系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)監(jiān)管與防范研究

解璟源

【摘 要】 系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)在我國金融領(lǐng)域時(shí)常發(fā)生，對我國金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了很大的影響，所以對于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)監(jiān)管與防范就顯得特別重要。本文對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分類，并對政府在金融監(jiān)管中存在的問題進(jìn)行了詳細(xì)的分析，然后針對這些問題提出了相應(yīng)的對策建議，望能對相關(guān)決策起到一些參考作用。

【關(guān)鍵詞】 系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) 傳導(dǎo)監(jiān)管 防范 對策建議

一、引言

目前我國金融市場的發(fā)展受到阻礙，政府若要加速發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)就不能有大的決策失誤產(chǎn)生。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指一特定金融系統(tǒng)由于內(nèi)部或者外部的因素而導(dǎo)致系統(tǒng)波動(dòng)、產(chǎn)生危機(jī)甚至出現(xiàn)癱瘓的情況，最終會(huì)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生對于金融業(yè)的發(fā)展極其不利，所以對于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)也要進(jìn)行調(diào)查監(jiān)控，對其完成全覆蓋，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，以保證金融業(yè)的健康發(fā)展。

二、金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分類

（一）貨幣市場的風(fēng)險(xiǎn)

我國的貨幣市場與發(fā)達(dá)國家相比還是有一定的差距的。首先，我國貨幣市場交易工具多樣性不夠多，現(xiàn)在金融市場上投入使用的交易只有拆借、回購和承兌匯票，相對發(fā)達(dá)國家的多樣化就顯得品種過少。其次，金融市場的票據(jù)只有交易性質(zhì)的，沒有融資性質(zhì)的。其中，交易性的票據(jù)中，以銀行為承兌匯票主題的比重又比其他商業(yè)類的多得多，發(fā)展不均衡。在債券方面，其種類也很少，只有國債和政策性的金融債券，期限也很長，這些不利于貨幣市場的良性發(fā)展。然后就是我國貨幣市場的交易過于集中，不利于市場的有效競爭發(fā)展。比如在拆借和回購交易上，我國商業(yè)銀行占比高達(dá)80%，有點(diǎn)壟斷的傾向。最后，我國貨幣市場上有些交易主體的行為不規(guī)范，甚至有些交易主體會(huì)出現(xiàn)違法行為，這些行為都可能導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，需要進(jìn)行規(guī)范。

（二）資本市場的風(fēng)險(xiǎn)

我國的資本市場形成在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，是一個(gè)形成不久的新市場，相對于發(fā)達(dá)國家的資本市場，我國的資本市場基礎(chǔ)不太牢固，還有很多的缺陷，各組分間還存在一些矛盾，這會(huì)影響我國金融市場的穩(wěn)定。具體主要有以下幾點(diǎn)：

（1）市場信息不對稱。信息不對稱是我國證券市場存在的比較突出的問題，一些上市公司的業(yè)績與其會(huì)計(jì)師預(yù)測的業(yè)績結(jié)果相差過多，使得投資者沒法依據(jù)其數(shù)據(jù)做出正確判斷，問題嚴(yán)重還可能導(dǎo)致投資市場混亂。

（2）投資者行為不正當(dāng)，組成不合理。當(dāng)前我國證券市場投資者以中小投資者為主，而具有長期投資合作能力的機(jī)構(gòu)投資者則很少，這種組成使我國證券市場的發(fā)展受到了一定的限制。

（3）市場產(chǎn)品監(jiān)管有缺陷。資本市場股票發(fā)行后監(jiān)管存在一些問題，發(fā)行和上市交接不流暢，導(dǎo)致一些優(yōu)質(zhì)資源外流，降低了我國資本市場的國際競爭力。

（4）對投資者保護(hù)不足。我國目前對投資者這類風(fēng)險(xiǎn)較大的人群的保護(hù)過少，降低了投資者的投資積極性。

（5）監(jiān)管部門對市場的監(jiān)管不合理。監(jiān)管部門對市場的監(jiān)管沒有一個(gè)完善的制度，使得監(jiān)管不及時(shí)或者過于激進(jìn)，對市場造成干預(yù)過大，造成證券市場的震蕩。

（三）保險(xiǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)

目前我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展迅速，業(yè)務(wù)快速增長，但仍存在一些突出的問題。

（1）保險(xiǎn)業(yè)償付資金不足。看似繁盛的保險(xiǎn)業(yè)其償付金額一直處在不足的狀態(tài)，那么保險(xiǎn)行業(yè)的穩(wěn)定性會(huì)很低，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性也會(huì)相應(yīng)增加。

（2）保險(xiǎn)業(yè)公信力面臨風(fēng)險(xiǎn)。我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展過于迅速，導(dǎo)致其中混雜著一些不合格的二流保險(xiǎn)公司，而這些保險(xiǎn)公司在服務(wù)時(shí)會(huì)出現(xiàn)道德問題，還有一些公司打著保險(xiǎn)公司進(jìn)行欺騙活動(dòng)，使人們對保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生芥蒂，嚴(yán)重阻礙了保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

（3）保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)存在風(fēng)險(xiǎn)。目前我國保險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，主要收入來自很小一部分險(xiǎn)種，而且保險(xiǎn)公司的險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)大都相同，市場多樣性不夠，保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)定性不夠強(qiáng)。

三、我國金融監(jiān)管中存在的主要問題

（一）法律體系不完善，上下級法律不協(xié)調(diào)

目前我國的法律體系還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能讓金融業(yè)快速健康發(fā)展，其中存在的主要問題就是法律條例的更新滯后以及立法空白，而更新滯后就會(huì)導(dǎo)致上下級立法不一致等問題。金融業(yè)的規(guī)章制度和規(guī)范性文件的特點(diǎn)就是分散性較強(qiáng)，因此各級立法體系和路徑難以統(tǒng)一，當(dāng)上一級的制度法規(guī)突然變化時(shí)，下一級的制度法規(guī)不能及時(shí)的進(jìn)行相應(yīng)的修改，此時(shí)上下級法律間的矛盾就產(chǎn)生了。目前我國在金融監(jiān)管方面的立法明顯不足，國務(wù)院通過發(fā)布和全國人大等發(fā)布的金融法律的數(shù)目相較于監(jiān)管部門發(fā)布的規(guī)章制度的數(shù)目少之又少，所以有些規(guī)章制度的執(zhí)行性不強(qiáng)，并沒有被普遍運(yùn)用。

（二）監(jiān)管合力形成不佳

（1）金融監(jiān)管目標(biāo)不集中。在目前我國的市場經(jīng)濟(jì)背景下，我國金融監(jiān)管的目標(biāo)應(yīng)該集中在預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范金融機(jī)構(gòu)行為以及保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益，而不是一些其他的無意義的事。每個(gè)監(jiān)管部門應(yīng)該各司其職，做好自己分內(nèi)的事，致力于營造良好的金融環(huán)境。

（2）金融制度落后。目前，人民幣國際化使得中國的金融環(huán)境得到了國際上的關(guān)注。盡管我國很重視巴塞爾協(xié)議的內(nèi)容，還加入了很多國際金融組織，我國相較于其他歐美發(fā)達(dá)國家在金融監(jiān)管的很多方面都有著很大的差距。根據(jù)巴塞爾協(xié)議，我國進(jìn)行了金融機(jī)構(gòu)法人結(jié)構(gòu)改革，但這些往往都只是形式上的改變，在根本上原來的沒有太大區(qū)別。突然的結(jié)構(gòu)變化讓董事會(huì)、監(jiān)管會(huì)等機(jī)構(gòu)的平衡產(chǎn)生了動(dòng)搖，各部分的制衡機(jī)制被打破。目前我國金融制度最大的問題是我國未完善健全國家級金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)在預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)上起著十分重要的作用，所以我國金融監(jiān)管制度還有較大的漏洞，需要盡快完善修正。

四、完善金融監(jiān)管制度的建議

（一）為金融監(jiān)管營造良好的法律環(huán)境

我國的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)是依靠法律來運(yùn)作的，良好的法律環(huán)境對于金融監(jiān)管的有效執(zhí)行起著十分重要的作用。金融市場各機(jī)構(gòu)要各自做好分內(nèi)的事，弄清楚自身職責(zé)范圍涉及的法律法規(guī)，對于一些不合情理的法律法規(guī)要進(jìn)行相應(yīng)的修訂，對于一些新興金融領(lǐng)域的立法要及時(shí)完成，使相關(guān)機(jī)構(gòu)組織有法可依。各機(jī)構(gòu)組織對于上位法的修正完善要特別重視，作為下位法修訂模板的上位法一旦出現(xiàn)問題則有可能產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。在規(guī)范的上位法的執(zhí)行下，各下級法不斷修訂更新，再逐漸形成一個(gè)金融監(jiān)管功能完備的法律體系。當(dāng)前我國政府正處在職能轉(zhuǎn)換的特殊時(shí)期，其目的就是建成法治型政府和服務(wù)型政府，而做到這些的要求就是對金融業(yè)的行政干預(yù)的停止，使各司法部門能獨(dú)立執(zhí)法。

（二）完善金融監(jiān)管體制

（1）保證人民銀行在“一行三會(huì)”中的核心領(lǐng)導(dǎo)地位。2008年的國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革后，人民銀行就擔(dān)起了維護(hù)我國金融安全的重任。隨后人民銀行多年改革，解決了金融業(yè)發(fā)展過程中可能發(fā)生的諸多問題，建立了一系列準(zhǔn)則，在全國發(fā)展了極大的市場，為我國金融業(yè)的健康發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。人民銀行在我國金融業(yè)的地位舉足輕重，不能改變它在其中的地位，以免引起金融市場混亂。

（2）增強(qiáng)各部門之間的協(xié)調(diào)配合能力，建立金融協(xié)調(diào)委員會(huì)。目前我國金融監(jiān)管存在很多真空監(jiān)管和重疊監(jiān)管的現(xiàn)象，這種資源的不均勻分配導(dǎo)致金融監(jiān)管的效率較低。根據(jù)這種情況，我國政府有必要借鑒國外的金融協(xié)調(diào)委員會(huì)的管理制度，讓金融協(xié)調(diào)委員會(huì)來對金融監(jiān)管的監(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)管分配，加強(qiáng)各部門之間的協(xié)調(diào)合作，以提高監(jiān)管效率。

（三）深化金融監(jiān)管制度改革。

金融監(jiān)管的目的就是預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，目前我國金融監(jiān)管制度還存在著一些缺陷，可能會(huì)導(dǎo)致有些系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，所以對制度的改革刻不容緩。

（1）完善健全各級金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線，對其的完善應(yīng)放在首位。對此，金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該根據(jù)國家現(xiàn)狀和國家標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)評估體系，使其能從各個(gè)角度對金融業(yè)各部分進(jìn)行評估，以達(dá)到預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（2）對正在運(yùn)行金融制度進(jìn)行評估。目前我國金融制度中需要注意的主要有存款保險(xiǎn)制度和證券投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度。對于這些需要進(jìn)行評估完善的制度，政府需要廣泛收集社會(huì)上的建議和反饋信息，根據(jù)這些信息進(jìn)行評估，最終設(shè)計(jì)出一個(gè)合理的適合目前我國金融業(yè)的制度。對于存款保險(xiǎn)制度，我國目前的機(jī)制是隱性存款保險(xiǎn)機(jī)制，人民銀行已經(jīng)對個(gè)人債務(wù)設(shè)立了保護(hù)屏障，而且我國已經(jīng)開始大力發(fā)展對外的人民幣業(yè)務(wù)，所以強(qiáng)制性的存款保險(xiǎn)制度是很有必要的。對于證券投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度，這個(gè)對于金融業(yè)的發(fā)展也有著很大的作用。國際證監(jiān)會(huì)對金融監(jiān)管的三大目標(biāo)之一就是保護(hù)投資者的個(gè)人資產(chǎn)，以往存在有些券商存在非法動(dòng)用客戶保證金而導(dǎo)致資金黑洞的現(xiàn)象，這些行為使投資者對投資的熱情急劇下滑。此時(shí)一個(gè)完善的證券投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度的建立就可以提升投資者對投資的信心，進(jìn)而維護(hù)整個(gè)金融市場的穩(wěn)定。

（四）提升金融監(jiān)管服務(wù)效能

防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管主體是否主動(dòng)很重要。金融監(jiān)管機(jī)制中，問責(zé)機(jī)制很重要也很難去運(yùn)作好。這關(guān)系到監(jiān)管部門能否依法執(zhí)行處罰有關(guān)人員，更關(guān)系到監(jiān)管部門的威信問題。對于問責(zé)機(jī)制，結(jié)合我國目前的狀況和國外的實(shí)例，筆者認(rèn)為我國的問責(zé)機(jī)制可以從內(nèi)部和外部兩個(gè)方面來規(guī)劃：外部可以從監(jiān)管機(jī)構(gòu)、司法部、大眾媒體、社會(huì)公民等組織或機(jī)構(gòu)個(gè)人來形成外部監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)；內(nèi)部則要加強(qiáng)監(jiān)管組織的人員行為規(guī)范，要求各部門嚴(yán)格按法律規(guī)章做事，不能做不合法的交易使監(jiān)管部門失去公信力。

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