將資本市場對外開放推向更高水平

深港通是我國推進資本市場雙向開放、促進粵港澳合作與融合的重要舉措，意義重大，影響深遠(yuǎn)。深港通是繼QFII、QDII、RQFII、滬港通之后內(nèi)地資本市場雙向開放的又一重要創(chuàng)新，拓寬了內(nèi)地資本市場雙向開放的廣度和深度，提升了內(nèi)地和香港資本市場活力和影響力。深港通是內(nèi)地加大資本賬戶開放力度的最新舉措，進一步健全了人民幣國際化政策體系，有利于提高國際社會對人民幣的信任度、適應(yīng)度和依賴度，有利于推動人民幣國際化持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展。深港通也是粵港澳合作與融合的先行者，對“推動內(nèi)地與港澳深化合作，發(fā)揮港澳獨特區(qū)位優(yōu)勢，提升在國家經(jīng)濟發(fā)展和對外開放中的地位與功能”具有積極的示范效應(yīng)。

作為互聯(lián)互通機制的進一步嘗試，深港通在滬港通的基礎(chǔ)上邁出了新的步伐。建立了互聯(lián)互通新渠道，便利境內(nèi)外投資雙向流動。一年來，深股通和港股通累計交易金額超過1.2萬億元人民幣，日均交易金額超過50億元人民幣，交易金額穩(wěn)步增加，技術(shù)系統(tǒng)順利度過了運行磨合期，實現(xiàn)了深港通交易、結(jié)算、清算等各方面平穩(wěn)、有序、安全運行，境外投資者對內(nèi)地資本市場投資熱情和關(guān)注度穩(wěn)步提升，境內(nèi)投資者開始逐步適應(yīng)新的跨境投資機制和模式，市場各方參與踴躍。取消總額度限制，鼓勵更多境外機構(gòu)投資者參與A股市場。深港通、滬港通同時取消總額度限制，只保持每日額度限制，雙方可根據(jù)運營情況對投資額度進行調(diào)整，進一步提高了政策的靈活性。擴大覆蓋范圍，深港通標(biāo)的吸納更多高科技、高成長的創(chuàng)新型企業(yè)。深股通標(biāo)的涵蓋994只深市股票，其中包括主板股票277只、中小板股票448只、創(chuàng)業(yè)板股票219只(截至2017年12月1日)，在覆蓋了深市藍(lán)籌股的同時，將我國最具代表性的優(yōu)秀科技創(chuàng)新企業(yè)推向世界，與滬股通標(biāo)的形成良好互補。

過去五年，我國資本市場對外開放的范圍不斷擴大、層次不斷提升，彰顯了我國政府深化資本市場改革的決心和自信。QFII、QDII、RQFII等國際性資本流通的額度越來越高，境內(nèi)外資本市場聯(lián)系越來越密切；滬港通與深港通先后“通車”，債券通“北向通”上線運行，逐漸盤活離岸人民幣市場以及境外投資資金，同時為外部資金開拓了多樣化的投資渠道，內(nèi)地和香港資本市場互聯(lián)互通格局逐步形成；A股成功納入明晟(MSCI)新興市場指數(shù)，熊貓債發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步擴大以及正在規(guī)劃中的滬倫通，進一步豐富著中國資本市場多元化、多層次、互補型股權(quán)融資渠道的概念；單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的股權(quán)比例限制放寬至51%，三年后股權(quán)比例不受限制，成為十九大后資本市場進一步擴大對外開放的強音。

提升資本市場對外開放水平和層次是破解資本市場發(fā)展難題的重要抓手和有力手段。我國資本市場發(fā)展取得了長足進步，體量不斷擴大，產(chǎn)品不斷豐富，投資主體更加多元，多層次融資體系基本形成，但發(fā)展過程中不協(xié)調(diào)不充分的問題依然突出，“不完備的交易制度、不完善的市場體系、不成熟的交易者、不適應(yīng)的監(jiān)管制度”的難題有待破解。發(fā)展中的問題需要在發(fā)展中找答案，通過更高層次的開放才能推動資本市場更加全面深入的改革，通過全面深入的改革才能促進資本市場更加健康有序的發(fā)展。形成“融資功能完善、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到充分保護”的良好局面需要向外借力，需要進一步提升資本市場對外開放的層次和水平：一是在滬港通、深港通平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，逐步提高滬港通和深港通資金額度使用效率和QFII、QDII、RQFII額度，降低AH股溢價率，形成兼具國際化與中國特色的估值體系。二是推動ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的證券范圍，優(yōu)化交易日歷安排，持續(xù)完善跨境資本服務(wù)機制，形成更加健全境內(nèi)外投資者服務(wù)體系。三是為“一帶一路”沿線國家提供資金融通服務(wù)，吸引“一帶一路”沿線企業(yè)掛牌上市，與沿線國家交易所開展產(chǎn)品互掛、技術(shù)支持等深度合作，形成支持“一帶一路”國家戰(zhàn)略的資本服務(wù)體系。四是加強交流和培訓(xùn)，深化跨境監(jiān)管合作，鼓勵跨境監(jiān)管制度互鑒、互認(rèn)，形成更加高效、更具國際認(rèn)可度的監(jiān)管體系。(文/李彩云、楊宗杭)