敏感性分析在企業(yè)集團(tuán)全面預(yù)算管理中的應(yīng)用

柳硯風(fēng)+溫素彬

【摘 要】 以某集團(tuán)電力資產(chǎn)為例，積極探索企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部建立符合電力產(chǎn)業(yè)特性的本量利價值分析模型，運(yùn)用敏感性分析方法和多因素分析方法，找到影響電力產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的敏感性因素。在多個敏感性因素的交織影響下，按照最樂觀、最可能、最悲觀的三組數(shù)據(jù)測算年度預(yù)算。按照資源配置效果和風(fēng)險承受能力，確定與企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)相匹配的最佳預(yù)算目標(biāo)。在全面預(yù)算管理中應(yīng)用敏感性分析方法，可以將業(yè)務(wù)經(jīng)營指標(biāo)與財務(wù)預(yù)算數(shù)據(jù)間建立因果關(guān)系，在競爭環(huán)境和市場因素下積極構(gòu)建以戰(zhàn)略成效為導(dǎo)向的經(jīng)營系統(tǒng)，尤其適應(yīng)于戰(zhàn)略管控模式下的多元化企業(yè)集團(tuán)。

【關(guān)鍵詞】 全面預(yù)算管理； 敏感性分析； 科學(xué)應(yīng)用

【中圖分類號】 F275 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）24-0132-04

隨著企業(yè)集團(tuán)的管控模式從財務(wù)控制為主逐漸向戰(zhàn)略控制型轉(zhuǎn)變，全面預(yù)算管理實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)總部、二級單位及基層單位的全級次覆蓋，全面預(yù)算管理越來越成為集團(tuán)管控的抓手。傳統(tǒng)的預(yù)算管理是按歷史業(yè)績和彈性業(yè)務(wù)量預(yù)估次年的預(yù)算，缺乏對競爭因素和市場環(huán)境的分析。敏感性分析方法在全面預(yù)算管理的應(yīng)用，是對預(yù)算管理環(huán)節(jié)改善的積極探索，是將業(yè)務(wù)經(jīng)營指標(biāo)與財務(wù)預(yù)算數(shù)據(jù)間建立因果關(guān)系，是在競爭環(huán)境和市場因素下積極構(gòu)建以戰(zhàn)略成效為導(dǎo)向的經(jīng)營系統(tǒng)。敏感性分析可以提高財務(wù)運(yùn)營與生產(chǎn)經(jīng)營的協(xié)同，有機(jī)整合資源和調(diào)整適應(yīng)戰(zhàn)略，提高預(yù)算的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和可操作性，同時也為動態(tài)控制和監(jiān)督評價提供了依據(jù)。為實(shí)現(xiàn)集團(tuán)風(fēng)險防控體系，確保年度經(jīng)營目標(biāo)和集團(tuán)戰(zhàn)略的順利實(shí)現(xiàn)。

一、全面預(yù)算管理中常見的缺陷

企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)多，面臨的內(nèi)外部環(huán)境不一，在實(shí)施全面預(yù)算管理過程中，常見的管理缺陷表現(xiàn)在：預(yù)算缺乏明確的生產(chǎn)經(jīng)營計劃指引，年度戰(zhàn)略與經(jīng)營計劃脫節(jié)；企業(yè)對產(chǎn)業(yè)政策、價格變化的敏感性不夠，基層單位預(yù)算采用在過去基數(shù)之上進(jìn)行追加的編制方法；預(yù)算分析停留在財務(wù)數(shù)據(jù)上，沒有體現(xiàn)財務(wù)業(yè)務(wù)一體化，預(yù)算僵硬，缺乏彈性和科學(xué)性，對業(yè)務(wù)經(jīng)營的指導(dǎo)性不強(qiáng)；企業(yè)集團(tuán)對所屬子企業(yè)的預(yù)算控制缺乏動態(tài)監(jiān)管和考核，約束力不強(qiáng)。

二、選擇敏感性分析的主要原因

全面預(yù)算是與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相匹配，與整個公司業(yè)務(wù)流、資金流、信息流以及人力資源流要求相一致的經(jīng)營指標(biāo)體系，是與年度經(jīng)營目標(biāo)相關(guān)的業(yè)績評價與獎懲體系[1]。傳統(tǒng)的預(yù)算管理是按歷史業(yè)績和彈性業(yè)務(wù)量預(yù)估次年的預(yù)算，缺乏對競爭因素和市場環(huán)境的分析。因此，預(yù)算指標(biāo)與動態(tài)經(jīng)營分離，企業(yè)戰(zhàn)略無法落地。敏感性分析方法為預(yù)算與戰(zhàn)略搭建了一座橋梁，是對預(yù)算管理環(huán)節(jié)改善的積極探索。應(yīng)用敏感性分析方法主要有以下四個方面的原因。

1.促進(jìn)預(yù)算與經(jīng)營計劃的銜接。從行業(yè)的角度分析企業(yè)的盈利模式，通過建立符合產(chǎn)業(yè)特性的本量利價值分析模型，將業(yè)務(wù)經(jīng)營指標(biāo)與財務(wù)預(yù)算數(shù)據(jù)間建立因果關(guān)系，從而加強(qiáng)經(jīng)營計劃的導(dǎo)向性，促進(jìn)集團(tuán)戰(zhàn)略落地。

2.增加預(yù)算對產(chǎn)業(yè)政策的敏感度。對發(fā)電企業(yè)來說，敏感因素對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響顯著，如果二級企業(yè)不對未來一年產(chǎn)業(yè)政策的彈性空間進(jìn)行可行性分析和邊際預(yù)測，一年終了，預(yù)算與執(zhí)行結(jié)果可能差之千里。

3.加強(qiáng)預(yù)算控制動態(tài)監(jiān)管和考核。敏感性因素邊際確定好，生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)的目標(biāo)就能確定。有助于監(jiān)督企業(yè)戰(zhàn)略投入的具體作業(yè)和各個環(huán)節(jié)的預(yù)算執(zhí)行狀況，通過考核糾正業(yè)務(wù)經(jīng)營的偏離。

4.預(yù)算分析對業(yè)務(wù)經(jīng)營活動指導(dǎo)。敏感性分析可以利用本量利價值分析模型，找出財務(wù)經(jīng)營成果與經(jīng)營業(yè)務(wù)內(nèi)在的關(guān)聯(lián)性，找出財務(wù)數(shù)據(jù)背后的主客觀動因，及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營方向。

三、案例分析

（一）案例單位基本情況

某集團(tuán)有限公司是2001年8月經(jīng)省政府批準(zhǔn)、授權(quán)的國有資產(chǎn)投資主體，從事授權(quán)范圍內(nèi)的國有資產(chǎn)經(jīng)營、管理、轉(zhuǎn)讓、投資、企業(yè)托管、資產(chǎn)重組以及經(jīng)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)，注冊資金為200億元。被省委、省政府確定為組建國有資本投資公司的試點(diǎn)企業(yè)之一。能源產(chǎn)業(yè)是該集團(tuán)的核心主業(yè)，是集團(tuán)賴以發(fā)展的根基和命脈，長久以來，能源產(chǎn)業(yè)主要布局在國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域——電力產(chǎn)業(yè)。投資管理有限責(zé)任公司（以下簡稱“投資公司”）是該集團(tuán)的二級管理單位，受托管理集團(tuán)以發(fā)電企業(yè)為主的投資和資產(chǎn)。

（二）操作步驟

敏感性分析方法的應(yīng)用一般按六個步驟進(jìn)行：第一，建立本量利價值分析模型；第二，分析、選取影響發(fā)電企業(yè)年度經(jīng)營的多個敏感性因素；第三，設(shè)定每個敏感性因素的正常邊界；第四，計算每個敏感性因素變動對發(fā)電企業(yè)年度預(yù)算的影響程度，即因素分析；第五，按照最樂觀值、最可能值、最悲觀值對敏感性因素進(jìn)行定義，分別計算出三個目標(biāo)利潤預(yù)估值，總體分析和判斷多個敏感性因素對發(fā)電企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的影響程度。第六，按照資源配置效果和風(fēng)險承受能力確定最佳年度預(yù)算目標(biāo)。

1.建立符合電力企業(yè)特色的本量利價值分析模型

構(gòu)建利潤總額=總收入-總成本的本量利價值分析模型：

B——利潤總額=總收入-總成本；

S——總收入，包括售電收入、替電收入、熱力收入、其他業(yè)務(wù)收入、營業(yè)外收入和投資收益；

C——總成本，包括變動成本、固定成本、其他業(yè)務(wù)支出、營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失；

S1——熱力收入、其他業(yè)務(wù)收入、營業(yè)外收入和投資收益；

P1——平均售電價格（含稅）；

Q1——售電量；

P2——平均替電價格（含稅）；

Q2——替電量；

P3——綜合標(biāo)煤單價（含稅）；

Q3——標(biāo)煤量；

CF——固定成本；

T——營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失和其他業(yè)務(wù)支出。

2.分析、選取多個敏感性因素endprint

影響二級單位的三個主要敏感性因素分別是：機(jī)組利用小時或售電量、平均售電價格（含稅）、綜合標(biāo)煤單價（含稅）。

3.設(shè)定每個敏感性因素的正常邊界

機(jī)組利用小時或售電量。設(shè)計區(qū)間為100—400小時，售電量下降8—32億千瓦時。

平均售電價格（含稅）。設(shè)計區(qū)間為0.03元—0.035元/千瓦時。

綜合標(biāo)煤單價（含稅）。設(shè)計區(qū)間為價格不變至下降35元/噸，每下降5元/噸測算一次。

4.因素分析

以售電量為變量進(jìn)行因素分析，假設(shè)機(jī)組利用小時下降100小時，售電量下降8億千瓦時，利潤下降0.28億元。

ΔB=P1×ΔQ1÷1.17

=408.49×8÷10 000÷1.17

≈0.28（億元）

以平均售電價格（含稅）進(jìn)行因素分析，假設(shè)江蘇平均售電價格（含稅）和平均替電價格（含稅）下降0.03元，利潤下降11.01億元。

ΔB=ΔP1×Q1÷1.17+ΔP2×Q2÷1.17

=0.03×403.08÷1.17+0.03×26.21÷1.17

≈11.01（億元）

以綜合標(biāo)煤單價（含稅）進(jìn)行因素分析，假設(shè)綜合標(biāo)煤單價（含稅）下降10元/噸，利潤提高1.12億元。

ΔB=ΔP3×Q3÷1.17

=10×1 305÷10 000÷1.17

≈1.12（億元）

綜合上述因素分析，在售電量下降8億千瓦時，平均售電價格（含稅）下降0.03元和綜合標(biāo)煤單價（含稅）下降10元/噸情況下，火力發(fā)電企業(yè)利潤減少10.17億元，即利潤總額完成32.34億元。

5.最樂觀、最可能、最悲觀三種情況進(jìn)行預(yù)估值分析（見表1）

最樂觀預(yù)估值分析。預(yù)估條件為：電量降8億度，電價降3分/千瓦時，綜合標(biāo)煤單價從549.95元/噸開始，每下降5元/噸，直至524.95元/噸。利潤從31.58億元開始，綜合標(biāo)煤單價每下降5元/噸，利潤增加5 400萬元。當(dāng)綜合標(biāo)煤單價到達(dá)539.95元/噸時企業(yè)最為樂觀，利潤為32.67億元。

最可能預(yù)估值分析。預(yù)估條件為：電量降24億度，電價降3分/千瓦時，綜合標(biāo)煤單價從549.95元/噸開始，每下降5元/噸，直至524.95元/噸。利潤從25.82億元開始，綜合標(biāo)煤單價每下降5元/噸，利潤增加7 200萬元。當(dāng)綜合標(biāo)煤單價到達(dá)539.95元/噸時企業(yè)最為可能，利潤為27.04億元。

最悲觀預(yù)估值分析。預(yù)估條件為：電量降32億度，電價降3.5分/千瓦時，綜合標(biāo)煤單價從549.95元/噸開始，每下降5元/噸，直至524.95元/噸。利潤從22.86億元開始，綜合標(biāo)煤單價每下降5元/噸，利潤增加6 800萬元。當(dāng)綜合標(biāo)煤單價到達(dá)549.95元/噸時企業(yè)最為悲觀，利潤為22.86億元。

6.決策選擇

針對電力產(chǎn)業(yè)的特性，構(gòu)建本量利價值分析模型，確定了在年度預(yù)算中應(yīng)用售電量、售電電價和標(biāo)煤單價為敏感因子的敏感性方法分析。按照最樂觀、最可能和最悲觀的條件，估算了三種條件下的利潤測算結(jié)果。集團(tuán)按照資源配置和風(fēng)險承受能力，核定電力資產(chǎn)的年度利潤總額為27億元。

四、敏感性分析取得的成效

在運(yùn)用敏感性分析之前，投資公司面對復(fù)雜的能源市場變化，預(yù)算管理欠缺對競爭因素和市場環(huán)境的考慮，業(yè)務(wù)量與財務(wù)數(shù)據(jù)相關(guān)的彈性預(yù)算未完全建立。因此，全面預(yù)算管理缺乏戰(zhàn)略性和前瞻性，全面預(yù)算對生產(chǎn)經(jīng)營的指導(dǎo)和控制力度不強(qiáng)。

投資公司預(yù)計2016年度經(jīng)營結(jié)果是：綜合標(biāo)煤單價、電量和煤價不變，利潤總額為42.51億元。經(jīng)過敏感性分析方法的應(yīng)用，投資公司的經(jīng)營目標(biāo)修正為27億元，比沒有應(yīng)有敏感性方法分析前下降了15.51億元，核減了36.5%。經(jīng)過對影響經(jīng)營結(jié)果的敏感因素分析，認(rèn)為投資公司對2016年火力發(fā)電形勢和節(jié)能環(huán)保要求偏于樂觀，沒有全面考慮以下三個因素。

1.2016年電力供應(yīng)過剩的局面將更加嚴(yán)重，發(fā)電端競爭更加激烈，利用小時繼續(xù)下滑。從需求端看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型力度持續(xù)加大，高耗能產(chǎn)業(yè)用電量已到峰值，全社會用電量增速將繼續(xù)維持低位。電力消費(fèi)增速低于裝機(jī)增長，利用小時還將繼續(xù)下降。

2.按照新獲批的電價調(diào)整方案，此次燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價全國平均每千瓦時下調(diào)0.03—0.035元，從2016年1月1日起開始執(zhí)行，江蘇燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價調(diào)整還可能高于全國平均價格?；痣娖髽I(yè)的利潤空間將再度收緊。

3.沒有考慮煤炭價格的變動影響。隨著煤炭市場化程度越來越高，加上嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，煤炭企業(yè)基本喪失了煤炭的定價權(quán)，2016年煤炭價格幾乎無上漲的基礎(chǔ)，2016年煤炭價格向下空間不明朗。目前電力企業(yè)的日子好過完全是因?yàn)槊簝r的無底線走跌。

五、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

集團(tuán)全面預(yù)算管理工作經(jīng)過三年深耕，全體員工主動參與意識越來越強(qiáng)，企業(yè)精細(xì)化管理舉措越來越多，執(zhí)行力和準(zhǔn)確度越來越高。通過敏感性分析，集團(tuán)在提升企業(yè)管理決策的有用性、提高企業(yè)績效管理水平、促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略落地、促進(jìn)業(yè)務(wù)財務(wù)一體化、多種變量分析提高準(zhǔn)確性取得了較為明顯的效果。

1.提升企業(yè)管理決策的有用性。集團(tuán)的主業(yè)是電力和能源產(chǎn)業(yè)，是關(guān)系著國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈和國計民生的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域。運(yùn)用敏感性分析發(fā)現(xiàn)，決定發(fā)電企業(yè)價值的三個敏感性因素都朝著不利于價值提升的方向發(fā)展，集團(tuán)緊緊圍繞國家戰(zhàn)略，把發(fā)展清潔低碳能源作為調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的主攻方向，能源產(chǎn)業(yè)按照綠色發(fā)展理念，向綠色、低碳、氣候適應(yīng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型[2]。

2.提高企業(yè)價值管理水平。隨著集團(tuán)管控模式日益趨向戰(zhàn)略性導(dǎo)向，在分層管理的組織體系下，集團(tuán)總部將各產(chǎn)業(yè)預(yù)算分解給二級單位負(fù)責(zé)，二級單位必須建立一套具有戰(zhàn)略性導(dǎo)向的組織機(jī)制。二級單位通過建立本量利價值分析模型，對敏感性分析、多因素分析和全面預(yù)算管理等管理會計工具的應(yīng)用，提升產(chǎn)業(yè)市場把控、政策敏銳、管理有序、監(jiān)督有力等內(nèi)在能力，靈活地應(yīng)用和整合管理會計工具，提升企業(yè)價值。2015年度集團(tuán)合并資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入全部超額完成年度預(yù)算指標(biāo)，完成率分別達(dá)到101.4%、100.26%、102.69%和101.04%，資產(chǎn)負(fù)債率也低于年度預(yù)算3.47個百分點(diǎn)。

3.促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略落地?？茖W(xué)的全面預(yù)算管理體系蘊(yùn)含著企業(yè)管理的戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營思想。沒有戰(zhàn)略導(dǎo)向性的全面預(yù)算管理就沒有靈魂，戰(zhàn)略可以為預(yù)算指明方向，通過建立量本利價值分析模型，找出影響企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的敏感性因素，將預(yù)算目標(biāo)分解并修正戰(zhàn)略，預(yù)算編制可以細(xì)化戰(zhàn)略實(shí)施方案，預(yù)算動態(tài)管理可以落實(shí)戰(zhàn)略，將全面預(yù)算管理與戰(zhàn)略連為一體[3]。

4.促進(jìn)業(yè)務(wù)財務(wù)一體化。敏感性因素往往不再是財務(wù)指標(biāo)，而是業(yè)務(wù)經(jīng)營指標(biāo)。預(yù)算不只是財務(wù)部門的工作，必須由業(yè)務(wù)部門發(fā)起編制生產(chǎn)經(jīng)營計劃、銷售計劃、資本性支出計劃、費(fèi)用預(yù)算等。因此，敏感性分析可以將業(yè)務(wù)經(jīng)營與財務(wù)預(yù)測緊密結(jié)合，促進(jìn)業(yè)務(wù)與財務(wù)一體化。

5.多種變量分析提高準(zhǔn)確性。企業(yè)未來收益的預(yù)測往往存在很多難以準(zhǔn)確掌握的因素，這些不確定因素對企業(yè)的最終評估值是十分重要的。因此，在本量利財務(wù)模型建立完成后，對這些不確定因素進(jìn)行一致性檢驗(yàn)、敏感性分析和合理性分析等，可以增強(qiáng)評估結(jié)果的合理性和準(zhǔn)確性。

6.預(yù)算編制方法更加科學(xué)。企業(yè)編制年度預(yù)算普遍采用與上一年度掛鉤的“基數(shù)+增長”模式，基數(shù)中包含了歷年累積起來的不合理成分，這種不合理成分越突出，年度預(yù)算的準(zhǔn)確性越差[4]。年度預(yù)算與敏感性分析相結(jié)合后，通過敏感因素的區(qū)間值估算，可以按照最樂觀、最悲觀、最可能計算最難預(yù)計的變動收入和變動成本，最后算出最佳經(jīng)營目標(biāo)，科學(xué)的預(yù)算編制方法可以提升預(yù)算的準(zhǔn)確性。

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