高凈值人群財(cái)富傳承利器

信托制度所賦予的財(cái)產(chǎn)隔離與風(fēng)險(xiǎn)隔離功能，使信托成為財(cái)富傳承的最佳載體，在資管新規(guī)下，家族信托成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。如何實(shí)現(xiàn)財(cái)富的管理與財(cái)富傳承？家族信托將終結(jié)“富不過三代”的魔咒。

國(guó)內(nèi)家族信托規(guī)模約441.8億元

家族信托大致起源于中世紀(jì)的歐洲，當(dāng)時(shí)歐洲的銀行家為了滿足貴族的需求，往往通過信托的模式搭建集法律、稅務(wù)、金融等功能于一體的財(cái)富管理平臺(tái)，協(xié)助貴族完成家族財(cái)富的傳承與管理，由此誕生了一些古老的私人銀行以及家族辦公室，并提供專業(yè)的家族信托服務(wù)。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，家族信托基金的設(shè)置相當(dāng)普遍。洛克菲勒、卡內(nèi)基、杜邦、肯尼迪等世界著名大家族的資產(chǎn)都在通過這種方式進(jìn)行管理。

相較于歐洲和美國(guó)長(zhǎng)達(dá)數(shù)百年的家族財(cái)富管理歷史，我國(guó)以家族信托為代表的家族財(cái)富管理行業(yè)還只是剛剛起步。目前，家族信托在我國(guó)還處于原始萌芽階段，僅有一些具有前瞻性眼光的企業(yè)家選擇繞道海外機(jī)構(gòu)來(lái)設(shè)立離岸家族信托，如SOHO中國(guó)潘石屹和張欣以及龍湖地產(chǎn)吳亞軍夫婦通過設(shè)立家族信托模式進(jìn)行公司治理。

2012年，深圳一位40多歲的企業(yè)家首設(shè)家族信托，他以5000萬(wàn)元資產(chǎn)在平安信托設(shè)立信托，合同期限50年。根據(jù)約定，信托委托人與平安信托共同管理這筆資產(chǎn)。成功發(fā)售之后，平安信托又推出了家族財(cái)富傳承系列信托產(chǎn)品“平安財(cái)富-鴻承世家系列單一萬(wàn)全資金信托”，彌補(bǔ)了市場(chǎng)空白，滿足了國(guó)內(nèi)高端客戶利用信托平臺(tái)實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富傳承和管理的需求。繼平安信托之后，招商銀行與外貿(mào)信托合作于2013年7月也推出了私人銀行家族第一單。截至2016年年底，中國(guó)境內(nèi)已有21家信托機(jī)構(gòu)和14家商業(yè)銀行開展家族信托業(yè)務(wù)，家族信托規(guī)模約為441.8億元。

2017年，不少信托公司家族信托業(yè)務(wù)開展比較亮眼，如中航信托以家族信托與家庭信托并進(jìn)的方式，針對(duì)不同客戶群體實(shí)行差異化發(fā)展策略；中融信托家族辦公室與保險(xiǎn)公司構(gòu)建了保險(xiǎn)金信托合作生態(tài)圈，向市場(chǎng)推出了第三代保險(xiǎn)金信托產(chǎn)品。

財(cái)富傳承和隔離利器

對(duì)于高凈值人群的財(cái)富傳承需求來(lái)說，家族信托雖然不能堪稱完美，但在迄今為止人類發(fā)明的工具里面，已然是最出色的一個(gè)。家族信托是實(shí)現(xiàn)信息保密、資產(chǎn)保障、稅務(wù)籌劃和繼承安排等多項(xiàng)重要功能的安全衛(wèi)士。

作為對(duì)家族財(cái)富進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)隔離的重要金融工具，家族信托已受到較多高凈值人士的關(guān)注。我國(guó)私人財(cái)富經(jīng)歷了30多年的財(cái)富快速累積期，第一代富豪已經(jīng)進(jìn)入了世代傳承、家業(yè)交替的歷史時(shí)期。但相比第一代的豐富閱歷及多年的親身實(shí)踐，第二代的子女普遍缺乏過硬的本領(lǐng)及實(shí)戰(zhàn)技能，這也讓老一輩心存顧慮，只有約25%的企業(yè)主明確表示希望由子女接管家族企業(yè)。與此同時(shí)，多數(shù)富二代因過著豐衣足食的生活，向往著不同于父輩的生活方式。相對(duì)于物質(zhì)追求，更多的是希望得到精神的滿足，因此無(wú)心戀戰(zhàn)商場(chǎng)。只有接近35%的“二代繼承人”希望接掌家族企業(yè)，幫助家族企業(yè)更好地發(fā)展。在此情形下，如能借助家族信托模式，可實(shí)現(xiàn)將財(cái)富傳承到數(shù)代，并通過受托人的管理，保證家族企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。

從女首富吳亞軍與蔡奎的離婚到“山西首富”李兆會(huì)與演員車曉的分手，從中證萬(wàn)融投資集團(tuán)總裁趙丙賢與妻子陸娟20億元天價(jià)離婚案到土豆網(wǎng)創(chuàng)始人王微與楊蕾之間的離婚糾紛導(dǎo)致土豆上市折戟，屢屢傳出的富豪婚變，驗(yàn)證了富豪婚姻往往是同貧賤易，共富貴難。財(cái)產(chǎn)分配是富豪離婚中一個(gè)極為棘手的問題，爭(zhēng)財(cái)產(chǎn)是富豪離婚時(shí)鬧得滿城風(fēng)雨的焦點(diǎn)。婚姻法規(guī)定，夫妻關(guān)系維持期間的財(cái)產(chǎn)是夫妻共同財(cái)產(chǎn)，離婚應(yīng)該平分。但由于婚姻中雙方對(duì)家庭的貢獻(xiàn)不同，對(duì)于財(cái)產(chǎn)的主導(dǎo)地位不同，平分財(cái)產(chǎn)談何容易。信托這一財(cái)產(chǎn)隔離利器，不僅適用于公私財(cái)產(chǎn)，亦適用于婚姻財(cái)產(chǎn)。吳亞軍與蔡奎離婚案中的家族信托安排便是鑒證。由于信托財(cái)產(chǎn)是獨(dú)立于委托人的其他財(cái)產(chǎn)，將這部分財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托后，在離婚時(shí)不需要再進(jìn)行分割，能夠保證離婚時(shí)的財(cái)產(chǎn)安全。同時(shí)，對(duì)于家族企業(yè)甚至家族上市公司來(lái)說，能夠未雨綢繆，避免離婚對(duì)企業(yè)造成大的震動(dòng)。

投資判斷方法

不同于其他信托產(chǎn)品，家族信托更多是信托公司所設(shè)計(jì)的一種制度安排，以及提供的一種綜合金融服務(wù)。鑒于此，對(duì)高凈值人士而言，家族信托的判斷方法最主要是看受托人與合作方（如銀行）的綜合實(shí)力及專業(yè)能力。

在家族信托中，信托公司往往在很大程度上主導(dǎo)后期的資產(chǎn)配置及收益分配，因此判斷家族信托最重要的是先看委托人的實(shí)力。而對(duì)于信托公司實(shí)力的判斷標(biāo)準(zhǔn)是多方面、多維度的。就單純家族信托業(yè)務(wù)而言，信托公司的管理資產(chǎn)規(guī)模、收益能力、風(fēng)控能力、過往經(jīng)驗(yàn)、服務(wù)水平可作為判斷信托公司實(shí)力的標(biāo)準(zhǔn)。

信托公司擁有的信托資產(chǎn)的規(guī)模和收益能力是其經(jīng)營(yíng)成果的沉淀，能夠體現(xiàn)信托公司的業(yè)務(wù)拓展能力、經(jīng)營(yíng)能力、掌控并配置信托財(cái)產(chǎn)的能力等多個(gè)方面，是信托公司綜合實(shí)力的重要體現(xiàn)。當(dāng)前，銀監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司施行強(qiáng)制性信息披露監(jiān)管，信托公司必須披露年度報(bào)告、重大事項(xiàng)臨時(shí)報(bào)告，以及法律、行政法規(guī)和銀監(jiān)會(huì)規(guī)定應(yīng)予披露的其他信息。對(duì)于信托公司的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、信托業(yè)務(wù)員收入、凈利潤(rùn)、已清算項(xiàng)目投資人加權(quán)平均綜合收益率等指標(biāo)數(shù)據(jù)，均可通過閱讀信托公司年報(bào)獲得。

在風(fēng)控能力方面，主要看信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系及運(yùn)行、執(zhí)行情況。風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)管理體系運(yùn)行的載體。信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)主要包括公司治理結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、相關(guān)業(yè)務(wù)流程、激勵(lì)約束機(jī)制等，不但要實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，還要對(duì)不同業(yè)務(wù)類別實(shí)施針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，并根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行適時(shí)調(diào)整完善。對(duì)于信托公司的風(fēng)控能力，可從信托公司、外界媒體報(bào)道等多方面收集資料解讀。

過往經(jīng)驗(yàn)和服務(wù)水平方面，主要看信托公司過往操刀案例的數(shù)量、口碑等。由于目前國(guó)內(nèi)家族信托案例不多，部分家族信托由私人銀行部與信托公司合作完成，因此除考察信托公司的投資實(shí)力外，考察信托公司及合作方私人銀行的服務(wù)水平也非常重要。對(duì)于家族信托這項(xiàng)服務(wù)，最初的接洽、對(duì)客戶進(jìn)行全面的了解和需求分析進(jìn)而設(shè)計(jì)相應(yīng)的合同條款、后期提供細(xì)致入微的服務(wù)、持續(xù)的溝通等其實(shí)更勝于目前階段國(guó)內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)偏倚的投資理財(cái)能力。因此，配備數(shù)量充足、擁有足夠資歷的人員并制定一套健全完善的服務(wù)制度，是為客戶提供真正家族信托服務(wù)的重要條件。

此外，信托公司可能不僅僅要與銀行的私人銀行部合作，提供家族信托服務(wù)的過程中還可能涉及律師、會(huì)計(jì)師、投資顧問等其他專業(yè)人員提供的專業(yè)幫助，因此資源整合能力也是需要考察的一個(gè)重要方面。