氣象災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)影響與社會(huì)捐贈(zèng)研究綜述
——基于企業(yè)層面

（南京信息工程大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210044）

氣象災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)影響與社會(huì)捐贈(zèng)研究綜述
——基于企業(yè)層面

蔡璐蝶，錢丹蕾

（南京信息工程大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210044）

近年來(lái)，氣象災(zāi)害頻發(fā)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成巨大損失。學(xué)術(shù)界對(duì)氣象災(zāi)害對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響日益關(guān)注。特別的，對(duì)企業(yè)而言氣象災(zāi)害可能會(huì)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)中斷及業(yè)績(jī)波動(dòng)。在災(zāi)后恢復(fù)中，社會(huì)捐贈(zèng)對(duì)應(yīng)急救災(zāi)有著積極作用，投資者對(duì)災(zāi)害捐贈(zèng)的市場(chǎng)反應(yīng)如何，也吸引了許多學(xué)者的研究。本文對(duì)國(guó)內(nèi)外研究進(jìn)展進(jìn)行了回顧與梳理。

災(zāi)害；捐贈(zèng)；企業(yè)價(jià)值

近年來(lái)，氣象災(zāi)害對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成了巨大損失。吳吉東等（2014）研究發(fā)現(xiàn)1949-2013年氣象災(zāi)害造成的直接經(jīng)濟(jì)損失累計(jì)達(dá)119407億元，約相當(dāng)于中國(guó)2013年GDP的21%。學(xué)者們?nèi)找骊P(guān)注氣象災(zāi)害對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。企業(yè)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀主體，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本單元。氣象災(zāi)害的頻發(fā)可能影響其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而影響業(yè)績(jī)。從目前研究現(xiàn)狀來(lái)看，氣象災(zāi)害對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要集中于災(zāi)害經(jīng)濟(jì)學(xué)、氣象經(jīng)濟(jì)學(xué)等研究領(lǐng)域。而在微觀企業(yè)管理、會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究領(lǐng)域，也有學(xué)者開(kāi)始關(guān)注氣象災(zāi)害等災(zāi)害事件對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。

在防災(zāi)減災(zāi)中，保險(xiǎn)、政府補(bǔ)助、慈善捐款等起著積極作用。特別是，慈善捐贈(zèng)是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的形式之一，災(zāi)害后的社會(huì)捐贈(zèng)對(duì)應(yīng)急救災(zāi)起著積極的作用。那么，公眾對(duì)災(zāi)害捐贈(zèng)的市場(chǎng)反應(yīng)如何？這是近年來(lái)學(xué)者關(guān)注的問(wèn)題。

一、氣象災(zāi)害的經(jīng)濟(jì)影響

在災(zāi)害經(jīng)濟(jì)學(xué)、氣象經(jīng)濟(jì)學(xué)等領(lǐng)域，已有學(xué)者對(duì)氣象災(zāi)害對(duì)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的影響進(jìn)行評(píng)估與測(cè)算，包括直接損失和間接損失（徐嵩齡，1998；路琮等，2002；吳先華和郭際，2011；郭際等，2013等）。同時(shí)，也有學(xué)者關(guān)注了氣象災(zāi)害對(duì)敏感行業(yè)影響的評(píng)估，比如：農(nóng)業(yè)、能源業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)以及旅游業(yè)等（胡愛(ài)軍等，2009；楊建明，2010；邢彩盈等，2015等）。相關(guān)研究運(yùn)用損失評(píng)估方法（直接損失/間接損失）、經(jīng)濟(jì)影響模型（投入產(chǎn)出模型/一般均衡模型）、以及生命價(jià)值評(píng)估等方法測(cè)算氣象災(zāi)害的社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響。

在企業(yè)層面的研究中，氣象災(zāi)害影響的研究相對(duì)較少，在其他災(zāi)害研究領(lǐng)域已有學(xué)者關(guān)注災(zāi)害對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。Shelor et al.(1992)分析了1989年加州地震對(duì)房地產(chǎn)上市公司市場(chǎng)業(yè)績(jī)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，地震對(duì)在舊金山經(jīng)營(yíng)的房企有顯著的負(fù)面影響。于汐和王靜偉（2015）關(guān)注了2008年汶川地震對(duì)四川地區(qū)上市公司績(jī)效的影響。研究表明，地震對(duì)不同行業(yè)上市公司市場(chǎng)業(yè)績(jī)影響方向不一，對(duì)電力和化工上市公司有顯著負(fù)面效應(yīng)，而對(duì)建筑業(yè)上市公司存在正面效應(yīng)。在氣象災(zāi)害影響方面，劉運(yùn)國(guó)和劉夢(mèng)寧（2015）研究了霧霾爆發(fā)背景下企業(yè)的盈余管理行為。從政治成本假說(shuō)出發(fā)，文章研究了重度霧霾天氣條件下，重污染企業(yè)基于社會(huì)政治壓力向下調(diào)整利潤(rùn)的行為，特別是對(duì)非國(guó)有企業(yè)這一現(xiàn)象更為顯著。

氣象災(zāi)害頻發(fā)會(huì)影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也可能是企業(yè)投資、融資等決策考量的因素。因此，從企業(yè)層面研究氣象災(zāi)害的社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響凸顯必要。

二、災(zāi)害捐贈(zèng)的積極影響

海外學(xué)者研究表明，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行有助于企業(yè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)（Saiia,et al,2003,Johnson，2003)。社會(huì)捐贈(zèng)行為有利于提升捐贈(zèng)企業(yè)市場(chǎng)地位，獲得消費(fèi)者的認(rèn)知與認(rèn)可(Smith,1994,Campbell et al,1999)，增加企業(yè)聲譽(yù)資本，提高企業(yè)價(jià)值（Godfrey，2005；Gardberg和Fombrun，2006)。

在重大災(zāi)害發(fā)生時(shí)，投資者對(duì)企業(yè)社會(huì)捐贈(zèng)的反應(yīng)更為強(qiáng)烈。Muller et al.（2006）研究了2004年印度洋海嘯后公司的捐款情況，發(fā)現(xiàn)公司在自己捐款的同時(shí)也號(hào)召員工、顧客和商業(yè)伙伴一同捐款，幫助災(zāi)后重建。Pattern（2008）研究了印度洋海嘯后市場(chǎng)對(duì)救援的反應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，捐贈(zèng)企業(yè)的市場(chǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)受捐贈(zèng)規(guī)模和時(shí)間的影響。企業(yè)在災(zāi)后積極履行社會(huì)責(zé)任不僅可以吸引勞動(dòng)力資源，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，獲得可持續(xù)發(fā)展，還有可能獲得政府的鼓勵(lì)措施和優(yōu)惠政策。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的認(rèn)知逐步廣泛。山立威等（2008）研究了2008年汶川地震后上市公司的社會(huì)捐贈(zèng)行為，主要考察探究了災(zāi)后社會(huì)捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)，發(fā)現(xiàn)聲譽(yù)、廣告效應(yīng)等是企業(yè)捐贈(zèng)的重要?jiǎng)訖C(jī)。陳尚軍和蒲嚇劍（2009）研究了汶川地震中萬(wàn)科的“賑災(zāi)門”事件，考察市場(chǎng)投資者對(duì)萬(wàn)科履行社會(huì)責(zé)任的反應(yīng)，通過(guò)短窗口股票價(jià)格反應(yīng)，發(fā)現(xiàn)投資者認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的公司能獲得更高收益。宋林和王建玲（2010）對(duì)汶川地震后的捐贈(zèng)行為進(jìn)行研究，檢驗(yàn)了災(zāi)后捐贈(zèng)公告的市場(chǎng)反應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)短窗口內(nèi)市場(chǎng)對(duì)捐贈(zèng)公告反應(yīng)為正,及時(shí)發(fā)布捐贈(zèng)公告的企業(yè)所獲得的市場(chǎng)反應(yīng)大于發(fā)布較晚企業(yè)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)有企業(yè)捐贈(zèng)的積極性低于私人企業(yè)。

三、災(zāi)害捐贈(zèng)的消極影響

社會(huì)普遍認(rèn)同企業(yè)應(yīng)當(dāng)在災(zāi)害面前承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。但有學(xué)者持另外觀點(diǎn)，認(rèn)為履行社會(huì)責(zé)任會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。Vance（1975）按社會(huì)責(zé)任水平對(duì)研究樣本進(jìn)行了分組，然后分別對(duì)比社會(huì)責(zé)任高組與低組的企業(yè)價(jià)值，研究表明企業(yè)實(shí)施社會(huì)責(zé)任不利于企業(yè)績(jī)效。Muller和Kraussl（2008）采用事件研究法檢驗(yàn)了2005年美國(guó)Katrina颶風(fēng)后108家企業(yè)捐款行為與其市場(chǎng)表現(xiàn)的關(guān)系，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)捐款做出反應(yīng)的證據(jù)。

方軍雄（2009）檢驗(yàn)了汶川地震后上市公司捐贈(zèng)的市場(chǎng)反應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)投資者對(duì)企業(yè)社會(huì)捐贈(zèng)呈負(fù)面反應(yīng),且捐贈(zèng)金額越大、捐贈(zèng)越及時(shí)，市場(chǎng)負(fù)面反應(yīng)越大。石磊等（2010）也對(duì)汶川地震后上市公司的災(zāi)害捐贈(zèng)行為進(jìn)行研究。研究顯示，公司災(zāi)害捐贈(zèng)對(duì)股價(jià)存在負(fù)面影響，導(dǎo)致負(fù)累計(jì)超額回報(bào)。具體來(lái)看，投資者并不認(rèn)同早期捐贈(zèng)行為的公司，隨著災(zāi)害捐贈(zèng)行為的普遍化，投資者會(huì)逐漸認(rèn)同。陳立泰和張勇（2012）分析了玉樹(shù)地震后企業(yè)捐贈(zèng)的市場(chǎng)反應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，慈善捐贈(zèng)導(dǎo)致多數(shù)公司累計(jì)收益率下降，事件初期尤為明顯。隨時(shí)間推移及消息傳播，負(fù)面效應(yīng)減弱。

四、結(jié)論與啟示

綜上所述，氣象災(zāi)害對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)存在顯著影響。氣象災(zāi)害對(duì)企業(yè)影響的研究，一方面，有助于分析測(cè)算企業(yè)個(gè)體受災(zāi)害影響水平、途徑，既有利于企業(yè)選擇有效的防災(zāi)減災(zāi)措施，也有利于投資者對(duì)受災(zāi)企業(yè)的估值定價(jià)。另一方面，也有助于政府及氣象部門為企業(yè)提供更有針對(duì)性的預(yù)警與服務(wù)。

如何防控，恢復(fù)是應(yīng)急救災(zāi)的重中之重。企業(yè)社會(huì)捐贈(zèng)對(duì)受災(zāi)體的災(zāi)后恢復(fù)具有重要作用，同時(shí)也是履行社會(huì)責(zé)任的重要體現(xiàn)。對(duì)社會(huì)捐贈(zèng)動(dòng)機(jī)及市場(chǎng)反應(yīng)的研究，將進(jìn)一步厘清捐贈(zèng)的內(nèi)在機(jī)理，有助于政府制定出臺(tái)相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。

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（責(zé)任編輯：秦 玲）

中國(guó)氣象局氣象軟科學(xué)項(xiàng)目，“氣象災(zāi)害對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響路徑及應(yīng)對(duì)：基于農(nóng)業(yè)上市公司的實(shí)證研究”；編號(hào)：氣法函〔2016〕M31。江蘇省高等學(xué)校大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目，“上市公司環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究”；編號(hào)：201610300072X。