券商稱細(xì)分子行業(yè)藏龍臥虎 機(jī)構(gòu)性持續(xù)慢牛機(jī)會(huì)可期

高方方

在當(dāng)下節(jié)點(diǎn)上，券商提出了擁抱與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)“金融、消費(fèi)做底倉(cāng)，制造為先鋒”的投資布局主思路

近日雖然護(hù)盤的白馬股失蹄，失守3300點(diǎn)關(guān)口，但市場(chǎng)反而輕松了，“漂亮50”的下跌，緩解了對(duì)指數(shù)恐慌情緒，由于“漂亮50”調(diào)整還不到位，大盤在3300點(diǎn)下方有反復(fù)，但機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)洗盤基本結(jié)束，短線再創(chuàng)新低概率較低，對(duì)近日的A股市場(chǎng)走勢(shì)方正證券這樣描述。

年末將至，各大券商如何判斷2018年市場(chǎng)，投資策略上又有哪些值得投資者提前撒網(wǎng)布局？從已經(jīng)發(fā)布的策略報(bào)告來(lái)看，多數(shù)券商對(duì)明年A股走勢(shì)保持相對(duì)樂(lè)觀。

國(guó)信證券樂(lè)觀地認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性持續(xù)慢牛行情或許才剛剛開(kāi)始，2018年將是長(zhǎng)牛的起點(diǎn)。從估值方面來(lái)考量，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值水平普遍都已經(jīng)不低了，2018年A股總體估值繼續(xù)提升可能性較小，所以明年市場(chǎng)上漲空間將主要來(lái)自于贏利的增長(zhǎng)。

光大證券表示，市場(chǎng)風(fēng)格很大概率上可能并未發(fā)生扭轉(zhuǎn)。在未看到政策面發(fā)生重大轉(zhuǎn)變之前，業(yè)績(jī)確定性較高的行業(yè)短期雖有擾動(dòng)，但中期可能仍將是市場(chǎng)重點(diǎn)配置的方向。

銀河證券表示，近日兩市弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)“二八分化”明顯，大盤股與小盤股走勢(shì)再度冰火兩重天，短期滬指在3300點(diǎn)附近反復(fù)磨底，如果金融權(quán)重股能進(jìn)一步企穩(wěn)，則指數(shù)有望二次反彈，但反彈力度或較為有限，市場(chǎng)仍將維持結(jié)構(gòu)性分化格局。

一些主題性投資機(jī)會(huì)被券商反復(fù)提及，被“點(diǎn)名”最多的是新能源汽車板塊，上海證券建議投資者，2018年重點(diǎn)關(guān)注鋰電池的龍頭企業(yè)；同時(shí)，受益于新能源汽車的快速發(fā)展，國(guó)產(chǎn)電機(jī)、電控企業(yè)也具有明顯的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。隨著“雙積分”制度的實(shí)施，新能源汽車已經(jīng)進(jìn)入爆發(fā)階段，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)的市占率或?qū)@得明顯的提升。

不難看出，細(xì)分子行業(yè)藏龍臥虎，整體看好明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，券商提出了擁抱與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的“金融、消費(fèi)做底倉(cāng)，制造為先鋒”的投資布局思路。大金融板塊下的證券、保險(xiǎn)和銀行基本都處在業(yè)績(jī)企穩(wěn)、估值相對(duì)便宜的階段。

國(guó)信證券表示，重點(diǎn)關(guān)注金融與消費(fèi)升級(jí)等相關(guān)的四條主線，1）創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)；2）有望持續(xù)發(fā)展的消費(fèi)升級(jí)機(jī)會(huì)；3）傳統(tǒng)行業(yè)中可以充分受益產(chǎn)業(yè)集中度提升的企業(yè)；4）全面受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大金融板塊。

消費(fèi)股作為今年的“弄潮兒”，國(guó)泰君安證券與國(guó)信證券一致的看好消費(fèi)升級(jí)，該券商同樣表示，需要關(guān)注四個(gè)方向：先進(jìn)制造（科技硬件與電子元器件、家電、軍工、部分整車、汽車零部件與汽車經(jīng)銷商）；大消費(fèi)行業(yè)（醫(yī)藥、食品飲料、餐飲旅游、互聯(lián)網(wǎng)與傳媒、快遞、輕工、其他部分可選與必選消費(fèi)）；環(huán)保與新能源板塊。

白馬股的估值與業(yè)績(jī)?nèi)允鞘袌?chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，對(duì)此，興業(yè)證券表示，2017年全球股市呈現(xiàn)出低波動(dòng)的情形，指數(shù)呈現(xiàn)上漲。白馬龍頭股更多享受估值修復(fù)的上漲，大龍頭估值修復(fù)的最快時(shí)期或已過(guò)去，2018年投資機(jī)會(huì)要下沉到更加細(xì)分的子行業(yè)中去尋找。

招商證券指出，近期食品飲料板塊有望蓄勢(shì)等待旺季來(lái)臨。2018年一季度板塊普遍財(cái)報(bào)基數(shù)偏低，各企業(yè)一季度報(bào)表均會(huì)有出色表現(xiàn)，疊加春節(jié)較晚旺季延長(zhǎng)、提價(jià)預(yù)期升溫、糖酒會(huì)反饋更加積極，預(yù)計(jì)高端白酒、次高端白酒、調(diào)味品及乳業(yè)均會(huì)有靚麗表現(xiàn)。

在東莞證券看來(lái)，考慮到2018年上市公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型３诌m度增長(zhǎng)，目前市場(chǎng)的整體估值水平并不算特別高，仍有提升空間，特別是估值相對(duì)合理且有一定增長(zhǎng)的行業(yè)龍頭公司，仍有一定的估值優(yōu)勢(shì)。■

國(guó)信證券：重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)升級(jí)等四大領(lǐng)域

國(guó)信證券表示，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總量波動(dòng)可能相對(duì)缺乏彈性，一個(gè)重要發(fā)展趨勢(shì)可能就在于各個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度提升，這使得行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。資本市場(chǎng)上將涌現(xiàn)出一大批擁有持續(xù)穩(wěn)定較高資產(chǎn)收益率的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，這是A股市場(chǎng)能夠走出長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性慢牛行情的根本保證。從估值方面來(lái)考量，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值水平普遍都已經(jīng)不低了，2018年A股總體估值繼續(xù)提升可能性較小，所以明年市場(chǎng)上漲空間將主要來(lái)自于贏利的增長(zhǎng)。

投資策略方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)定的背景下，A股市場(chǎng)由價(jià)值投資驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性慢牛行情或許剛剛開(kāi)始。2018年A股總體進(jìn)一步拔估值的可能性并不大，市場(chǎng)上漲空間將主要來(lái)自于盈利的增長(zhǎng)。有四條主線可以關(guān)注，一是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。未來(lái)在新能源汽車、清潔能源、人工智能、5G、核電等創(chuàng)新領(lǐng)域有望出現(xiàn)巨大投資機(jī)會(huì)；二是有望持續(xù)發(fā)展的消費(fèi)升級(jí)機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)居民金融服務(wù)需求、大健康、文化教育旅游等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)；三是傳統(tǒng)行業(yè)中可以充分受益產(chǎn)業(yè)集中度提升的企業(yè)；四是全面受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大金融板塊。

銀河證券：滬指在逐步消化利空 將反復(fù)震蕩磨底

銀河證券表示，上周三市場(chǎng)的絕地反擊受益于題材股的爆發(fā)，市場(chǎng)情緒面有所好轉(zhuǎn)，但熱點(diǎn)能否持續(xù)仍需進(jìn)一步觀察，滬指在擊穿3300點(diǎn)過(guò)后，即使進(jìn)一步下探空間有限，但仍需時(shí)間來(lái)完成震蕩筑底。一方面市場(chǎng)風(fēng)格再次發(fā)生轉(zhuǎn)換，中小票在權(quán)重板塊走弱的情況下，領(lǐng)漲兩市，市場(chǎng)人氣稍顯回升，滬指在跌破了整數(shù)關(guān)口3300點(diǎn)后，各大指數(shù)的破位情形嚴(yán)重，包括長(zhǎng)期均線系統(tǒng)也開(kāi)始走壞，技術(shù)指標(biāo)的修復(fù)以及人氣的聚集尚需要時(shí)間，因此預(yù)計(jì)滬指仍需圍繞3300點(diǎn)反復(fù)震蕩磨底。另一方面市場(chǎng)的絕地反擊得益于次新股的大幅反抽，由于IPO嚴(yán)審之下，新股整體質(zhì)量有望提升，數(shù)量有望減少。而且次新股處于一個(gè)絕對(duì)的底部超跌位置，相比年內(nèi)高點(diǎn)已大幅回落，泡沫已大幅擠出，因此短期次新股板塊有望企穩(wěn)反彈，并有望帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)企穩(wěn)反彈。

展望后市，受流動(dòng)性偏緊的年末情節(jié)影響，滬指跌破3300點(diǎn)，雖然尾市在創(chuàng)業(yè)板帶動(dòng)下，有所回升，但兩市成交量進(jìn)一步萎縮，部分權(quán)重股仍處于殺跌狀態(tài)，預(yù)計(jì)滬指在逐步消化利空因素的過(guò)程中，會(huì)反復(fù)震蕩磨底，依舊堅(jiān)持3300下方適度低吸的觀點(diǎn)。