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    顯示面板行業(yè)授信工作方法探析

    2017-12-26 10:47:13周高生師子峰
    環(huán)球市場信息導(dǎo)報 2017年17期
    關(guān)鍵詞:面板高端融資

    ◎周高生 師子峰

    顯示面板行業(yè)授信工作方法探析

    ◎周高生 師子峰

    顯示面板行業(yè)是電子信息領(lǐng)域的核心產(chǎn)業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈條長、規(guī)模大,對我國國民經(jīng)濟貢獻度高。我國已成為全球最大的顯示終端生產(chǎn)國和消費國,國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大,全球市場份額不斷提升,產(chǎn)業(yè)進入良性發(fā)展軌道。

    我國顯示面板行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    我國是全球最大的顯示終端生產(chǎn)國和消費國,預(yù)計2017年將成為全球最大的顯示面板生產(chǎn)國,發(fā)展顯示產(chǎn)業(yè)對于加強電子終端產(chǎn)品配套能力具有重要意義。顯示面板產(chǎn)業(yè)是電子信息領(lǐng)域的核心產(chǎn)業(yè),面板產(chǎn)業(yè)鏈條長,產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模大,對我國國民經(jīng)濟貢獻度高。近年來,雖然全球面板行業(yè)受經(jīng)濟周期的影響,營收規(guī)模有所下滑,但中國面板產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能不斷提升,投資額和出貨量均保持較快增長,技術(shù)水平與國際先進企業(yè)差距逐步縮小,產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大,占全球市場份額不斷提升,進口替代效應(yīng)明顯,產(chǎn)業(yè)總體進入良性發(fā)展軌道。同時,由于尚存在技術(shù)差距,我國高端面板進口依賴度仍然較高,進口面板用匯金額雖然逐年減少,但僅次于石油、鐵礦石和集成電路,仍排名第四位。

    顯示面板行業(yè)經(jīng)營特征及客戶評價重點指標

    筆者通過梳理分析全球顯示面板行業(yè)近十幾年的發(fā)展歷程,以及國內(nèi)外重點企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營沿革和財務(wù)數(shù)據(jù)信息,總結(jié)出行業(yè)十大經(jīng)營特征,進而得出銀行在做客戶授信評價時需要重點關(guān)注的十大指標。

    行業(yè)經(jīng)營主要特征:行業(yè)周期性特征明顯;資本、知識、技術(shù)密集型行業(yè)。

    顯示面板產(chǎn)線投資規(guī)模大,固定資產(chǎn)占比高。同時產(chǎn)品更新?lián)Q代較快,要求高端設(shè)備及時投入或更新?lián)Q代,且需要持續(xù)加強基礎(chǔ)科學(xué)和應(yīng)用知識的研發(fā)投入,專利布局也十分重要,資本和知識密集是行業(yè)明顯的特征。同時作為面板制造企業(yè),制程工藝技術(shù)研發(fā)更為關(guān)鍵,制程工藝技術(shù)成熟度決定產(chǎn)品良率、成本和批量出貨能力,是客戶生存和發(fā)展的關(guān)鍵,技術(shù)密集型特征尤為明顯。

    處于產(chǎn)業(yè)價值鏈中端,產(chǎn)品毛利率處于中位,且波動幅度大;行業(yè)集中度較高,規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)凸出;產(chǎn)業(yè)市場化程度高,競爭激烈。

    授信策略

    行業(yè)研判

    行業(yè)總體判斷。顯示面板行業(yè)全球競爭格局一段時間內(nèi)會相對穩(wěn)定,韓國企業(yè)將繼續(xù)保持其競爭優(yōu)勢和領(lǐng)先的行業(yè)地位,并積極引領(lǐng)OLED新技術(shù)的發(fā)展;中國大陸產(chǎn)能和市場占有率將進一步提升,在TFT-LCD領(lǐng)域競爭力增強,但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)總體還處于中低端,正在向高端升級,同時積極布局OLED產(chǎn)能,緊緊跟隨新技術(shù)的發(fā)展;日本和我國臺灣企業(yè)在TFTLCD高端產(chǎn)品領(lǐng)域均具有較強的技術(shù)積累,重點占領(lǐng)中高端市場,謀求最大贏利。日本企業(yè)產(chǎn)能擴張勢頭減弱,但面板產(chǎn)業(yè)研發(fā)能力、專利積累,以及原材料、設(shè)備等上游產(chǎn)業(yè)鏈控制能力仍處于行業(yè)領(lǐng)先地位,同時在加速產(chǎn)業(yè)整合,試圖挽回產(chǎn)業(yè)頹勢。

    未來發(fā)展趨勢判斷。未來顯示面板行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)擴大,主要源于以下方面:一是以電視、平板、筆電為代表的大中尺寸面板逐步向更大尺寸發(fā)展,促使面板消費量持續(xù)上升;二是隨著手機普及和更新?lián)Q代,VR、AR等電子設(shè)備的興起,顯示面板消費量繼續(xù)增加;三是智能化社會來臨,智能駕駛、智能生活、智能醫(yī)療、智能生產(chǎn)逐步擴展,人機交互對顯示面板需求快速增加,車載、工載、醫(yī)療顯示面板需求成為新興的消費力量;四是顯示面板技術(shù)能力持續(xù)升級,OLED和LTPS LCD等高端產(chǎn)品快速普及,形成新的市場需求。同時隨著柔性可折疊面板技術(shù)的逐步成熟,面板消費量也會進一步增大。

    同時應(yīng)該看到,全球面板產(chǎn)能快速增加,特別是我國國內(nèi)投資產(chǎn)能增加明顯,預(yù)計在2018年后產(chǎn)能將集中釋放,中低端產(chǎn)能將可能形成階段性過剩,對行業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生不良影響,特別是對專注于中低端產(chǎn)品的客戶經(jīng)營會造成不利沖擊,應(yīng)審慎評估判斷。高端產(chǎn)品因技術(shù)壁壘和市場需求旺盛,仍將處于持續(xù)繁榮期,掌握高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力的領(lǐng)先企業(yè)經(jīng)營狀況會相對穩(wěn)定。

    授信策略

    基于顯示面板的產(chǎn)業(yè)地位、競爭格局、未來發(fā)展趨勢等情況,總體授信策略是重點支持綜合競爭能力較強的第一、二梯隊企業(yè),選擇支持經(jīng)營成熟穩(wěn)健、具有差異化產(chǎn)品制造能力的第三梯隊企業(yè)。

    客戶授信策略。重點支持第一、二梯隊企業(yè);選擇支持第三梯隊企業(yè)。

    授信產(chǎn)品策略

    項目融資產(chǎn)品:顯示面板屬于高投資產(chǎn)業(yè),新上產(chǎn)線投資金額大,經(jīng)營良好穩(wěn)健的企業(yè),自有資金充足,但仍然對外部融資需求大,可對符合以上條件的客戶的項目融資需求重點支持。

    融資租賃產(chǎn)品:對于新項目設(shè)備融資需求,或設(shè)備更新?lián)Q代融資需求,可通過融資租賃提供支持,進一步緩釋授信風(fēng)險。

    經(jīng)營周轉(zhuǎn)類需求:對于授信支持項目配套充足的經(jīng)營周轉(zhuǎn)類額度特別是貿(mào)易融資額度,保證項目的正常運轉(zhuǎn),并謀求最大綜合收益。

    投行類產(chǎn)品:通過資本市場融資補充資本金成為當前企業(yè)快速擴張的途徑,應(yīng)配合企業(yè)做好上市融資或再融資業(yè)務(wù)。

    結(jié)算類產(chǎn)品:顯示面板企業(yè)集中度高,經(jīng)營穩(wěn)健企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和收入規(guī)模大,經(jīng)營現(xiàn)金流充沛,爭取更大的結(jié)算和存款份額是提高我行綜合收益的有效途徑,應(yīng)重點關(guān)注。

    產(chǎn)業(yè)鏈客戶授信策略。顯示面板行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長,產(chǎn)業(yè)集群大,對授信支持面板客戶的上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè),給與延伸支持。根據(jù)面板客戶的行業(yè)地位,判斷產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營趨勢,拓展授信客戶范圍,建立對產(chǎn)業(yè)集群的客戶選擇方法和授信支持策略。

    授信風(fēng)險控制。為規(guī)避市場風(fēng)險,確保收益與風(fēng)險匹配,建議:一是通過參與銀團貸款分散風(fēng)險,謀求相對平均的市場份額;二是通過設(shè)備融資租賃、貿(mào)易融資等授信產(chǎn)品,控制授信風(fēng)險;三是通過流動性較強、退出相對容易的授信產(chǎn)品(如債券投資)規(guī)避授信風(fēng)險;四是可配合投行業(yè)務(wù)、子公司的股權(quán)投資,控制授信風(fēng)險;五是通過固定資產(chǎn)抵押、無形資產(chǎn)質(zhì)押,緩釋授信風(fēng)險。

    (作者單位:中國建設(shè)銀行重慶市分行)

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