新形勢下地方融資平臺的困境與對策

曹秀龍

【摘 要】 現(xiàn)今的地方融資平臺在長期發(fā)展的過程之中已經(jīng)逐漸傾向于兩極化方向發(fā)展，因此小融資平臺正在被逐步清理，而省市級大型平臺將獲得更加廣闊的發(fā)展機(jī)遇。本文在分析了新形式下地方融資平臺的困境之后，詳細(xì)的闡述了對于新形勢下地方融資平臺困境的解決對策。

【關(guān)鍵詞】 地方融資平臺 困境 對策

地方融資平臺指的其實(shí)就是地方政府在接收到財政撥款、國有土地、股權(quán)等資產(chǎn)之后建立起來的平臺，地方融資平臺的主要功能就是承擔(dān)政府建設(shè)項(xiàng)目投資以及融資。地方融資平臺作為具備獨(dú)立法人資格的一類經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其中既涵蓋了綜合性的投資公司，又涵蓋了行業(yè)性的投資公司。其實(shí)，建設(shè)地方融資平臺已經(jīng)成為了市場經(jīng)濟(jì)體制未來發(fā)展的必然選擇，其在我國金融發(fā)展中占據(jù)著十分重要的地位。

1.新形勢下地方融資平臺的困境

1.1 負(fù)債率過高

在融資平臺中，超過五分之四的資金都是來自于銀行貸款。一般而言，地方政府融資平臺都具有很高的資產(chǎn)負(fù)債率，甚至一部分的地方政府的負(fù)債率還在持續(xù)增長。在地方政府逐漸形成巨額債務(wù)的過程之中，經(jīng)濟(jì)大幅下滑并且地方財政收入呈現(xiàn)緩慢增長的態(tài)勢，地方政府財政已經(jīng)出現(xiàn)了“入不敷出”的局面。而融資平臺的巨額貸款也對地方財政償付能力產(chǎn)生了極大的威脅[1]。此外，投資項(xiàng)目所獲得效益也較低，大部分的地方政府的投資項(xiàng)目會使用在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之中，因此項(xiàng)目收益極為不穩(wěn)定。

1.2 融資擔(dān)保違規(guī)風(fēng)險

大多數(shù)的地方政府為了可以使融資平臺公司拿到銀行的貸款，就違規(guī)給銀行提供擔(dān)保。此類是嚴(yán)重的違法亂紀(jì)現(xiàn)象。在《擔(dān)保法》中明確指出“國家機(jī)關(guān)不得為保證人”，而在財政部文件之中也言令禁止了地方財政通過社會公眾集資的方式給融資平臺違規(guī)進(jìn)行擔(dān)保。除此之外，還有一部分的地方政府會提供隱性擔(dān)保給地方融資平臺項(xiàng)目。因此許多的“高杠桿率”隱形擔(dān)保也逐漸出現(xiàn)在社會中，這就導(dǎo)致銀行出現(xiàn)了不良貸款隱性化情況。為此，國發(fā)〔2014〕43號文明確政府和融資平臺的責(zé)任，剝離融資平臺公司政府融資職能。財預(yù)〔2015〕225號文明確對地方政府債務(wù)實(shí)施限額管理，取消融資平臺公司的政府融資職能。2015年1月1日起實(shí)施新修訂的《中華人民共和國預(yù)算法》明確切割政府債務(wù)和融資平臺債務(wù)，指出地方融資平臺公司舉借的債務(wù)依法不屬于政府債務(wù)。財預(yù)（2017）50號文明確進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為，清理地方債務(wù)，斬斷可能向地方政府傳導(dǎo)的債務(wù)風(fēng)險。地方項(xiàng)目建設(shè)的需要地方融資平臺發(fā)揮作用，但日益嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，對地方政府融資平臺提出了挑戰(zhàn)。

1.3 過度信貸加大銀行流動性風(fēng)險

按照相關(guān)報告顯示，我國人民幣貸款正在逐年增加。而我國人民幣貸款中的大部分貸款都是投入到地方政府融資平臺之中的。因此，大多數(shù)銀行資金都被投入到了地方融資平臺中，特別是一些大型中長期的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目更是占據(jù)了大量的銀行資金，這就直接導(dǎo)致銀行的信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了嚴(yán)重失調(diào)的問題。并且，大比例銀行中長期貸款也致使銀行流動性減少，當(dāng)通脹預(yù)期逐漸加大并且政策調(diào)整之后，銀行流動性危機(jī)將持續(xù)增加。

1.4 信息不夠透明、運(yùn)作風(fēng)險

至今為止，融資平臺普遍出現(xiàn)了信息透明度低的情況，特別是很多的融資平臺已經(jīng)出現(xiàn)了財務(wù)不透明的問題，這就導(dǎo)致銀行已經(jīng)不再了解地方政府融資總量，從而難以依據(jù)真實(shí)的情況來評判政府還款能力，并且銀行也難以了解政府融資的實(shí)際資金使用情況，從而無法對其進(jìn)行監(jiān)管，這些情況都導(dǎo)致銀行難以評斷真實(shí)的信用風(fēng)險[2]。此外，部分公司會偽造假信息來借機(jī)騙取銀行貸款。

2.對策

2.1 加強(qiáng)風(fēng)險管理以降低負(fù)債率

第一步是要對融資平臺進(jìn)行重新定位。所以，政府必須要制訂統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來把融資平臺限制在一定領(lǐng)域之中，同時還要嚴(yán)厲懲戒那些超出限制范圍的眾多融資行為，這樣就可以在控制經(jīng)營風(fēng)險的同時減少所要承擔(dān)的大部分債務(wù)風(fēng)險水平。第二步是要讓融資平臺限制資產(chǎn)負(fù)債率并做實(shí)資本金。融資平臺的資產(chǎn)負(fù)債率必須要緊密聯(lián)系地方政府財政狀況，同時還要在科學(xué)調(diào)整融資規(guī)模的同時合理選擇投資項(xiàng)目、進(jìn)行可行性分析，從而做出最為合理的開發(fā)方案并防止過渡投放資金、投資回報率低的情況出現(xiàn)。第三步是要使用政策、法律、經(jīng)濟(jì)等手段來管理融資平臺，對違法融資行為要嚴(yán)格抵制并對資金要嚴(yán)格管理以進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險管理。

2.2 健全治理結(jié)構(gòu)減少流動性風(fēng)險

至今為止，我國融資平臺在成立之時就被賦予了特殊的社會責(zé)任，因此融資平臺無疑就肩負(fù)起了建設(shè)地方城市融資的任務(wù)。就理論層面而言，高效率融資平臺需要面向市場并促使各融資平臺轉(zhuǎn)變?yōu)樽载?fù)盈虧、自主經(jīng)營的獨(dú)立法人實(shí)體[3]。同時，政府還要積極轉(zhuǎn)變政府職能，但是絕對不能夠使用行政手段來對企業(yè)運(yùn)作進(jìn)行直接干預(yù)，而是要按照融資平臺規(guī)范來調(diào)整平臺的結(jié)構(gòu)，從而完善現(xiàn)代企業(yè)制度以減少流動性風(fēng)險。另一方面，還需要在投資層面以及融資層面挑選高素質(zhì)人才，但是也不能忽視對高管人員的專業(yè)培訓(xùn)、組織學(xué)習(xí)，從而讓高管人員引領(lǐng)融資平臺朝著更好地方向發(fā)展。除此之外，還需要培養(yǎng)基層職員，從而讓其充分掌握分析技巧并了解政府有關(guān)于融資行業(yè)的指示，基層職員也需要有與時俱進(jìn)地培養(yǎng)知識體系、創(chuàng)新操作手段的意識，確保自身可以了解融資項(xiàng)目具體工作、可以具備能力跟進(jìn)投資項(xiàng)目、可以及時發(fā)現(xiàn)問題并加以解決。

2.3 以行政手段減少違規(guī)風(fēng)險

加快融資平臺轉(zhuǎn)向現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展也是跟我國國情相符合的舉措，同時也是促進(jìn)融資平臺朝著企業(yè)化方向發(fā)展的必經(jīng)之路。為了促使融資平臺成為獨(dú)立法人實(shí)體，政府既要肩負(fù)宏觀調(diào)控責(zé)任，又要改變自身的政府職能。比如政府可以通過行政手段來對企業(yè)運(yùn)作管理模式進(jìn)行干預(yù)，從而盡最大的可能來提升市場經(jīng)營自由度，這樣一來，融資平臺的違規(guī)行為以及違規(guī)風(fēng)險將相應(yīng)減少。可以讓政府來擔(dān)任（出）資人代表職能，并且還要充分發(fā)揮資產(chǎn)權(quán)利以及經(jīng)營決策權(quán)利來解決資本分割局面，從而達(dá)到行政與資本分離的目的[4]。另一方面，每一個融資平臺還需要政府工作相互配合，政府要認(rèn)真調(diào)查平臺的運(yùn)營情況并加入公司化運(yùn)作模式，同時使用運(yùn)營市場化導(dǎo)向來創(chuàng)建現(xiàn)代企業(yè)制度并依法嚴(yán)格地完善法人治理結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)融資平臺違規(guī)風(fēng)險得以減少。

2.4 規(guī)范管理格局、增加信息透明度

就現(xiàn)實(shí)角度而言，我國融資平臺的未來發(fā)展極度需要政府支持。雖然在融資平臺的未來發(fā)展中反復(fù)強(qiáng)調(diào)了政府的因素，但是這并不代表政府能夠全權(quán)干涉融資平臺的未來發(fā)展，而是還要依靠民營企業(yè)的力量。地方融資平臺信息透明度需要政府、地方融資平臺以及民營企業(yè)共同建立。對于民營企業(yè)可以承擔(dān)的建設(shè)項(xiàng)目而言，政府需要適當(dāng)放權(quán)并鼓勵進(jìn)行民間投資，這就是政府勢力以及民營企業(yè)勢力之間的平衡。在政府勢力以及民營企業(yè)勢力獲得平衡之后，地方融資平臺信息透明度將獲得一個較好的發(fā)展平臺。同時，還要在確認(rèn)政府干預(yù)范圍之后理清政府每一個級別的管理職能部門的主要責(zé)任，立足于債務(wù)管理體制、專門機(jī)構(gòu)、管理平臺融資債務(wù)問題促使融資平臺接受中央管理部門檢查。而且還要始終關(guān)注市場環(huán)境變化，在第一時間按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢來對融資政策進(jìn)行調(diào)整，盡最大可能對宏觀調(diào)控作用進(jìn)行規(guī)劃。最后，按照實(shí)際情況制訂地方融資平臺的相關(guān)債務(wù)償還管理方式來減少債務(wù)風(fēng)險，從而促使融資平臺的朝著更好的方向發(fā)展。

結(jié)語

總而言之，在地方融資平臺發(fā)展的過程之中，地方融資平臺正在面臨著諸多的問題，但是這些問題卻還沒有完全得到妥善的解決。那么在這種情況之下，地方融資平臺就必須要抓住所有的轉(zhuǎn)型發(fā)展機(jī)遇來充分使用平臺優(yōu)勢以及國家優(yōu)惠政策進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新，從而真正達(dá)到發(fā)展創(chuàng)新型融資一體化平臺的目的，這同時也是促使國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步建設(shè)的關(guān)鍵步驟。

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 曹明亮.關(guān)于新形勢下地方政府融資平臺融資方式的思考[J].經(jīng)營管理者，2016，（32）：312-313.

[3] 孔令輝.新形勢下地方政府融資平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展研究[J].安徽大學(xué)，2016.

[4] 國莉媛，丁玲，劉宇會.新形勢下地方政府融資平臺構(gòu)建與機(jī)制運(yùn)行風(fēng)險防范研究[J].中國市場，2015，（21）：146-147.endprint