能源企業(yè)投融資相關(guān)問題及發(fā)展策略探討

李世君

摘要：能源企業(yè)在進行高效的融資管理的同時，還需要注重企業(yè)的內(nèi)部管理，掌控財務(wù)風險。在保證融資需求的基礎(chǔ)上，企業(yè)要持續(xù)的尋找新的融資方式，從而達到減小成本支出和風險幾率，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標的目的。

關(guān)鍵詞：能源企業(yè)；投融資；發(fā)展策略

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國能源企業(yè)的投融資方法與渠道也在不斷增加，在發(fā)展的過程中，逐漸的顯露出許多不可小覷的問題，此時管理層及領(lǐng)導部門應(yīng)該立即引起重視，適當?shù)母淖兤髽I(yè)政策，給出相應(yīng)的措施解決問題，更好地合理使用資金。

一、能源企業(yè)投融資機制的發(fā)展歷史

中國能源企業(yè)投融資機制大概能分成三個階段。第一階段是1949年到1978年，也就是在新中國成立后，改革開放前的這一時期，當時我國正在實行計劃經(jīng)濟，所以我國的中央和地方政府對能源企業(yè)的投資起著主導作用，如此一來，一方面造成了單一的融資方式，另一方面也增加了對國家和地方財政的壓力，無法滿足能源企業(yè)的發(fā)展需求。第二階段是1979年到1996年，同時這一階段也是能源企業(yè)融資體制發(fā)展的探索階段。在改革開放的進程中，能源企業(yè)也對自身進行了改革，自身漸漸成為了自負盈虧的經(jīng)濟體，同時，市場主導經(jīng)濟的經(jīng)濟體制成為資本市場發(fā)展的動力，增加了能源企業(yè)的融資渠道，政府職能也由主導作用逐漸的轉(zhuǎn)向監(jiān)管職能，總的來說，這一時期的能源企業(yè)的融資方式仍然處于萌芽階段。第三階段是1997年至今，2004年頒布和執(zhí)行的《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》促進了能源企業(yè)的融資進度與市場化，能源企業(yè)在銀行信貸方面已經(jīng)實現(xiàn)了市場化的同時，還在資本市場上發(fā)行了股票與債券，推動了企業(yè)的發(fā)展。這一時期也是能源企業(yè)市場化融資漸漸成熟的階段。

二、能源企業(yè)投融資的多方向發(fā)展

當前能源企業(yè)的融資方式主要是三種，銀行貸款、發(fā)行債券、發(fā)行股票。中長期性是能源投資的一大特點，其資金的回收周期也較長，所以投資主體初期會較為簡單，包括自有資金和銀行貸款。正常情況下，銀行貸款會占較大的比重，大于70%，而自有資金則為20%上下，如此一來就造成了企業(yè)極大的還款壓力。如今因為融資方式向多方面發(fā)展，使得融資的組成方式也在改變，最明顯的就是企業(yè)在銀行貸款的比例在降低。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生和我國政府的政策支持是息息相關(guān)的。最先在2005年，中央銀行對能源企業(yè)的融資問題進行了重視，通過建立非貸款融資渠道，增加能源企業(yè)的融資新渠道。而在2013年，國務(wù)院又印發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)<能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃>的通知》，這一通知提供給能源企業(yè)更多的金融產(chǎn)品的支持與服務(wù)，給能源投資供給比例，增大能源企業(yè)直接融資的比例。有了這些政策的保駕護航，能源企業(yè)將會更加積極的出現(xiàn)在資本市場上。一方面股票市場上與債券市場上的能源企業(yè)有所增加，使融資方式也得到拓展，還有一些企業(yè)步入國際市場行列，將會有更多的外幣資金來支持企業(yè)的發(fā)展，另一方面，各種融資方式逐漸出現(xiàn)在市場經(jīng)濟中，例如短期債券的發(fā)行，產(chǎn)業(yè)投資基金，信托等，從而更好地促進能源企業(yè)的發(fā)展。

三、能源企業(yè)在融資過程中的問題

改革開放后，即使我國能源企業(yè)的投融資工作在市場經(jīng)濟的推動下有了快速的發(fā)展，但依然存在一些不可忽視的問題。

（一）能源企業(yè)投融資機制發(fā)展跟不上業(yè)務(wù)要求

在改革開放以來，我國的各經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)都進行了較大的改革，但是能源領(lǐng)域的變化卻仍然不顯著。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生是有兩個原因，第一，從國家層面上來說，國家出于戰(zhàn)略安全的目的，有意識的降低能源市場的放開速度，當前能源中只有煤炭方面開放程度比較大，在石油、天然氣等方面仍然比較嚴格的限制。第二，長久形成的壟斷體制在短時間內(nèi)無法改變，尤其是對于壟斷企業(yè)的領(lǐng)導而言，他們還不能適應(yīng)于自身負責盈虧的狀況，只習慣之前政府“包干”的局面。如此一來就造成了市場化程度較低，無法推動企業(yè)融資工作的開展。所以就導致了新的融資方式無法快速的推動壟斷能源企業(yè)，而市場又需大量資金來發(fā)展的結(jié)構(gòu)性矛盾的產(chǎn)生。

（二）能源企業(yè)投融資工作缺少法律體系進行約束

在我國法律體系中，有關(guān)能源領(lǐng)域的法律雖初有成效，《電力法》、《煤炭法》和《節(jié)約能源法》等法律的頒布，初步構(gòu)成了我國能源法律體系，但是針對于能源企業(yè)的投融資方面的法律還沒有出現(xiàn)，只有一些有關(guān)的政策對其進行指導，但是部分重要的問題沒有在這些政策中的到解決。相對于法律來說，政策比較具有不穩(wěn)定性，政策的改變會對市場經(jīng)濟的主體產(chǎn)生極大影響，從而增加了企業(yè)的成本支出，法律則讓經(jīng)濟主體對其產(chǎn)生依賴性，以此加強市場的穩(wěn)定性。除此之外，隨著能源企業(yè)逐步走向國際市場，海外融資也將成為一大重點，同樣有要一部清晰的法律來對能源企業(yè)的融資活動進行指導和約束以及規(guī)范市場活動的需求。

（三）能源企業(yè)融資活動受到市場化改革限制

當前，我國能源市場中，只有煤炭價格實行開放之外，石油、天然氣、電力等其他能源都沒有進行開放，依然是通過政府指導價的形式來供給給購買者。能源的經(jīng)營范圍也沒有全部放開，總體來看依然是國有企業(yè)進行壟斷的狀況。在無法解決能源企業(yè)供給無法自主的問題，企業(yè)經(jīng)營者也無法對自身的生產(chǎn)成本進行一個合理有效的評估，只能過度的依靠政府的相關(guān)決策。

（四）能源企業(yè)融資成本較高、使用效率低

貸款的成本是在各類融資方式中比較高的一類，這也是間接融資的一個顯著弱點。對于債券融資來說，它面臨著市場選擇的狀況，市場上的購買主體對企業(yè)的信賴程度都比較低，所以國債的發(fā)行利率就會顯著低于企業(yè)債的同期利率，尤其是在市場緊缺資金的情況下表現(xiàn)得尤為突出。由此可以看出，能源企業(yè)的市場化融資與宏觀經(jīng)濟行業(yè)的發(fā)展情況息息相關(guān)。另一方面，能源企業(yè)的投資活動沒有嚴格的監(jiān)管體系，企業(yè)收到相關(guān)資金后，會存在濫用資金、挪用資金的情況，對此投資者無從得知，如此一來就給企業(yè)日后的發(fā)展產(chǎn)生了潛在的風險。

四、能源企業(yè)融資市場的完善舉措endprint

能源企業(yè)要根據(jù)自身的實際發(fā)展，完善企業(yè)的發(fā)展策略和機制，當然這些都要建立在國家法律體系基礎(chǔ)之上。合理有效的融資管理一方面要加強企業(yè)的內(nèi)部管理，掌控財務(wù)風險，另一方面也要積極的尋找其他的融資渠道，在保證融資需要的基礎(chǔ)上，盡可能的減少成本的支出和風險的產(chǎn)生幾率。

（一）及時頒布相關(guān)法律，使能源企業(yè)投融資活動有法可依

如今能源企業(yè)的投融資行為在不斷增加，在經(jīng)濟市場上也愈來愈活躍，所占的市場份額也在上升。要是沒有相對應(yīng)的法律來指引相關(guān)活動的進行，則會使金融市場面臨的風險增加。如果要增大能源企業(yè)投融資的范圍，在有相應(yīng)的法律進行指導的基礎(chǔ)上，讓能源企業(yè)的經(jīng)營者開展活動時有法可依，才能更好地擴大企業(yè)規(guī)模。

（二）打破能源領(lǐng)域的壟斷局面，提高能源企業(yè)資源利用率

十八大召開以來，政府選定了不同領(lǐng)域的改革目標，能源領(lǐng)域也包涵在其中，所以在這一機遇的推動和中央政策的指導下，相關(guān)的市場化改革舉措在不久的將來就會面世，民資、外資等多種資本會滲入能源領(lǐng)域的每個層面，從而促進國有能源企業(yè)增強自身的管理水平和提高資源和資金的使用效率。

（三）制定有關(guān)制度，強化能源企業(yè)融資負債管理

能源企業(yè)的有關(guān)領(lǐng)導應(yīng)提高其對融資負債經(jīng)營管理的意識，加強企業(yè)的內(nèi)部控制管理，設(shè)立合理有效的管理機制，防范風險的產(chǎn)生。依據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展情況來確立合理的負債數(shù)目，保證負債比例的合理性。風險的產(chǎn)生一般都無法預(yù)料，所以能源企業(yè)要通過強化其自身內(nèi)部控制管理和平常的融資管理，按期制定相關(guān)金融方面的計劃，進行銀企談判工作，合理有效的使用表外融資業(yè)務(wù)，按時清理貸款擔保和銀行保函等方面的舉措，控制企業(yè)的風險發(fā)生。

（四）能源企業(yè)需積極尋找新的融資模式

目前我國市場經(jīng)濟在快速發(fā)展，資本主義市場也在不斷前進，能源企業(yè)可以有一些新的融資選擇，而不僅僅局限于銀行借貸、傳統(tǒng)股票等方式，從而減少企業(yè)融資成本。例如三P模式，也就是政府、公共部門及私人企業(yè)共同經(jīng)營的模式。

總而言之，能源企業(yè)一方面不能依靠自身的壟斷地位獲取長期的經(jīng)濟利益，另一方面也不能忽視項目的成本支出。只有根據(jù)市場規(guī)律以及結(jié)合自身實際發(fā)展情況，開展合理有效的投融資工作，持續(xù)的完善企業(yè)的管理體制，才能更好地強化自身的競爭力，在市場上占領(lǐng)一席之地。

參考文獻：

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（作者單位：晉能集團有限公司）endprint