世界經(jīng)濟(jì)新變化中的新預(yù)期

谷源洋

世界經(jīng)濟(jì)新變化中的新預(yù)期

谷源洋

2016年世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了與以往三年不同的新變化，發(fā)達(dá)國(guó)家利率政策呈現(xiàn)更大的差異化，國(guó)際原油市場(chǎng)接近供需平衡的初期階段，新興市場(chǎng)國(guó)家初現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象，經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)區(qū)域化“逆風(fēng)而行”但沒(méi)有成為過(guò)去。全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，剖分經(jīng)濟(jì)體抗風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)，增長(zhǎng)新動(dòng)能開(kāi)始出現(xiàn)。美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)政策是有助于世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善抑或相反，人們將拭目以待。

世界經(jīng)濟(jì) 貨幣政策 經(jīng)濟(jì)全球化 經(jīng)濟(jì)區(qū)域化 新變化 新預(yù)期

“十三五”開(kāi)局之年，人們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期大體有三種判斷：一是全球生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率稍高于上年；二是全球GDP增長(zhǎng)率與上年持平；三是全球GDP增長(zhǎng)率低于上年。由于世界經(jīng)濟(jì)金融權(quán)威機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)方法存有差異以及對(duì)世界經(jīng)濟(jì)不確定性的認(rèn)知不同，各方提供的數(shù)據(jù)亦有所差別，趨同性是2016年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于預(yù)期，主要依據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)步入加息周期；原油等大宗商品價(jià)格急劇下挫；新興市場(chǎng)國(guó)家特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行；地緣政治危局造成經(jīng)濟(jì)破壞；歐洲難民潮對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊；英國(guó)“脫歐公投”及美國(guó)總統(tǒng)大選等多種因素。然而，上述抑制性因素并未都朝著惡化方向發(fā)展，與世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緊密相關(guān)的幾個(gè)重要因素出現(xiàn)了值得關(guān)注的新變化。

一、全球量化寬松的“盛宴”尚未散席

美日歐等發(fā)達(dá)國(guó)家為走出國(guó)際金融危機(jī)困局，先后啟動(dòng)量化寬松(QE)購(gòu)債措施。量化寬松的貨幣政策成為美日歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“動(dòng)力”。然而，各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不同，致使各國(guó)貨幣政策迥異，加劇了貨幣政策分化程度，具體有以下表現(xiàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)已于2014年10月結(jié)束了資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，丟掉“QE拐棍”，但這只是緊縮貨幣的起步，遠(yuǎn)非寬松政策的終結(jié)。日本央行和歐洲央行與美聯(lián)儲(chǔ)相比，不僅沒(méi)有收縮銀根跡象，且出現(xiàn)了加碼寬松之勢(shì)。日本央行年度資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模已從70萬(wàn)億日元擴(kuò)大到80萬(wàn)億日元，但仍沒(méi)能實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，負(fù)利率政策也未出現(xiàn)理論意義上的日元持續(xù)走軟，相反日元滑向升值通道。英國(guó)“脫歐”后，日元作為避險(xiǎn)貨幣一度升值到1美元兌換100日元，給日本出口企業(yè)造成沖擊。安倍首相和黑田行長(zhǎng)宣稱(chēng)：“必要時(shí)會(huì)豪不猶豫地進(jìn)一步加大質(zhì)化和量化的貨幣寬松政策(QQE)力度和規(guī)模”，而市場(chǎng)卻普遍認(rèn)為在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)被指“已達(dá)到極限”的背景下，新出臺(tái)的28萬(wàn)億日元的經(jīng)濟(jì)景氣刺激計(jì)劃依舊難以看到日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前路。預(yù)計(jì)2016年日本實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為0.5%～0.9%，低于2016年1月預(yù)估的1.7%。日本央行不得不放棄兩年內(nèi)把通脹率提高到2%的時(shí)間表，采取“利率曲線控制”的所謂新政，亦即通過(guò)調(diào)整長(zhǎng)短期不同的債券利率替代貨幣增發(fā)政策。

歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)稍好于日本。為保持2011年以來(lái)的漸進(jìn)式增長(zhǎng)趨勢(shì)，歐洲央行于2016年3月10日把每月購(gòu)買(mǎi)債券規(guī)模從600億歐元增至800億歐元，并推行其負(fù)利率政策。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉強(qiáng)調(diào)在一段較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)歐元區(qū)的利率都要維持在低位，而且維持低利率的時(shí)間甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃結(jié)束的日期。歐盟委員會(huì)2016年11月9日發(fā)布的《秋季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2016年歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)分別增長(zhǎng)1.8%和1.7%。

發(fā)達(dá)國(guó)家利率政策呈現(xiàn)更大的差異化，大體分為三種類(lèi)型：一是央行降息。自2008年9月美國(guó)雷曼兄弟公司破產(chǎn)以來(lái)，全球已降息654次，全球利率處于歷史最低點(diǎn)。全球各銀行已購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)金融債務(wù)12.3萬(wàn)億美元，全球央行的資產(chǎn)負(fù)債表高達(dá)23.4萬(wàn)億美元，相當(dāng)于美國(guó)與日本GDP之和，*美銀美林：《全球利率幾乎處于歷史上最低水平》，《北京參考》2016年6月20日。其中有超出10萬(wàn)億美元的負(fù)利率債券。澳大利亞、新西蘭、加拿大等國(guó)曾多次宣布維持現(xiàn)有利率不變，但最終還是維持不住，不得不先后降息。英國(guó)“脫歐”公投后，英國(guó)央行于2016年8月初把資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模從3750億英鎊增至4350億英鎊，并將基準(zhǔn)利率從0.5%降至0.25%，加入了降息的行列。央行實(shí)施負(fù)利率。正式宣布實(shí)施負(fù)利率的國(guó)家，已從2015年的5個(gè)國(guó)家增加到2016年的6個(gè)國(guó)家。日本央行和歐洲央行分別于2016年2月和6月實(shí)施負(fù)利率政策，考慮到國(guó)際社會(huì)反應(yīng)，沒(méi)再輕易加碼負(fù)利率。但有不少新興市場(chǎng)國(guó)家，由于通脹率高于存款利率，銀行利率追不上通脹水平，成為“實(shí)際負(fù)利率國(guó)家”，央行啟動(dòng)加息進(jìn)程。美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃后，立刻釋放加息預(yù)期，并于2015年12月首次加息0.25個(gè)基點(diǎn)，但隨后受多種因素變化驅(qū)使，美聯(lián)儲(chǔ)由“鷹派”立場(chǎng)轉(zhuǎn)向“鴿派”立場(chǎng)，放緩了加息節(jié)奏，2016年內(nèi)加息預(yù)期由三次至四次變?yōu)橐淮巍Ｖ饕颍阂皇敲绹?guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。2016年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)欠佳，第二季度反彈乏力，但第三季度GDP增長(zhǎng)2.9%，比前一季度加快了一倍，全年實(shí)際GDP增長(zhǎng)率雖低于2015年的2.4%(國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)為2.6%)，但或許能超出2%；失業(yè)率為4.9%或以下；通脹率上升，核心通脹水平超過(guò)2%。耶倫認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正朝著預(yù)期的方向改善。二是加息推動(dòng)美元指數(shù)上揚(yáng)，不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美元升值削弱其產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，抑制其出口；美元走高使其進(jìn)口商品價(jià)廉，不利于提升通脹率；美元走強(qiáng)增加企業(yè)借貸成本，影響企業(yè)獲利性；美元升值意味著債務(wù)利息的增值，加重約19萬(wàn)億美元債務(wù)償還負(fù)擔(dān)。在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃、釋放加息預(yù)期及啟動(dòng)加息的三重作用下，美元指數(shù)曾幾次突破100大關(guān)。據(jù)美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的研究成果，每當(dāng)美元指數(shù)上漲10%，美國(guó)貿(mào)易赤字就增加2000億美元。英國(guó)“脫歐”后，全球避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，資金流向美國(guó)購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)，加速推動(dòng)美元指數(shù)上揚(yáng)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)步入加息周期期間，美元指數(shù)多是走軟而非走強(qiáng)。這次美元指數(shù)變化曲線也大體如此，在美聯(lián)儲(chǔ)釋放加息預(yù)期的14個(gè)月里，美元指數(shù)升值幅度最高，而加息后的美元指數(shù)則上下波動(dòng)，升值幅度不如加息釋放期。從理論層面看，美聯(lián)儲(chǔ)再加息，特朗普“勝選效應(yīng)”，繼續(xù)推動(dòng)美元指數(shù)走高，但不太可能長(zhǎng)久停留在100的高位，更不會(huì)有西方學(xué)者所說(shuō)的美元指數(shù)將升至120。三是美聯(lián)儲(chǔ)首次加息后，遭遇到外部的強(qiáng)大壓力。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德認(rèn)為美國(guó)存在著勞動(dòng)生產(chǎn)率下降及收入分配進(jìn)一步兩極分化等“逆風(fēng)”，警告美國(guó)不要再“突然加息”。世界大型企業(yè)研究會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示，2011—2015年，美國(guó)年均勞動(dòng)生產(chǎn)率增幅為0.34%，遠(yuǎn)低于1990—2010年的年均增長(zhǎng)1.8%，2016年美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率可能出現(xiàn)0.2%的降幅。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫出席參議院的聽(tīng)證會(huì)時(shí)也曾表示過(guò)，困擾美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勞動(dòng)生產(chǎn)率增速低迷的狀況可能還要持續(xù)下去，此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還受到勞動(dòng)力供給下降、社會(huì)貧富差距擴(kuò)大及貧困人口占比處于高位等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題困擾。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；巡辉賳渭?nèi)Q于美國(guó)自身“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”變化，加息的頻率還要受制于國(guó)際環(huán)境。美聯(lián)儲(chǔ)加息使新興市場(chǎng)國(guó)家出現(xiàn)不同程度的資本流出、貨幣貶值、外匯儲(chǔ)備減少、經(jīng)濟(jì)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)不大可能在外部環(huán)璄不好的情況下脫離現(xiàn)實(shí)去考慮加息，而是要在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與非美經(jīng)濟(jì)之間進(jìn)行權(quán)衡與選擇。加息帶來(lái)負(fù)面溢出效應(yīng)，但有助于抑制資產(chǎn)泡沫，加速結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程。

負(fù)利率成為2016年全球金融界關(guān)注的重要話題。從理論層面看，負(fù)利率政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有正面作用，包括降低企業(yè)借貸成本，刺激企業(yè)投資欲望，促使貨幣貶值，增加出口；又有逆向反作用，包括銀行業(yè)收入減少甚至虧損，養(yǎng)老金投資收益率下降，家庭儲(chǔ)蓄意愿低落，大量囤積現(xiàn)金，加劇通縮壓力。負(fù)利率的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，負(fù)利率不一定能使流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生有效刺激作用。相反，負(fù)利率將加劇流動(dòng)性泛濫，促使貨幣貶值，債券收益率降低，加大金融風(fēng)險(xiǎn)和推高資產(chǎn)價(jià)格泡沫，最直接的受害者是負(fù)利率貨幣的現(xiàn)金持有者和貨幣基金的持有者。由于“負(fù)利率困局”，推行負(fù)利率的國(guó)家，包括歐盟和日本內(nèi)部已出現(xiàn)了意見(jiàn)分歧，基本上維持現(xiàn)有負(fù)利率不變。

當(dāng)前，發(fā)達(dá)國(guó)家抑或新興市場(chǎng)國(guó)家，其貨幣政策空間日趨收窄，繼續(xù)依賴(lài)于非常規(guī)的貨幣政策和單一貨幣政策已難以激勵(lì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)合組織(OECD)警告“貨幣政策已超載”。高盛公司則認(rèn)為貨幣政策在一定程度上已陷入凱恩斯所說(shuō)的“流動(dòng)性陷阱”，各國(guó)央行需要考慮與其他政策配合使用，平衡的貨幣和財(cái)政政策組合要比單獨(dú)使用貨幣政策工具對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用或許更好。在中國(guó)召開(kāi)的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議以及G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)強(qiáng)調(diào)要使用各種政策工具，包括貨幣政策、財(cái)政政策及結(jié)構(gòu)性改革帶動(dòng)各國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。鑒于貨幣政策邊際效應(yīng)遞減，財(cái)政政策將會(huì)在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)性改革中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。需要警惕的是全球貨幣寬松及負(fù)利率導(dǎo)致全球債務(wù)持續(xù)膨脹，152萬(wàn)億美元的全球債務(wù)規(guī)模埋下了引發(fā)危機(jī)的火種。值得引起關(guān)注的潛在變化是伴隨通脹逐漸回升，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行可能效仿美聯(lián)儲(chǔ)的做法，逐步削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模和提升基準(zhǔn)利率，屆時(shí)全球?qū)⒂瓉?lái)緊縮銀根的時(shí)代。全球流動(dòng)性能否出現(xiàn)這樣的拐點(diǎn)及何時(shí)出現(xiàn)，值得密切關(guān)注。

二、國(guó)際原油市場(chǎng)接近供需平衡的初期階段

自2014年中期開(kāi)始，國(guó)際油價(jià)直線下跌，到2016年1月，油價(jià)降至每桶26美元。與20世紀(jì)70年代以來(lái)國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷的五次大跌相比，這次油價(jià)下跌的更深、持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)。國(guó)際油價(jià)下跌的原因是多重的、復(fù)雜的，包括國(guó)際原油市場(chǎng)供大于求；多種因素推動(dòng)美元指數(shù)升高；國(guó)際資本的不斷惡性炒作；歐佩克內(nèi)部嚴(yán)重失和，沙特與伊朗博弈加??；沙特從以往的“減產(chǎn)保價(jià)”轉(zhuǎn)向加速生產(chǎn)與出口，擴(kuò)大原油市場(chǎng)占有份額。沙特石油策略變化使美國(guó)油井?dāng)?shù)量持續(xù)減少，原油產(chǎn)量從2015年5月日產(chǎn)960萬(wàn)桶降至2016年8月的日產(chǎn)860余萬(wàn)桶。低油價(jià)導(dǎo)致美國(guó)失業(yè)人口增加，并影響美國(guó)通脹率上升。

油價(jià)是市場(chǎng)關(guān)注的經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)，油價(jià)下跌的本質(zhì)是一種國(guó)際財(cái)富的轉(zhuǎn)移，即從原油出口國(guó)向原油進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)移一部分經(jīng)濟(jì)利益。IMF預(yù)計(jì)2015年中東“石油美元”減少了3900億美元，2016年石油收入及其他經(jīng)濟(jì)損失將高達(dá)5000億美元。石油收入銳減轉(zhuǎn)化為預(yù)算赤字增加及經(jīng)濟(jì)下行或衰退，海灣合作委員會(huì)六國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2015年3.3%放緩至2016年的1.8%。盡管產(chǎn)油國(guó)富有，擁有巨額“石油美元”，但也難以承受低油價(jià)長(zhǎng)期化。沙特2015年財(cái)政預(yù)算赤字高達(dá)980億美元，2016年將超出1000億美元。由于陷入財(cái)政困境，沙特被迫首次面向國(guó)際市場(chǎng)發(fā)售175億美元債券，以阻止經(jīng)濟(jì)下行。當(dāng)今油價(jià)變動(dòng)走勢(shì)已不是由經(jīng)濟(jì)因素主導(dǎo)，而是受政治因素左右，是歐佩克內(nèi)部、歐佩克與非歐佩克，尤其是沙伊、沙美之間的一場(chǎng)意志較量，因而油價(jià)變化莫測(cè)，令人難以捉摸，油價(jià)漲跌預(yù)期大相徑庭，許多著名投行對(duì)油價(jià)的預(yù)測(cè)均陷入“預(yù)測(cè)漩渦”。

國(guó)際原油市場(chǎng)始終存在油價(jià)持續(xù)下跌與反彈上漲的兩種趨勢(shì)博弈。油價(jià)有漲就有跌，有跌就有漲，供求關(guān)系總是在不平衡中走向平衡，在平衡中走向不平衡。油價(jià)跌、產(chǎn)量增是“逆規(guī)律現(xiàn)象”，無(wú)疑是不可持續(xù)的。預(yù)期油價(jià)觸及底部的聲音越來(lái)越強(qiáng)，國(guó)際能源署等機(jī)構(gòu)均認(rèn)為國(guó)際原油市場(chǎng)供求即將接近平衡的初期階段。主要依據(jù)是伊拉克、伊朗重回原油市場(chǎng)，伊朗日產(chǎn)原油已接近制裁前水平，歐佩克油產(chǎn)量已達(dá)到8年來(lái)的高點(diǎn)，未來(lái)持續(xù)增產(chǎn)可能性較小。另一方面非歐佩克原油產(chǎn)量減幅超過(guò)歐佩克增產(chǎn)幅度，特別是美國(guó)原油產(chǎn)量穩(wěn)定下降，一些高成本的油井正在自然檢修和關(guān)閉，原油產(chǎn)量的增產(chǎn)效應(yīng)遞減，致使全球原油總產(chǎn)量較上年減少。油價(jià)暴跌導(dǎo)致國(guó)際原油領(lǐng)域投資驟降，而全球依然保持貨幣寬松局面，美聯(lián)儲(chǔ)即使是再加息，美元指數(shù)也難以狂升。更為重要的因素是世界經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)復(fù)蘇和增長(zhǎng)，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展經(jīng)濟(jì)體對(duì)原油需求旺盛。國(guó)際能源署預(yù)計(jì)2016年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期120萬(wàn)桶/日，2040年前原油需求將持續(xù)增長(zhǎng)，只要產(chǎn)油國(guó)不再增產(chǎn)，就具備了油價(jià)上漲的條件。

沙特阿拉伯和俄羅斯分別占全球原油產(chǎn)量的13%和12.4%，兩國(guó)已多次接觸，愿意聯(lián)手推動(dòng)產(chǎn)油國(guó)“凍產(chǎn)”甚至“限產(chǎn)”，這是一個(gè)值得重視的新動(dòng)向和新變化。2016年9月28日，在阿爾及爾國(guó)際能源論壇后召開(kāi)的非正式會(huì)議上，歐佩克達(dá)成了共識(shí)，同意將日產(chǎn)目標(biāo)設(shè)定在3250萬(wàn)至3300萬(wàn)桶。市場(chǎng)普遍認(rèn)為由于利益各有所求，產(chǎn)油國(guó)從達(dá)成共識(shí)到簽署協(xié)議難，既使是簽署協(xié)議，遵守和執(zhí)行協(xié)議也難。但不管“凍產(chǎn)”或“限產(chǎn)”最終能否成為現(xiàn)實(shí)，國(guó)際原油市場(chǎng)最壞的時(shí)期已過(guò)。預(yù)計(jì)2016年平均油價(jià)高于2015年，大約在每桶40至50美元區(qū)間上下浮動(dòng)，沒(méi)有出現(xiàn)高盛及摩根斯坦利所預(yù)測(cè)的國(guó)際油價(jià)將跌至每桶20美元以下、更沒(méi)有出現(xiàn)渣打銀行所預(yù)測(cè)的跌到10美元的狀況。但市場(chǎng)主流觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，一旦原油價(jià)格長(zhǎng)期維持在每桶60美元以上，又勢(shì)必會(huì)刺激頁(yè)巖油重新增產(chǎn)，再次打破供需平衡，推動(dòng)油價(jià)下行。國(guó)際原油市場(chǎng)由供給方和需求方組成，需求方要的是供給安全，供給方要的是需求安全，維持“中性油價(jià)”對(duì)產(chǎn)油國(guó)、消費(fèi)國(guó)以及世界經(jīng)濟(jì)均有利。

三、新興市場(chǎng)國(guó)家初現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象

2016年新興市場(chǎng)國(guó)家依然面臨不確定性，各有各的難處，但與2016年初相比已發(fā)生許多變化。中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然看好，在上年增長(zhǎng)6.9%的基點(diǎn)上，2016年又可增長(zhǎng)6.6%～6.8%，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率在25%以上。美國(guó)耶魯大學(xué)杰克遜全球事務(wù)研究所高級(jí)研究員斯蒂芬·羅奇認(rèn)為“若無(wú)中國(guó)，世界經(jīng)濟(jì)己陷衰退”。*斯蒂芬·羅奇：《沒(méi)有中國(guó)的世界經(jīng)濟(jì)》，世界報(bào)業(yè)辛迪加網(wǎng)站，2016年10月24日。可以預(yù)期，一旦渡過(guò)“三期壘加” 的特殊時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)變得更好，繼續(xù)發(fā)揮“經(jīng)濟(jì)航空母艦”發(fā)動(dòng)機(jī)的關(guān)鍵作用。值得關(guān)注的是伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及國(guó)際油價(jià)一定程度的回暖，2016年俄羅斯和巴西經(jīng)濟(jì)狀況有所改善。巴西財(cái)政部認(rèn)為，在連續(xù)兩年陷入衰退后，企業(yè)和消費(fèi)者信心的增強(qiáng)已對(duì)多個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生了促進(jìn)作用。2016年盡管巴西經(jīng)濟(jì)為負(fù)3.3%，但其衰退幅度收窄，小于2015年的負(fù)3.8%，2017年巴西經(jīng)濟(jì)將會(huì)“觸底反彈”，但通脹率和基準(zhǔn)利率尚高，通過(guò)貨幣政策、財(cái)政政策及結(jié)構(gòu)改革重振經(jīng)濟(jì)并不容易。

2016年俄羅斯經(jīng)濟(jì)形勢(shì)遠(yuǎn)強(qiáng)于巴西，主要有三點(diǎn)新變化：首先，經(jīng)濟(jì)增速加快。越來(lái)越多的人認(rèn)為“俄羅斯經(jīng)濟(jì)衰退正在結(jié)束，即將出現(xiàn)緩慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)”。俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部預(yù)測(cè)2016年前三季度GDP下降0.7%，俄羅斯央行專(zhuān)家認(rèn)為2016年經(jīng)濟(jì)仍將下降1.8%，但遠(yuǎn)好于2015年的-3.7%。俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部和央行均預(yù)測(cè)2017年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到正增長(zhǎng)的概率增大，但其經(jīng)濟(jì)增幅依然較低。其次，外匯儲(chǔ)備有所增加。隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)改善及國(guó)際油價(jià)回升，扭轉(zhuǎn)了前兩年外匯儲(chǔ)備銳減的頹勢(shì)。據(jù)俄羅斯央行公布的數(shù)據(jù)，截至2016年8月1日，俄羅斯外匯儲(chǔ)備約3940億美元。盧布兌美元匯率從暴跌轉(zhuǎn)向穩(wěn)定回升；再次債務(wù)規(guī)模不大，主權(quán)債務(wù)占GDP的13%。為彌補(bǔ)財(cái)政赤字，正在不斷拓展新的資金來(lái)源。未來(lái)3年計(jì)劃出售國(guó)有企業(yè)股份，籌資160億美元。最后，糧食產(chǎn)量增加。2016年俄羅斯糧食產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1.13億～1.16億噸，與其2014年糧食產(chǎn)量基本持平，但高于2015年的1.05億噸。*《2016年俄糧食總產(chǎn)量為1.2億噸，創(chuàng)歷史新高》，俄羅斯連塔網(wǎng)，2016年8月16日。俄羅斯糧食聯(lián)盟預(yù)計(jì)2016年7月1日至2017年6月30日，俄羅斯糧食出口量將達(dá)3850萬(wàn)噸，*同②?；謴?fù)糧食出口大國(guó)地位。上述新變化為俄羅斯社會(huì)安定和市場(chǎng)穩(wěn)定創(chuàng)造了必要條件，使其應(yīng)對(duì)歐美制裁更加有底氣。

尤為令人關(guān)注的是2016年新興市場(chǎng)國(guó)家資金狀況發(fā)生了系列新變化：一是全球市場(chǎng)對(duì)資金從新興市場(chǎng)國(guó)家撤離的擔(dān)憂程度降溫，資金凈流入規(guī)模擴(kuò)大，致使新興市場(chǎng)國(guó)家的流動(dòng)性處于近幾年來(lái)的最好水平；二是新興市場(chǎng)國(guó)家股市和債市的收益率高于發(fā)達(dá)國(guó)家，英國(guó)“脫歐”公投結(jié)束后，新興市場(chǎng)國(guó)家債市、股市依然表現(xiàn)較好，國(guó)際投行加速進(jìn)入尋求高收益投資。美國(guó)媒體宣稱(chēng)“新興市場(chǎng)不是天堂，但它們是一個(gè)有吸引力的選擇”；*《為什么新興市場(chǎng)發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)?，美?guó)《華尓街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站，2016年7月22日。三是受全球貨幣寬松預(yù)期影響，新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣看漲，2016年1—9月，除少數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣下跌外，其他國(guó)家貨幣普遍上漲或保持相對(duì)平穩(wěn)。然而，一些新興市場(chǎng)國(guó)家央行通過(guò)降息等途徑向市場(chǎng)注入流動(dòng)性、美聯(lián)儲(chǔ)再加息以及美國(guó)股市仍具吸引力等因素，讓新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣難以延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；四是基于對(duì)投資報(bào)酬率的追求，資金的避險(xiǎn)投向發(fā)生改變，包括歐洲的一些國(guó)家和對(duì)沖基金將原先主要把資金投向美元和日元債券進(jìn)行避險(xiǎn)，而2016年避險(xiǎn)資金卻涌向新興市場(chǎng)國(guó)家，新興市場(chǎng)國(guó)家高收益?zhèn)蔀橘Y金投資的避險(xiǎn)港灣；五是新興市場(chǎng)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備經(jīng)歷18個(gè)月下滑后開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)。摩根士坦利的數(shù)據(jù)顯示，2016年1—7月，31個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備總和增加了1000多億美元，外匯總儲(chǔ)備達(dá)到6.75萬(wàn)億美元。*《新興市場(chǎng)外匯儲(chǔ)備下滑18個(gè)月后恢復(fù)增長(zhǎng)》，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站，2016年8月17日。六是人民幣加入IMF的SDR貨幣籃子，開(kāi)啟了人民幣國(guó)際化新里程，加大人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣、貿(mào)易結(jié)算貨幣和直接投資貨幣的力度。

鑒于上述利好新變化，IMF將2016年新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從4.1%調(diào)升到4.2%，高于2015年的4.0%，而把發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2015年的2%下調(diào)到2016年1.6%。新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)前景改善，法國(guó)《世界報(bào)》撰文稱(chēng)“南北之間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距自2011年以來(lái)持續(xù)縮小，但如今再度拉大”。*《新興國(guó)家重新吸引外資》，法國(guó)《世界報(bào)》，2016年8月17日。新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家仍將繼續(xù)受到來(lái)自多方面的沖擊和挑戰(zhàn)，但“南高北低”的增長(zhǎng)趨勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)。

四、經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)區(qū)域化“逆風(fēng)而行”

國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融機(jī)構(gòu)把英國(guó)“脫歐”視為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與增長(zhǎng)的不確定性因素。IMF官員稱(chēng)如果沒(méi)有英國(guó)“脫歐”公報(bào)，原本打算上調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，但英國(guó)“脫歐”拖累了世界經(jīng)濟(jì)。

來(lái)自各方面的評(píng)估報(bào)告顯示，英國(guó)“脫歐”造成三重經(jīng)濟(jì)影響：第一，對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)影響。IMF評(píng)估報(bào)告認(rèn)為2016和2017年英國(guó)GDP增長(zhǎng)率分別為1.7%與1.3%，比公投前預(yù)測(cè)值降低0.2和0.9個(gè)百分點(diǎn)。德意志銀行發(fā)布的《全球宏觀經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告則將2016年和2017年英國(guó)GDP預(yù)期下調(diào)至1.7%和0.9%。然而，歐盟委員會(huì)《秋季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》改變了早先“脫歐”將使英國(guó)經(jīng)濟(jì)“大幅減速”的提法，把2016年英國(guó)GDP增長(zhǎng)率預(yù)期從1.3%～1.6%上調(diào)至1.9%，但卻保留2017年英國(guó)GDP增長(zhǎng)1.0%～1.1%的預(yù)期不變。所有評(píng)估報(bào)告提出的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)均低于英國(guó)2010—2015年GDP年均增長(zhǎng)2%的水準(zhǔn)。第二，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)影響。英國(guó)“脫歐”通過(guò)“不確定性、投資、貿(mào)易和難民”等渠道抑制歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)2016年歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)率為1.7%，2017年降為1.5%。第三，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響。英國(guó)作為單一國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)占比不是份量很重，“脫歐”對(duì)全球經(jīng)濟(jì)可能造成的影響不大，“脫歐”公投結(jié)果發(fā)布后，IMF僅將2016年和2017年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期各下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，分別為3.1%和3.4%。其他評(píng)估報(bào)告提供的數(shù)據(jù)同上述數(shù)據(jù)并無(wú)多大差異，但各評(píng)估報(bào)告顯示出四個(gè)趨同點(diǎn)：一是“脫歐”對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響大于對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的影響，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響大于對(duì)美國(guó)、日本和新興經(jīng)濟(jì)體的影響。“脫歐”作為區(qū)域性事件加大了世界經(jīng)濟(jì)的不確定性，但其影響力較為有限。二是年內(nèi)沒(méi)有啟動(dòng)“脫歐”進(jìn)程，對(duì)英國(guó)、歐元區(qū)乃至世界經(jīng)濟(jì)的抑制作用稍為減弱，實(shí)際經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)比市場(chǎng)早先預(yù)期要好，但2017年“脫歐”影響將會(huì)有所加重。三是“脫歐”進(jìn)程緩慢，不確定性持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，各相關(guān)方付出的過(guò)渡成本就會(huì)越高。在英國(guó)國(guó)內(nèi)，有人支持“軟脫歐”，力主盡最大力量和努力獲得歐盟單一市場(chǎng)準(zhǔn)入；有人則支持“硬脫歐”，強(qiáng)調(diào)英國(guó)“收回主權(quán)”，犧牲歐盟單一市場(chǎng)準(zhǔn)入也要加強(qiáng)移民管控。英國(guó)首相特蕾莎·梅指出所謂“軟脫歐”與“硬脫歐”是一種錯(cuò)誤的二分法，是一些人還不能接受英國(guó)公投“脫歐”的結(jié)果。這一表述意味著特蕾莎·梅傾向于“硬脫歐”。歐盟依然堅(jiān)持人口自由流動(dòng)、資本自由流動(dòng)、商品自由流動(dòng)和服務(wù)自由流動(dòng)不可拆分的原則，只要英國(guó)限制人口自由流動(dòng)，就不可能享有歐盟統(tǒng)一市場(chǎng)的資本自由流動(dòng)、商品自由流動(dòng)和服務(wù)自由流動(dòng)的權(quán)益。不管英國(guó)選擇“軟脫歐”還是“硬脫歐”，都勢(shì)必促發(fā)資產(chǎn)外流、通貨膨脹上漲、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重、經(jīng)常項(xiàng)目赤字增加及英鎊走軟，但英國(guó)出走歐洲大家庭對(duì)英國(guó)、歐盟和歐元區(qū)并非只有其害而無(wú)其利，需要從利弊兩個(gè)方面全衡“脫歐”影響。四是英國(guó)“脫歐”加劇全球化和區(qū)域化兩大趨勢(shì)的受挫感。

經(jīng)濟(jì)是保障歐洲一體化的基石和保障，繼美國(guó)金融危機(jī)之后，歐洲不時(shí)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，以及一波又一波的難民潮，加重歐洲困局，包括高失業(yè)率、低增長(zhǎng)率、低通脹、民眾生活水平下滑，已將歐盟和歐元區(qū)推入信任危機(jī)。英國(guó)脫歐派指責(zé)歐盟人口自由流動(dòng)政策導(dǎo)致英國(guó)工作崗位流失及社會(huì)福利減少，卡梅倫首相利用脫歐派指責(zé)和人民不滿情緒，進(jìn)行“脫歐”或者“留歐”公投的“政治賭局”，旨在施壓歐盟給予英國(guó)更多的優(yōu)惠。實(shí)際上，長(zhǎng)期以來(lái)英國(guó)作為歐盟成員一直在與布魯塞爾“討價(jià)還價(jià)”。

2016年7月，美國(guó)民主黨和共和黨先后公布的競(jìng)選綱領(lǐng)，進(jìn)一步加劇反全球化和區(qū)域化。民主黨綱領(lǐng)宣稱(chēng)“反對(duì)不支持美國(guó)就業(yè)、增加工資和改善國(guó)家安全的貿(mào)易協(xié)定”。共和黨綱領(lǐng)說(shuō)得更加直白，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)最偉大的資產(chǎn)是辛苦勞動(dòng)的美國(guó)人，共和黨的首要工作就是創(chuàng)造就業(yè)，幫助他們回到工作崗位”。*陸振華：《從新黨綱看美國(guó)兩黨貿(mào)易政策》，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》2016年8月3日。西方某些人士甚至鼓吹所謂大象曲線理論，即中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)國(guó)家是全球化和區(qū)域化的最大受益者，而發(fā)達(dá)國(guó)家則是受損者。實(shí)際上，全球化抑或區(qū)域化不是零和游戲，西方跨國(guó)公司在全球化中吃的飽飽的。共和黨綱領(lǐng)指出“我們需要將美國(guó)放在第一位來(lái)談判更好的貿(mào)易協(xié)定。當(dāng)那些協(xié)定沒(méi)有充分地保護(hù)美國(guó)利益、美國(guó)主權(quán)時(shí)，那就拒絕它們?！泵绹?guó)政客和精英的言論與歐洲民粹主義隔海呼應(yīng)，將反全球化和區(qū)域化的浪潮推向了新浪頭。

反全球化和區(qū)域化的實(shí)質(zhì)是美國(guó)主導(dǎo)的全球化和區(qū)域化遭受到的挫折，但其影響卻是全球性的。最為明顯的表現(xiàn)是最近幾年，市場(chǎng)保護(hù)等多重因素已導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易增速低于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，世界貿(mào)易組織(WTO)將2016年國(guó)際貿(mào)易增幅從2.8%下調(diào)到1.7%。因此，必須正視反全球化和反區(qū)域化現(xiàn)象或逆流，認(rèn)真總結(jié)全球化和區(qū)域化的教訓(xùn)，推動(dòng)全球化和區(qū)域化沿著正確方向發(fā)展。需要?jiǎng)訂T全球力量反對(duì)形形色色的貿(mào)易和投資保護(hù)主義，支持貿(mào)易和投資自由化、便利化；需要?jiǎng)訂T全球力量建立共享、協(xié)調(diào)、開(kāi)放、包容的經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)區(qū)域化機(jī)制，把區(qū)域自由貿(mào)易和全球多邊貿(mào)易統(tǒng)籌起來(lái)，加快構(gòu)建以全球價(jià)值鏈為指向的貿(mào)易治理體系；需要?jiǎng)訂T全球力量加強(qiáng)全球金融監(jiān)管，力促金融監(jiān)管政策的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作，提高國(guó)際金融市場(chǎng)韌性和應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的挑戰(zhàn)能力；需要?jiǎng)訂T全球力量堅(jiān)定對(duì)全球化和區(qū)域化信心，繼續(xù)推動(dòng)全球化和區(qū)域化深入發(fā)展。歐盟依然是全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、投資發(fā)展及金融秩序調(diào)整的重要力量。英國(guó)與歐盟是打斷骨頭連著筋的關(guān)系，特雷莎·梅已表示將尋求英國(guó)和歐盟“機(jī)遇最大化”，歐盟則聲稱(chēng)不會(huì)對(duì)英國(guó)采取報(bào)復(fù)措施，因而不必?fù)?dān)憂英國(guó)“脫歐”會(huì)像美國(guó)金融危機(jī)那樣迅速演化成為國(guó)際金融危機(jī)，不必?fù)?dān)心歐盟和歐元區(qū)解體，在國(guó)際貨幣體系中歐元地位在下降，但歐元消失的概率甚微。但歐盟和歐元區(qū)需要重視并解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、失業(yè)高企、債務(wù)膨脹、難民流入、恐怖襲擊或威脅，以及南北歐發(fā)展不平衡等問(wèn)題。2017年法國(guó)和德國(guó)將進(jìn)入選舉年，極右翼黨派和其他類(lèi)似政黨有可能利用業(yè)已存在的種種問(wèn)題，加深民眾對(duì)歐洲一體化的反感與疑慮，將歐洲推向較長(zhǎng)時(shí)間的動(dòng)蕩期。

經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)區(qū)域化是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀趨勢(shì)，歐美出現(xiàn)的“逆全球化和區(qū)域化”現(xiàn)象，其實(shí)是全球化和區(qū)域化進(jìn)程中的利益再平衡。英國(guó)首相特雷莎·梅言稱(chēng)在“脫歐”后將把英國(guó)變成自由市場(chǎng)的捍衛(wèi)者。美國(guó)共和黨也難以舍棄自由貿(mào)易政策，特朗普上任后，作為美國(guó)新總統(tǒng)，在對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系中，會(huì)爭(zhēng)取美國(guó)利益最大化，對(duì)全球化和區(qū)域化的態(tài)度將更加強(qiáng)硬，必然導(dǎo)致美國(guó)同日本、歐洲及新興市場(chǎng)國(guó)家貿(mào)易、投資矛盾加深。今后一段時(shí)期，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)度將不如以往那么快速，經(jīng)濟(jì)區(qū)域化會(huì)出現(xiàn)局部反復(fù)甚至倒退，全球化和區(qū)域化將迎著“逆風(fēng)而行”，但全球化和區(qū)域化不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化而“成為過(guò)去”。根據(jù)WTO數(shù)據(jù)，在WTO備案的各種稱(chēng)謂的自由貿(mào)易協(xié)定達(dá)277個(gè)，全球企業(yè)并購(gòu)紅紅火火，貨物貿(mào)易增速下降，而美國(guó)等西方國(guó)家占優(yōu)勢(shì)的服務(wù)貿(mào)易，在過(guò)去10年年均增長(zhǎng)6.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了全球名義GDP和全球商品出口的增長(zhǎng)。更令人關(guān)注的變化是在全球化和區(qū)域化暗流涌動(dòng)時(shí)期，歐盟和加拿大簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定。新興經(jīng)濟(jì)體仍在繼續(xù)推動(dòng)貿(mào)易、投資的自由化、便利化，包括韓國(guó)已與中美洲六國(guó)達(dá)成自貿(mào)協(xié)定，中國(guó)繼續(xù)支持并積極推動(dòng)“區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系”(RCEP)和“亞太自由貿(mào)易區(qū)”(FTAAP)。市場(chǎng)保護(hù)主義是零和博弈，短期對(duì)市場(chǎng)保護(hù)國(guó)有利，但長(zhǎng)期則必然是雙輸或多輸，加劇世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性。

基于上述分析與判斷，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，剖分經(jīng)濟(jì)體抗風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)，增長(zhǎng)新動(dòng)能開(kāi)始出現(xiàn)。*《二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)公報(bào)》，新華網(wǎng)，2016年9月5日。按IMF統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)衡量，2016年世界GDP增長(zhǎng)率不應(yīng)低于上年的3.1%，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍弱于預(yù)期，不及過(guò)去8年年均3.5%的增長(zhǎng)水平。英國(guó)國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇(OMFIF)顧問(wèn)委員會(huì)主席梅格納德·德賽認(rèn)為，“金融危機(jī)前的大緩和時(shí)代(1985—2007年)已經(jīng)成為過(guò)去式”。在世界經(jīng)濟(jì)版圖持續(xù)變化和全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)變的重要時(shí)期，不確定因素、風(fēng)險(xiǎn)、挑戰(zhàn)、矛盾、投機(jī)等無(wú)處不在，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)越是復(fù)雜多變，越是需要有信心，沒(méi)有信心比失去黃金更危險(xiǎn)。李克強(qiáng)總理2016年8月22日同世界銀行、IMF、WTO及OECD領(lǐng)導(dǎo)人舉行圓桌對(duì)話會(huì)時(shí)說(shuō),“盡管當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨的不穩(wěn)定和不確定因素增多，但世界市場(chǎng)有潛力、人類(lèi)有智慧攻堅(jiān)克難，把發(fā)展經(jīng)濟(jì)、改善民生放在優(yōu)先位置，把實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平穩(wěn)增長(zhǎng)作為一致努力的目標(biāo)”。G20領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)公報(bào)更是指出，“我們堅(jiān)信，二十國(guó)集團(tuán)建立更緊密伙伴關(guān)系，攜手行動(dòng)，將為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)傳遞信心，提供動(dòng)力，增進(jìn)合作，促進(jìn)普遍繁榮，造福各國(guó)人民”。

責(zé)任編輯：沈家文

谷源洋，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院榮譽(yù)學(xué)部委員、研究員、博士生導(dǎo)師。