以加速改革應對經(jīng)濟下行壓力

王曉霞

歷年年底的中央經(jīng)濟工作會議都是把脈中國經(jīng)濟的風向標。2018年12月19-21日，定調2019年經(jīng)濟大勢的中央經(jīng)濟工作會議在京舉行。

在國際環(huán)境發(fā)生明顯變化，中國經(jīng)濟下行壓力加大的情況下，中央經(jīng)濟工作會議釋放出重要信號，在堅持穩(wěn)中求進工作總基調，堅持推動高質量發(fā)展，堅持以供給側結構性改革為主線的大方向下，會議強調“堅持深化市場化改革、擴大高水平開放”，“著力激發(fā)微觀主體活力”，“創(chuàng)新和完善宏觀調控”。

會議指出，宏觀政策要強化逆周期調節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時預調微調，穩(wěn)定總需求;積極的財政政策要加力提效，實施更大規(guī)模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模;穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導機制，提高直接融資比重，解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問題。結構性政策要強化體制機制建設，堅持向改革要動力，深化國資國企、財稅金融、土地、市場準入、社會管理等領域改革，強化競爭政策的基礎性地位，創(chuàng)造公平競爭的制度環(huán)境，鼓勵中小企業(yè)加快成長。社會政策要強化兜底保障功能，實施就業(yè)優(yōu)先政策，確保群眾基本生活底線，寓管理于服務之中。

基于2018年的經(jīng)濟態(tài)勢，此次中央經(jīng)濟工作會議延續(xù)了此前“六穩(wěn)”部署，提出未來要進一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期，提振市場信心。

今年三季度中國經(jīng)濟下行明顯，特別是進入9月份后，下行壓力上升。反映在財政收入上，9月-11月全國一般公共預算收入及其中的稅收收入數(shù)據(jù)急劇惡化，10月、11月雙雙負增長。

10月31日中央政治局研討前三季度經(jīng)濟形勢時指出，當前經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變，經(jīng)濟下行壓力有所加大，部分企業(yè)經(jīng)營困難較多，長期積累的風險隱患有所暴露。

國務院總理李克強在近期召開的部分省（區(qū)市）政府主要負責人經(jīng)濟形勢座談會上進一步強調，當前國內外形勢錯綜復雜，經(jīng)濟下行壓力加大，地區(qū)走勢分化，對困難和矛盾需有充分估計，要把就業(yè)優(yōu)先放在突出位置。

向前看，金融機構和研究部門陸續(xù)公布的一些經(jīng)濟預測數(shù)據(jù)顯示，今年四季度和2019年中國經(jīng)濟仍將面臨較大下行壓力。

第十屆、十一屆全國政協(xié)副主席、全國工商聯(lián)原主席黃孟復在11月底的一次研討會上表示，當前中國經(jīng)濟面臨復雜多變的內外部因素影響。向內看，中國經(jīng)濟正在經(jīng)歷新舊動能轉換，老動能的推動力不足以支撐高速發(fā)展，新動能正在迅速成長，但還不能夠承擔起經(jīng)濟的主要作用。所以在新舊動能轉換時期，企業(yè)經(jīng)營也出現(xiàn)了一些困難和問題。向外看，國際形勢發(fā)生了一些變化，中美貿易摩擦在心理層面給民營企業(yè)和市場帶來了較大影響。

12月1日中美兩國領導人在阿根廷布宜諾斯艾利斯的會晤卓有成效，雙方?jīng)Q定停止升級關稅等貿易限制措施，同時加緊磋商取消今年以來加征的關稅，有望避免貿易摩擦進一步升級。

不過，隨著中國經(jīng)濟的進一步發(fā)展，中美兩國的貿易摩擦增多是必然趨勢，未來中美貿易戰(zhàn)打打停停的局面恐難避免。

中金公司首席經(jīng)濟學家梁紅認為，中央經(jīng)濟工作會議將對經(jīng)濟下行風險給予更高關注。財政政策將更加積極，預計2019年預算赤字率由今年的2.6%擴大到3%，新增專項債發(fā)行規(guī)模可能增加到2萬億元左右，增值稅最高檔稅率（16%）或會下調2個百分點以上，社保繳費率可能降低5個百分點左右。貨幣政策將保持穩(wěn)健基調，預計2019年繼續(xù)下調法定準備金率，貨幣、社會融資總量增速開始企穩(wěn)。

多位專家向《財經(jīng)》記者表示，面對當前正在加大的經(jīng)濟下行壓力和國際環(huán)境的不確定性，中國最重要的是做好自己的事，在提振信心、政策優(yōu)化、有效執(zhí)行等方面有所作為。關鍵是加快國內的改革開放，改善營商環(huán)境，激發(fā)微觀主體活力，在產權保護、要素市場改革、國資充實社保、國有企業(yè)改革、競爭中性等方面有實質性突破。

9月起經(jīng)濟下行壓力明顯加速

三季度全國GDP增速6.5%，分別比今年一、二季度低0.3個、0.2個百分點，為2009年二季度以來新低，中國經(jīng)濟下行壓力加大。9月份起，下行壓力明顯加速，在財政收入上反映明顯。

今年上半年全國一般公共預算收入和其中的稅收收入同比分別增長10.6%、14.4%，增長較快。但分月看，增速總體呈下降趨勢（見圖1），特別是9月份之后快速下滑。

圖1：2018年各月全國一般公共預算收入和其中的稅收增速

9月，全國一般公共預算收入同比僅增長2%，其中稅收收入同比增長6%，但分稅種看，第一大稅種增值稅9月同比下降1.22%，第二大稅種企業(yè)所得稅同比僅增長0.25%。

10月、11月，經(jīng)濟下行壓力進一步加大，這兩個月全國一般公共預算收入和其中的稅收收入同比均為負增長，連續(xù)兩個月都有7項稅收收入同比下降。國內增值稅、企業(yè)所得稅收入10月同比增速分別為-2.79%、-10.05%，11月為-1.2%、-9.4%。此外，國內消費稅收入也大幅下滑，10月同比增速-61.56%，11月降幅進一步擴大至-71.28%。

上海財經(jīng)大學公共經(jīng)濟與管理學院教授范子英此前向《財經(jīng)》記者表示，增值稅和企業(yè)所得稅表現(xiàn)不佳，提示要注意經(jīng)濟下行風險?！霸鲋刀愗撛鲩L，一方面固然有今年5月1日以來深化增值稅改革減稅影響，另一方面也說明貨物和服務的成交量較低?！?/p>

回溯近五年的財政收入數(shù)據(jù)，2015年3月、9月、11月也出現(xiàn)過國內增值稅和企業(yè)所得稅收入雙雙下降的情況。當時，對于增值稅的負增長，財政部解讀主要是“工業(yè)增加值增長放緩”、“工業(yè)生產者出廠價格持續(xù)下降”、減稅力度加大等原因，企業(yè)所得稅負增長則主要是受企業(yè)利潤下降影響。

上述原因同樣可用來解釋近兩個月增值稅和企業(yè)所得稅何以負增長。

恒大研究院研究員羅志恒向《財經(jīng)》記者表示，經(jīng)濟增加值可大約認定為增值稅的稅基，進入三季度經(jīng)濟壓力明顯加大，體現(xiàn)為房地產投資下行、基建投資低速、消費低迷，PPI持續(xù)下行，此外還受到中美貿易摩擦這一外部因素影響。企業(yè)所得稅稅基以規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤看，上半年增速還在20%以上，9月增速僅為4.1%，10月進一步降至3.6%。

2018年規(guī)模以上工業(yè)增加值、全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤、PPI（工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)）各月度同比增長情況見圖2。

圖2：2018年各月部分主要經(jīng)濟指標同比增速

從先行指標看，國家統(tǒng)計局公布的11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.0%，比上月回落了0.2個百分點，處于榮枯分水線上，是2016年中以來的最低位。

梁紅認為，11月PMI整套數(shù)據(jù)顯示內需增長在今后數(shù)月面臨加速下行壓力。內需的領先指標正在快速下探——PPI 的大跌顯示企業(yè)盈利增速可能再下一個臺階，預示著制造業(yè)投資可能減速，地產行業(yè)的先行指標快速弱化也值得警惕?？傮w而言，11月的經(jīng)濟與金融數(shù)據(jù)可能顯示名義增長和企業(yè)盈利能力繼續(xù)走弱。

梁紅預測，四季度中國經(jīng)濟將繼續(xù)下行，2018年全國GDP增速為6.6%，比前三季度累計增速低0.1個百分點，但仍高于年初設定的6.5%的增速目標。2019年GDP增速預計為6.4%。

一些機構和專家對2019年經(jīng)濟增長的預測則相對低一些。

中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院近期發(fā)布的一份報告認為，2018年全年中國的GDP增速或為6.6%，2019年可能降至6.2%左右，若中美貿易戰(zhàn)升級，GDP增速可能進一步下降。高盛（GoldmanSachs）也預計2019年全年中國GDP增速為6.2%。

市場普遍預期中國政府可能將2019年的GDP增長目標設定在“6.0%-6.5%”，較今年的增速目標有所下調。

經(jīng)濟下行加快原因何在

國務院發(fā)展研究中心公布的2018年9月、10月的月度經(jīng)濟形勢分析報告認為，9月份以來，經(jīng)濟下行壓力有所加大，在供給端，成本上升、激勵機制和營商環(huán)境不完善的問題突出。在需求端，總需求走弱帶動增長下行。綜合來看，當前經(jīng)濟下行的挑戰(zhàn)，主要來自去杠桿政策效應和外部沖擊疊加引起的預期和信心不足。

“2015年以來，通過供給側結構性改革，供大于求的風險明顯緩解，供求實現(xiàn)短暫平衡。但部分領域過度依賴行政性措施加大了市場扭曲，同時潛在的債務風險顯露步伐有所加快，加之重大改革舉措推進不及預期，結構性深層次矛盾在經(jīng)濟下行壓力之下水落石出。”報告分析。

報告認為，過去一段時間以來的去杠桿取得了一定成效，“但去杠桿的非對稱效應也更加凸顯，使得民企融資更難、融資更貴”。加之股票市場大幅下行，債券違約數(shù)量增加，金融機構放貸更為審慎，民企融資雪上加霜。

從企業(yè)利潤看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤同比增速一路從6月份的20%快速下降至9月的4.1%、10月的3.6%，同時國有工業(yè)企業(yè)和民營工業(yè)企業(yè)呈現(xiàn)出冰火兩重天的局面（見圖2、圖3）。

圖3：2018年不同類型工業(yè)企業(yè)利潤同比增速

國務院發(fā)展研究中心10月月度經(jīng)濟形勢分析報告認為，近期工業(yè)企業(yè)利潤增速下行的原因不同于前幾年產能過剩階段，雖然目前的利潤增速下行趨勢并不嚴重，也不同于產能過剩階段所引發(fā)的大面積企業(yè)虧損，但卻是由更深層次的結構性矛盾所觸發(fā)?？邕^這道坎，必須推出一系列的改革舉措。

“如果改革不到位，不排除企業(yè)經(jīng)營效益形勢進一步惡化的可能。因此，應充分重視新的利潤波動趨勢，在國有企業(yè)、金融體制、財稅體制、養(yǎng)老保險制度等改革領域著力取得重大突破，加快為企業(yè)轉型升級、參與全球競爭創(chuàng)造良好的營商環(huán)境?！眻蟾娣治觥?/p>

分企業(yè)類型看，總體上，2018年前十個月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中國有控股企業(yè)利潤增長明顯高于民營企業(yè)，1月-6月累計國有控股企業(yè)利潤同比增長31.5%，民營企業(yè)只增長了10%，前者是后者的3倍多，1月-10月累計仍有2倍多。

向前追溯，2017年以后國有及國有控股企業(yè)的主營業(yè)務收入利潤率明顯上升，私營企業(yè)的主營業(yè)務收入利潤率則在2017年呈震蕩偏弱走勢后，2018年開始急速下跌。

需要指出，2017年以來的國企盈利數(shù)據(jù)較好，主要與上游產業(yè)產品價格上漲相關，并不意味著其創(chuàng)新能力和競爭力的提高。競爭性領域處于劣勢的國有企業(yè)，包括“僵尸企業(yè)”，仍大量存在，不少資源消耗在這些企業(yè)，資源錯配問題突出。

財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經(jīng)濟學家鐘正生在此前的一次研討會上表示，民營企業(yè)的投資回報相對惡化，原因不在于民營企業(yè)的經(jīng)營能力出了問題，而在于民營企業(yè)面臨的經(jīng)營成本不成比例地攀升。比如去產能以來，制造業(yè)中的上游原材料行業(yè)賺錢最多，這些行業(yè)國企比重比較高，集中處于中下游的民營制造業(yè)企業(yè)則受到擠壓，較為困難。

就業(yè)方面，10月份全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為4.9%，與上月持平，比8月下降了0.1個百分點。前三季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)超過1100萬人，提前一個季度完成了全年的目標任務，1月-10月城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員在已完成年度目標的基礎上繼續(xù)有所擴大。

中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院宏觀經(jīng)濟戰(zhàn)略部主任汪紅駒，在12月11日該院舉辦的研討會上預計，2018年四季度調查失業(yè)率仍有望遠低于年度目標，但四季度及未來一段時期，應當謹防中美貿易摩擦的消極效應向勞動力市場傳遞。

“如果制造業(yè)部門出口受限的預期加劇，一方面可能繼續(xù)削弱新增就業(yè)機會，另一方面可能因企業(yè)開工不足而導致現(xiàn)有勞動者工資性收入減少，甚至部分企業(yè)可能會裁減一部分勞動力?！彼f。

今年7月底和10月底的中央政治局經(jīng)濟形勢研討會均指出“當前經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變”。國家信息中心首席經(jīng)濟學家、經(jīng)濟預測部主任祝寶良在近日中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院宏觀經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)分析會上認為，“變”主要體現(xiàn)在世界經(jīng)濟增速下降和民營企業(yè)出現(xiàn)債務違約兩方面。

十屆、十一屆全國人大代表、財經(jīng)委副主任、國家統(tǒng)計局原副局長賀鏗在近期中投咨詢主辦的一次講座上則認為，當前中國經(jīng)濟的“變”主要體現(xiàn)在企業(yè)家特別是民營企業(yè)家的預期和信心有所變化，預期不好，信心不大，以及資本外流較為明顯。

加快要素市場和國企改革

為激發(fā)微觀主體的活力，提振社會預期和市場信心，避免需求走弱和預期變差共振，加大經(jīng)濟下行壓力，前述國務院發(fā)展研究中心研報認為，需要以穩(wěn)預期為重點，堅持市場化、法治化和國際化的取向，加快重大改革方案落地生根。

報告建議：進一步完善貨幣政策傳導機制，加強貨幣政策和監(jiān)管政策的協(xié)調，多措并舉紓解民企融資困境;落實已有的各項減稅措施，盡快推出包括增值稅、企業(yè)所得稅在內的一攬子減稅和稅改措施，降低實體經(jīng)濟運行成本;在國企、土地、戶籍改革方面邁出實質性步伐，加大各項開放政策落實力度等。

此外，在分析工業(yè)情況時，報告指出，在工業(yè)領域，民企的數(shù)量占比已經(jīng)超過50%、注冊資本總額占比約為43.8%、對外投資總額是國企的3.5倍，民企已成為中國工業(yè)重要的微觀基礎，是今冬明春工業(yè)能否保持良好發(fā)展態(tài)勢的關鍵環(huán)節(jié)。

因此，政府需要解決當前民企發(fā)展活躍度減弱這一難題。

“提升民企活躍度的實質就是發(fā)揮好市場的調節(jié)功能，讓企業(yè)面對挑戰(zhàn)能夠心無旁騖地積極應對。政府要做的是分清與市場的邊界，為企業(yè)創(chuàng)造良好的營商環(huán)境，重點解決好當前反映最強烈的四個問題： 包括借鑒德國等國際經(jīng)驗解決民營企業(yè)‘融資難、融資貴問題;以標準、法律和信息化為手段轉變政府治理模式，避免關?！坏肚小⒖禺a能‘一刀切;解決好民企‘準入不準營的現(xiàn)實瓶頸;深化對外開放，出臺應對制造業(yè)向外轉移的國際合作政策?！眻蟾嬲J為。

目前看來，從政府到研究界，都把解決民營企業(yè)遇到的困難、大力發(fā)展民營經(jīng)濟作為化解經(jīng)濟下行壓力的關鍵。

一位參加了中央某部門民營經(jīng)濟座談會的人士向《財經(jīng)》記者表示，民營企業(yè)家反映多的問題主要包括：部分原材料成本大幅上漲、人力成本居高不下、民營企業(yè)貸款難、人民幣匯率波動大給出口企業(yè)帶來較大風險等。此外，稅收和社會保險費征收力度加強等，也使得過去經(jīng)營不甚規(guī)范的民企可能將負擔更高的成本。簡而言之，成本上升導致的利潤降低是當前民營企業(yè)面臨的主要困難。

中國財政科學研究院今年7月份公布的《2018年“降成本”調研報告》（下稱《報告》）認為，現(xiàn)階段降成本政策空間在逐步縮小，人工成本、環(huán)境成本和原材料成本呈增長趨勢，加之國際經(jīng)濟環(huán)境的不穩(wěn)定不確定性，要素市場化等改革相對滯后等因素影響，未來進一步降成本的難度加大。

《報告》建議，下一步應轉向改革式降成本，破除不利于要素市場化改革的制度瓶頸和制度壁壘，例如破除對不同所有制企業(yè)用工、用能、用地、融資等的差異性對待;加快國企改革，破除束縛國企市場化改革的制度約束，包括剝離國企的供水、供電、供熱、養(yǎng)老等社會負擔讓其輕裝上陣，處置僵尸企業(yè)等。

降成本中企業(yè)較為關心的進一步降低稅費負擔和社會保險費繳費率，已是中央層面確定將推出的重要舉措之一，此處不再贅述。

談到降成本，談到發(fā)展民營經(jīng)濟，國企改革是一個繞不開的話題。

對于民營企業(yè)和國有企業(yè)的關系，國家主席習近平在11月1日的民營企業(yè)座談會上表示，公有制經(jīng)濟、非公有制經(jīng)濟應該相輔相成、相得益彰，而不是相互排斥、相互抵消。

同時，在談到支持民營經(jīng)濟發(fā)展的具體措施時，他指出，要在市場準入、審批許可、經(jīng)營運行、招投標、軍民融合等方面，為民營企業(yè)打造公平競爭環(huán)境，推進產業(yè)政策由差異化、選擇性向普惠化、功能性轉變，清理違反公平、開放、透明市場規(guī)則的政策文件，推進反壟斷、反不正當競爭執(zhí)法。

中國社會科學院學部委員、中國市場經(jīng)濟改革、并軌制的主要設計者張卓元在11月底的一次座談會上表示，近幾年國有企業(yè)改革進展不理想，為更好地發(fā)展民營經(jīng)濟，今后必須落實競爭中性原則，更好更快地推進國有企業(yè)改革，特別是壟斷行業(yè)改革，一定要把壟斷行業(yè)里越來越多的競爭性行業(yè)放開，不搞行政壟斷，不妨礙市場競爭，騰出一大塊天地由各種所有制經(jīng)濟進行競爭。

國務院發(fā)展研究中心10月月度經(jīng)濟形勢分析報告也認為，面對國內經(jīng)濟下行壓力持續(xù)增加以及中美經(jīng)貿摩擦問題，要聚焦實業(yè)企業(yè)和中小企業(yè)面臨的突出問題，加快確立競爭政策的基礎性地位，從體制、法律、政策等方面多管齊下，以穩(wěn)定市場預期，增強企業(yè)信心，提高企業(yè)對改革、對政策的認同感和獲得感。具體而言，需做好以下三方面工作：

一是加快落實并強化公平競爭審查制度，打破行政性壟斷和地方保護。二是以確立“競爭中立”原則為重點，加快推動國有企業(yè)改革。三是進一步提高政策的法治化水平，規(guī)范政府行為，加強對私有產權的保護。