淺論中國p2p平臺的風(fēng)險與監(jiān)管

符永蔚

【摘要】作為一種金融創(chuàng)新模式，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的出現(xiàn)滿足了個人、中小企業(yè)借貸要求，提高了資金使用效率。但在P2P網(wǎng)貸平臺快速發(fā)展的同時，由于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的風(fēng)險控制與監(jiān)管還處于起步階段，近兩年我國網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險頻發(fā)。本文對我國P2P平臺面臨的風(fēng)險進行分析，提出完善我國網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管的對策和建議。

【關(guān)鍵詞】P2P 風(fēng)險 監(jiān)管

近兩年，融資難問題一直困擾著不少中小企業(yè)。P2P網(wǎng)貸平臺作為中介機構(gòu)，能夠?qū)崿F(xiàn)借貸雙方各自的借貸需求，因此迅速興起發(fā)展壯大，憑借互聯(lián)網(wǎng)的便捷方式形成新型金融業(yè)態(tài)，引發(fā)了社會的廣泛爭論。一方面，P2P平臺的快速發(fā)展能有效改善我國小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，對豐富居民投資渠道、激發(fā)金融創(chuàng)新性創(chuàng)出巨大貢獻。另一方面，因缺乏監(jiān)管和風(fēng)控措施不足所引發(fā)的平臺倒閉或負責(zé)人跑路使投資者權(quán)益受侵害的情況屢見不鮮。

一、P2P網(wǎng)貸平臺的運營模式

（一）根據(jù)融資渠道的不同分類

根據(jù)融資渠道的不同分類，有純線上模式和線上線下相結(jié)合模式。

純線上模式其業(yè)務(wù)都在線上進行，無自擔(dān)自融，不吸收公眾存款，符合監(jiān)管細則的法律精神。但是目前中國的征信體系不健全，完全基于線上的信審體系不能確保借款人信息的真實有效，在沒有任何形式擔(dān)保下，投資者的資金風(fēng)險完全自負，風(fēng)險較大。目前征信及審核工作往往要通過線下完成，因此中國P2P主要是線上線下結(jié)合的模式。但是這與大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)交易的P2P概念有所背離，同時由于線下由人工參與操作，也增添了不少風(fēng)險。

（二）根據(jù)借款流程的不同分類

根據(jù)借款流程的不同分類，有純平臺模式和債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。

純平臺模式的網(wǎng)貸平臺作為信息中介，只提供借款信息上傳和發(fā)布的服務(wù)，借款利率由交易雙方?jīng)Q定，平臺本身不參與交易及擔(dān)保。這種模式下，一旦出現(xiàn)逾期或者不良，平臺本身不承擔(dān)任何責(zé)任，投資人只能依靠自身追款或自擔(dān)損失，從而所承擔(dān)的信用風(fēng)險特別高。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式下，平臺向借款者出借款項，然后將其債權(quán)轉(zhuǎn)換成固定收益理財產(chǎn)品出售給投資人。平臺參與資金活動，充當(dāng)“居間人”。一般情況下，這種模式只用單一個人賬戶歸集投資人的資金，若該賬戶出現(xiàn)問題，則會影響所有資金。而平臺直接對資金進行管理，可能會出現(xiàn)自設(shè)資金池現(xiàn)象，存在著道德風(fēng)險。目前，該模式嚴(yán)重觸及監(jiān)管“紅線”。

（三）根據(jù)擔(dān)保的有無分類

按擔(dān)保有無分類，分別是無擔(dān)保模式和有擔(dān)保模式。

無擔(dān)保模式下，P2P平臺無需承擔(dān)風(fēng)險，投資者資金無任何形式的保障。

有擔(dān)保模式分為平臺擔(dān)保機制和第三方擔(dān)保。平臺擔(dān)保機制是平臺用保險金等形式向投資人提供擔(dān)保，因而承擔(dān)較大風(fēng)險。第三方擔(dān)保是引入與P2P平臺相互獨立的擔(dān)保公司提供擔(dān)保，能夠降低投資人與平臺的風(fēng)險，但卻增加了網(wǎng)貸成本。在擔(dān)保機構(gòu)資質(zhì)良莠不齊以及監(jiān)管缺失情況下，平臺對相關(guān)擔(dān)保信息的披露不足，擔(dān)保能力難以考證。

二、P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險

（一）非法集資風(fēng)險

我國非法集資現(xiàn)象嚴(yán)重。由最高人民檢察院統(tǒng)計，僅2016年前半年非法集資案4011件，同比增加153.06%。目前很多平臺自稱與銀行有資金托管合作，但由于某些平臺在銀行開的只是普通存款賬戶，平臺仍然有權(quán)管理借貸雙方的資金，或者由于對中間賬戶及其關(guān)聯(lián)賬戶監(jiān)管的缺失，網(wǎng)貸平臺在某個時期能夠?qū)Y金進行支配及控制，所以導(dǎo)致了“資金池”的形成。資金池模式為非法集資提供了途徑：一是惡意欺詐，平臺騙取投資款后跑路；二是平臺自融，平臺利用出借人資金去投資高風(fēng)險項目，一旦該項目出現(xiàn)問題，資金鏈斷裂，其造成的壞賬損失則難以彌補；三是利用時間錯配，產(chǎn)生大額沉淀資金，形成中間資金池，從而引發(fā)非法集資風(fēng)險。

（二）流動性風(fēng)險

2016年，拍拍貸季度報告顯示逾期率1.71%，紅嶺創(chuàng)投年度總結(jié)披露壞賬率2%-3%，陸金所公布8年平均壞賬率5%-6%。很多平臺都存在資金流動性問題，貸款逾期率愈來愈高，行業(yè)壞賬率不斷攀升，甚至有些平臺不加以重視出現(xiàn)資金困難而最終倒閉。2016年全國提現(xiàn)困難型問題平臺占比29%，在問題平臺類型中居第二位。國內(nèi)一些平臺對單筆借款進行擔(dān)保，這種對本金進行擔(dān)保的模式在很大程度上將本應(yīng)由資金借出入承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了網(wǎng)貸平臺，給平臺帶來了流動性風(fēng)險。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，融資性擔(dān)保公司的擔(dān)保杠桿不能超出10倍。但現(xiàn)實情況是很多具有擔(dān)保業(yè)務(wù)的平臺的自身凈資產(chǎn)額也只有幾十萬到幾百萬元不等，但其所擔(dān)保的貸款額卻遠遠超出了規(guī)定范圍。倘若平臺出現(xiàn)逾期貸款過多、金額過大，導(dǎo)致壞賬率超過控制范圍，網(wǎng)貸平臺將面臨資金周轉(zhuǎn)不靈，流動風(fēng)險加劇，償付能力出現(xiàn)問題，最后導(dǎo)致平臺倒閉。

（三）信用風(fēng)險

目前，我國網(wǎng)貸信用環(huán)境不完善，主要表現(xiàn)在三個方面：一是監(jiān)管缺失，債務(wù)人不以監(jiān)管形成的信用進入網(wǎng)貸融資；二是信息缺失，債務(wù)人在網(wǎng)貸平臺上進行融資活動時，沒有真實、全面、規(guī)范、及時披露自身償債能力信息；三是評級缺失，作為網(wǎng)貸融資主體，債務(wù)人沒有經(jīng)過獨立第三方評級形成信用。由于我國信用環(huán)境的不完善，同時央行征信系統(tǒng)未與P2P平臺對接，很大程度制約了平臺信息的互通互享，平臺只能通過網(wǎng)絡(luò)征信或線下人工完成，其中僅靠網(wǎng)絡(luò)征信的難度和風(fēng)險較大，而線下調(diào)查產(chǎn)生的較高成本又讓平臺難以承受。由于存在借款者欺瞞信息等情況，騙貸行為時有發(fā)生，網(wǎng)貸行業(yè)面臨較大的信用風(fēng)險。借款人造假信息注冊賬號，以此通過平臺審核，或一人多賬號進行騙貸行為。也有借款人以重復(fù)借款還款方式提高信用額度，然后對多個平臺進行騙貸，套取大額現(xiàn)金后逃逸，這樣會嚴(yán)重影響平臺經(jīng)營，甚至擾亂整個網(wǎng)貸市場。

三、完善P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管的對策和建議

（一）完善法律建設(shè)，規(guī)范網(wǎng)貸行為

金融風(fēng)險具有滯后性，2016年網(wǎng)貸行業(yè)高速發(fā)展，各平臺對資產(chǎn)和資金爭奪激烈，同時監(jiān)管不完善，運營中各種風(fēng)險不斷顯現(xiàn)。2016年網(wǎng)貸風(fēng)險事件不斷爆發(fā)，兌付壓力加速上升，行業(yè)風(fēng)險高發(fā)，需要加大監(jiān)管力度。2016年出臺的新監(jiān)管細則為網(wǎng)貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動提供法律規(guī)范，但是仍存在不完善的地方需要監(jiān)管部門盡快修正及完善。目前新監(jiān)管細則只是多部門共同制定的部門規(guī)章，法律位階低，法律效力不足。對違規(guī)平臺，監(jiān)管部門沒有更多權(quán)力對其加大處罰。因此需要完善網(wǎng)貸法律法規(guī)，并通過立法，讓監(jiān)管有法可行。

（二）制定行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)

P2P網(wǎng)貸平臺良莠不齊，面臨大洗牌趨勢。從市場及監(jiān)管角度，應(yīng)制定統(tǒng)一行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)行業(yè)良好發(fā)展，加強平臺自我約束。行業(yè)自律協(xié)會制定行業(yè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，組織成員承諾守則，引導(dǎo)平臺自我約束及監(jiān)督。但我國尚沒有全國統(tǒng)一平臺行業(yè)自律協(xié)會，小額信貸聯(lián)盟等各個組織間又相互分散、隔離，不利于實現(xiàn)行業(yè)自律的目的，因此需要制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)涉及借款者信息披露和共享，促進信用評級，并制定資金托管、網(wǎng)絡(luò)安全、宣傳推廣、借貸規(guī)則等平臺運營標(biāo)準(zhǔn)。

（三）發(fā)揮央行大數(shù)據(jù)中心功能，完善網(wǎng)貸信用環(huán)境建設(shè)

網(wǎng)貸平臺風(fēng)控技術(shù)加速演進，少量平臺已經(jīng)可以實現(xiàn)網(wǎng)上獲取借款人、在線申請、在線審批、自動定價、（半）自動貸后管理，初步打造大數(shù)據(jù)風(fēng)控體系。為了適應(yīng)大數(shù)據(jù)時代的要求，我國應(yīng)當(dāng)加快P2P互聯(lián)網(wǎng)金融信用環(huán)境建設(shè)。首先P2P網(wǎng)貸公司的法律地位和法規(guī)框架應(yīng)盡快明確，并規(guī)范P2P網(wǎng)貸模式，排除對接央行數(shù)據(jù)中心的障礙。第二，央行數(shù)據(jù)中心應(yīng)積極實施與網(wǎng)貸數(shù)據(jù)平臺對接措施，共享數(shù)據(jù)，建立完善的征信體系。第三，P2P平臺提高信息透明度，健全信息披露機制，降低P2P信用風(fēng)險。

（四）推廣產(chǎn)品信用評級

資產(chǎn)多元化下，P2P理財不再是以單一資產(chǎn)配置，各種金融資產(chǎn)被包裝成各樣理財產(chǎn)品，形成產(chǎn)品多樣化趨勢。多樣化的P2P理財資產(chǎn)配置更全面，能夠為投資人提供綜合化理財服務(wù)，滿足需求。理財產(chǎn)品具有不同的收益與風(fēng)險，然而投資者風(fēng)險識別能力有限，即使信息披露充分，也不足以短時期提高普通投資人投資判斷能力。因此，需要健全評級機制。目前，某些第三方機構(gòu)啟動P2P平臺信用評級服務(wù)，根據(jù)數(shù)據(jù)分析，為投資人提供專業(yè)意見作為參考。這有利于投資者判別欺詐性平臺，但還不足以識別風(fēng)險程度。信用評級服務(wù)應(yīng)加以完善：首先，由于P2P平臺只是充當(dāng)信息中介，不自擔(dān)風(fēng)險。所以評級服務(wù)對象不應(yīng)只針對P2P平臺，而應(yīng)對投資者購買的P2P理財產(chǎn)品進行評級。但是P2P網(wǎng)貸項目中單個產(chǎn)品金額較小，可將產(chǎn)品分類后，統(tǒng)一評級同類別產(chǎn)品，同時對同類別不同產(chǎn)品與信用等級相應(yīng)規(guī)則進行標(biāo)示。第二，評級公司要鑒別交易真實性，評估借款審核程序、交易擔(dān)保能力等，并加強對財務(wù)、法律、IT技術(shù)以及數(shù)據(jù)分析等方面的認識，增強評級服務(wù)能力。endprint