頁巖油或?qū)⒃倨痫L(fēng)云

文 | 張健 侯明揚(yáng)

供職于中國石化石油勘探開發(fā)研究院

展望2018年，美國頁巖油將迎來技術(shù)、投資和管理等多個(gè)層面的新機(jī)遇，也將帶動(dòng)全球范圍內(nèi)頁巖油發(fā)展進(jìn)入新的階段。

隨著原油價(jià)格在國際市場供需“弱平衡”下的震蕩上漲，美國頁巖油產(chǎn)量增長強(qiáng)勁。根據(jù)EIA最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年底，美國頁巖油平均日產(chǎn)量已達(dá)631.4萬桶/日，較2016年同期增長約17%。

從公司角度看，盡管國際石油巨頭已開始深度參與頁巖油生產(chǎn)，但專注上游油氣勘探開發(fā)的美國獨(dú)立石油公司仍是頁巖油產(chǎn)量增長的主力軍。譬如，在二疊盆地，雪佛龍和?？松梨趦纱髧H石油巨頭的產(chǎn)量分別為22.4萬桶/日和18.2萬桶/日；OXY和先鋒資源兩家美國獨(dú)立石油公司產(chǎn)量高達(dá)34.9萬桶/日和24.6萬桶/日。

展望2018年，美國頁巖油將迎來技術(shù)、投資和管理等多個(gè)層面的新機(jī)遇，未來產(chǎn)量可能持續(xù)增長；同時(shí)，美國經(jīng)驗(yàn)在全球有關(guān)國家和地區(qū)的逐步推廣，也將帶動(dòng)全球范圍內(nèi)頁巖油發(fā)展進(jìn)入新的階段，仍將成為影響國際原油價(jià)格的重要力量。

頁巖油持續(xù)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)

技術(shù)創(chuàng)新方面，為應(yīng)對(duì)油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，美國頁巖油生產(chǎn)商在鉆井、壓裂、開發(fā)優(yōu)化和油藏檢測等技術(shù)領(lǐng)域均獲得較好進(jìn)展，預(yù)計(jì)相關(guān)技術(shù)的完善與推廣將進(jìn)一步提升頁巖油未來的產(chǎn)量。

其中，鉆井技術(shù)方面，通過導(dǎo)向鉆井技術(shù)及有關(guān)設(shè)備的應(yīng)用，能夠大幅提升鉆井的準(zhǔn)確性，將水平井段更多地置于儲(chǔ)層的目標(biāo)層內(nèi)；壓裂技術(shù)方面，新型化學(xué)轉(zhuǎn)向劑的使用能夠改造流通性不好的裂縫或壓開新裂縫，更小數(shù)目支撐劑的使用能夠增加裂縫的聯(lián)通性并減少返排，精確射孔壓裂方法的使用能夠使壓裂點(diǎn)更精確且減少支撐劑在井筒附近的流失；開發(fā)優(yōu)化方面，人工舉升效率的提高能夠大幅增加單井頁巖油的采收率水平，巖石地球化學(xué)理論的進(jìn)步有助于在空間與時(shí)間兩個(gè)維度共同尋找單井“甜點(diǎn)”，而大數(shù)據(jù)計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)和實(shí)時(shí)知識(shí)傳輸?shù)葢?yīng)用則能夠?qū)ν晟频刭|(zhì)建模以及選擇最優(yōu)井場位置提供有力支撐。

管理創(chuàng)新方面，在本輪低油價(jià)期間，美國頁巖油生產(chǎn)商從供應(yīng)鏈管理和開發(fā)過程管理等方面持續(xù)提升管理水平，頁巖油“降本增效”的效果不斷顯現(xiàn)，有助于產(chǎn)量在未來保持增長。優(yōu)化供應(yīng)鏈管理方面，美國頁巖油生產(chǎn)商普遍選擇“集中式管理”模式，由精通經(jīng)濟(jì)和市場采購的專業(yè)人員構(gòu)成的“供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)”，主要負(fù)責(zé)關(guān)鍵耗材自采購，包括砂、水、化學(xué)品、套管和泥漿等大宗耗材；同時(shí)，抓住市場低迷的有利時(shí)機(jī)，低價(jià)簽訂長期供貨合同，部分石油公司在本輪低油價(jià)期間已將支撐劑的供貨合同簽訂至2020年。優(yōu)化開發(fā)過程管理方面，生產(chǎn)商已對(duì)頁巖油開發(fā)全過程下的各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)施了精細(xì)化管理，通過簡化地面設(shè)施、降低非作業(yè)時(shí)間、加強(qiáng)水資源循環(huán)利用等管理措施，持續(xù)降低頁巖油開發(fā)成本、提高生產(chǎn)效率。

咨詢公司麥肯錫也認(rèn)為，通過各類管理優(yōu)化，頁巖油“降本增效”在2018年仍有較大提升空間。

投資回暖是產(chǎn)量增長的保障

隨著國際油價(jià)在2017年下半年的企穩(wěn)回升，美國頁巖油投資也出現(xiàn)“觸底反彈”跡象。根據(jù)美國著名投資銀行Evercore ISI發(fā)布的工業(yè)預(yù)算趨勢(shì)調(diào)查結(jié)果顯示，美國石油公司2017年投資較2016年增長41%，其中主要方向?yàn)轫搸r油有關(guān)項(xiàng)目；估測2018年美國石油公司投資增長幅度仍將超過20%。頁巖油產(chǎn)量在2018年的持續(xù)增長已基本具備投資保障。

按不同投資主體的活動(dòng)分析，國際石油巨頭進(jìn)一步聚焦二疊盆地，力圖擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。其中，埃克森美孚公司在該地區(qū)以56億美元并購BOPCO公司頁巖油部分資產(chǎn)則成為全年最有影響力的交易活動(dòng)，標(biāo)志著國際石油巨頭已將投資頁巖油作為保障未來原油產(chǎn)量的重要舉措。

而一批獨(dú)立的美國本土上游石油公司則受成本等因素影響，將投資目標(biāo)擴(kuò)散到二疊盆地以外的其它頁巖區(qū)帶。譬如，Linn Energy和Citizen Energy兩大美國本土上游石油公司合資成立Roan能源公司，計(jì)劃2018年投資10億美元在SCOOP/STACK頁巖區(qū)帶開展頁巖油生產(chǎn)活動(dòng)；切薩皮克、阿納達(dá)科、EOG資源和戴文能源等大批美國獨(dú)立石油公司則加大了在粉河盆地等頁巖區(qū)帶的投資活動(dòng)。

按投資活動(dòng)的比例分析，二疊盆地的特拉華-沃夫坎普和米德蘭-沃夫坎普兩大主力頁巖區(qū)帶集中了2017年全美頁巖油約30%的投資，巴肯、伊格爾福特、SCOOP/STACK和粉河盆地等頁巖區(qū)帶合計(jì)投資占比約25%，其它頁巖區(qū)帶合計(jì)投資占比約45%，頁巖油投資呈加速擴(kuò)散態(tài)勢(shì)。

美國經(jīng)驗(yàn)在全球有關(guān)國家和地區(qū)的逐步推廣，將帶動(dòng)全球范圍內(nèi)頁巖油發(fā)展進(jìn)入新的階段，成為影響國際原油價(jià)格的重要力量。

美國經(jīng)驗(yàn)“外溢效應(yīng)”或顯現(xiàn)

盡管在本輪低油價(jià)期間，頁巖油產(chǎn)量在除美國以外地區(qū)增長緩慢，但各類石油公司并未在全球范圍內(nèi)停止對(duì)頁巖油勘探開發(fā)的跟蹤研究。

隨著2018年國際油價(jià)企穩(wěn)回暖和石油公司投資水平的提升，預(yù)計(jì)美國頁巖油的“外溢效應(yīng)”逐步顯現(xiàn)，其它國家和地區(qū)的頁巖油產(chǎn)量也將自2018年起逐漸增長。加拿大是全球美國以外頁巖油商業(yè)開發(fā)最成功的國家，2017年產(chǎn)量約為33.5萬桶/日，主要集中在阿爾伯塔省的杜維納和蒙特尼等頁巖區(qū)帶以及薩斯喀徹溫省的部分淺灘區(qū)域。在歷經(jīng)近三年來的低油價(jià)時(shí)期后，部分國際石油公司已在第四季度悄然增加對(duì)加拿大頁巖油的投資，未來將大幅提升該國頁巖油的產(chǎn)量。其中，美國能源巨頭雪佛龍11月7日宣布，將在杜維納頁巖區(qū)帶面積55000英畝的權(quán)益區(qū)塊內(nèi)，投資11.7億美元，開鉆46口新井，建設(shè)其在加拿大的第一個(gè)頁巖油田。

除加拿大外，阿根廷和俄羅斯也已分別實(shí)現(xiàn)了頁巖油的商業(yè)開發(fā)，2017年產(chǎn)量分別為3.6萬桶/日和2萬桶/日。從發(fā)展趨勢(shì)上看，兩國頁巖油產(chǎn)量增長都具有較大潛力。其中，阿根廷頁巖油資源及現(xiàn)有開發(fā)活動(dòng)主要集中在瓦卡穆爾塔地區(qū)，兩大優(yōu)勢(shì)將推動(dòng)其未來產(chǎn)量持續(xù)增長：一是該地區(qū)資源條件較好，已有頁巖油產(chǎn)量的單桶完全成本在15%的內(nèi)部收益率下能達(dá)到50美元/桶以下，或?qū)⑽龂H石油公司加大對(duì)該地區(qū)頁巖油項(xiàng)目的投資力度；二是?？松梨?、殼牌、道達(dá)爾和雪佛龍等大型國際石油公司長期關(guān)注該地區(qū)頁巖油開發(fā)活動(dòng)，已實(shí)現(xiàn)了較為完整的技術(shù)儲(chǔ)備。

在俄羅斯，Bazhenov和Domanik兩大區(qū)帶具有規(guī)模較大的頁巖油生產(chǎn)潛力，俄羅斯國家石油公司、俄羅斯國家天然氣公司以及挪威國家石油公司等已在上述區(qū)域有針對(duì)性的開展了技術(shù)實(shí)踐活動(dòng)。

此外，隨著水平井鉆井和水力壓裂等頁巖油氣開發(fā)技術(shù)的不斷優(yōu)化與完善，使用非常規(guī)油氣開發(fā)理論與技術(shù)對(duì)常規(guī)油氣的難動(dòng)用儲(chǔ)量進(jìn)行再認(rèn)識(shí)與開發(fā)，也成為部分石油公司探索發(fā)展的新領(lǐng)域，未來或?qū)⑼苿?dòng)全球油氣生產(chǎn)出現(xiàn)一定規(guī)模的增長。

頁巖油是左右油價(jià)的重要力量

事實(shí)上，頁巖油未來發(fā)展也面臨著一些挑戰(zhàn)。在美國，如何尋找新“甜點(diǎn)”以及低成本開發(fā)非“甜點(diǎn)”區(qū)域是頁巖油未來發(fā)展面臨的首要問題；主力井和加密井之間的井間干擾等技術(shù)問題也有待于破解與優(yōu)化；國際油價(jià)的回暖以及頁巖油開發(fā)活動(dòng)在各個(gè)頁巖區(qū)帶的擴(kuò)散導(dǎo)致工程技術(shù)服務(wù)成本預(yù)期上漲，或?qū)?duì)頁巖油的開發(fā)效益帶來不利沖擊等。而在美國以外的其它國家和地區(qū)，由于其在地質(zhì)條件、開發(fā)技術(shù)、工程服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施以及市場環(huán)境等諸多方面與美國存在的較大差異，未來產(chǎn)量提升可能相對(duì)緩慢。但從總體上看，美國引領(lǐng)的頁巖油發(fā)展已進(jìn)入了“技術(shù)穩(wěn)步完善、投資重新回暖、范圍逐步擴(kuò)大、管理不斷優(yōu)化”的新階段，2018年仍將對(duì)全球原油市場供給及國際油價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生較大影響。

與OPEC和俄羅斯等傳統(tǒng)產(chǎn)油國由政府或國家石油公司主導(dǎo)油氣生產(chǎn)經(jīng)營不同，美國頁巖油發(fā)展依靠的是完全市場化的運(yùn)作機(jī)制，國際油價(jià)和開發(fā)成本等條件下產(chǎn)生的利潤水平，是決定頁巖油產(chǎn)量的決定性因素。一方面，WTI和Brent兩種國際原油基準(zhǔn)價(jià)格進(jìn)入2018年后均穩(wěn)定在60美元/桶以上區(qū)間，為平均單桶原油完全成本已降至50美元/桶左右的美國頁巖油創(chuàng)造了“大干快上”的有利時(shí)機(jī)。由于美國頁巖油發(fā)展完全依靠市場化運(yùn)作機(jī)制，現(xiàn)階段較為豐厚的利潤水平?jīng)Q定了頁巖油產(chǎn)量可能出現(xiàn)較大幅度增長，或?qū)⒌窒鸒PEC和俄羅斯等傳統(tǒng)產(chǎn)油國“協(xié)議穩(wěn)產(chǎn)”對(duì)油價(jià)的支撐效果。在極端情形下，如果頁巖油產(chǎn)量持續(xù)大幅提升，OPEC和俄羅斯等傳統(tǒng)產(chǎn)油國或?qū)⒈黄确艞墶皡f(xié)議穩(wěn)產(chǎn)”，并將油氣出口策略由“在相對(duì)較高的價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過穩(wěn)定原油供給獲取收益”轉(zhuǎn)向“在相對(duì)較低的價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過加大原油供給獲取收益”，即開啟低價(jià)爭奪市場份額的“零和博弈”模式，將使國際原油市場出現(xiàn)供大于求的狀況，并導(dǎo)致國際油價(jià)出現(xiàn)新一輪的大幅下跌。

但另一方面，從完全市場的角度分析，2018年美國頁巖油開發(fā)加速也將大幅提升各個(gè)頁巖區(qū)帶工程技術(shù)環(huán)節(jié)的服務(wù)價(jià)格，造成頁巖油平均單桶原油完全成本增加，客觀上將降低石油公司的收益水平；一旦石油公司的收益下降至某一區(qū)間，頁巖油產(chǎn)量增長也將隨之放緩或停止，在OPEC和俄羅斯等傳統(tǒng)產(chǎn)油國維持“協(xié)議穩(wěn)產(chǎn)”的背景下，全球原油市場和國際油價(jià)也將進(jìn)入新的平衡狀態(tài)。