資本市場(chǎng)崛起“昆山板塊”
——昆山成功上市上柜掛牌企業(yè)達(dá)百家

■ 張樹(shù)成

據(jù)2017年12月30日昆山市發(fā)改委上市辦發(fā)布信息稱(chēng)：昆山全市已成功上市上柜掛牌的企業(yè)達(dá)到100家，在境內(nèi)外資本市場(chǎng)上顯現(xiàn)鮮明特色的“昆山板塊”，富有較強(qiáng)的創(chuàng)造力、吸引力、競(jìng)爭(zhēng)力，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，發(fā)展看好。

一、“昆山板塊”崛起絕非偶然

改革開(kāi)放40年的歷史證明，身受較長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)濟(jì)落后沉痛教訓(xùn)的昆山人，十分懂得與珍惜改革開(kāi)放是昆山打好翻身仗的最佳機(jī)遇，思想比較解放，接受新事物較快。市鎮(zhèn)兩級(jí)領(lǐng)導(dǎo)在工作決策中往往會(huì)領(lǐng)先一步，快人一拍，棋高一著，以“企業(yè)上市”為例就可見(jiàn)一斑。早在1991年5月，由昆山三山紡織實(shí)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)蘇三山）率先“吃螃蟹”。那時(shí)候，在很多人觀念中對(duì)股份制到底是姓“資”還是姓“社”的問(wèn)題尚未解決，要進(jìn)行股份制改革試點(diǎn)確實(shí)不易，步履艱難。敢為天下先的昆山體改委在國(guó)家、省、蘇州市體改委、人民銀行、國(guó)資部門(mén)的大力支持幫助下，經(jīng)昆山市委、市政府批準(zhǔn)，專(zhuān)門(mén)成立股改班子，聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人才，精心組織，勇于實(shí)踐。經(jīng)過(guò)兩年多時(shí)間的努力，蘇三山股份有限公司終于在1993年9月8日深交所順利掛牌上市，這在江蘇省縣級(jí)市尚屬首家上市公司，取得了零的突破，對(duì)周?chē)h市影響很大。“蘇三山”先后發(fā)行股票5000萬(wàn)股，每股2元，加上原有發(fā)行的內(nèi)部股，共有股金1.1億元。股票發(fā)行的市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)價(jià)為10元，收盤(pán)價(jià)也是10元，不少股民喜稱(chēng)“蘇三山”十全十美。頓時(shí)，“蘇三山”發(fā)了，有見(jiàn)識(shí)的昆山股民也發(fā)了，引得贊揚(yáng)聲不絕于耳?？墒呛镁安婚L(zhǎng)，隨著宏觀環(huán)境急劇變化，企業(yè)利潤(rùn)大幅度下降，加之有些領(lǐng)導(dǎo)對(duì)股份制認(rèn)識(shí)不到位，企業(yè)班子成員不穩(wěn)定，負(fù)責(zé)此項(xiàng)工作的同志怕?lián)L(fēng)險(xiǎn)，打算一賣(mài)了之。正在這時(shí)，由省體改辦牽頭，于1999年初，采取全資置換的辦法轉(zhuǎn)讓給江陰振新毛紡廠。自此以后，昆山上市公司工作雖陷入偃旗息鼓的狀態(tài)，但畢竟積累了正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)，為以后的崛起提供了借鑒。

爾后，隨著形勢(shì)的不斷發(fā)展，“借力資本市場(chǎng)，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的呼聲再度高漲，“江陰板塊”的突起，“深圳順德”資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)等，傳遍大江南北，臺(tái)企上市勢(shì)頭如火如荼。昆山市委、市政府的領(lǐng)導(dǎo)基于這樣情況，領(lǐng)悟到資本運(yùn)作的重要性、必要性。時(shí)隔“蘇三山”停擺后的8個(gè)年頭，于2007年市政府審時(shí)度勢(shì)，果斷決策，制定實(shí)施了《關(guān)于鼓勵(lì)扶持企業(yè)上市的若干意見(jiàn)》，鼓勵(lì)引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源優(yōu)化配置和制度創(chuàng)新，并陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)配套政策措施，著力營(yíng)造企業(yè)從資本市場(chǎng)上融通資金的氛圍和借力轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展的環(huán)境，組建和強(qiáng)化上市辦專(zhuān)職班子，加大企業(yè)上市掛牌工作力度。自2009年10月30日江蘇新寧現(xiàn)代物流股份有限公司上市，又一次實(shí)現(xiàn)零的突破。爾后上市辦的同志努力工作，窮追猛趕，至2017年12月28日，江蘇榮邦科技股份有限公司登陸“新三板”，從而使昆山在境內(nèi)外資本市場(chǎng)上市（柜）掛牌的企業(yè)突破100家，既形成了資本市場(chǎng)“昆山板塊”，又創(chuàng)造了資本市場(chǎng)的“昆山速度”，值得可喜可賀。在上市（柜）掛牌100企業(yè)中，境內(nèi)IPO上市11家，返臺(tái)（灣）上市7家，返臺(tái)（灣）上柜3家，香港上市2家，“新三板”掛牌77家，累計(jì)募集資金130.43億元。

二、“昆山板塊”崛起緣由與作用

“昆山板塊”在資本市場(chǎng)上迅速崛起，將給昆山經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)什么？企業(yè)上市后的發(fā)展又將如何？在此筆者首先要說(shuō)的是“昆山板塊”之所以能迅速崛起的緣由。昆山擁有100家上市企業(yè)，只是一個(gè)表象，其背后起決定性作用的是昆山各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)多年來(lái)在發(fā)展經(jīng)濟(jì)過(guò)程中切實(shí)做到“三個(gè)堅(jiān)持”，即始終堅(jiān)持脫虛向?qū)崳鰟?chuàng)高端制造業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)；始終堅(jiān)守和筑牢實(shí)體經(jīng)濟(jì)這塊基石，厚積新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的后勁；始終摒棄干擾實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的錯(cuò)誤思想認(rèn)識(shí)，重塑具有發(fā)展前途、民生不可或缺的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，以煥發(fā)其生機(jī)勃勃的活力。當(dāng)然，客觀形勢(shì)也有利于催生“昆山板塊”的迅速崛起。據(jù)上市辦相關(guān)同志介紹，近年來(lái)國(guó)家不斷加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，完善資本市場(chǎng)層次設(shè)計(jì)，提升資本市場(chǎng)覆蓋率；同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好，改革不斷深入，國(guó)家對(duì)新時(shí)期資本市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃和總體部署，支持和拓寬了企業(yè)上市的渠道……所有這些，為昆山企業(yè)上市提供了良好的政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境，尤其是滬深兩市、“新三板”、地方性股權(quán)交易中心以及境外多層次資本市場(chǎng)的功能定位、制度建設(shè)不斷完善，為扎根在改革開(kāi)放前沿高地的昆山企業(yè)提供了多樣化進(jìn)入資本市場(chǎng)的路徑。更說(shuō)白了，“昆山板塊”的崛起，實(shí)質(zhì)是昆山經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的充分體現(xiàn)。的確，從2005年起，已連續(xù)13年，昆山經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力名列全國(guó)縣級(jí)市之首，雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力更是成為企業(yè)登陸資本市場(chǎng)的重要源泉。近幾年，隨著各領(lǐng)域改革政策、創(chuàng)新舉措在昆山先行先試，在這片產(chǎn)業(yè)沃土上成長(zhǎng)起來(lái)的一大批具備上市條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)紛紛涌向資本市場(chǎng)，探索新的發(fā)展飛躍。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前昆山市場(chǎng)主體數(shù)量超過(guò)20萬(wàn)家，顯現(xiàn)昆山優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源充足。值得一提的是，隨著昆山兩岸產(chǎn)業(yè)深度融合、深層次對(duì)接，全市將有一大批擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和發(fā)展?jié)摿Φ呐_(tái)資企業(yè)成為上市隊(duì)伍里的“生力軍”，臺(tái)企上市掛牌蔚然成風(fēng)，形成昆山資本市場(chǎng)一大亮點(diǎn)。在昆的臺(tái)資企業(yè)已上市掛牌的有20家，并創(chuàng)下了多個(gè)第一。例如新萊應(yīng)材為省內(nèi)第一家在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)，龍燈化學(xué)為蘇州第一家返臺(tái)上市的臺(tái)資企業(yè)，哈森股份公司成為全省首家在上交所主板上市的臺(tái)資企業(yè)。

“昆山板塊”的迅速崛起，對(duì)昆山經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)的好處毋庸置疑。初步分析“四個(gè)利于”，即有利于昆山利用全球資本資源加快做大做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；有利于昆山企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，持續(xù)增強(qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力；有利于企業(yè)發(fā)展更加有序規(guī)范，從制度上保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定向好發(fā)展；有利于推進(jìn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的社會(huì)化服務(wù)，促進(jìn)相關(guān)配套企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)鏈。事實(shí)證明，上市企業(yè)不僅獲得了合法便利的直接融資渠道，而且把募集到的資金用于加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和科技創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，不斷提升企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)張民營(yíng)企業(yè)和市場(chǎng)份額，加大培育高端產(chǎn)業(yè)基地，使之成為昆山發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)此，僅舉兩例，足以佐證。

例一：新寧物流并購(gòu)重組，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。新寧物流上市公司根據(jù)市場(chǎng)需求變化，積極調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)方略，通過(guò)收購(gòu)參股、資源整合等資本運(yùn)作手段，大力拓展對(duì)外投資業(yè)務(wù)，取得較好的經(jīng)濟(jì)效益。2014年，新寧物流通過(guò)向紅杉資本等8位對(duì)象以發(fā)行股份方式收購(gòu)廣州億程交通信息有限公司100%股權(quán)，計(jì)劃發(fā)行8823.53萬(wàn)股，交易總額為7.2億元。重組完成后，公司傳統(tǒng)倉(cāng)儲(chǔ)及增值服務(wù)業(yè)務(wù)全面提升，由物流業(yè)拓展至衛(wèi)星導(dǎo)航定位運(yùn)營(yíng)服務(wù)領(lǐng)域，打造高端智能物流一體化配送體系。截至2017年9月底，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.69億元，同比增長(zhǎng)20.65%；凈利潤(rùn)7100萬(wàn)元，增長(zhǎng)191.05%。與上市之初的2009年相比，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)均翻了一番多。

例二：“好孩子”集團(tuán)借助資本運(yùn)營(yíng)做大做強(qiáng)做優(yōu)。該集團(tuán)成立于1989年，是目前國(guó)內(nèi)最大的兒童產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造、分銷(xiāo)和零售平臺(tái)。2010年，好孩子業(yè)務(wù)重組為好孩子國(guó)際和好孩子商貿(mào)兩部分，好孩子國(guó)際主營(yíng)兒童耐用品，好孩子商貿(mào)主營(yíng)中國(guó)零售業(yè)。2010年11月，好孩子國(guó)際在香港聯(lián)交所成功上市，超額認(rèn)購(gòu)達(dá)1460倍，募集資金折合人民幣12.63億元。2014年，好孩子國(guó)際利用上市公司資本平臺(tái)，半年之內(nèi)在國(guó)際市場(chǎng)先后完成兩項(xiàng)重大并購(gòu)，分別以7.51億港元、11.09億港元將高端兒童汽車(chē)座椅品牌Cybex和美國(guó)兒童用品百年品牌Evenflo納入麾下。公司通過(guò)對(duì)業(yè)務(wù)架構(gòu)重組、整合和優(yōu)化，從過(guò)往的代加工模式，逐漸變?yōu)榇蛟熳约旱钠放?，公司一躍成為一個(gè)以品牌經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略為導(dǎo)向、銷(xiāo)研產(chǎn)一條龍運(yùn)作的全球公司。2016年，公司自有品牌業(yè)務(wù)收入占比進(jìn)一步提升4.9個(gè)百分點(diǎn)達(dá)77.9%，由此帶動(dòng)了毛利率大幅上升4.3個(gè)百分點(diǎn)至33.8%，成為全球最大的嬰兒推車(chē)供應(yīng)商。經(jīng)過(guò)近五年的努力，構(gòu)建成了以品牌為基礎(chǔ)、以線下零售和電子商務(wù)全渠道經(jīng)營(yíng)的中國(guó)孕嬰童行業(yè)最大的商貿(mào)企業(yè)。2017年10月，好孩子國(guó)際運(yùn)用3.6億美元（1.2億美元現(xiàn)金加發(fā)行2.4億美金新股）收購(gòu)好孩子商貿(mào)公司（OasisDragon）。擴(kuò)容盤(pán)大，當(dāng)年好孩子國(guó)際零售業(yè)務(wù)銷(xiāo)售達(dá)25億元，增長(zhǎng)34%；凈利潤(rùn)1.5億元，增長(zhǎng)58%。

三、“昆山板塊”崛起引發(fā)幾點(diǎn)思考

昆山100家企業(yè)已上市（柜）掛牌，既是一個(gè)“昆山板塊”階段性的重大成果，也是一個(gè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好開(kāi)端。從1993年8月“蘇三山”在深交所掛牌上市，實(shí)現(xiàn)全省縣級(jí)市股份制企業(yè)上市零的突破，然后于1999年初“蘇三山”全資轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄈダド狡髽I(yè)上市的光環(huán)；到2009年10月“江蘇新寧”在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，昆山再度從零的臨界點(diǎn)實(shí)現(xiàn)上市企業(yè)零的突破。兩個(gè)零的突破，時(shí)隔15年，經(jīng)歷了成功、曲折、崛起，給人啟示頗多，其間有許多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得總結(jié)。鑒于此，筆者略談幾點(diǎn)思考，與同仁切磋商議。

思考之一：上市公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展必須要有相對(duì)穩(wěn)定的領(lǐng)導(dǎo)班子及其團(tuán)隊(duì)。換句話說(shuō)，企業(yè)班子不穩(wěn)定則企業(yè)發(fā)展難以穩(wěn)定?！疤K三山”的深刻教訓(xùn)就是因領(lǐng)導(dǎo)班子每年換一任，導(dǎo)致總經(jīng)理任職短期行為明顯，而且施行的舉措不一，“你吹你的號(hào)，我唱我的曲”，挫傷了專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)和有技能、作貢獻(xiàn)的科技人才的積極性。有的地方甚至倒行逆施，班子及團(tuán)隊(duì)不協(xié)調(diào)，其結(jié)果企業(yè)經(jīng)濟(jì)受損，職工福利遭殃。

思考之二：上市公司要可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展必須不斷厚植經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和增長(zhǎng)活力。企業(yè)向社會(huì)募集資金不是目的，而是根據(jù)國(guó)家大政方針，為了更好地把實(shí)體經(jīng)濟(jì)做大做強(qiáng)做優(yōu)，使之在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，最大限度滿足股民對(duì)利益的追求。要做到這一點(diǎn)，務(wù)必管好用好資金，將募集到的資金用于創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級(jí)，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，不斷進(jìn)取，同時(shí)不斷完善有約束力的機(jī)制體制，以確保企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

思考之三：上市公司要正確處理好與地方政府的關(guān)系才能有序健康發(fā)展。企業(yè)是社會(huì)細(xì)胞的有機(jī)組成部分，依靠政府處理好各種社會(huì)關(guān)系十分重要，尤其是企業(yè)發(fā)展涉及到的用工、用地以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等問(wèn)題，如果離開(kāi)政府的支持，將寸步難行。這方面確有很多經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)可以借鑒。

思考之四：上市公司要保持健康穩(wěn)定發(fā)展必須尊重業(yè)務(wù)主管部門(mén)的指導(dǎo)與幫助。反過(guò)來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)主管部門(mén)應(yīng)根據(jù)企業(yè)在上市掛牌過(guò)程中出現(xiàn)的各種問(wèn)題及時(shí)過(guò)細(xì)地做好服務(wù)工作，分類(lèi)指導(dǎo)，加強(qiáng)培育，以切實(shí)拓展上市企業(yè)發(fā)展渠道，把做優(yōu)做強(qiáng)做大實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)要求落到實(shí)處。