商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)機(jī)制中的作用探討

在全球金融危機(jī)背景下，世界各國(guó)都紛紛制訂了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策以最大程度地降低金融危機(jī)給本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的不利影響。三大貨幣政策作為政府宏觀調(diào)控市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最常使用到的手段，其作用價(jià)值均是通過(guò)利率傳導(dǎo)機(jī)制得以實(shí)現(xiàn)的。對(duì)于商業(yè)銀行而言，利率市場(chǎng)化不僅能夠更加真實(shí)地反映出資金供求關(guān)系，還能使資金的流動(dòng)管理更加趨于合理化，進(jìn)一步提升市場(chǎng)上資金需求的利率彈性。然而，就目前而言，我國(guó)尚未完全實(shí)現(xiàn)利率的市場(chǎng)化，因此，部分風(fēng)險(xiǎn)管理不到位的商業(yè)銀行一旦失去利率保護(hù)，則很有可能會(huì)被市場(chǎng)淘汰。因此，商業(yè)銀行要想在當(dāng)今激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下生存下來(lái)，有必要尋求新的定價(jià)基礎(chǔ)以取代法定利率，這就需要銀行采取有效的利率調(diào)控機(jī)制。

一、利率傳導(dǎo)機(jī)制的基本概念

利率傳導(dǎo)機(jī)制最早由英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出，隨后希克斯、漢森等人在其理論基礎(chǔ)上展開(kāi)了進(jìn)一步的深入研究，提出了IS—LM模型。該模型詳細(xì)地闡述了貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制是通過(guò)利率變化實(shí)現(xiàn)的。換言之，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的貨幣量發(fā)生變化時(shí)將會(huì)直接導(dǎo)致利率浮動(dòng)，從而影響到消費(fèi)者和商家的借貸成本，使得社會(huì)投資需求發(fā)生相應(yīng)的變化，最終導(dǎo)致國(guó)家經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值發(fā)生變化，這是利率傳導(dǎo)機(jī)制理論內(nèi)容的核心所在。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，利率傳導(dǎo)機(jī)制內(nèi)容主要包含利率和投資兩個(gè)變量，兩者之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，即利率下降時(shí)投資增多，而利率升高時(shí)則投資減少。根據(jù)凱恩斯觀點(diǎn)，我們將利率傳導(dǎo)機(jī)制表示為：

其中，M為貨幣量，i為利率水平，I、Y為別為社會(huì)投資和經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出。據(jù)國(guó)內(nèi)外已有的研究成果來(lái)看，該利率傳導(dǎo)機(jī)制無(wú)論是對(duì)于國(guó)外經(jīng)濟(jì)還是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本適用。鑒于儲(chǔ)蓄在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要性和特殊性，我們可以將上述傳導(dǎo)機(jī)制作適當(dāng)?shù)淖兓?，表示為?/p>

其中，S表示社會(huì)儲(chǔ)蓄，E則表示人們的整體消費(fèi)水平。

二、商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)機(jī)制中的作用探討

（一）有利于促進(jìn)利率傳導(dǎo)機(jī)制的優(yōu)化

利率傳導(dǎo)機(jī)制是落實(shí)貨幣政策的重要渠道，換言之，貨幣政策在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到的作用都是間接體現(xiàn)的，這就使得貨幣政策從最初制定到最后的實(shí)施中間存在一定的時(shí)滯性，尤其是對(duì)于一些利率市場(chǎng)化尚不成熟的國(guó)家來(lái)說(shuō)，這種時(shí)滯性將會(huì)更加明顯。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的利率傳導(dǎo)機(jī)制還存在諸多不完善之處，政府有必要積極采取措施不斷優(yōu)化利率傳導(dǎo)機(jī)制，使其在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中充分發(fā)揮作用。在實(shí)際優(yōu)化過(guò)程中，商業(yè)銀行占有十分重要的地位，不僅是解決利率傳導(dǎo)失靈、優(yōu)化形成機(jī)制等的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)，還能通過(guò)銀行貸款推動(dòng)社會(huì)投資需求的增長(zhǎng)，從而達(dá)到完善利率傳導(dǎo)機(jī)制框架的目的。

（二）有利于推動(dòng)利率市場(chǎng)化發(fā)展

從本質(zhì)上來(lái)看，利率的市場(chǎng)化改革是優(yōu)化利率傳導(dǎo)機(jī)制的重要內(nèi)容之一。所謂的利率市場(chǎng)化是指由市場(chǎng)來(lái)決定利率的最終形成，即利率水平取決于市場(chǎng)資金的實(shí)際供求情況。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展，實(shí)行利率市場(chǎng)化不僅有利于商業(yè)銀行自身的發(fā)展，對(duì)于促進(jìn)利率傳導(dǎo)機(jī)制的優(yōu)化而言同樣有著十分重要的意義。從商業(yè)銀行角度來(lái)看，利率市場(chǎng)化改革為其優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、合理構(gòu)建定價(jià)機(jī)制、促進(jìn)銀行中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展等提供了必要的前提條件。盡管近幾年來(lái)我國(guó)對(duì)利率市場(chǎng)化改革予以了高度重視，但就目前整體的發(fā)展情形來(lái)看，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需求還存在較大的差距。與此同時(shí)，由于長(zhǎng)久以來(lái)的政策慣性等多方面因素，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革工作仍是由國(guó)家和央行引導(dǎo)發(fā)展的，但這并不意味著商業(yè)銀行在此過(guò)程中完全處于被動(dòng)狀態(tài)，而是應(yīng)當(dāng)努力提升自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，積極配合國(guó)家相關(guān)政策以共同推動(dòng)利率市場(chǎng)化發(fā)展。此外，商業(yè)銀行還應(yīng)充分利用自身的條件優(yōu)勢(shì)以及在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中所處的重要地位不斷促使利率市場(chǎng)化改革的縱向發(fā)展。

（三）有利于利率政策的貫徹落實(shí)

現(xiàn)階段，國(guó)有商業(yè)銀行占據(jù)了我國(guó)金融領(lǐng)域的絕大部分，這就決定了無(wú)論是現(xiàn)在，還是將來(lái)，商業(yè)銀行在我國(guó)貨幣政策的貫徹落實(shí)過(guò)程中都將起到十分重要的作用。然而，就目前來(lái)看，我國(guó)銀行體系現(xiàn)有的運(yùn)行機(jī)制一定程度上制約了商業(yè)銀行執(zhí)行利率政策的功能發(fā)揮，具體體現(xiàn)為：

一是商業(yè)銀行盈利模式單一，收益主要來(lái)源于存貸款利差。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的收入大多依賴于利差，這就使得央行在制訂利率政策時(shí)不得不考慮保持合理的利差水平，保證銀行具備消化風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而影響到利率政策的實(shí)際作用效果。

二是長(zhǎng)期的利率管制使得商業(yè)銀行過(guò)于依賴央行標(biāo)準(zhǔn)。許多商業(yè)銀行不愿意承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)，因此往往是參照央行的利率標(biāo)準(zhǔn)來(lái)制訂相應(yīng)的利率，由于缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，導(dǎo)致潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)增大。

三是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)流動(dòng)性不足、內(nèi)部監(jiān)督管理機(jī)制薄弱、法人治理結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題，對(duì)商業(yè)銀行及時(shí)貫徹落實(shí)利率政策起到了一定的阻礙作用。

因此，在當(dāng)前的形勢(shì)背景下，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)不斷加強(qiáng)自身改革，優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，積極配合國(guó)家金融體制的改革工作，為利率政策的貫徹落實(shí)提供良好的實(shí)施環(huán)境。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，商業(yè)銀行作為國(guó)家實(shí)施貨幣政策的主要渠道，對(duì)市場(chǎng)利率傳導(dǎo)機(jī)制有著十分重要的影響，具體體現(xiàn)在優(yōu)化利率傳導(dǎo)機(jī)制、推動(dòng)利率市場(chǎng)化發(fā)展以及執(zhí)行利率政策等諸多方面。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)認(rèn)真貫徹落實(shí)每一項(xiàng)利率政策，確保利率傳導(dǎo)機(jī)制的作用得到最大程度發(fā)揮，盡可能地降低金融危機(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響，從而有效保障我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。