存款利率對企業(yè)融資的影響

(山東省臨沂市沂水一中，山東 臨沂 276400)

存款利率對企業(yè)融資的影響

李嘉瑋

(山東省臨沂市沂水一中，山東 臨沂 276400)

2015年央行對銀行存款利息進(jìn)行了調(diào)整，并對存款利率放開了限制。這一舉動(dòng)表明國家對銀行的利率管制已經(jīng)逐漸放手并將利率的發(fā)展推向市場化改革的新階段。存款利率的調(diào)整不僅僅給整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域帶來了重大的影響，同時(shí)對于資金相關(guān)的領(lǐng)域也有著不可小覷的影響。本文將著重討論銀行存款利率對我國企業(yè)融資產(chǎn)生的影響，以及在這種變動(dòng)下企業(yè)進(jìn)行融資要做出的相應(yīng)調(diào)整策略。

存款利率；企業(yè)融資；影響

一、引言

企業(yè)在發(fā)展過程中難免會出現(xiàn)對資金的需求增加的情況，而進(jìn)行融資則是最直接有效的資金融入方式。但就目前而言，隨著銀行對存款利率的調(diào)整，使得利率市場化的發(fā)展更進(jìn)了一步，因此對于企業(yè)進(jìn)行融資則會產(chǎn)生對應(yīng)的影響。尤其是一些中小型企業(yè)的融資則會變得更加困難。為了弄清銀行利率調(diào)整對企業(yè)進(jìn)行融資的實(shí)際影響，我們將從存款利率浮動(dòng)所帶來的影響以及企業(yè)融資與利率之間的關(guān)系出發(fā)，從而對銀行率調(diào)整對企業(yè)所帶來的融資影響做以初步的了解，就目前企業(yè)所面臨的融資形勢做出分析，并提出相應(yīng)的措施和建議。

二、存款利率的調(diào)整與企業(yè)融資的概念及關(guān)系

(一)存款利率的調(diào)整

存款利率進(jìn)行調(diào)整意味著國家將利率變化的決策權(quán)交給了市場，也就是相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)[1]。通過市場的供求來對存款利率水平進(jìn)行決定，從而以形成市場化的利率機(jī)制。通過利率市場化的改革能夠更好地對金融資源進(jìn)行合理的分配，使資金流向更需要它的地方，以確保資金的投入獲得最大的效果。如此一來能夠讓具有發(fā)展前景的行業(yè)或者企業(yè)更容易的獲得資金。尤其是在我國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型的時(shí)期，通過對存款利率的調(diào)整促進(jìn)利率市場化的改革能夠給企業(yè)的發(fā)展提供更大的空間以及相應(yīng)的資金支持，同時(shí)也給一些中小型企業(yè)的發(fā)展和融資帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

(二)企業(yè)融資

企業(yè)融資也就是企業(yè)通過合理合法的借貸來獲得資本從而促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的資金。一般來說企業(yè)獲得借貸資金都會付出相應(yīng)的利息成本，我們把這部分的資金叫做融資的成本，也就是企業(yè)的資金成本。通俗來講就是企業(yè)為了能夠獲取資金并使用資金而付出的成本代價(jià)。因此，融資的成本中包含著融資的費(fèi)用以及資金使用的費(fèi)用[2]。融資的費(fèi)用一般來說包含有：企業(yè)的借款手續(xù)費(fèi)用，發(fā)行股票、債券等其他債務(wù)的發(fā)行費(fèi)用；而資金的使用則是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的過程中或是進(jìn)行投資的過程中因?yàn)橐褂眠@一部分的資本而投入的費(fèi)用。比如：利息、租金等。而企業(yè)進(jìn)行融資一般選用的方式分為兩種，債券融資和股權(quán)融資。從這兩個(gè)角度出發(fā)來看利率變化對企業(yè)融資成本的影響。

1.債券融資。一般需要提前支付相關(guān)的費(fèi)用以及利息。而依據(jù)國家的規(guī)定這部分費(fèi)用可以用來抵扣債前稅費(fèi)[3]。如果公司使用債券的融資方式進(jìn)行融資，則不僅要在期限內(nèi)支付相應(yīng)的利息，還應(yīng)當(dāng)歸還本金。同時(shí)還有申請發(fā)行的相關(guān)費(fèi)用。因此，我們通過對應(yīng)公式可以看到，企業(yè)的債券成本會隨著利率的水平成正比增漲。

2.股權(quán)融資。股權(quán)融資不同于債券融資，它需要融資方支付一定的股利，然而股利一般都是在稅后進(jìn)行支付的，因此不能夠?qū)崿F(xiàn)抵稅的作用。而股權(quán)融資又分為不同的融資方式，經(jīng)過對不同股權(quán)融資方式的對比，我們發(fā)現(xiàn)股權(quán)融資的成本也會隨著利率的上升而上升。

三、目前企業(yè)融資的狀況

對于一些處于創(chuàng)業(yè)時(shí)期或者正在成長階段的企業(yè)來說，融資可以有效地解決資金的問題，并能夠給企業(yè)帶來平穩(wěn)、快速發(fā)展的推動(dòng)力。然而近些年來出現(xiàn)的一些突發(fā)情況如：企業(yè)破產(chǎn)、老板外逃等都給企業(yè)融資帶來了一定的困難。因此融資已成為企業(yè)發(fā)展中的一個(gè)限制性因素。

(一)渠道少

企業(yè)進(jìn)行融資的方式基本上可以分為內(nèi)部融資以及外部融資兩種情況。然而在企業(yè)的發(fā)展過程中，尤其是對一些規(guī)模較小的企業(yè)來說內(nèi)部融資的可能性比較小，因此大部分的資金來源還得依靠外部融資來獲取。目前，雖然我國在大力推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展，但針對面主要是一些資信情況良好且有較強(qiáng)盈利能力的企業(yè)。然而一般的中小型企業(yè)就很難滿足這樣的要求。盡管政府也推出一些融資策略但實(shí)際的效果并不理想，其力度和廣度仍無法滿足企業(yè)融資的發(fā)展需求。因此，目前企業(yè)選擇的融資方式仍以銀行貸款為主，內(nèi)部集資以及業(yè)主投資為輔。

(二)難度大

企業(yè)要通過正規(guī)渠道獲取資金一般來說難度還是較大[4]。這是因?yàn)槟壳笆袌鲋邢Ｍㄟ^融資推動(dòng)發(fā)展的企業(yè)一般來說規(guī)模都不會很大。正是因此，這類企業(yè)，無論是在資信狀況上，亦或是財(cái)務(wù)制度上以及抵押物品方面都無法滿足銀行的需求。導(dǎo)致銀行對其的評估風(fēng)險(xiǎn)上升，從而很難實(shí)現(xiàn)貸款。

(三)成本高

在企業(yè)內(nèi)部融資能力不足，銀行貸款又無法實(shí)現(xiàn)的情況下，一些企業(yè)為了發(fā)展不得不通過民間借貸的方式來完成資金籌措。雖然民間借貸沒有銀行貸款流程、手續(xù)復(fù)雜。但正是如此，相對應(yīng)的會缺乏一定的安全性和保障性。同時(shí)利率也高于銀行利率，因此民間借貸的方式只適用于借貸期限較短的企業(yè)，而對于需要長期借貸的企業(yè)來說，融資成本過高。

(四)高風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)進(jìn)行融資相對于資金借貸雙方都具有風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)通過帶有較高利率的資金進(jìn)行發(fā)展[5]。如果不能及時(shí)還債使企業(yè)處于長期欠債的境況。可能會使企業(yè)逐步發(fā)展到資不抵債的困境。一旦資金鏈斷裂那么企業(yè)則有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。不僅將企業(yè)推向了危局同時(shí)給借款方也帶來了風(fēng)險(xiǎn)。

尤其是一些中小型企業(yè)的融資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性更大，信用度不達(dá)標(biāo)，經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)性高，盈利水平低、缺乏企業(yè)發(fā)展信息公示、不規(guī)范的管理以及缺乏擔(dān)保抵押物等情況都會給企業(yè)的融資帶來困難。再加上政府相應(yīng)的法律法規(guī)滯后，缺乏有效的支撐和融資渠道，使整個(gè)融資變得難度更高。

四、存款利率調(diào)整對整個(gè)融資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的影響

融資結(jié)構(gòu)是企業(yè)在進(jìn)行融資過程中所采用的不同的融資渠道的有機(jī)組合，它也能夠顯示出各種資金在整個(gè)企業(yè)融資資金中的比例。存款利率的調(diào)整必然會引起其他債權(quán)所有者的債務(wù)權(quán)益之間的比率關(guān)系，也能夠反映出企業(yè)進(jìn)行融資的不同風(fēng)險(xiǎn)。

(一)銀行存款利率的變動(dòng)加重了企業(yè)融資中對短期貸款的比重

為了全面利用資金推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，因此，銀行主要提供短期的資金服務(wù)。而資本市場主要是以長期的服務(wù)為主。如果銀行對于企業(yè)的流動(dòng)性貸款過多，必然會引起不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，同時(shí)對于企業(yè)來說申請中長型貸款的難度也就越大。

(二)利率的變動(dòng)也會影響到企業(yè)中的股權(quán)融資的變化

1.利率變動(dòng)會對無風(fēng)險(xiǎn)的資本造成一定的影響，從而對資金的流向以及流量造成影響，最終都會反映在股票價(jià)格以及資金供求的關(guān)系上。同時(shí)，利率變動(dòng)也會使債券和股票相應(yīng)的收益發(fā)生改變，從而進(jìn)一步的改變企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。

2.利率發(fā)生變動(dòng)無形中增加了企業(yè)的貸款成本。并提升了企業(yè)獲取融資的難度。相應(yīng)的會影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營以及業(yè)績水平。進(jìn)而企業(yè)的股票價(jià)格也會受到一定的影響。

五、利率變動(dòng)對企業(yè)融資的影響

(一)有利影響

1.存款利率的變動(dòng)推進(jìn)了利率市場化的進(jìn)程，因此給銀行之間帶來了合理化的競爭環(huán)境，使得銀行與企業(yè)之間的地位更加平等。

2.利率的市場化的變化使銀行對利率擁有自主的決策權(quán)，因此更能夠促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行貸款的積極性。

3.利率市場化的發(fā)展使一些規(guī)模較小的企業(yè)的貸款成本降低，而對于大型企業(yè)來說利率的變化使得他們在選擇貸款銀行時(shí)的選擇范圍更廣。

(二)不利影響

存款利率的變動(dòng)促進(jìn)了利率市場化的進(jìn)程，然而同時(shí)也帶來了一些問題和挑戰(zhàn)。尤其是對于一些規(guī)模較小的企業(yè)來說，由于企業(yè)自身的制度不夠完善和透明，缺乏對應(yīng)的財(cái)務(wù)機(jī)制。因此銀行會提升對貸款的回收率。同時(shí)，利率市場化的變動(dòng)也使得各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的競爭越加明顯，因此利率的變動(dòng)則更為頻繁，從而對企業(yè)進(jìn)行融資所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)性有所提升。

六、促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行融資的主要策略

(一)企業(yè)提升自身的實(shí)力，提升信用管理

企業(yè)需要發(fā)展，而其發(fā)展的實(shí)力與發(fā)展前景則是與其生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量以及產(chǎn)品所具備的競爭力等因素具有非常密切的關(guān)聯(lián)。因此，企業(yè)要去除融資中存在的障礙首先就要從自身的條件抓起，從產(chǎn)品的質(zhì)量、生產(chǎn)技術(shù)、管理制度以及對應(yīng)的服務(wù)水平入手，通過不斷地積累，提高其信用管理能力。

(二)建立完善的財(cái)務(wù)制度

完善的財(cái)務(wù)制度與企業(yè)的發(fā)展有著非常重要的相關(guān)性，而企業(yè)進(jìn)行融資與企業(yè)的財(cái)務(wù)制度的完善有著密切的聯(lián)系[6]。財(cái)務(wù)的好壞直接能夠表明企業(yè)發(fā)展的情況。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以自身的實(shí)際經(jīng)營情況為準(zhǔn)，制定適合企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)制度。將于財(cái)務(wù)相關(guān)的信息數(shù)據(jù)做到清晰可查。同時(shí)企業(yè)還可以通過相關(guān)部門將企業(yè)的經(jīng)營信息進(jìn)行公示，并依據(jù)其真實(shí)有效性獲得相應(yīng)的評級。通過這種方式能夠給銀行提供更加便利的方式來了解企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營情況，盈利能力以及信用狀況。從而更好地促進(jìn)企業(yè)向銀行進(jìn)行貸款融資的進(jìn)度。

(三)相應(yīng)政策、法規(guī)的支持

為了促進(jìn)企業(yè)加快發(fā)展，國家應(yīng)當(dāng)提供一些便利的條件和措施，從而幫助一些因缺乏抵押物品而難以融資的企業(yè)[7]。通過政府組織的政策性的擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠有效地對企業(yè)的經(jīng)營以及信用狀況進(jìn)行核查從而提供擔(dān)保。當(dāng)然，為了確保企業(yè)融資的進(jìn)程加快，國家還應(yīng)通過一些法律條款以及優(yōu)惠政策在稅收方面給予企業(yè)提供一些優(yōu)惠。從而將融資資金的流向從大中型企業(yè)向中小型企業(yè)發(fā)展，以緩解中小型企業(yè)在發(fā)展過程中的資金壓力。

(四)加快多種融資渠道的建立

目前銀行作為融資的首要渠道，一些大中型的銀行其貸款的方向主要是面向國有企業(yè)等一些規(guī)模較大的公司服務(wù)的。因而中小型企業(yè)只能選擇一些中小型銀行進(jìn)行融資貸款。然而這種銀行一般貸款額度并不是很高，為企業(yè)的發(fā)展帶了一定的限制因素。因此，為了緩解這一狀況，金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)展多種類型或者形式的融資渠道，從而針對不同規(guī)模的企業(yè)，以及貸款需求提供相應(yīng)的服務(wù)。

七、結(jié)束語

銀行的利率調(diào)整變化，其最終的目的都是為了能夠使利率走向市場化，并使可用資金隨著市場的需求而流向企業(yè)發(fā)展需求更加突出的地方。這種變化有效地促進(jìn)了企業(yè)進(jìn)行融資的進(jìn)程，對企業(yè)的發(fā)展提供了一定的支持。

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廣東省教育廳2015年創(chuàng)新強(qiáng)校工程項(xiàng)目“汕、潮、揭同城化背景下的金融一體化研究”(批準(zhǔn)號：2015WTSCX067)。