金融科技：講規(guī)矩、守底線、立標準

姚前

金融科技不是法外之地，所有參與者都須依法和依照監(jiān)管要求規(guī)范自己的行為，不可心存僥幸。

黨的十九大報告指出“創(chuàng)新是引領發(fā)展的第一動力，是建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略支撐”，并要求“突出關鍵共性技術、前沿引領技術、現(xiàn)代工程技術、顛覆性技術創(chuàng)新”。因此，把科技創(chuàng)新擺在更加重要的位置，實施好創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，是新時代各行各業(yè)應自覺遵循和全面落實的行動綱領和發(fā)展方略。

對于金融業(yè)而言，更是如此。

回顧歷史，科技歷來是金融服務的關鍵要素，是金融運行的基礎支撐。通過電子化技術以及傳統(tǒng) IT 軟硬件的應用，金融業(yè)實現(xiàn)了辦公和業(yè)務的電子化、自動化，有效提升業(yè)務效率?；ヂ?lián)網(wǎng)則讓傳統(tǒng)金融業(yè)插上翅膀，拓展了金融服務的時空邊界。

近年來，隨著移動網(wǎng)絡、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等信息技術的進步，金融與科技進一步深度融合。某種程度上，科技已超越了以往作為金融服務“配合者”和“支持者”的角色，演變成金融服務創(chuàng)新的“引領者”，從而出現(xiàn)了新型的金融業(yè)態(tài)：金融科技（Fintech）。

根據(jù)金融穩(wěn)定理事會的定義，金融科技是指技術帶來的金融創(chuàng)新，創(chuàng)造出新的業(yè)務模式、應用、流程或產(chǎn)品，從而對金融市場、金融機構或金融服務的提供方式造成重大影響。金融科技范圍較廣，既可以是前端產(chǎn)品，也可以是后臺技術，內(nèi)涵囊括了支付清算、數(shù)字貨幣、網(wǎng)絡借貸、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、人工智能、智能投顧、智能合約等領域。

當前，我國金融科技發(fā)展方興未艾，市場廣闊，支付市場和網(wǎng)絡融資規(guī)模位居世界第一，已成為全球金融科技投資人的熱點。但欣喜之余，站在歷史的新起點上，金融科技如何承擔新時代賦予的新使命，開啟新征程，展現(xiàn)新作為，仍待破題。

三大原則，五大風險

首先是求實務本原則。

君子務本，本立而道生。金融之本來自于實體經(jīng)濟，金融服務的創(chuàng)新發(fā)展需要圍繞服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求。先進技術的應用并未改變金融的本質(zhì)，金融科技仍須老老實實、規(guī)規(guī)矩矩地遵循金融發(fā)展規(guī)律。這包含兩層涵義：

一是金融科技產(chǎn)品表面再復雜再炫目，內(nèi)涵價值仍決定于其在多大程度服務實體經(jīng)濟的發(fā)展。十年前，美國次貸產(chǎn)品富含“高超”的資產(chǎn)證券化和金融衍生品創(chuàng)新技術，但無實體價值支撐，最終難逃崩盤命運。以此為鑒，不能對金融科技的科技創(chuàng)新元素賦予過多期待，失去對金融規(guī)律的敬畏，還是應立足于金融產(chǎn)品的功能屬性，認真做好實際場景應用。否則，脫實向虛，要么變成“拆東墻補西墻”的龐氏騙局，要么陷入“無本之末、無源之水”的泡沫。最近比特幣價格一度突破1.9萬美元，其中的實際價值飽受質(zhì)疑。

二是金融科技雖改變了金融信息采集來源、金融服務提供方式和投資決策過程，但并未改變金融風險的定價原理、模型和方法論。大數(shù)據(jù)技術拓展了金融數(shù)據(jù)來源，但如何從數(shù)據(jù)中提取有用信息，仍需要金融理論的指導。智能投顧的資產(chǎn)配置建立在現(xiàn)代投資組合理論和資產(chǎn)定價模型，算法是智能投顧的核心價值。加大算法研發(fā)投入應是我國智能投顧的下一步發(fā)展重點。

其次是協(xié)調(diào)發(fā)展原則。

現(xiàn)代金融與科技創(chuàng)新融合的根本目的是服務實體經(jīng)濟，且金融科技要與人力資源協(xié)同發(fā)展。

當前，人工智能不斷發(fā)展，機器替代人工的趨勢逐步顯現(xiàn)。金融科技的顛覆性不僅體現(xiàn)在對傳統(tǒng)金融業(yè)務流程的改造，還體現(xiàn)在對傳統(tǒng)金融人力資源的解構。一方面，一些基層性、重復性的工作或會被人工智能取代，另一方面，人機交互的新型工作模式對金融人才提出更高階的要求。

因此，人力資源培養(yǎng)工作意義重大。宏觀層面，就業(yè)是最大的民生。堅持就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略，積極升級既有金融人才結構和知識結構，避免因金融科技發(fā)展而帶來的結構性失業(yè)，有助于實現(xiàn)更高質(zhì)量和更充分就業(yè)。微觀層面，人才是創(chuàng)新的主體。積極培育高素質(zhì)的智力型、創(chuàng)新型和復合型人才，是金融科技企業(yè)競爭制勝的關鍵。

再次，是監(jiān)管匹配原則。

風險往往與創(chuàng)新相隨。金融科技創(chuàng)新或帶來以下金融風險：

一是因技術試錯而帶來的金融風險。為追求快速發(fā)展，金融科技企業(yè)往往風險偏好較高，樂于甚至急于將尚不成熟的技術或理念運用于金融創(chuàng)新，因試錯帶來風險。

二是因技術的顛覆性而帶來的金融風險。傳統(tǒng)金融機構在新技術面前往往反應較為遲緩，在顛覆性沖擊下，可能累積系統(tǒng)性金融風險。

三是因技術的本身特性而帶來的金融風險，比如網(wǎng)絡融資的網(wǎng)絡效應可能會放大風險的傳染性和影響面；智能交易算法的趨同性可能會加重金融市場的羊群效應和順周期性等；區(qū)塊鏈技術的匿名化使非法交易、洗錢活動、逃避監(jiān)管變得更加容易。

四是金融機構和科技企業(yè)的邊界越趨模糊而帶來的金融風險。近年來，科技企業(yè)憑借技術優(yōu)勢，成為金融科技創(chuàng)新的主體，擁有各類金融牌照的科技企業(yè)不在少數(shù)。科技創(chuàng)新風險和金融創(chuàng)新風險可能相互傳染和共振，從而引發(fā)更大的系統(tǒng)性金融風險?？萍计髽I(yè)崇尚的創(chuàng)新性、前沿性與金融業(yè)務強調(diào)的穩(wěn)健性、審慎性之間存在沖突，如何合理協(xié)調(diào)兩者關系，將是未來監(jiān)管的重大課題。

五是金融科技引發(fā)金融基礎設施深刻變革而帶來的系統(tǒng)性金融風險。金融科技的顛覆性不僅在于金融業(yè)務層面的改造，還在于金融基礎設施層面的變革。不同于傳統(tǒng)的“自上而下”的建設方式，金融科技正自發(fā)地構造各類金融基礎設施，比如基于移動支付技術的支付平臺、基于互聯(lián)網(wǎng)的各類金融資產(chǎn)交易平臺、基于區(qū)塊鏈技術的數(shù)字資產(chǎn)交易平臺。這些金融基礎設施尚未被監(jiān)管完全覆蓋，隨著規(guī)模做大，系統(tǒng)性金融風險不可小覷。

十九大報告要求“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”。這是金融工作的根本任務和永恒主題。面對上述風險，監(jiān)管應強力匹配，快速跟上。一是監(jiān)管方法。要全面貫徹落實全國金融工作會議的要求，以協(xié)同監(jiān)管、功能監(jiān)管、行為監(jiān)管、穿透監(jiān)管、依法監(jiān)管為抓手，補齊金融監(jiān)管短板，構建全面監(jiān)管網(wǎng)絡。二是監(jiān)管技術。積極利用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈技術等金融監(jiān)管科技手段，提升跨行業(yè)、跨市場交叉性金融風險的監(jiān)測、防范和化解能力。三是監(jiān)管人才。加強金融科技監(jiān)管人才隊伍建設，培養(yǎng)既懂監(jiān)管又懂技術的綜合性人才。

可持續(xù)發(fā)展的基本要求

金融科技在新時代要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，須遵從三個基本要求。

一是講規(guī)矩。

十九大報告指出“全面依法治國是中國特色社會主義的本質(zhì)要求和重要保障”。法治是新時代金融科技可持續(xù)發(fā)展的根本基礎。當前，我國正加快金融科技相關法律法規(guī)制度建設步伐。2017年6月正式實施的《網(wǎng)絡安全法》為保障網(wǎng)絡安全，維護網(wǎng)絡空間主權和國家安全、社會公共利益，保護公民、法人和其他組織的合法權益，促進經(jīng)濟社會信息化健康建立了基礎性的法律框架。2017年11月，人民銀行等五部委聯(lián)合發(fā)布的《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，首次將智能投顧正式納入監(jiān)管，提出了持牌經(jīng)營、風險提示、信息披露、算法設計、管理職責等監(jiān)管要求。

下一步，與金融科技有關的各項法律法規(guī)、運行標準和規(guī)則將會進一步清晰和完善，金融監(jiān)管也將完全覆蓋到所有金融科技業(yè)務，對于金融科技創(chuàng)新可能帶來的消費者保護、洗錢、恐怖融資、偷稅漏稅、金融穩(wěn)定等風險，相關部門必將會采取相關政策措施。金融科技不是法外之地，所有金融科技業(yè)務參與者都必須按照相關法律和監(jiān)管要求來規(guī)范自己的行為，不可心存僥幸，否則必將受到法律和監(jiān)管的制裁。

二是守底線。

金融科技創(chuàng)新主體應有底線意識，加強自律。一方面，不能碰法律法規(guī)底線。金融科技創(chuàng)新具有專業(yè)性、復雜性和跨界性特征，一些不法分子故意混淆概念，以金融科技之名，行違法違規(guī)之實，開展龐氏騙局、傳銷、高利貸、非法集資、詐騙等涉嫌違法犯罪行為，比如e租寶等，這些金融亂象已受到嚴肅整治，其中教訓應引以為戒。二是不能碰社會道德底線。金融科技不能因技術的深度而失去服務的溫度，應高度警惕和防止因金融科技發(fā)展而給弱勢群體帶來的“數(shù)字鴻溝”。前段時間，個別互聯(lián)網(wǎng)金融公司與部分基金公司針對低收入群體推出一系列歧視性的廣告宣傳文案，更是嚴重挑戰(zhàn)社會道德底線，其中不良影響令人警醒。

三是立標準。

金融標準是金融業(yè)治理體系和治理能力現(xiàn)代化的基礎保障。金融標準能助力金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展、助力防控金融風險、助力深化金融改革，同時還能助力金融科技規(guī)范發(fā)展。

2017年6月，人民銀行發(fā)布《中國金融業(yè)信息技術“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，提出充分利用標準化手段，采取政府引導、市場主導的方式，推動金融科技規(guī)范發(fā)展。具體包括加大金融科技標準供給，圍繞“三個統(tǒng)籌”開展重點標準編制，統(tǒng)籌制定系統(tǒng)重要性金融機構識別原則和監(jiān)管要求，制定金融基礎設施監(jiān)管標準以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品等跨市場、交叉性金融產(chǎn)品的統(tǒng)計和監(jiān)管標準，制定銀行、證券、保險、金融科技等領域的風險監(jiān)測及計量標準，提高風險防控的精準性。同時，創(chuàng)新方式方法，對于編制金融行業(yè)標準、金融國家標準分歧較大的金融科技標準，推動以團體標準、企業(yè)標準形式發(fā)布，先行先試，及時轉(zhuǎn)化金融行業(yè)標準、金融國家標準；積極推進金融科技標準落地實施，通過政策引導、示范試點、檢測認證等方式強化標準實施，發(fā)揮行業(yè)協(xié)會等社會組織的作用，推動競爭性標準的有效實施；加強金融科技標準化開放合作，爭取主導更多國際標準研制。

總體上，金融科技是未來金融發(fā)展的大趨勢和推動力，金融監(jiān)管機構和產(chǎn)業(yè)界需要凝心聚力，共同搭建金融科技發(fā)展的軟性基礎設施和硬件基礎設施，為金融穩(wěn)定和發(fā)展做出新貢獻，獲得新發(fā)展。