公募機(jī)構(gòu)紛紛布局MSCI基金

A股國(guó)際化進(jìn)程逐步提速。4月11日央行和證監(jiān)會(huì)同步發(fā)聲，互聯(lián)互通將每日額度擴(kuò)大4倍，進(jìn)一步允許境外投資者參與A股市場(chǎng)。6月1日，A股又將正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。同時(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，將爭(zhēng)取在2018年年內(nèi)開(kāi)通滬倫通。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這將打造全球資產(chǎn)配置新格局。

隨著A股國(guó)際化超預(yù)期的進(jìn)行，市場(chǎng)將迎大量海外資金。與此同時(shí)，一大波MSCI主題基金也正在加速發(fā)行。

公募基金紛紛布局

東方財(cái)富網(wǎng)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月27日，市場(chǎng)上有一只ETF上市。當(dāng)天收盤(pán)，該基金凈值上漲0.15%，成交額為9124.73萬(wàn)元。與此同時(shí)，當(dāng)天在可以統(tǒng)計(jì)的170只ETF中，該基金單日成交額排名第23位，剔除貨幣類與大盤(pán)指數(shù)類ETF后，該基金名列前茅，可稱得上十分活躍，備受投資者關(guān)注。

這只引爆市場(chǎng)的基金不是別的，正是國(guó)內(nèi)首只MSCI基金——南方MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，該ETF基金募集規(guī)模約為13億元，其中個(gè)人投資者份額占比超過(guò)96%，占較大比重，顯示出個(gè)人投資者的強(qiáng)烈關(guān)注。

這只基金的火爆和個(gè)人投資者的積極參與，主要就緣于MSCI。2017年6月明晟公司宣布A股入摩以來(lái)，市場(chǎng)各類預(yù)期利好。近期，在陸港通擴(kuò)大4倍、滬倫通擬年內(nèi)成行等進(jìn)一步與國(guó)際接軌后，外資對(duì)于A股的增量資金，以及股票池，無(wú)疑是所有人關(guān)注的焦點(diǎn)。

到底會(huì)帶來(lái)多少資金增量？相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，短期來(lái)看，A股初期被納入權(quán)重約為2.5%，預(yù)計(jì)2018年流入資金190億美元，根據(jù)MSCI的進(jìn)度，中國(guó)A股市場(chǎng)最終將全部被納入新興市場(chǎng)指數(shù)，這將會(huì)在中長(zhǎng)期的時(shí)間內(nèi)為A股帶來(lái)3400億美元的增量資金。

這樣的利好不可謂不誘人，這就難怪投資者對(duì)此熱情高漲。

有了投資市場(chǎng)的需求，再加上政策的推動(dòng)，MSCI主題基金成為公募爭(zhēng)相布局的高地，不少公募基金紛紛加速布局MSCI基金。數(shù)據(jù)顯示，近期MSCI主題基金發(fā)行的節(jié)奏明顯加快，基金發(fā)行的公告日期距離基金獲批的時(shí)間縮短，獲批的相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)證監(jiān)會(huì)公布，截至3月底，有14家基金公司申請(qǐng)了23只MSCI主題基金。

具體從產(chǎn)品種類上看，申報(bào)的MSCI主題基金大多是指數(shù)型，如易方達(dá)的MSCI中國(guó)A股國(guó)際通交易型開(kāi)放式指數(shù)基金、平安大華的MSCI中國(guó)A股國(guó)際交易型開(kāi)放式指數(shù)基金等，還有部分基金公司申報(bào)了聯(lián)接基金和發(fā)起式基金。

國(guó)際通指數(shù)更受關(guān)注

從跟蹤標(biāo)的來(lái)看，這些基金主要跟蹤包括MSCI中國(guó)A股指數(shù)、MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)以及MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)等。

但是從成份股個(gè)數(shù)上看，MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)大約有460只成份股，MSCI中國(guó)A股指數(shù)則有700多只成份股，與“入摩”進(jìn)程的相關(guān)度都要差一些。相反，MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)卻能夠完整表現(xiàn)A股逐步被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的進(jìn)度，目前只包含互聯(lián)互通覆蓋的大盤(pán)A股，單就A股“入摩”來(lái)講，其是最直接相關(guān)的。目前申報(bào)和已經(jīng)批復(fù)的產(chǎn)品中，國(guó)際通指數(shù)也占據(jù)了一半的比例，23只申報(bào)的產(chǎn)品中，有14只跟蹤這一標(biāo)的（含聯(lián)接基金）。

同時(shí)，有觀察數(shù)據(jù)顯示，從走勢(shì)上看，MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)與滬深300走勢(shì)相似度也很高，2016年以來(lái)，指數(shù)表現(xiàn)略優(yōu)于滬深300。

并且，MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)是當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)上唯一特殊考慮境外可投資性的MSCI中國(guó)A股指數(shù)，也是當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)上唯一完全納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)體系的A股指數(shù)。

資料顯示，2012年以來(lái)，跟蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的基金規(guī)模增長(zhǎng)率平均8%，2017年增長(zhǎng)率高達(dá)37%；新增規(guī)模將為MSCI國(guó)際通指數(shù)成份股帶來(lái)增量海外資金。

MSCI基金投資價(jià)值幾何？

短期來(lái)看，A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)有助于引導(dǎo)A股市場(chǎng)價(jià)值投資理念，降低市場(chǎng)波動(dòng)和換手率，此外A股市場(chǎng)與海外的聯(lián)系將更加緊密，這也是滿足國(guó)內(nèi)投資者全球資產(chǎn)配置需求的題中之義。特別是A股納入MSCI，吸引國(guó)際長(zhǎng)期資金進(jìn)入，這將極大活躍市場(chǎng)。

因此，自A股納入MSCI以來(lái)，納入MSCI的222只個(gè)股去年普遍有不錯(cuò)的漲幅，外資投資A股也首先會(huì)從這些大盤(pán)股切入。這些股票代表價(jià)值投資取向，相對(duì)成熟和穩(wěn)健，有很好的流動(dòng)性。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這些企業(yè)或?qū)⒂辛己玫谋憩F(xiàn)。相關(guān)主題MSCI或有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，從增量資金的角度來(lái)看，由于比例較低，增量資金的實(shí)質(zhì)影響有限。參考中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)的案例，被納入MSCI新興指數(shù)后，短期都會(huì)使國(guó)際資本流入，每次MSCI對(duì)于市場(chǎng)占比的擴(kuò)大也會(huì)對(duì)短期內(nèi)的國(guó)際資金流入帶來(lái)積極影響，但中長(zhǎng)期關(guān)聯(lián)不大。

特別是近年來(lái)海外投資者投資A股的途徑不斷豐富，目前已有的路徑包括QFII、RQFII、中港基金互認(rèn)、滬港通和深港通等渠道持股金額超萬(wàn)億，而“入摩”初期帶來(lái)的1000多億元增量資金，與目前已進(jìn)入A股的外資規(guī)模相比并不算多，充其量只是有益的補(bǔ)充。

目前來(lái)看，國(guó)際通指數(shù)提供了在配置大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格時(shí)的另一種選擇，相關(guān)指數(shù)基金更適合看重基本面的價(jià)值投資者長(zhǎng)期持有。