利益，因此，許多國(guó)家法律對(duì)比特幣等數(shù)字貨幣進(jìn)行打擊。然而，不可否認(rèn)的是，數(shù)字貨幣作為新興的貨幣形式，順應(yīng)了時(shí)代發(fā)展潮流，正確地利用數(shù)字貨幣或?qū)⒂欣谪泿沤?jīng)濟(jì)及社會(huì)的發(fā)展。

本文旨在在我國(guó)央行數(shù)字貨幣發(fā)行前，針對(duì)數(shù)字貨幣的現(xiàn)狀、優(yōu)劣及未來(lái)發(fā)展進(jìn)行分析，并提出對(duì)發(fā)行數(shù)字貨幣的建議。本文將在第一部分介紹我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣的背景，在第二部分研究我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣進(jìn)程中仍存在的問(wèn)題，第三部分研究發(fā)行數(shù)字貨幣的優(yōu)勢(shì)，第四部分針對(duì)問(wèn)題提出對(duì)我國(guó)數(shù)字貨幣下一步發(fā)展的建議。

一、央行發(fā)行數(shù)字貨幣的背景

如今，電子貨幣大行其道，但目前電子貨幣在其運(yùn)行過(guò)程中存在著一些問(wèn)題。在我國(guó)，以支付寶、微信等為代表的第三方支付平臺(tái)帶動(dòng)了電子貨幣的發(fā)展。電子貨幣憑借其轉(zhuǎn)賬結(jié)算、儲(chǔ)蓄、兌現(xiàn)、消費(fèi)貸款等功能，給人們帶來(lái)便捷服務(wù)，但始終存在著不可抗拒的問(wèn)題：由于電子貨幣的發(fā)展與政府的監(jiān)管存在矛盾，導(dǎo)致技術(shù)的發(fā)展與電子貨幣的信用難以兼顧；此外，電子貨幣的不記名、無(wú)國(guó)界和瞬間轉(zhuǎn)移的特性為洗錢、販毒等違法犯罪行為創(chuàng)造了可乘之機(jī)；而且電子貨幣結(jié)算中所涉及到的個(gè)人信息威脅了使用者的信息安全。

而現(xiàn)有的以比特幣為代表的數(shù)字貨幣盡管在被認(rèn)可的領(lǐng)域發(fā)揮著貨幣的職能，且具有完全去中心化、匿名免監(jiān)管、高度的健壯性和山寨可能性低的優(yōu)勢(shì)。然而其價(jià)值波動(dòng)過(guò)大，無(wú)法被廣泛接受；且比特幣等數(shù)字貨幣不是由中央機(jī)關(guān)發(fā)行的，不滿足作為法定貨幣的條件，只能作為算法貨幣；其不受監(jiān)管當(dāng)局的管控，容易被作為經(jīng)濟(jì)犯罪的渠道。

面對(duì)電子貨幣和比特幣等數(shù)字貨幣的問(wèn)題，我國(guó)央行計(jì)劃發(fā)行的數(shù)字貨幣應(yīng)運(yùn)而生。首先，我國(guó)現(xiàn)階段致力于推行人民幣國(guó)際化，如果把發(fā)行數(shù)字貨幣與推行人民幣國(guó)際化相結(jié)合，將成為我國(guó)獲得金融紅利的強(qiáng)大支撐，更好地推動(dòng)人民幣國(guó)際化的發(fā)展，增強(qiáng)我國(guó)貨幣的國(guó)際影響力；其次，自2000年以來(lái)，我國(guó)貨幣發(fā)行量由13萬(wàn)億上升到150萬(wàn)億，但流通中的現(xiàn)鈔數(shù)量所占的比例越來(lái)越少，貨幣的無(wú)紙化和數(shù)字化已然成為大趨勢(shì)，由此可見，發(fā)行數(shù)字貨幣符合時(shí)代發(fā)展潮流；此外，交易市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題，這一弊端助長(zhǎng)了許多經(jīng)濟(jì)犯罪。而我國(guó)央行發(fā)行的數(shù)字貨幣便于央行監(jiān)管，可以對(duì)信息不對(duì)稱所造成的非法套取等違法犯罪行為進(jìn)行打擊。因此，在這樣的大背景下，我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣這一舉措是保持貨幣體系健康發(fā)展的必要措施。

二、我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣亟待解決的問(wèn)題

近日，央行推動(dòng)的基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣已經(jīng)在票據(jù)交易平臺(tái)測(cè)試成功。然而，盡管在發(fā)行數(shù)字貨幣方面取得了新的成就，但是在技術(shù)層面以及實(shí)施層面還存在一些關(guān)鍵問(wèn)題。

第一，數(shù)字貨幣突破三方模式的設(shè)計(jì)與傳統(tǒng)央行-商業(yè)銀行的二元結(jié)構(gòu)之間的矛盾。現(xiàn)在人們所使用的電子貨幣交易，實(shí)際上是消費(fèi)者通過(guò)第三方交易平臺(tái)，將銀行賬戶中的余額轉(zhuǎn)移，從而完成交易。而不同于電子貨幣的是，數(shù)字貨幣使用區(qū)塊鏈技術(shù)，它是一種特定分布式存取數(shù)據(jù)的技術(shù)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)中的節(jié)點(diǎn)完成交易，也就是說(shuō)，消費(fèi)者的貨幣是一個(gè)來(lái)源于實(shí)體賬戶的數(shù)字，或者是記于名下的一串由特定密碼學(xué)和共識(shí)算法驗(yàn)證的數(shù)字。它的交易過(guò)程不再需要中介，而進(jìn)行一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的轉(zhuǎn)賬、支付和交易。那么，這種交易方式一定程度上沖擊了現(xiàn)有的銀行、個(gè)人、商家三方模式。如果我國(guó)央行試圖保留央行-商業(yè)銀行的二元結(jié)構(gòu)，就有可能會(huì)影響到交易的獨(dú)立性。

第二，共識(shí)機(jī)制和去中心化與央行發(fā)行貨幣的主體地位之間的矛盾。區(qū)塊鏈技術(shù)采用基于協(xié)商一致的規(guī)范和協(xié)議，使得整個(gè)系統(tǒng)中的節(jié)點(diǎn)能夠自由安全的交換數(shù)據(jù)，用算法證明機(jī)制保證信任。根據(jù)比特幣的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，只有在保證去中心化的前提下，建立起共識(shí)機(jī)制，才能發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)中的智能化信任，從而有效地維護(hù)系統(tǒng)的安全。然而，我國(guó)央行作為發(fā)行主體，就可能會(huì)對(duì)共識(shí)機(jī)制產(chǎn)生人為的影響，那么系統(tǒng)的真實(shí)性、安全性將受到挑戰(zhàn)。endprint

第三，發(fā)行數(shù)字貨幣與貨幣創(chuàng)造之間的矛盾。銀行主要通過(guò)將短期存款轉(zhuǎn)化為中長(zhǎng)期貸款來(lái)發(fā)揮貨幣創(chuàng)造的功能，因此，大量的流動(dòng)性資金是支撐銀行發(fā)揮這一功能的關(guān)鍵因素。那么，由我國(guó)央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣的出現(xiàn)勢(shì)必將減少銀行中滾動(dòng)資金的來(lái)源，收縮信貸規(guī)模，從而缺失銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持，加劇了資金的不穩(wěn)定性，加速經(jīng)濟(jì)的衰退。

第四，保護(hù)個(gè)人隱私與打擊違法犯罪之間的矛盾。在區(qū)塊鏈技術(shù)下，由于各個(gè)節(jié)點(diǎn)之間的交換遵循固定的算法，其數(shù)據(jù)交互是無(wú)需信任的，因此交易雙方無(wú)需通過(guò)公開身份的方式獲得信任，那么人們的個(gè)人隱私將能夠獲得極大的保護(hù)。但如果數(shù)字貨幣作為法定貨幣存在的話，必然需要接受監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管。那么，二者之間便存在一個(gè)矛盾，如何尋求個(gè)人隱私與監(jiān)管范圍之間的平衡點(diǎn)，將成為一大難題。

第五，區(qū)塊鏈技術(shù)占用大量資源。目前，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)使用區(qū)塊鏈技術(shù)并成功試運(yùn)行，但是區(qū)塊鏈所占用的計(jì)算資源和存儲(chǔ)資源還是太多，無(wú)法應(yīng)對(duì)現(xiàn)在社會(huì)的交易規(guī)模。所以，我國(guó)要想在全社會(huì)推廣使用數(shù)字貨幣，還需要在區(qū)塊鏈技術(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)。

三、央行發(fā)行數(shù)字貨幣的優(yōu)勢(shì)

盡管發(fā)行數(shù)字貨幣在現(xiàn)階段仍然存在技術(shù)和監(jiān)管上的問(wèn)題，但數(shù)字貨幣作為新興的貨形式，在今后的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中，有著不可替代的優(yōu)越性。

第一，信息不可篡改能解決現(xiàn)有的金融交易安全問(wèn)題。當(dāng)信息經(jīng)過(guò)驗(yàn)證并被添加到區(qū)塊鏈中后，就會(huì)被永久的存儲(chǔ)起來(lái)。除非能夠同時(shí)控制系統(tǒng)中超過(guò)51%的節(jié)點(diǎn)，否則對(duì)單個(gè)節(jié)點(diǎn)的修改是無(wú)效的，因此數(shù)字貨幣在防篡改方面，對(duì)此類經(jīng)濟(jì)犯罪能夠起到防范作用。例如，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行曾爆出“票據(jù)案”，其員工非法套取巨額票據(jù)，并回購(gòu)資金，造成了巨額的資金缺口。近日，數(shù)字貨幣在我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)試運(yùn)行的成功，將憑借其防篡改的功能，為抵制這一違法行為提供保障。

第二，發(fā)行數(shù)字貨幣有利于央行出臺(tái)更為準(zhǔn)確的貨幣政策。發(fā)行數(shù)字貨幣以后，我國(guó)央行將能夠根據(jù)交易信息構(gòu)建大數(shù)據(jù)系統(tǒng)。央行通過(guò)對(duì)大數(shù)據(jù)的分析，能夠更好地監(jiān)測(cè)貨幣指標(biāo)，那么，這一信息優(yōu)勢(shì)將提高貨幣政策的針對(duì)性、準(zhǔn)確性和有效性。

第三，有利于加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣交易的監(jiān)管。目前，以比特幣為代表的數(shù)字貨幣具有匿名、無(wú)監(jiān)管的特性，交易方無(wú)需公開個(gè)人身份即可交易。不法分子利用這一監(jiān)管盲區(qū)，進(jìn)行洗錢、投機(jī)的犯罪活動(dòng)。由我國(guó)央行發(fā)行的數(shù)字貨幣推廣以后，監(jiān)管當(dāng)局可以記錄每筆交易信息，追蹤每筆資金流向，建立起健全的監(jiān)測(cè)體系，從而減少經(jīng)濟(jì)犯罪。

第四，有利于更多個(gè)體參與金融市場(chǎng)。數(shù)字貨幣取代紙幣現(xiàn)金后，將更方便地接入金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)中，更多地參與金融資產(chǎn)互換，有利于人們?cè)黾咏鹑谫Y產(chǎn)的持有數(shù)量，提高生息資產(chǎn)的比例，并且擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋范圍，擴(kuò)大使用金融服務(wù)的用戶群體，推動(dòng)普惠金融的發(fā)展。

第五，有利于提升我國(guó)在國(guó)際貨幣體系中的地位。我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣后，將填補(bǔ)互聯(lián)網(wǎng)線上金融領(lǐng)域的空缺，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。而我國(guó)發(fā)行的數(shù)字貨幣運(yùn)用到跨境支付中后，將大大提高我國(guó)在世界上的金融力量，并助力人民幣國(guó)際化，享受到整體世界金融市場(chǎng)的紅利，甚至將改組現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系。

四、對(duì)發(fā)行數(shù)字貨幣提出的建議

為了更好地發(fā)揮出我國(guó)發(fā)行數(shù)字貨幣的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)盡量避免發(fā)行數(shù)字貨幣存在的問(wèn)題，本文提出以下幾條建議：

第一，讓商業(yè)銀行承擔(dān)流通參與者的責(zé)任。為了不影響數(shù)字貨幣去中心化的特點(diǎn)，商業(yè)銀行勢(shì)必不能作為主體發(fā)布者。針對(duì)我國(guó)央行試圖保留央行-商業(yè)銀行的二元結(jié)構(gòu)的思路，將來(lái)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)發(fā)揮參與流通的作用。商業(yè)銀行可以通過(guò)設(shè)計(jì)、發(fā)行數(shù)字貨幣理財(cái)產(chǎn)品，繼續(xù)發(fā)揮金融服務(wù)職能。同時(shí)，商業(yè)銀行可以向我國(guó)央行提交貨幣需求申請(qǐng)，控制市場(chǎng)部分?jǐn)?shù)字貨幣量，即數(shù)字貨幣從發(fā)行庫(kù)轉(zhuǎn)到銀行庫(kù)。那么商業(yè)銀行便可以憑借自己廣泛分布的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮輔助數(shù)字貨幣流通的作用。

第二，用新技術(shù)保證發(fā)行系統(tǒng)的安全性，同時(shí)保證去中心化。區(qū)塊鏈技術(shù)雖然具有較好的安全性，但在社會(huì)全面使用依然是不現(xiàn)實(shí)的，因此，需要繼續(xù)探索新的技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣的發(fā)行與普及。發(fā)行數(shù)字貨幣需要保證在我國(guó)央行作為發(fā)行主體的前提下，同時(shí)實(shí)現(xiàn)去中心化和共識(shí)機(jī)制。因?yàn)橹挥羞@樣才能保證央行的數(shù)字貨幣系統(tǒng)不易受到第三方的攻擊，保證貨幣制度的安全與穩(wěn)定。在當(dāng)今世界金融形勢(shì)下，我國(guó)需要盡快發(fā)行數(shù)字貨幣，爭(zhēng)奪互聯(lián)網(wǎng)空間的金融話語(yǔ)權(quán)，實(shí)現(xiàn)收益的最大化，提升我國(guó)貨幣國(guó)際地位。因此，我國(guó)央行在數(shù)字貨幣體系中應(yīng)當(dāng)擔(dān)任核心開發(fā)者的角色，做到發(fā)行規(guī)則和總賬簿的完全透明化，提高去中心化程度，增強(qiáng)數(shù)字貨幣的活力。

第三，提升數(shù)字貨幣的推廣度。目前第三方支付尚沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全的覆蓋，我國(guó)的廣大農(nóng)村居民并沒(méi)有享受到電子貨幣的紅利，這就為數(shù)字貨幣的推廣提出了更高的要求，因?yàn)?，將?lái)數(shù)字貨幣要作為基礎(chǔ)貨幣的一部分發(fā)行，如果使用人數(shù)不夠多，便失去了發(fā)行的意義。針對(duì)這一構(gòu)想，我國(guó)央行可以建立起離線交易系統(tǒng)，降低網(wǎng)絡(luò)對(duì)數(shù)字貨幣流通的限制程度，讓數(shù)字貨幣的可操作性更高，從而保證數(shù)字貨幣的全覆蓋，讓農(nóng)村居民也能接受數(shù)字貨幣及相關(guān)的金融服務(wù)。

第四，降低對(duì)美元收支的依賴。發(fā)行數(shù)字貨幣的優(yōu)勢(shì)之一就是提高我國(guó)在國(guó)際貨幣體系中的地位，那么就需要我國(guó)利用數(shù)字貨幣的發(fā)行，減少對(duì)國(guó)際硬通貨，尤其是美元的依賴。未來(lái)，預(yù)期由我國(guó)央行發(fā)行的數(shù)字貨幣可能能夠成為取代美元的重要工具，在推動(dòng)我國(guó)貨幣國(guó)際化的進(jìn)程中發(fā)揮不可替代的作用。

五、結(jié)束語(yǔ)

我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣的研究已經(jīng)取得了可喜的突破，在票據(jù)市場(chǎng)上試運(yùn)行的成功預(yù)示著我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣的發(fā)展可期。筆者建議，在未來(lái)我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣的探索中，需要給予商業(yè)銀行一個(gè)妥善的定位，讓其參與進(jìn)貨幣流通的過(guò)程中；需要研發(fā)出保障去中心化程度的，同時(shí)保障央行發(fā)行主體地位的新技術(shù)，彌補(bǔ)目前區(qū)塊鏈技術(shù)存在的問(wèn)題。此外，我國(guó)央行還需要保證未來(lái)法定數(shù)字貨幣的覆蓋廣度，讓廣大農(nóng)村居民適應(yīng)并接受數(shù)字貨幣的服務(wù)。在面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的背景下，我國(guó)央行發(fā)行的數(shù)字貨幣需要保證本幣的獨(dú)立性，減少對(duì)美元等硬通貨的依賴。未來(lái)，我國(guó)央行發(fā)行的數(shù)字貨幣有望在國(guó)際貨幣體系中發(fā)揮重要的作用，我國(guó)的貨幣制度將可能發(fā)生巨大的變革。

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