油服業(yè)績靠美，全球復蘇靠誰

受全球經(jīng)濟形勢逐漸復蘇等因素推動，2017年以來國際油價開始平穩(wěn)上揚。近期，國際油價已經(jīng)達到80美元/桶。油價的這一變化對全球油氣勘探開發(fā)產(chǎn)生了積極影響，投資出現(xiàn)增長跡象。與之相關，油服行業(yè)的業(yè)績正在不同程度改善。這一點可以從近期幾大油服公司發(fā)布的2018年第一季度經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)得到證實。油服行業(yè)的一舉一動，一直以來被視為整個上游油氣行業(yè)的風向標。油服行業(yè)只要動起來了，業(yè)績改善了，油氣行業(yè)就有希望。但是分析斯倫貝謝、哈里伯頓等公司的業(yè)績數(shù)據(jù)結構可以發(fā)現(xiàn)，全球油氣行業(yè)的全面復蘇似乎還不到火候，尚需進一步觀察。

斯倫貝謝2018年第一季度實現(xiàn)凈利潤5.25億美元，同比增長了88%，利潤增長主要來自北美。一季度公司的業(yè)務收入按照地區(qū)劃分，北美的業(yè)務收入同比增長了52%，而拉美的業(yè)務收入出現(xiàn)了9%的下降、歐洲/獨聯(lián)體/非洲地區(qū)業(yè)務僅僅增長了3%，中東和亞洲的業(yè)務收入幾乎原地踏步。整體看來，剔除北美份額之后，公司的國際業(yè)務收入同比下降了1個百分點。哈里伯頓的經(jīng)營情況和斯倫貝謝比較類似。2018年第一季度公司凈利潤達到了4700萬美元，和去年同期相比實現(xiàn)了扭虧。這是一個巨大的進步。但公司的業(yè)務收入增長主要也是來自北美，增長率達到57%，其他地區(qū)的業(yè)務增長沒有大的進步。利潤結構方面，哈里伯頓的數(shù)據(jù)顯示公司的鉆完井業(yè)務利潤同比增長2.4倍，評價井業(yè)務利潤增加了60%，一定程度上說明行業(yè)的發(fā)展比較均衡，勘探在油價回升形勢下受到重視，當然主要也是在北美。

斯倫貝謝和哈里伯頓均為業(yè)界重量級的油服公司，他們的業(yè)務遍及全球。在當前節(jié)點的業(yè)績回升固然有可圈可點之處，但并不能由此得出世界油氣勘探開發(fā)全面進入復蘇階段的結論。因為他們的業(yè)績增長主要依靠的是北美地區(qū)。美國的油氣行業(yè)自油價下跌以來一直表現(xiàn)的很頑強，油氣產(chǎn)量以及油氣交易在低油價下雖然也出現(xiàn)了下滑，但同其他地區(qū)的表現(xiàn)相比，依然稱得上是獨樹一幟。特朗普推行能源新政之后，美國的油氣行業(yè)確有起色，加之這一時期的世界經(jīng)濟回暖及油價回升，美國油氣行業(yè)在全球的競爭力得到進一步鞏固。但是就整體格局而言，全球油氣行業(yè)的發(fā)展格局特別是在供給側方面依然沒有發(fā)生大的改變，目前的油價回升尚不足以支撐全球油氣勘探開發(fā)行業(yè)全面回暖，美國“一枝獨秀”的局面還將維持至少一段時期。這一點從素有行業(yè)發(fā)展風向標之稱的油服行業(yè)的典型代表斯倫貝謝和哈里伯頓的業(yè)績季報可以得到印證。

新形勢下油服行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的壓力依舊存在，面臨的挑戰(zhàn)依然嚴峻。就今后的發(fā)展形勢看，油價的波動可能是常態(tài)。油價固然對油氣行業(yè)的發(fā)展特別是上游勘探開發(fā)有重大影響，但上游行業(yè)的發(fā)展不能將希望全部寄托在高油價上。如果擺脫不了這個發(fā)展的邏輯怪圈，一旦油價回落，守株待兔和靠天吃飯的局面便會再次出現(xiàn)。油服企業(yè)是油氣行業(yè)重要的技術承載者，在過去幾年的低油價時期，油服公司與油氣商開展了許多卓有成效的合作，取得了不少進展和進步。這些成就將是全球油氣行業(yè)發(fā)展的寶貴財富，需要將其慣性傳承下去。斯倫貝謝和哈里伯頓之所以能在美國取得進展，除了依靠自身的超強實力之外，美國油氣行業(yè)特別是頁巖油氣領域的創(chuàng)新氛圍和土壤發(fā)揮了重要作用。當前及今后油氣行業(yè)的發(fā)展需要將技術創(chuàng)新作為重大戰(zhàn)略方向，以此作為應對油價波動和風險的利器。具體到油服企業(yè)，不靠油價靠技術的發(fā)展意識理應更強。